甲骨文 ORACLE CORP
-2.98 (-1.98%)法說會 甲骨文 · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY24Q424/06 | FY25Q124/09 | FY25Q224/12 | FY25Q325/03 | FY26Q225/12 | FY26Q326/03 | FY26Q426/06 | FY27Q126/09 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AI 與資料中心 | 3 | 3 | 2 | 3 | 5 | 6 | 2 | 4 | 28 |
| 資本支出與投資 | · | 1 | 2 | 3 | 2 | 1 | 2 | 2 | 13 |
| 毛利率與成本 | · | 1 | 1 | · | 1 | 1 | 2 | 3 | 9 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 1 | 2 | · | · | 1 | 2 | 2 | 9 |
| 需求與訂單 | 1 | · | 1 | 4 | 1 | · | · | 1 | 8 |
| 財測與展望 | · | · | 1 | · | · | · | 2 | 1 | 4 |
| 競爭與市占 | 1 | · | · | · | · | 1 | 1 | · | 3 |
| 總經與消費者 | · | · | 1 | · | · | · | · | 2 | 3 |
| 定價 | · | · | · | · | · | · | 1 | 1 | 2 |
| 新產品與新業務 | · | · | · | · | · | 1 | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 德意志銀行 | Brad Zelnick | 8 | 2026-09-11 | 看多 Buy | 300.00 | 2026-03-09 |
| Guggenheim Securities | John DiFucci | 8 | 2026-09-11 | – | – | – |
| Bernstein | Mark Moerdler | 7 | 2026-09-11 | 看多 Outperform | 325.00 | 2026-06-11 |
| Barclays | Raimo Lenschow | 6 | 2026-09-11 | 看多 Overweight | 252.00 | 2026-09-11 |
| Evercore ISI | Kirk Materne | 5 | 2026-09-11 | 看多 Outperform | 245.00 | 2026-06-08 |
| Mizuho | Siti Panigrahi | 4 | 2026-09-11 | – | – | – |
| Jefferies | Brent Thill | 2 | 2026-09-11 | 看多 Buy | 290.00 | 2026-09-02 |
| JPMorgan | Mark Murphy | 2 | 2026-03-10 | 看多 Overweight | 210.00 | 2026-03-11 |
| TD Cowen | Derrick Wood | 2 | 2025-03-10 | 看多 Buy | 240.00 | 2026-09-01 |
| Wolfe Research | Alex Zukin | 2 | 2025-03-10 | – | – | – |
| Bank of Montreal | Keith Bachman | 1 | 2026-06-10 | – | – | – |
| Melius Research | Ben Reitzis | 1 | 2025-12-10 | – | – | – |
| 花旗集團 | Tyler Radke | 1 | 2025-12-10 | 看多 Buy | 330.00 | 2026-06-04 |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1整體利潤率與 OCI 低毛利業務組合的影響毛利率與成本John DiFucci (Guggenheim Securities)
問考量業務組合持續偏向利潤率較低的 OCI，公司未來整體利潤率與利潤應如何看待？RPO 季增是否主要來自 OCI？
答Safra 表示，OCI 包含資料庫與自治資料庫，這些業務毛利率高，且多雲協議將有助於 OCI 毛利率；公司業務才剛開始獲得規模，OCI 高度自動化，隨規模擴大將賺更多錢。Larry 補充，自治資料庫無人為管理、無人力錯誤，效率高，毛利率「高得驚人」；SaaS 也運行在自治資料庫上，因此毛利率同樣很高。Larry 並未正面回答 RPO 季增是否主要來自 OCI，但強調雲端 RPO 佔四分之三。
開場陳述裡相關的內容
Safra 在開場陳述中提到：總雲端營收成長 22% 至 $5.6 billion（56億美元），其中 IaaS 營收成長 46% 至 $2.2 billion（22億美元）；RPO 達 $99 billion（990億美元），固定匯率成長 52%，且雲端 RPO 佔總 RPO 近四分之三。
- 2AI 訓練到推論階段的市場過渡與成長持續性AI 與資料中心Mark Murphy (JPMorgan)
問市場從 AI 訓練過渡到推論階段，是否可能出現失衡或泡沫？兩個階段是否都能維持高成長？
答Larry 表示，訓練不會結束，競賽永遠持續，前沿模型的入場價格約 $100 billion（1,000億美元），未來四到五年內任何想競爭的玩家都需投入此金額；此外還有大量專業模型（如醫療影像、癌症檢測）需要訓練。他認為未來五到十年業務只會越來越大，不會有放緩或轉變。他也提到正在設計超過 1 gigawatt（十億瓦）的資料中心，且已取得三座小型模組化核反應爐的建築許可。
- 3多雲協議對資料庫遷移至公有雲的動能Raimo Lenschow (Barclays)
問在與 AWS、Microsoft、Google 都簽訂協議後，如何看待資料庫工作負載從本地端或雲端遷移至公有雲的動能？
答Larry 表示，Oracle 資料庫的歷史優勢是可攜性，現在透過將 OCI 資料中心嵌入其他雲端，讓客戶能在任何環境使用最新資料庫。他強調公有雲很重要，但私有雲數量可能超過公有雲，因為許多公司基於安全或法規偏好專屬雲端；Oracle 資料中心已高度自動化且功能一致，最小可降至 50 kilowatts（50千瓦），預期未來將有 1,000 或 2,000 個以上資料中心。他未明確量化公有雲遷移動能，但表示無論公有雲或私有雲，Oracle 都能受益。
開場陳述裡相關的內容
