甲骨文 ORACLE CORP
-2.98 (-1.98%)法說會 甲骨文 · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY24Q424/06 | FY25Q124/09 | FY25Q224/12 | FY25Q325/03 | FY26Q225/12 | FY26Q326/03 | FY26Q426/06 | FY27Q126/09 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AI 與資料中心 | 3 | 3 | 2 | 3 | 5 | 6 | 2 | 4 | 28 |
| 資本支出與投資 | · | 1 | 2 | 3 | 2 | 1 | 2 | 2 | 13 |
| 毛利率與成本 | · | 1 | 1 | · | 1 | 1 | 2 | 3 | 9 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 1 | 2 | · | · | 1 | 2 | 2 | 9 |
| 需求與訂單 | 1 | · | 1 | 4 | 1 | · | · | 1 | 8 |
| 財測與展望 | · | · | 1 | · | · | · | 2 | 1 | 4 |
| 競爭與市占 | 1 | · | · | · | · | 1 | 1 | · | 3 |
| 總經與消費者 | · | · | 1 | · | · | · | · | 2 | 3 |
| 定價 | · | · | · | · | · | · | 1 | 1 | 2 |
| 新產品與新業務 | · | · | · | · | · | 1 | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 德意志銀行 | Brad Zelnick | 8 | 2026-09-11 | 看多 Buy | 300.00 | 2026-03-09 |
| Guggenheim Securities | John DiFucci | 8 | 2026-09-11 | – | – | – |
| Bernstein | Mark Moerdler | 7 | 2026-09-11 | 看多 Outperform | 325.00 | 2026-06-11 |
| Barclays | Raimo Lenschow | 6 | 2026-09-11 | 看多 Overweight | 252.00 | 2026-09-11 |
| Evercore ISI | Kirk Materne | 5 | 2026-09-11 | 看多 Outperform | 245.00 | 2026-06-08 |
| Mizuho | Siti Panigrahi | 4 | 2026-09-11 | – | – | – |
| Jefferies | Brent Thill | 2 | 2026-09-11 | 看多 Buy | 290.00 | 2026-09-02 |
| JPMorgan | Mark Murphy | 2 | 2026-03-10 | 看多 Overweight | 210.00 | 2026-03-11 |
| TD Cowen | Derrick Wood | 2 | 2025-03-10 | 看多 Buy | 240.00 | 2026-09-01 |
| Wolfe Research | Alex Zukin | 2 | 2025-03-10 | – | – | – |
| Bank of Montreal | Keith Bachman | 1 | 2026-06-10 | – | – | – |
| Melius Research | Ben Reitzis | 1 | 2025-12-10 | – | – | – |
| 花旗集團 | Tyler Radke | 1 | 2025-12-10 | 看多 Buy | 330.00 | 2026-06-04 |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1資本支出超預期與零組件成本上漲的合約保護機制AI 與資料中心毛利率與成本供應鏈與產能資本支出與投資John DiFucci（Guggenheim Securities）
問本季資本支出略高於預期，且零組件成本（尤其記憶體）大幅上漲。即使多數大型AI合約是預付GPU，其他長期合約如何保護Oracle免受成本上漲影響？
答Clayton Magouyrk：資本支出增加主要與時間點有關，而非零組件價格。對於合約，當成本具有確定性（產能已部署或價格已鎖定）時採固定價格合約；若未來太遠或供應鏈風險高，則不簽固定價格合約，並有機制將成本上漲轉嫁給客戶，確保Oracle利潤率不受侵蝕。
開場陳述裡相關的內容
Clayton在開場陳述中表示，OCI是最高安全性、最高效能、最靈活、最低成本的基礎設施，並提到Q4簽署$67 billion（670億美元）AI基礎設施合約，多數為自帶硬體或預付，且這些合約利潤率無下降。
- 2長期財務目標（CAGR）的確認財測與展望John DiFucci（Guggenheim Securities）
問作為新任CFO，是否確認先前分析師日提出的長期目標（營收CAGR +31%、EPS CAGR +28%）？
答Hilary Barbara Maxson：全面重新確認長期目標，並指出RPO的累積增強了對這些目標的信心。
開場陳述裡相關的內容
Hilary在開場陳述中提及長期展望為營收CAGR +31%、EPS CAGR +28%（至FY2030），並表示RPO達$638 billion（6,380億美元），成長363%。
- 3大量投資期間的投資人評估方式與資本回報率Brad Zelnick（Deutsche Bank）
問從資本密集型行業加入Oracle，建議投資人如何評估此期間的進展與回報？
答Hilary Barbara Maxson：以投入資本回報率（ROIC）評估，穩定狀態下基礎設施業務ROIC在high 20s（20%以上接近30%），計算方式為稅後營業利潤率加折舊除以總資本支出。自帶硬體結構的ROIC可能更高。
開場陳述裡相關的內容
Hilary在開場陳述中強調嚴謹資本配置、強健資產負債表與投資級信用評等，並提及FY2027資本支出淨現金支出約$70 billion（700億美元）。
- 4競爭格局與產能增加對客戶續約、新客戶獲取及利潤率的影響毛利率與成本供應鏈與產能競爭與市占Mark Moerdler（Bernstein）
問面對眾多新進入者（如Neo Cloud、SpaceX等），Oracle如何定位？產能增加如何影響客戶續約、新客戶獲取及利潤率？
答Clayton Magouyrk：專注於客戶滿意度，高使用率與快速續約顯示客戶關係良好。市場需求仍遠大於供給，不擔心競爭。續約取決於長期關係與服務品質。利潤率方面，透過持續創新與效率提升，Oracle能提供更低價格同時維持或提高利潤率。
開場陳述裡相關的內容
Clayton在開場陳述中強調OCI的差異化（技術創新、供應鏈執行、營運能力），並提及GPU續約率（49%客戶續約92% GPU）及全球GPU使用率97.5%。
