Grocery Outlet Holding Corp.
-0.35 (-3.01%)法說會 Grocery Outlet Holding Corp. · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY23Q223/08 | FY23Q323/11 | FY23Q424/02 | FY24Q124/05 | FY24Q224/08 | FY24Q324/11 | FY24Q425/02 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率與成本 | 5 | 3 | 4 | 6 | 3 | 5 | 4 | 1 | 31 |
| 財測與展望 | 3 | 6 | 5 | 2 | 4 | 4 | 3 | 3 | 30 |
| 總經與消費者 | 9 | 2 | 3 | 4 | 5 | 2 | 3 | 2 | 30 |
| 定價 | 5 | 2 | · | 1 | 10 | · | 1 | 4 | 23 |
| 競爭與市占 | 2 | 1 | · | · | 6 | 3 | 1 | 2 | 15 |
| 資本配置 | 2 | 1 | 4 | · | 1 | 1 | · | · | 9 |
| 供應鏈與產能 | 2 | 1 | 1 | · | · | · | 1 | 1 | 6 |
| 新產品與新業務 | 1 | 2 | · | · | 1 | · | · | · | 4 |
| 需求與訂單 | · | · | 1 | 1 | · | · | · | · | 2 |
| 資本支出與投資 | · | · | 1 | · | · | · | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Jefferies | Corey Tarlowe | 7 | 2026-08-19 | – | – | – |
| BofA Securities | Robert Ohmes、Robbie Ohmes | 7 | 2026-08-19 | – | – | – |
| 代 Oliver Chen，TD Cowen | Iris、Tom Nass | 7 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Guggenheim Partners | John Heinbockel | 7 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Telsey Advisory Group | Joseph Feldman、Joe Feldman | 7 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Simeon Gutman | 7 | 2026-08-19 | – | – | – |
| 代 Jeremy Hamblin，Craig-Hallum Capital Group | Will Smith、不明講者 | 6 | 2026-08-19 | – | – | – |
| D.A. Davidson | Michael Baker、Mike Baker | 6 | 2026-08-19 | – | – | – |
| 德意志銀行 | Krisztina Katai | 6 | 2025-02-25 | – | – | – |
| UBS | Mark Carden | 6 | 2025-02-25 | – | – | – |
| 高盛 | Leah Jordan | 5 | 2025-02-25 | – | – | – |
| Wells Fargo | Edward Kelly、Anthony Bonadio | 4 | 2026-08-19 | – | – | – |
| ROTH Capital Partners | Bill Kirk | 2 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Melius Research | Jacob Aiken-Phillips | 2 | 2025-02-25 | – | – | – |
| Loop Capital Markets | Anthony Chukumba | 1 | 2025-02-25 | – | – | – |
| 瑞士信貸 | Karen Short | 1 | 2023-08-08 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1毛利率優於預期與全年毛利率指引毛利率與成本財測與展望定價競爭與市占總經與消費者Krisztina Katai（德意志銀行）
問第二季毛利率比計畫領先90個基點的原因是什麼？全年毛利率指引維持30.5%，其中有多少是保守估計，還是反映了競爭環境或價格投資？
