科磊 KLA CORP
+8.01 (+4.74%)法說會 科磊 · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY24Q424/07 | FY25Q124/10 | FY25Q225/01 | FY26Q125/10 | FY26Q226/01 | FY25Q426/04 | FY25Q126/04 | FY26Q326/04 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 13 | 5 | 7 | 11 | 8 | 6 | 8 | 9 | 67 |
| 供應鏈與產能 | 8 | 7 | 5 | 12 | 11 | 4 | 6 | 11 | 64 |
| 中國與出口管制 | 7 | 14 | 9 | 4 | 3 | 3 | 14 | 2 | 56 |
| 需求與訂單 | 3 | 6 | 2 | 5 | 4 | 2 | 6 | 5 | 33 |
| 競爭與市占 | 1 | 1 | 2 | 1 | 6 | 4 | · | · | 15 |
| 毛利率與成本 | 1 | 2 | 1 | 2 | 2 | 1 | 2 | 2 | 13 |
| 總經與消費者 | 1 | 2 | 1 | 2 | 2 | 1 | 2 | · | 11 |
| 資本支出與投資 | 2 | 1 | · | 3 | · | · | 1 | 2 | 9 |
| AI 與資料中心 | 1 | · | 1 | 2 | 1 | · | · | 1 | 6 |
| 關稅與政策法規 | · | · | · | · | 1 | 1 | 1 | 1 | 4 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Cantor Fitzgerald | Christopher Muse、C.J. Muse | 8 | 2026-04-29 | 看多 Overweight | 325.00 | 2026-06-29 |
| JPMorgan | Harlan Sur | 8 | 2026-04-29 | 看多 Overweight | 238.00 | 2026-07-29 |
| Wells Fargo | Joseph Quatrochi、Joe Quatrochi | 8 | 2026-04-29 | 看多 Overweight | 305.00 | 2026-06-22 |
| UBS | Timothy Arcuri、Timothy Michael Arcuri | 8 | 2026-04-29 | 中立 Neutral | 200.00 | 2026-09-01 |
| Wolfe Search | Christopher Caso、Chris Caso | 7 | 2026-04-29 | – | – | – |
| 美銀 | Vivek Arya、Michael Mani | 7 | 2026-04-22 | 看多 Buy | 317.00 | 2026-06-23 |
| Goldman Sachs | James Schneider、Toshiya Hari | 6 | 2026-04-29 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Shane Brett、Joseph Moore | 6 | 2026-04-29 | – | – | – |
| TD Cowen | Sreekrishnan Sankarnarayanan、Krish Sankar | 5 | 2026-04-29 | 看多 Buy | 260.00 | 2026-07-09 |
| Needham | Unknown Analyst、Charles Shi | 5 | 2026-04-29 | – | – | – |
| Barclays | Tom O'Malley、Thomas O'Malley | 5 | 2026-04-22 | 看多 Overweight | 2,250.0 | 2026-06-11 |
| 花旗 | Atif Malik | 4 | 2026-04-22 | – | – | – |
| Jefferies | Blayne Curtis | 4 | 2026-04-22 | 看多 Buy | 1,500.0 | 2025-12-15 |
| Stifel | Brian Chin、Brian Edward Chin | 4 | 2026-04-14 | 看多 Buy | 270.00 | 2026-07-10 |
| Raymond James | Srini Pajjuri | 3 | 2026-04-22 | – | – | – |
| Bernstein Research | Stacy Rasgon | 2 | 2026-04-29 | 看多 Outperform | 1,700.0 | 2026-01-14 |
| Oppenheimer | Unknown Analyst、Edward Yinck | 2 | 2026-04-29 | 看多 Outperform | 260.00 | 2026-07-16 |
