甲骨文 ORACLE CORP

問OCI設計與大型同業不同，只需10個機架（不久後3個）即可交付。請解釋架構差異如何影響OCI機架的建置與交付，以及這將如何影響相對於同業的資料中心區域數量？未來五年對資本支出成長的影響？

答Larry Ellison說明所有資料中心使用相同機架，完全模組化。最小區域需6個機架，機架功率從低於50千瓦（50 kilowatts）到目前最大資料中心1.6吉瓦（1.6 gigawatts）。標準化與自動化使Oracle能運行數百甚至數千個區域，客戶可購買專用區域（類似本地部署但為完整雲端區域），這是競爭對手無法觸及的市場。Safra補充，因為可以小規模起步，資本支出能與最終收入匹配，不需長時間空置資料中心，這也反映在雲端盈利能力上。

問OCI成長52%、資料庫即服務成長28%，令人印象深刻。在執行多雲策略時，能否提供資料庫遷移至雲端或資料庫即服務的動能細節？客戶準備將本地資料庫遷移至雲端時的反饋？未來對收入的貢獻？

答Safra Catz表示，雲端資料庫服務年化營收為2.2 billion（22億美元），幾乎完全來自OCI，尚未包含AWS、Azure和Google上的資料庫服務。該業務已從零成長至超過1億美元（100 million）的運行率，並可能以數億美元（hundreds of millions）退出。目前有17個雲端區域開放，還有兩倍正在開放，資料庫遷移才剛開始。Larry Ellison補充，Microsoft是唯一合約超過一年的合作夥伴，Google和AWS更近期，多雲仍處於非常初期階段。第一年將以遠超過1億美元（$100 million）退出，未來將成為數十億美元（multibillion dollar）的業務，包括Cloud@Customer和Dedicated Region Cloud@Customer，大型銀行和電信公司會建立多個專用資料中心。

問隨著Oracle引領更大規模的GPU叢集，業界對規模定律（scaling laws）有辯論，Elon Musk據傳在挑戰極限。您是否認為投入大量運算於模型訓練存在報酬遞減（diminishing returns）？Oracle在AI基礎設施和GPU超級叢集的持續領導地位如何？

答Larry Ellison表示，加速訓練有兩個要素：一是建立更大更快的GPU叢集，二是建立能快速將大量資料移入GPU叢集的網路。當GPU叢集變大變快，網路需求增加，若GPU閒置等待資料會導致效率低落和經濟問題。Oracle透過投資網路硬體和軟體（如交換器軟體）來更快移動資料，以維持優勢。若網路速度不提升，可能出現瓶頸，但Oracle正努力透過加速網路來避免。

問在週期後期，人們通常不關注後台系統，但Oracle的SaaS成長數字穩健且超過同業。能否說明背後原因？

答Safra Catz不同意分析師認為企業不關注後台系統的看法。她表示，許多公司承受巨大壓力要變得更有效率，競爭激烈。Oracle的季度在週六結束後僅9天（包含三個週末）就能公布業績，展示營運效率。公司高階主管常表示需要做更多但花更少。Oracle有數十個AI代理（AI agents）可幫助公司減少支出並更好服務客戶。訂單趨勢（booking trends）已顯著加速，但尚未反映在營收中，因為需等待實施。

問Safra在準備評論中提到管道強度。能否談談產能上線的能見度，以便認列與需求相關的營收，特別是在OCI方面？

答Safra Catz表示，今年下半年（已開始）將看到大量等待中的產能上線，預期將轉化為營收。同時，預期RPO基礎數字將在本季度和年底飆升，因為會簽署一些非常大的合約。產能上線會消耗部分RPO，但新合約會使RPO上升。

問您之前曾說OCI毛利率持續改善，上次提到數字是幾季前的低30%（low 30s）。能否更新進展，尤其是考慮到巨幅成長？

答Safra Catz表示，OCI毛利率百分比持續改善，即使許多人認為GPU或OCI基礎設施業務獲利能力較低。改善來自Larry提到的因素：雲端營運和建置方式、自動化、軟體公司核心帶來的優化槓桿。OCI營業利潤率再次改善，SaaS利潤率也改善，一切隨規模改善，即使在投資期間也是如此。她未提供具體數字。