- 5成果導向定價與代幣套組的商業模式定價新產品與新業務Keith Bachman（Bank of Montreal）
問成果導向定價與代幣套組的推出原因？如何減少摩擦？涉及哪些模組？對成長的影響？
答Michael D. Sicilia：成果導向定價並非全新，已在建築、飯店、醫療等行業應用。現在擴展至所有應用程式（含Fusion套件），因全端投資使衡量成果更容易。客戶重視AI投資回報，此模式提供透明性並對齊價值。代幣套組提供彈性，預期對成長有幫助。
開場陳述裡相關的內容
Mike在開場陳述中提及新定價模式，包括成果導向商業模式（如面試代理按篩選人數定價）與代幣套組（33家客戶預購），並強調AI創新多數免費，額外容量可購買。
- 6傳統資料庫與應用程式業務的動能AI 與資料中心Raimo Lenschow（Barclays）
問在AI熱潮下，傳統Oracle業務（資料庫與應用程式）的現況？應用程式成長率略降，但客戶贏單不錯，如何看待？
答Michael D. Sicilia：應用程式業務雙位數成長（季內年化$4.1 billion）令人滿意，遞延營收成長16%優於季內營收，顯示信心。SaaS末日的影響已消退，任務關鍵系統需求穩健。資料庫業務成長29%，多雲資料庫仍早期，將持續成為成長引擎。
開場陳述裡相關的內容
Mike在開場陳述中提及雲端應用程式營收$4.1 billion（41億美元），成長10%，SaaS遞延營收成長16%；雲端資料庫營收成長29%，多雲營收成長404%。
- 7自帶硬體與預付交易的組合比例及資本支出指引財測與展望資本支出與投資Kirk Materne（Evercore ISI）
問自帶硬體與預付交易在RPO中的比例未來走向？這些交易的價值差異化？資本支出指引是否排除預付款？
答Clayton Magouyrk：無法預測未來組合比例，因商業模式持續演變。Oracle提供的不僅是資本，還包括資料中心設計、網路、安全、雲端服務等，這些是自帶硬體客戶仍需要的。Hilary Barbara Maxson：FY2027資本支出淨現金支出約$70 billion（700億美元），排除$20 billion至$25 billion（200億至250億美元）預付款（與第三方製造商相關）。預付款使現金資本支出需求降低，資本回報率更佳。
開場陳述裡相關的內容
Hilary在開場陳述中提及FY2027資本支出淨現金支出約$70 billion（700億美元），另含$20 billion至$25 billion（200億至250億美元）預付款與時間影響。Clayton提及自帶硬體或預付合約總額達$75 billion（750億美元）。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q1 | 2026-09-10 | 盤後 | -1.7% | +7.5% | -2.6% | -1.7% | – | 2 / 4 | -6% | 財報新聞稿Q&A 7 |
| 26Q4 | 2026-06-10 | 盤後 | -8.5% | -10.7% | -10.2% | -1.4% | -30.1% | 5 / 1 | +6% | 財報新聞稿Q&A 7 |
| 26Q3 | 2026-03-10 | 盤後 | +9.2% | +11.4% | +9.3% | -4.1% | -16.0% | 4 / 2 | -3% | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 26Q2 | 2025-12-10 | 盤後 | -10.8% | -14.5% | -11.1% | -7.6% | +2.0% | 0 / 7 | -18% | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 26Q1 | 2025-09-09 | 盤後 | +35.9% | +32.2% | +35.7% | -9.3% | -15.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-06-11 | 盤後 | +13.3% | +7.7% | +12.9% | +3.9% | +11.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-03-10 | 盤後 | -3.1% | -3.6% | -2.3% | +2.7% | -3.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 25Q2 | 2024-12-09 | 盤後 | -6.7% | -8.9% | -6.4% | -4.8% | -9.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 25Q1 | 2024-09-09 | 盤後 | +11.4% | +10.3% | +11.0% | +4.8% | +7.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 24Q4 | 2024-06-11 | 盤後 | +13.3% | +8.7% | +12.5% | +0.8% | -0.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 24Q3 | 2024-03-11 | 盤後 | +11.7% | +10.6% | +10.7% | +1.2% | -4.0% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 24Q2 | 2023-12-11 | 盤後 | -12.4% | -10.8% | -12.9% | +2.7% | +1.3% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 24Q1 | 2023-09-11 | 盤後 | -13.5% | -11.5% | -12.9% | +3.3% | +2.3% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 23Q4 | 2023-06-12 | 盤後 | +0.2% | +5.9% | -0.4% | +4.7% | -2.3% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 23Q3 | 2023-03-09 | 盤後 | -3.2% | -2.8% | -1.8% | -0.0% | +5.4% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 23Q2 | 2022-12-12 | 盤後 | -0.9% | +4.5% | -1.6% | +5.4% | +11.4% | 0 / 0 | – | Q&A 5 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。