| RBC Capital Markets | Srinivas Pajjuri | 1 | 2026-04-29 | 中立 Sector Perform | 1,550.0 | 2026-01-15 |
| 代表 Sreekrishnan Sankarnarayanan, TD | Robert Burns | 1 | 2026-01-29 | – | – | – |
| Barlcays | Thomas James O'Malley | 1 | 2025-10-30 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1空白晶圓業務展望與消化風險財測與展望供應鏈與產能Joe Quatrochi（富國銀行證券）
問空白晶圓業務今年表現強勁，明年是否可能因強勁投資週期後出現消化期？
答Rick Wallace 表示，今年該業務表現強勁，公司市占率很高，受惠於全球參與者及中國基礎設施投資，且混合鍵合等新封裝技術帶動額外需求。但進入明年，投資可能出現溫和放緩，不會大幅下滑，但也不會成長。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Rick Wallace 提到未圖案化晶圓檢測與量測產品營收預計顯著優於整體 WFE 市場，並在產業衰退年實現強勁成長。
- 2記憶體業務優於預期之原因（尤其DRAM）Joe Quatrochi（富國銀行證券）
問本季度記憶體業務（尤其DRAM）相較三個月前預期出現上行的驅動因素為何？
答Rick Wallace 表示，部分客戶訂單有所變動，但整體數字偏低；另外，因出口規則澄清，公司得以向一家中國 DRAM 客戶出貨部分原本未預期的設備，這是 DRAM 上行的因素之一。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Bren Higgins 提到 2023 年 WFE 展望中記憶體投資預計下降約 40%，但未提及季度內記憶體業務的具體變動。
- 3光學檢測交期與需求持續性需求與訂單供應鏈與產能C.J. Muse（Evercore ISI）
問光學檢測的交期目前狀況如何？需求是否會維持高檔，還是隨時間正常化？
答Rick Wallace 表示，光學檢測需求持續非常強勁，公司仍無法滿足需求，交期已排到明年。Bren Higgins 補充，交期會因新產能上線而稍微縮短，但短期內仍將維持高檔。Rick 也提到 Gen 4 產品在汽車等領域採用優於預期，提供額外順風。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Rick Wallace 提到製程控制在客戶技術轉換中扮演關鍵角色，且產品在研發與早期量產階段被高度依賴。
- 4服務業務下半年展望與記憶體客戶利用率影響財測與展望C.J. Muse（Evercore ISI）
問半導體服務業務下半年表現如何？記憶體客戶利用率下降是否造成負面影響？
答Rick Wallace 表示，服務業務表現令人滿意，低迷時期客戶仍會使用服務以提升良率。部分客戶年初預測的利用率較低，但實際利用率高於預期，尤其在領先邏輯晶圓代工領域；記憶體方面則較慢，但符合預期，長期服務業務展望良好。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Rick Wallace 提到服務業務在 6 月季度營收為 $539 million（5.39億美元），年增 5%。
- 5美國出口管制可能擴及成熟節點的影響中國與出口管制Krish Sankar（TD Cowen）
問若美國將出口管制從 14 奈米以下擴大到 28 奈米或 40 奈米，對銷售的影響能否量化？
答Rick Wallace 表示，不願猜測政府政策，但公司與政府有持續對話，並支持切斷最先進技術的努力。若管制擴及成熟節點，因中國業務多為成熟製程，將影響公司支持客戶的能力，但未提供具體量化數字。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Rick Wallace 提到中國基礎設施投資帶動空白晶圓業務，但未提及出口管制。
- 6製程控制業務是否可能因客戶提前購買而表現遜於WFE財測與展望供應鏈與產能Krish Sankar（TD Cowen）
問過去幾年公司因供應鏈受限而表現優於同業，但今年客戶已大量購買製程控制設備，明年WFE反彈時是否可能表現遜於WFE？
答Rick Wallace 表示，公司確實受供應限制，但原因不同，是無法滿足光學檢測的強勁需求。製程控制強度因 EUV 採用而提升，公司對未來表現有信心，並重申分析師日對 2026 年的預測。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Rick Wallace 提到公司持續投資研發以維持技術藍圖，並強調製程控制在技術轉換中的重要性。
- 7晶圓廠準備度對出貨的影響是否已納入WFE展望需求與訂單財測與展望供應鏈與產能Sidney Ho（德意志銀行）
問同業提到晶圓廠準備度影響 EUV 工具出貨，這是否已納入公司對晶圓代工/邏輯下降 10% 的展望？
