甲骨文 ORACLE CORP
-2.98 (-1.98%)法說會 甲骨文 · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY24Q424/06 | FY25Q124/09 | FY25Q224/12 | FY25Q325/03 | FY26Q225/12 | FY26Q326/03 | FY26Q426/06 | FY27Q126/09 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AI 與資料中心 | 3 | 3 | 2 | 3 | 5 | 6 | 2 | 4 | 28 |
| 資本支出與投資 | · | 1 | 2 | 3 | 2 | 1 | 2 | 2 | 13 |
| 毛利率與成本 | · | 1 | 1 | · | 1 | 1 | 2 | 3 | 9 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 1 | 2 | · | · | 1 | 2 | 2 | 9 |
| 需求與訂單 | 1 | · | 1 | 4 | 1 | · | · | 1 | 8 |
| 財測與展望 | · | · | 1 | · | · | · | 2 | 1 | 4 |
| 競爭與市占 | 1 | · | · | · | · | 1 | 1 | · | 3 |
| 總經與消費者 | · | · | 1 | · | · | · | · | 2 | 3 |
| 定價 | · | · | · | · | · | · | 1 | 1 | 2 |
| 新產品與新業務 | · | · | · | · | · | 1 | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 德意志銀行 | Brad Zelnick | 8 | 2026-09-11 | 看多 Buy | 300.00 | 2026-03-09 |
| Guggenheim Securities | John DiFucci | 8 | 2026-09-11 | – | – | – |
| Bernstein | Mark Moerdler | 7 | 2026-09-11 | 看多 Outperform | 325.00 | 2026-06-11 |
| Barclays | Raimo Lenschow | 6 | 2026-09-11 | 看多 Overweight | 252.00 | 2026-09-11 |
| Evercore ISI | Kirk Materne | 5 | 2026-09-11 | 看多 Outperform | 245.00 | 2026-06-08 |
| Mizuho | Siti Panigrahi | 4 | 2026-09-11 | – | – | – |
| Jefferies | Brent Thill | 2 | 2026-09-11 | 看多 Buy | 290.00 | 2026-09-02 |
| JPMorgan | Mark Murphy | 2 | 2026-03-10 | 看多 Overweight | 210.00 | 2026-03-11 |
| TD Cowen | Derrick Wood | 2 | 2025-03-10 | 看多 Buy | 240.00 | 2026-09-01 |
| Wolfe Research | Alex Zukin | 2 | 2025-03-10 | – | – | – |
| Bank of Montreal | Keith Bachman | 1 | 2026-06-10 | – | – | – |
| Melius Research | Ben Reitzis | 1 | 2025-12-10 | – | – | – |
| 花旗集團 | Tyler Radke | 1 | 2025-12-10 | 看多 Buy | 330.00 | 2026-06-04 |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1AI成長計畫的資金需求AI 與資料中心需求與訂單Brad Zelnick（德意志銀行）
問Oracle需要籌集多少資金來資助其未來的AI成長計畫？
答Clay McGork表示，資金需求難以精確回答，因為有多種交付容量的模式，包括客戶自帶晶片（Oracle無需前期資本支出）、供應商租賃容量等，這些模式可降低借貸需求。他提到分析師報告預期Oracle需籌集超過1,000億美元（$100 billion），但公司預期實際所需資金會少於，甚至大幅少於此金額。
開場陳述裡相關的內容
Doug Caring在開場陳述中提到，Q2資本支出為120億美元（$12 billion），自由現金流為負100億美元（negative $10 billion），並表示有多種融資來源，包括客戶自帶晶片、供應商租賃晶片等選項，且承諾維持投資級債務評等。
- 2OCI AI工作負載利潤率達標時間AI 與資料中心毛利率與成本Ben Reitzis（Melius Research）
問OCI的AI利潤率需要多長時間才能提升至30%到40%的範圍？需要什麼條件？
答Clay McGork表示，資料中心在建成運行前不產生費用，且從投入至移交客戶僅需約幾個月，因此該期間不重大。利潤率提升主要取決於線上資料中心的整體組合，目前處於快速建設階段，多數容量尚未上線，整體組合較低；一旦多數容量上線，快速交付容量將使AI資料中心達到30%至40%的毛利率。
開場陳述裡相關的內容
Clay McGork在開場陳述中強調嚴謹的客戶合約接受流程，確保利潤率合理；Doug Caring提到設備資本支出在資料中心生產週期後期購買，可快速轉換為營收。
- 3AI基礎設施的附加服務銷售機會AI 與資料中心資本支出與投資Tyler Radke（花旗集團）
問Oracle如何看待向AI客戶銷售資料庫、中介軟體等附加服務的機會？新興AI平台即服務市場與傳統雲端平台即服務市場的異同？
答Lawrence Ellison說明三步策略：1) 多雲部署，讓Oracle資料庫在AWS、Azure、GCP及OCI上可用；2) 將資料庫轉為向量資料庫，使AI模型能理解並推理資料；3) 建立AI資料平台（AI湖倉），統一所有資料來源（包括非Oracle資料庫、物件儲存等），讓AI模型進行多步驟推理。他強調這是獨特價值主張，將大幅加速資料庫和雲端使用。
開場陳述裡相關的內容
Lawrence Ellison在開場陳述中介紹Oracle AI資料庫與AI資料平台，強調讓AI模型在私有企業資料上進行多步驟推理，並統一所有資料來源。
- 4基礎設施的可轉換性（客戶違約情境）AI 與資料中心資本支出與投資Brent Thill（Jefferies and Company）