答Lindsay Gray表示，EPS優於預期主要來自強勁的毛利率，部分原因是略微偏向價格的策略，以及健康的SG&A槓桿。全年毛利率指引維持30.5%，是為了反映下半年將進行的價格投資以推動客流量和同店銷售，這與調低的同店銷售預期大致抵消了第二季的EBITDA和EPS優於預期。管理層強調，當透過採購、IO訂購、配貨等方式發現毛利率改善時，會優先再投資於價值。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季毛利率為30.9%，比預期高出90個基點，且已扣除約100個基點的系統轉換殘餘影響；同時全年毛利率指引維持約30.5%，第三季約31%。
- 27月與8月初趨勢及下半年同店銷售財測與展望定價競爭與市占Krisztina Katai（德意志銀行）
問相對於隱含的3.5%下半年同店銷售，7月和8月初的趨勢如何？GO在更具競爭力的環境中如何定位？價格投資的規模應如何看待？
答Lindsay Gray表示，公司通常不評論季度內趨勢，但4月和5月表現滿意，季末同店銷售趨軟。7月和8月正面對去年強勁的比較基期，9月才開始超越系統影響，這些都已納入第三季指引。RJ Sheedy補充，競爭對手從5月到7月促銷活動增加，但整體促銷水平理性，已回到接近2019年水準。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，同店銷售在6月底放緩，且本季度迄今持續；全年同店銷售成長預期約3.5%，第三季約1.5%。
- 3同店銷售放緩原因與系統挑戰Oliver Chen（TD Cowen）
問第三季和第四季的機會性比較如何？平均客單價為負的趨勢是否會持續？新系統仍具挑戰性是什麼意思？是否會增加風險？
答RJ Sheedy表示，同店銷售放緩是三個因素同時發生所致，但業務健康，兩年疊加成長12%，顧客數兩年成長14%。系統工作仍在進行，包括提高營運數據可見性、系統速度、功能增強等，但不預期對損益有重大負面影響。Lindsay Gray補充，客單價下降2.1%是因單位數下降和購物頻率增加，平均單價仍正成長且逐季加速。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中將同店銷售放緩歸因於三個因素：去年強勁的機會性採購比較基期、過度側重價格影響客戶價值、競爭對手促銷活動增加。
- 4新店成長展望上調財測與展望Oliver Chen（TD Cowen）
問提高新店成長展望的理由是什麼？新店生產力水準如何？
答RJ Sheedy表示，團隊執行良好，能按時開店並解決過去導致延誤的問題，因此提高指引。新店在填補市場和開發中市場都表現良好，過去幾年開設的門市爬坡符合承保預期。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，今年新店數預期從58至62家上調至62至64家，包括UGO收購，並預期2025年實現10%新店成長。
- 5促銷活動與交易/客單價平衡定價Robert Ohmes（美銀證券）
問增加促銷活動會帶動更強客流量，但對已呈負成長的平均交易金額或客單價是否會有負面影響？交易筆數和客流量的平衡如何運作？
答RJ Sheedy表示，正在調整成本協商和定價，並在目標領域投資價格，同時加強行銷活動。已開始看到正面領先指標。9月開始度過系統影響的周年，將對同店銷售產生正面影響。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，將透過調整成本協商和定價來強化價值主張，並在目標領域投資價格。
- 6定價決策集中與獨立營運商自主權定價Robert Ohmes（美銀證券）
問價格變動有多少是集中式的？獨立營運商是否因價格較高而比平常更獨立回應？
答RJ Sheedy表示，價格集中設定，但營運商有自主權根據當地競爭情況、當前價格、訂購數量等因素調整價格，這是兩者的混合，能提供最在地化的定價。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，營運商有自主權調整門市價格，但定價活動只佔整體商品組合的一小部分。
- 7同店銷售放緩對客單價與客流量的影響Corey Tarlowe（Jefferies）
問同店銷售放緩主要影響客單價還是客流量？解決這些動態最簡單的方法是什麼？
答RJ Sheedy表示，影響是兩者的混合，但更多是客流量，來自部分客戶購物頻率略降；客單價也因每筆交易單位數略降而受影響。解決方法是強化定價、協商機會、提供更好價值，並透過行銷讓客戶知道。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，同店銷售放緩是由於客戶價值同比略有下降，包括過度側重價格和競爭對手促銷活動增加。
- 8自有品牌推出與門市展示新產品與新業務Corey Tarlowe（Jefferies）
問自有品牌如何在門市展示？如何向客戶傳達價值？
答RJ Sheedy表示，目前店內已有少數商品上架，將在行銷中重點展示，營運商負責商品陳列，公司會以店內標示和其他訊息支持。這些商品提供比對應日常商品更好的價值，並為公司和營運商帶來更健康的利潤。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，自有品牌計畫已推出，首批品牌包括SimplyGO、GO Home & Haven和GO Paw & Pamper，預計年底前推出約100個SKU。
- 9個人化應用程式採用與客戶互動Joe Feldman（Telsey Advisory Group）