答Bren Higgins 表示，晶圓廠擴產計畫的調整已納入公司計畫，雖然仍有出貨但工具數量較少。公司對未來幾季的預測感到樂觀。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Bren Higgins 重申 2023 年 WFE 展望，晶圓代工/邏輯整體下降約 10%。
- 8中國市場競爭動態與自給自足壓力中國與出口管制競爭與市占Sidney Ho（德意志銀行）
問中國推動自給自足，但某些工具難以被取代，公司如何應對國內競爭？
答Rick Wallace 表示，公司市占率持續強勁，多年前已開始專注成熟市場，重啟舊產品線，在所有價格點上仍具競爭力。Bren Higgins 補充，公司提供完整產品組合，包括舊世代工具及降級配置版本，讓客戶依需求選擇，這在中國與其他地區同樣有利。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Rick Wallace 提到中國基礎設施投資帶動空白晶圓業務，但未提及競爭。
- 9DRAM業務未來是否受惠於DDR5與AI應用的製程控制強度AI 與資料中心Brian Chin（Stifel Financial Corp.）
問未來幾季 DRAM 業務是否更偏向 DDR5 與高效能 DRAM，製程控制強度是否會因此提升？
答Bren Higgins 表示，先進 DRAM 導入 EUV 帶動製程控制強度提升，尤其圍繞光罩品質與基礎設施。但記憶體客戶整體利用率未見變化，除非客戶獲利改善，否則不會有顯著投資；公司將持續參與製程節點開發，這是該市場貢獻的主要驅動力。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Bren Higgins 提到記憶體 WFE 投資預計下降約 40%，但未提及 DRAM 細節。
- 10領先晶圓廠資本部署是否因FinFET利用率不足而改變供應鏈與產能Brian Chin（Stifel Financial Corp.）
問領先晶圓廠先進 FinFET 節點利用率不足，是否導致他們在支持多個先進節點的資本部署方式改變？
答Rick Wallace 表示，客戶確實放慢投資，但利用率已從幾個月前的預測回升，且設計啟動數量仍多。他認為投資放緩與整體商業環境有關，而非基本面改變，未來幾季後情況會好轉。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Rick Wallace 提到客戶持續優先研發投資，技術藍圖投資更具韌性。
- 11採購義務與積壓訂單狀況需求與訂單Tim Arcuri（瑞銀）
問採購義務金額是否從上季約 $12 billion（120億美元）下降？book-to-bill 是否仍低於 $1 billion（10億美元）？超過 12 個月（12 months）的部分有多少？
答Bren Higgins 表示，具體細節將在 10-K 中公布，但季度環比下降略超 $500 million（5億美元），book-to-bill 略低於 $1 billion（10億美元）。積壓訂單總體仍接近 $11.5 billion（115億美元），超過 12 個月（12 months）的部分佔 40% 至 50%。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Bren Higgins 提到公司擁有靈活債券到期結構，但未提及採購義務。
- 1212月季度指引與各業務部門展望需求與訂單財測與展望Tim Arcuri（瑞銀）
問12月季度製程控制系統出貨是否持平？EPC 是否因全年下降 20% 而略升？12月出貨的影響因素為何？
答Bren Higgins 表示，不願具體指導 12月，但整體趨勢穩定，波動可能 ±$20 million（2000萬美元）至 $30 million（3000萬美元）。服務業務將持續增長，EPC 可能波動，但接近年底可能回升，因前置時間短且更貼近消費市場。半導體 PC 將與 6月季度大致一致。年底有幾個項目可能影響 12月交貨，但整體未來幾季穩定。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Bren Higgins 給出 9月季度指引，總營收 $2.35 billion（23.5億美元）±$125 million（1.25億美元），並提到需求穩定。
- 13製程控制全年表現優於WFE的驅動產品財測與展望供應鏈與產能Harlan Sur（摩根大通）
問若製程控制全年僅下降 10% 至 12%，優於 WFE 下降 20%，除晶圓外還有哪些產品細分市場驅動？
答Rick Wallace 表示，晶圓是光學檢測的強勁驅動力，光罩檢測業務也下降較少。邏輯與晶圓代工投資佔比較高，製程控制強度也較高，提供順風。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Rick Wallace 提到未圖案化晶圓檢測與量測產品營收預計顯著優於整體 WFE 市場。
- 14先進封裝需求與AI加速計算AI 與資料中心需求與訂單供應鏈與產能Harlan Sur（摩根大通）
問先進封裝需求是否因 AI 工作負載而強勁啟動？今年先進封裝細分市場是否增長？
