甲骨文 ORACLE CORP

問詢問OCI從現在起的發展軌跡、backlog如何轉化為營收，以及所指引的加速潛力是否來自於獲得更多GPU和更多AI backlog轉化為營收。

答Safra表示OCI成長的唯一限制因素是資料中心交付和填滿的速度，本季若產能可用可多認列數億美元（hundreds of millions of dollars）營收，並預期OCI將以天文數字成長。Larry補充未來幾週將簽署兩個各約10億美元（a billion dollars each）的合約，預期OCI成長率將超過50%並持續數年，需求不僅來自生成式AI，還包括雲端資料庫和主權雲需求。

問在大量建設AI超級叢集和核心OCI交易的背景下，應如何看待雲端毛利率隨時間的變化，並追問OCI毛利率是否逐季持續成長，以及資料庫毛利率是否因自治特性而與OCI核心IaaS毛利率不同。

答Safra表示雲端業務非常有利潤，OCI毛利率隨成長持續提升，目標毛利率高於預期，且公司採用分階段建設方式以匹配支出與營收。Larry強調自動化程度高，營運100個資料中心與10個的成本差異不大。Safra確認OCI毛利率逐季成長，並表示資料庫毛利率因自治特性而顯著高於OCI核心IaaS，Larry補充自治資料庫完全彈性，未使用時不佔用核心，因此毛利率更高。

問詢問Cerner授權收入下降是否為客戶轉向SaaS做準備，Oracle是否已有完整的多租戶可擴展Cerner SaaS解決方案，以及Millennium何時完全SaaS化、其餘解決方案何時轉型，並詢問授權和維護收入轉向雲端後的營收提升。

答Larry直接反駁分析師說法，表示Cerner有多個部分，約一半的Millennium客戶將在2月前轉移到OCI，並已開發完成健康與數據情報平台（原Cerner HealtheIntent），為完全SaaS且現已可用。Millennium將逐步現代化，不同部分從明年開始推出。Safra補充本財年Cerner對成長的拖累約為負1到2個百分點，但將在本財年結束，之後將成為成長故事。

問詢問多雲策略如何改變Oracle Database的展望，以及資料庫客戶對遷移到OCI或Azure的意願和準備程度。

答Larry表示客戶對多雲選項非常滿意，Oracle Database可在OCI和Azure上運行，微軟已訂購20個資料中心內的2,000個Exadata機器。客戶希望保有靈活性，可在公有雲、專屬區域、主權雲或合作夥伴區域運行。Oracle可為合作夥伴、主權國家和大型公司建立專屬區域，這是獨特優勢，並已看到對資料庫需求的正面影響。

問詢問Fusion和NetSuite中的生成式AI功能更新，與Cohere的合作夥伴關係，以及早期回饋是否顯示增量價值獲取，並追問變現方式是否類似微軟的copilot模式。

答Larry列舉多個生成式AI應用案例，包括自動撰寫醫生筆記、從活檢影像診斷癌症（與Imagene合作）、藥物設計等，並表示這些功能已實施或正在交付。Safra補充變現不僅透過應用程式，也透過基礎設施服務，允許客戶使用私有數據豐富模型並保持控制。Larry強調變現位於價值鏈最高端，提供完整應用程式，並透過合作夥伴（如Imagene）使用其AI來變現。

問詢問Oracle花了數年才達到66個雲端資料中心，現在計劃建造100個新資料中心，公司看到了什麼，以及資本需求和時間框架，特別考慮到本季資本支出低於預期。

答Larry解釋100個新資料中心包括微軟訂購的20個，以及基於直接客戶需求和合作夥伴區域的組合。Safra補充該數字不包括許多Cloud@Customer升級為專屬區域的情況，並承認本季未啟用足夠容量，因需在小型快速可用與大型等待之間做選擇，導致數億美元營收延後。Larry舉例xAI獲得足夠Nvidia GPU啟動Grok，但客戶需求遠超供應，公司正努力增加後續季度容量。