甲骨文 ORACLE CORP
-2.98 (-1.98%)法說會 甲骨文 · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY24Q424/06 | FY25Q124/09 | FY25Q224/12 | FY25Q325/03 | FY26Q225/12 | FY26Q326/03 | FY26Q426/06 | FY27Q126/09 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AI 與資料中心 | 3 | 3 | 2 | 3 | 5 | 6 | 2 | 4 | 28 |
| 資本支出與投資 | · | 1 | 2 | 3 | 2 | 1 | 2 | 2 | 13 |
| 毛利率與成本 | · | 1 | 1 | · | 1 | 1 | 2 | 3 | 9 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 1 | 2 | · | · | 1 | 2 | 2 | 9 |
| 需求與訂單 | 1 | · | 1 | 4 | 1 | · | · | 1 | 8 |
| 財測與展望 | · | · | 1 | · | · | · | 2 | 1 | 4 |
| 競爭與市占 | 1 | · | · | · | · | 1 | 1 | · | 3 |
| 總經與消費者 | · | · | 1 | · | · | · | · | 2 | 3 |
| 定價 | · | · | · | · | · | · | 1 | 1 | 2 |
| 新產品與新業務 | · | · | · | · | · | 1 | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 德意志銀行 | Brad Zelnick | 8 | 2026-09-11 | 看多 Buy | 300.00 | 2026-03-09 |
| Guggenheim Securities | John DiFucci | 8 | 2026-09-11 | – | – | – |
| Bernstein | Mark Moerdler | 7 | 2026-09-11 | 看多 Outperform | 325.00 | 2026-06-11 |
| Barclays | Raimo Lenschow | 6 | 2026-09-11 | 看多 Overweight | 252.00 | 2026-09-11 |
| Evercore ISI | Kirk Materne | 5 | 2026-09-11 | 看多 Outperform | 245.00 | 2026-06-08 |
| Mizuho | Siti Panigrahi | 4 | 2026-09-11 | – | – | – |
| Jefferies | Brent Thill | 2 | 2026-09-11 | 看多 Buy | 290.00 | 2026-09-02 |
| JPMorgan | Mark Murphy | 2 | 2026-03-10 | 看多 Overweight | 210.00 | 2026-03-11 |
| TD Cowen | Derrick Wood | 2 | 2025-03-10 | 看多 Buy | 240.00 | 2026-09-01 |
| Wolfe Research | Alex Zukin | 2 | 2025-03-10 | – | – | – |
| Bank of Montreal | Keith Bachman | 1 | 2026-06-10 | – | – | – |
| Melius Research | Ben Reitzis | 1 | 2025-12-10 | – | – | – |
| 花旗集團 | Tyler Radke | 1 | 2025-12-10 | 看多 Buy | 330.00 | 2026-06-04 |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1AI 對資料重力與 Oracle 資料庫業務的影響AI 與資料中心Brad Zelnick（德意志銀行）
問有人說世界正從資料重力轉向 AI 重力，AI 加上雲端是否會打破傳統對資料重力的理解？這對 Oracle 意味著什麼？
答Larry Ellison 表示，AI 模型訓練需要海量資料，例如 ChatGPT 3.5 讀取整個公開網際網路，因此 AI 完全依賴大量訓練資料，資料需求只會更強。Oracle 新的向量資料庫能安全儲存高度專門化訓練資料（如電子健康紀錄），同時保持隱私，這對 Oracle 資料庫業務是福音。
開場陳述裡相關的內容
Larry Ellison 在開場陳述中宣布 AI 開發公司已簽約購買超過 $4 billion（40億美元）的 Oracle Gen 2 Cloud AI 訓練容量，是上季底的兩倍，並宣布 XAI 已簽約。
- 2OCI 架構優勢與擴大領先的可能性Mark Murphy（摩根大通）
問OCI 因無阻塞低延遲網路而架構獨特，是否能透過擴展 Azure Interconnect、更多區域、更強資料庫與更大隔離性來進一步拉開領先？
答Larry Ellison 表示，第二代雲端解決了其他雲端未解決的問題，RDMA 網路不僅對 AI 訓練有用，也對資料庫和自動化有益。資料中心 100% 自動化，無人力錯誤，安全性更高，且因標準化可快速部署於小國家，預期資料中心數量將超過任何雲端供應商，因此具有成本、效能與安全優勢，成長速度遠超其他超大規模業者。
開場陳述裡相關的內容
Larry Ellison 在開場陳述中宣布將大幅擴展與 Microsoft 的多雲合作，讓 Azure 客戶更容易使用 Oracle 雲端資料庫技術。
- 3後台系統（Back-office）雲端化動能與 B2B 電子商務總經與消費者新產品與新業務Raimo Lenschow（巴克萊銀行）
問在經濟不確定時期，後台系統通常被視為複雜大型專案而延後，但 Oracle 後台業務仍以超過 20% 成長，是否看到管線或客戶興趣的變化？
答Larry Ellison 表示，雲端後台與地端截然不同，Oracle 在雲端 ERP 市場擁有約 95% 的實際使用客戶。與摩根大通（JPMorgan Chase）的合作將在雲端自動化 B2B 電子商務，涵蓋採購、訂單管理、銀行融資、運輸與保險，使客戶轉向現代雲端 ERP 後業務更簡單。
開場陳述裡相關的內容
Larry Ellison 在開場陳述中宣布 Berkshire Hathaway 旗下九家公用事業公司正將 ERP 系統標準化為 Oracle Fusion Cloud Applications。