問客戶如何與應用程式互動？哪些市場表現較好？
答RJ Sheedy表示，應用程式既是客流驅動器也是購物籃擴充器，客戶在店內使用時會觸發其他類別購物。目前談交易細節還太早，尚未實施基於客戶購買行為的客製化溝通，但應用程式購物籃仍遠高於平均。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，應用程式下載量超過700,000次，銷售滲透率從第一季末的6%提升至第二季末的8%，且應用程式客單價持續高於非應用程式交易。
- 10房地產市場與門市擴張毛利率與成本Joe Feldman（Telsey Advisory Group）
問房地產可用性和成本有何變化？
答RJ Sheedy表示，市場上有大量可用房地產，包括從99 Cents Only、Rite Aid、Big Lots等關閉或縮減的零售商而來。公司仍保持地理擴張紀律，施工挑戰仍在，但團隊執行良好。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，今年新店數預期上調至62至64家，並預期2025年實現10%新店成長。
- 11過度側重價格與客戶價值定價總經與消費者John Heinbockel（Guggenheim Partners）
問過度側重價格是否只是未轉嫁採購好處？是否需要向消費者加強價值？
答RJ Sheedy表示，公司總是在加強價值，仍為客戶節省40%購物籃金額，許多WOW商品節省50%以上。過度側重價格主要發生在機會性商品上，因數據可見性回歸後在短時間內調整所致。目前已回到正軌，正在進行微調並投資日常商品價格。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，為了恢復健康利潤，在某些情況下過度側重價格，影響了客戶價值。
- 12下半年同店銷售指引與消費者參與度財測與展望定價總經與消費者John Heinbockel（Guggenheim Partners）
問第三季和第四季指引是否假設消費者參與度僅輕微改善？價格投資是主要驅動因素嗎？
答RJ Sheedy表示，指引在疊加基礎上與過去表現一致，價格投資已納入考量，同時考慮動態競爭環境和宏觀經濟變化，試圖保持審慎。Lindsay Gray補充，指引假設8月和9月兩年疊加同店銷售較7月溫和減速，但隨著定價銳化，預期同店銷售趨勢改善。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，全年同店銷售成長預期約3.5%，第三季約1.5%。
- 13同店銷售地理差異與客戶群差異定價競爭與市占Mark Carden（UBS）
問同店銷售趨勢在地理上是否不同？價格競爭是否特別打擊某些地區？不同客戶群之間是否有差異？
答RJ Sheedy表示，地理上沒有差異，相當均衡。不同客戶群之間的趨勢和動態也一致，沒有特別需要指出的差異，顧客滿意度仍健康，多數客戶打算花費相同或更多。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，同店銷售放緩是整體現象，未提及地理差異。
- 14UGO收購初步表現與整合資本配置Anthony Bonadio（Wells Fargo）
問UGO門市初步表現如何？縮小生產力差距的能力和所需投資水準？
答RJ Sheedy表示，UGO表現符合預期，團隊經營良好。近期機會包括產品整合、門市翻新和行銷，將在未來幾個月完成。長期將重新品牌並更全面整合，但這要到明年及之後。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，UGO收購於4月1日完成，整合工作進展順利，已開始協調採購並增加新產品。
- 15清倉商品管道與交易流Anthony Bonadio（Wells Fargo）
問目前清倉商品交易流的品質和規模如何？比較基期如何？
答RJ Sheedy表示，清倉採購環境健康，產品供應和種類充足，供應商關係強勁，公司是優先聯繫的合作夥伴。雖然單品和類別層級有波動，但整體門市展現良好多樣性，庫存狀況健康。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，清倉採購環境健康，公司規模和體量使其成為更好的合作夥伴。
- 16競爭性定價與毛利率回歸毛利率與成本定價競爭與市占總經與消費者Simeon Gutman（摩根士丹利）
問競爭性定價是全國性還是區域性？哪些類別失去動能？本季從暫時性高價中獲得多少利益？
答RJ Sheedy表示，競爭性定價沒有地理或類別上的顯著差異。Lindsay Gray表示，全年毛利率指引維持30.5%，公司未量化定價對毛利率的影響，但強勁毛利率是因素之一，已進行多項調整。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，競爭對手促銷活動增加，對相對價值造成壓力。
- 17價格戰風險與99 Cents Only倒閉影響定價競爭與市占Michael Baker（D.A. Davidson）
問定價變得更銳利時，競爭對手是否會回應？這是否會演變成價格戰？從99 Cents Only倒閉中已看到哪些好處？