答Rick Wallace 表示，確實在先進封裝看到增長，但基數較小，與 EPC 和半導體製程控制產品結合的加速訂單有關。Bren Higgins 補充，整體封裝市場下降 15% 至 20%，但公司封裝業務大致持平，且近期因 AI 驅動因素看到上行。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Rick Wallace 提到混合鍵合等封裝技術帶動空白晶圓需求，但未提及先進封裝整體。
- 15前沿邏輯投資放緩的抵消因素財測與展望Atif Malik（花旗）
問若明年前沿支出增長低於成熟節點，是否有產品週期或汽車等領域貢獻可抵消前沿曝險？
答Rick Wallace 表示，公司在前沿製程控制產品（如光學、光罩）仍供應受限，無法滿足需求，這提供自然調節。此外，新架構與下一代電晶體管研發需求強勁，公司定位良好，不像主要專注產能的公司那樣受影響。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Rick Wallace 提到客戶持續優先研發投資，技術藍圖投資更具韌性。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q4 | 2026-07-28 | 盤後 | -10.8% | -6.9% | -9.3% | +7.8% | +3.1% | 1 / 1 | +4% | 財報新聞稿 |
| 26Q3 | 2026-04-29 | 盤後 | -3.6% | -7.1% | -4.6% | -1.1% | +4.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 24 |
| 26Q2 | 2026-01-29 | 盤後 | -15.2% | -8.6% | -14.9% | +1.2% | +8.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 22 |
| 26Q1 | 2025-10-29 | 盤後 | -1.7% | -0.1% | -0.6% | +0.7% | -3.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 23 |
| 25Q4 | 2025-07-31 | 盤後 | +0.9% | -2.6% | +2.5% | +0.7% | -5.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-04-30 | 盤後 | -3.8% | -1.9% | -4.5% | +2.8% | +6.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-01-30 | 盤後 | -0.6% | +2.2% | -0.0% | +1.5% | -3.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 23 |
| 25Q1 | 2024-10-30 | 盤後 | -3.7% | -2.0% | -1.7% | -1.8% | -8.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 28 |
| 24Q4 | 2024-07-24 | 盤後 | +0.9% | +1.6% | +1.5% | -1.7% | +1.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 26 |
| 24Q3 | 2024-04-25 | 盤後 | +4.9% | +1.5% | +4.0% | -2.0% | +6.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 23 |
| 24Q2 | 2024-01-25 | 盤後 | -6.6% | -2.8% | -6.5% | -0.6% | +10.5% | 0 / 0 | – | Q&A 21 |
| 24Q1 | 2023-10-25 | 盤後 | +0.7% | +0.8% | +1.9% | +2.4% | +11.2% | 0 / 0 | – | Q&A 21 |
| 23Q4 | 2023-07-27 | 盤後 | +5.9% | +3.7% | +5.0% | -0.6% | -1.8% | 0 / 0 | – | Q&A 15 |
| 23Q3 | 2023-04-26 | 盤後 | +7.6% | +7.4% | +5.6% | -1.2% | +12.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-01-26 | 盤後 | -6.9% | -5.5% | -7.1% | +0.6% | -2.8% | 0 / 0 | – | Q&A 20 |
| 23Q1 | 2022-10-26 | 盤後 | +0.8% | +3.1% | +1.4% | +4.2% | +17.6% | 0 / 0 | – | Q&A 19 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。