- 4AI 超級電腦的盈利能力與訓練轉推論的收入風險AI 與資料中心Mark Moerdler（聯博資產管理）
問AI 超級電腦的盈利能力如何？是否如部分客戶所說是低熱量、空熱量收入？當工作負載從訓練轉向推論與接地時，是否會造成收入空洞？
答Larry Ellison 表示，模型需要持續更新資料，訓練與推論緊密相連。Oracle 在訓練與推論上都有兩倍速度、一半成本優勢，因此極具競爭力。GPU 業務並非低利潤，100% 自動化雲端成本極低，Oracle 的 GPU 訓練價格甚至低於其他超大規模業者的成本，且對 Oracle 非常有利可圖。
開場陳述裡相關的內容
Larry Ellison 在開場陳述中強調 Oracle 的 RDMA 互連 Nvidia 超級叢集訓練 AI 模型速度為其他雲端兩倍、成本不到一半。
- 5Cerner 現代化進展與費用協同效應毛利率與成本資本配置Keith Weiss（摩根士丹利）
問Cerner 收購一週年，現代化進展如何？是否達到預期？Cerner 的利潤率還有多少空間可提升至 Oracle 整體水準？
答Larry Ellison 表示，Cerner 現代化分兩階段：先完成直接搬遷（lift and shift）並強化系統，目前正將所有客戶遷移至雲端；接著用 APEX 應用程式生成器逐項替換舊功能，生成式 AI 生成程式碼，進展順利且能節省人力、提高品質與安全性。Safra Catz 補充，費用協同效應仍有空間，下季將更明顯，Q2 對 Q2 比較會更清楚。
開場陳述裡相關的內容
Safra Catz 在開場陳述中表示，Cerner 正加速轉向雲端，客戶從授權購買轉向雲端訂閱，造成短期成長逆風。
- 6雲端成長動能與全年固定匯率有機雲端成長指引財測與展望John DiFucci（Guggenheim Partners）
問本季有機固定匯率雲端成長 29% 與去年及今年目標一致，但授權收入較弱，是否代表雲端遷移動能更強？是否維持全年固定匯率有機雲端成長指引？
答Safra Catz 明確回答「是的」，維持全年固定匯率有機雲端成長 29% 的指引，並表示可能更好。她強調 29% 的基數比去年更大，且需求水準「令人驚嘆」，但取決於資料中心建設速度。
開場陳述裡相關的內容
Safra Catz 在開場陳述中表示，Q1 總雲端營收（排除 Cerner）成長 29%，並重申對全年營收加速成長的信心，但未明確重申雲端成長率。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q1 | 2026-09-10 | 盤後 | -1.7% | +7.5% | -2.6% | -1.7% | – | 2 / 4 | -6% | 財報新聞稿Q&A 7 |
| 26Q4 | 2026-06-10 | 盤後 | -8.5% | -10.7% | -10.2% | -1.4% | -30.1% | 5 / 1 | +6% | 財報新聞稿Q&A 7 |
| 26Q3 | 2026-03-10 | 盤後 | +9.2% | +11.4% | +9.3% | -4.1% | -16.0% | 4 / 2 | -3% | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 26Q2 | 2025-12-10 | 盤後 | -10.8% | -14.5% | -11.1% | -7.6% | +2.0% | 0 / 7 | -18% | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 26Q1 | 2025-09-09 | 盤後 | +35.9% | +32.2% | +35.7% | -9.3% | -15.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-06-11 | 盤後 | +13.3% | +7.7% | +12.9% | +3.9% | +11.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-03-10 | 盤後 | -3.1% | -3.6% | -2.3% | +2.7% | -3.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 25Q2 | 2024-12-09 | 盤後 | -6.7% | -8.9% | -6.4% | -4.8% | -9.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 25Q1 | 2024-09-09 | 盤後 | +11.4% | +10.3% | +11.0% | +4.8% | +7.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 24Q4 | 2024-06-11 | 盤後 | +13.3% | +8.7% | +12.5% | +0.8% | -0.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 24Q3 | 2024-03-11 | 盤後 | +11.7% | +10.6% | +10.7% | +1.2% | -4.0% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 24Q2 | 2023-12-11 | 盤後 | -12.4% | -10.8% | -12.9% | +2.7% | +1.3% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 24Q1 | 2023-09-11 | 盤後 | -13.5% | -11.5% | -12.9% | +3.3% | +2.3% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 23Q4 | 2023-06-12 | 盤後 | +0.2% | +5.9% | -0.4% | +4.7% | -2.3% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 23Q3 | 2023-03-09 | 盤後 | -3.2% | -2.8% | -1.8% | -0.0% | +5.4% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 23Q2 | 2022-12-12 | 盤後 | -0.9% | +4.5% | -1.6% | +5.4% | +11.4% | 0 / 0 | – | Q&A 5 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。