答RJ Sheedy表示，公司不會陷入傳統價格戰，因為機會性商品進出快速、限量供應，與傳統靜態日常商品不同。從99 Cents Only倒閉中，公司在拉斯維加斯市場獲得幾家門市、過剩庫存機會、門市層級好處，以及可能的未來營運人員。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，公司提供深度價值和尋寶體驗，大部分來自機會性採購。
- 18第三季客流量趨勢與競爭環境定價競爭與市占總經與消費者Jeremy Hamblin（Craig-Hallum）
問第三季開始客流量趨勢是否仍正成長？在食品通膨下降和競爭加劇下，定價行動多久能對客流量產生實質影響？
答RJ Sheedy表示，顧客數仍正成長，只是比之前5%的高點軟一些。對競爭性定價和通膨不擔心，公司已回到更常態性管理，能回應促銷和日常定價。即使進入通縮環境，公司仍能成長業務，關鍵是始終提供價值和體驗。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，同店銷售在6月底放緩，本季度迄今持續。
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| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-08-12 | 盤後 | +6.2% | +9.4% | +5.5% | +4.8% | +6.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 20 |
| 27Q1 | 2026-05-13 | 盤後 | -0.9% | +17.7% | -1.7% | +5.2% | +25.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q4 | 2026-03-04 | 盤後 | -27.9% | -24.9% | -27.3% | -1.9% | +17.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q3 | 2025-11-04 | 盤後 | -8.0% | -11.4% | -8.4% | -13.4% | -13.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q2 | 2025-08-05 | 盤後 | +42.7% | +22.5% | +41.9% | -2.9% | -5.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2025-05-06 | 盤後 | -6.1% | +0.8% | -6.5% | -16.8% | -15.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-02-25 | 盤後 | -30.2% | -29.8% | -30.2% | +6.3% | +21.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 25Q3 | 2024-11-05 | 盤後 | +10.6% | +6.7% | +8.2% | +17.6% | +13.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 25Q2 | 2024-08-06 | 盤後 | +5.9% | +8.1% | +6.5% | -7.2% | -19.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 25Q1 | 2024-05-07 | 盤後 | -19.4% | -19.5% | -19.4% | -2.3% | -1.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 16 |
| 24Q4 | 2024-02-27 | 盤後 | -1.2% | +7.1% | -1.1% | -1.1% | +7.2% | 0 / 0 | – | Q&A 16 |
| 24Q3 | 2023-11-07 | 盤後 | -4.6% | -5.1% | -4.7% | +6.5% | +4.0% | 0 / 0 | – | Q&A 14 |
| 24Q2 | 2023-08-08 | 盤後 | +4.4% | +7.6% | +5.0% | -0.6% | -12.3% | 0 / 0 | – | Q&A 21 |
| 24Q1 | 2023-05-09 | 盤後 | +4.6% | +5.0% | +4.1% | -3.7% | -13.9% | 0 / 0 | – | Q&A 23 |
| 23Q4 | 2023-02-28 | 盤後 | -2.3% | -3.6% | -1.9% | -0.0% | +4.9% | 0 / 0 | – | Q&A 19 |
| 23Q3 | 2022-11-08 | 盤後 | -9.5% | -6.8% | -7.5% | -4.0% | -13.5% | 0 / 0 | – | Q&A 18 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。