Larry 在開場陳述中宣布與 AWS 的合作，使客戶能在 Azure、Google Cloud 與 AWS 雲端內使用 Oracle 最新的 Exadata 和 Exascale RDMA 叢集，並預期這將大幅加速資料庫業務成長。
- 4GenAI 在應用程式端的變現價值與時間表AI 與資料中心Mark Moerdler (Bernstein)
問GenAI 在應用程式端的可變現價值在哪裡？需要多久才能成為 Oracle 及軟體產業的重要收入來源（非訓練端）？
答Larry 以醫療保健為例，說明 AI 已整合在診斷、電子健康紀錄、處方、使用者驗證等系統中，並已實際交付（如醫生看診前的 AI 摘要、AI 聆聽諮詢並更新紀錄）。他表示 AI 不是可單獨銷售的東西，而是應用程式本身的核心；Cerner 就是變現方式。他對其他應用程式公司宣稱「AI 代理單獨收費」表示困惑，但未提供具體時間表或收入預測。
- 5供應可用性與資料中心建置時程AI 與資料中心供應鏈與產能資本支出與投資Derrick Wood (TD Cowen)
問在 RPO 大幅成長下，公司如何確保供應可用性並即時建立資料中心基礎設施，以將合約轉為消費與營收？是否有不同於一年前的做法來加速時程？
答Safra 表示需求仍超過供應，但公司已透過自動化設定與佈建資料中心來加速；也改變策略，寧願等待以取得較大的地點。Larry 補充，私有雲與公有雲完全相同且高度自動化，公司準備好管理數千個資料中心；管理團隊中有來自公用事業的專家，負責建造發電廠與電力傳輸系統，以確保能源供應。
開場陳述裡相關的內容
Safra 在開場陳述中表示，2025 財年資本支出將是 2024 財年的兩倍，目前有 85 個雲端區域上線、77 個規劃中。
- 6安全性如何協助贏得大型 OCI 政府合約關稅與政策法規營運效率與人力Brad Zelnick (Deutsche Bank)
問在近期網路攻擊事件頻傳下，公司更安全（不只是高度自動化）如何幫助贏得大型 OCI 交易，尤其是美國及其他政府？
答Larry 宣布將完全淘汰密碼，改用生物辨識認證（臉部與指紋）；並介紹新技術 Zipper（Zero Trust Packet Routing，零信任封包路由），本週將在雲端上線，可從使用者到資料全程認證。他強調自動化是安全問題，因為人為錯誤是網路攻擊主因；自治資料庫沒有 DBA，因此不會有設定錯誤。他也提到程式碼生成可避免安全漏洞，並總結贏得網路戰爭的四個關鍵：生物辨識認證、零信任封包路由、自動化、程式碼生成。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q1 | 2026-09-10 | 盤後 | -1.7% | +7.5% | -2.6% | -1.7% | – | 2 / 4 | -6% | 財報新聞稿Q&A 7 |
| 26Q4 | 2026-06-10 | 盤後 | -8.5% | -10.7% | -10.2% | -1.4% | -30.1% | 5 / 1 | +6% | 財報新聞稿Q&A 7 |
| 26Q3 | 2026-03-10 | 盤後 | +9.2% | +11.4% | +9.3% | -4.1% | -16.0% | 4 / 2 | -3% | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 26Q2 | 2025-12-10 | 盤後 | -10.8% | -14.5% | -11.1% | -7.6% | +2.0% | 0 / 7 | -18% | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 26Q1 | 2025-09-09 | 盤後 | +35.9% | +32.2% | +35.7% | -9.3% | -15.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-06-11 | 盤後 | +13.3% | +7.7% | +12.9% | +3.9% | +11.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-03-10 | 盤後 | -3.1% | -3.6% | -2.3% | +2.7% | -3.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 25Q2 | 2024-12-09 | 盤後 | -6.7% | -8.9% | -6.4% | -4.8% | -9.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 25Q1 | 2024-09-09 | 盤後 | +11.4% | +10.3% | +11.0% | +4.8% | +7.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 24Q4 | 2024-06-11 | 盤後 | +13.3% | +8.7% | +12.5% | +0.8% | -0.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 24Q3 | 2024-03-11 | 盤後 | +11.7% | +10.6% | +10.7% | +1.2% | -4.0% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 24Q2 | 2023-12-11 | 盤後 | -12.4% | -10.8% | -12.9% | +2.7% | +1.3% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 24Q1 | 2023-09-11 | 盤後 | -13.5% | -11.5% | -12.9% | +3.3% | +2.3% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 23Q4 | 2023-06-12 | 盤後 | +0.2% | +5.9% | -0.4% | +4.7% | -2.3% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 23Q3 | 2023-03-09 | 盤後 | -3.2% | -2.8% | -1.8% | -0.0% | +5.4% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 23Q2 | 2022-12-12 | 盤後 | -0.9% | +4.5% | -1.6% | +5.4% | +11.4% | 0 / 0 | – | Q&A 5 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。