問若大型客戶無法付款，將資料中心轉換給其他客戶需要什麼步驟？
答Clay McGork表示，OCI提供給所有客戶的雲端服務完全相同，具備裸機虛擬化和安全抹除技術。任何客戶可在幾分鐘內啟動裸機，關閉後可在不到一小時內回收並移交給其他客戶。他補充，超過700個AI客戶（包括多數大型模型供應商）已在OCI運行，客戶通常在2至3天內用完容量，且此類容量轉移是日常操作。
開場陳述裡相關的內容
Clay McGork在開場陳述中提到OCI營運147個區域，並強調容量交付速度加快。
- 5單一資料中心的現金流模型AI 與資料中心Mark Moerdler（Sanford Bernstein）
問從資料中心承諾到硬體採購，現金流如何轉為正值？多個資料中心如何彙總？
答Clay McGork說明，資料中心及電力容量在完全交付前不產生現金支出。容量採購模式多樣：客戶自帶硬體（無資本支出）、供應商租賃（租金從配置給客戶時開始）、Oracle自有現金預付（前期現金最密集，後續有折舊攤銷）。多個資料中心的現金流簡單相加，若提前啟用則費用和收入提前，延後則同步延後。
開場陳述裡相關的內容
Doug Caring在開場陳述中說明，資本支出主要用於收益性設備，土地、建築、電力透過租賃涵蓋，且設備在生產週期後期購買以快速轉換為營收。
- 6應用程式業務加速成長的信心來源John DiFucci（Guggenheim Securities）
問為何有信心應用程式業務今年加速成長，而大型SaaS同業卻在減速？是否僅是市場推廣（One Oracle）因素，還是產品有其他考量？
答Mike Cecilia表示，信心來自多方面：1) Oracle是唯一提供完整應用程式套件的公司（涵蓋前台、後台、中台），競爭對手多為最佳單一產品（best of breed）；2) 內建AI功能（Fusion已有超過400個AI功能，274個客戶使用臨床AI代理，上線時間以週計）；3) 產業應用程式成長21%，Fusion ERP成長17%、SCM成長18%、HCM成長14%、CX成長12%；4) AI資料平台讓客戶能建立自有AI代理並解鎖企業資料。他強調遞延收入成長14%高於營收成長11%，顯示成長動能。
開場陳述裡相關的內容
Mike Cecilia在開場陳述中提到雲端應用程式營收成長11%，遞延收入成長14%，並強調AI資料平台與應用程式組合的獨特優勢，以及銷售組織重組帶來的交叉銷售綜效。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q1 | 2026-09-10 | 盤後 | -1.7% | +7.5% | -2.6% | -1.7% | – | 2 / 4 | -6% | 財報新聞稿Q&A 7 |
| 26Q4 | 2026-06-10 | 盤後 | -8.5% | -10.7% | -10.2% | -1.4% | -30.1% | 5 / 1 | +6% | 財報新聞稿Q&A 7 |
| 26Q3 | 2026-03-10 | 盤後 | +9.2% | +11.4% | +9.3% | -4.1% | -16.0% | 4 / 2 | -3% | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 26Q2 | 2025-12-10 | 盤後 | -10.8% | -14.5% | -11.1% | -7.6% | +2.0% | 0 / 7 | -18% | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 26Q1 | 2025-09-09 | 盤後 | +35.9% | +32.2% | +35.7% | -9.3% | -15.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-06-11 | 盤後 | +13.3% | +7.7% | +12.9% | +3.9% | +11.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-03-10 | 盤後 | -3.1% | -3.6% | -2.3% | +2.7% | -3.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 25Q2 | 2024-12-09 | 盤後 | -6.7% | -8.9% | -6.4% | -4.8% | -9.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 25Q1 | 2024-09-09 | 盤後 | +11.4% | +10.3% | +11.0% | +4.8% | +7.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 24Q4 | 2024-06-11 | 盤後 | +13.3% | +8.7% | +12.5% | +0.8% | -0.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 24Q3 | 2024-03-11 | 盤後 | +11.7% | +10.6% | +10.7% | +1.2% | -4.0% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 24Q2 | 2023-12-11 | 盤後 | -12.4% | -10.8% | -12.9% | +2.7% | +1.3% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 24Q1 | 2023-09-11 | 盤後 | -13.5% | -11.5% | -12.9% | +3.3% | +2.3% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 23Q4 | 2023-06-12 | 盤後 | +0.2% | +5.9% | -0.4% | +4.7% | -2.3% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 23Q3 | 2023-03-09 | 盤後 | -3.2% | -2.8% | -1.8% | -0.0% | +5.4% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 23Q2 | 2022-12-12 | 盤後 | -0.9% | +4.5% | -1.6% | +5.4% | +11.4% | 0 / 0 | – | Q&A 5 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。