Grocery Outlet Holding Corp.
-0.35 (-3.01%)法說會 Grocery Outlet Holding Corp. · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY23Q223/08 | FY23Q323/11 | FY23Q424/02 | FY24Q124/05 | FY24Q224/08 | FY24Q324/11 | FY24Q425/02 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率與成本 | 5 | 3 | 4 | 6 | 3 | 5 | 4 | 1 | 31 |
| 財測與展望 | 3 | 6 | 5 | 2 | 4 | 4 | 3 | 3 | 30 |
| 總經與消費者 | 9 | 2 | 3 | 4 | 5 | 2 | 3 | 2 | 30 |
| 定價 | 5 | 2 | · | 1 | 10 | · | 1 | 4 | 23 |
| 競爭與市占 | 2 | 1 | · | · | 6 | 3 | 1 | 2 | 15 |
| 資本配置 | 2 | 1 | 4 | · | 1 | 1 | · | · | 9 |
| 供應鏈與產能 | 2 | 1 | 1 | · | · | · | 1 | 1 | 6 |
| 新產品與新業務 | 1 | 2 | · | · | 1 | · | · | · | 4 |
| 需求與訂單 | · | · | 1 | 1 | · | · | · | · | 2 |
| 資本支出與投資 | · | · | 1 | · | · | · | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Jefferies | Corey Tarlowe | 7 | 2026-08-19 | – | – | – |
| BofA Securities | Robert Ohmes、Robbie Ohmes | 7 | 2026-08-19 | – | – | – |
| 代 Oliver Chen，TD Cowen | Iris、Tom Nass | 7 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Guggenheim Partners | John Heinbockel | 7 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Telsey Advisory Group | Joseph Feldman、Joe Feldman | 7 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Simeon Gutman | 7 | 2026-08-19 | – | – | – |
| 代 Jeremy Hamblin，Craig-Hallum Capital Group | Will Smith、不明講者 | 6 | 2026-08-19 | – | – | – |
| D.A. Davidson | Michael Baker、Mike Baker | 6 | 2026-08-19 | – | – | – |
| 德意志銀行 | Krisztina Katai | 6 | 2025-02-25 | – | – | – |
| UBS | Mark Carden | 6 | 2025-02-25 | – | – | – |
| 高盛 | Leah Jordan | 5 | 2025-02-25 | – | – | – |
| Wells Fargo | Edward Kelly、Anthony Bonadio | 4 | 2026-08-19 | – | – | – |
| ROTH Capital Partners | Bill Kirk | 2 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Melius Research | Jacob Aiken-Phillips | 2 | 2025-02-25 | – | – | – |
| Loop Capital Markets | Anthony Chukumba | 1 | 2025-02-25 | – | – | – |
| 瑞士信貸 | Karen Short | 1 | 2023-08-08 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1系統升級的挑戰、影響與2024年展望毛利率與成本財測與展望新產品與新業務Leah Jordan — Goldman Sachs（高盛）— 分析師
問新平台實施後，訂貨相關的最大挑戰是什麼？是學習新程式還是功能上有意外？干擾在年底前大致結束，但對明年上半年有何影響？成本如何分析？新系統的數據分析功能何時能實現？
答RJ Sheedy 表示，最大挑戰是庫存可見性問題，影響訂貨和庫存管理，導致營收受損、品種略減、利潤受壓、SG&A 因佣金支持而增加。已解決庫存可見性問題，恢復正常訂貨，庫存水準改善，但仍在適應其他新系統功能。Charles Bracher 補充，第三季僅一個月影響，第四季為完整三個月影響，預期年底前影響大致結束，進入新年無持續成本影響。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，8月底開始實施系統升級，包括產品、庫存、財務和報告平台，導致訂單和庫存中斷，影響第三季和第四季業績，預期過渡性影響在年底前大致結束。
- 22024年新店成長與併購管道財測與展望資本配置Leah Jordan — Goldman Sachs（高盛）— 分析師
問明年新店成長的管道如何？建設和許可環境如何？潛在併購討論進展能否達到明年10%成長？
答RJ Sheedy 表示，對未來成長感到滿意，空白市場巨大，目標維持約10%年成長率。目前積極建立2025和2026管道，包括有機成長、機會性房地產清單和較小區域收購。具體2024年門市數量將在2月Q4電話會議提供。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2023年預計開設27家淨新店，2024年及以後專注於有機成長、房地產機會和策略性區域收購，美國市場潛力超過4,000家門市。
- 3同店銷售組成、AUR趨勢與系統影響信心財測與展望定價供應鏈與產能Oliver Chen — TD Cowen — 分析師
問同店銷售指引是否預期客流量持續正面但被平均單品零售價（AUR）抵消？AUR近期和長期趨勢？系統問題年底前解決的信心來源？新區域店鋪生產力與供應鏈足跡？
答Charles Bracher 表示，同店銷售成長主要來自交易量，系統影響導致客單價下降，AUR仍正成長但放緩，符合預期。RJ Sheedy 表示，已解決庫存可見性和產品流動問題，恢復正常訂貨，庫存水準健康，有信心年底前解決。新店表現良好，基礎設施投資會提前於店鋪成長。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第三季同店銷售成長6.4%，交易量成長8.6%，平均客單價下降1.9%，系統升級估計影響同店銷售150個基點。
- 4系統中斷對電子商務應用程式推出時程的影響新產品與新業務Robbie Ohmes — Bank of America Merrill Lynch（美銀美林）— 分析師
問科技平台中斷是否改變2024年推出應用程式的時間表？
答RJ Sheedy 表示，應用程式已在華盛頓州試行，今年擴展至奧勒岡州和東部，加州和內華達州尚未推出。原計畫年底前推出，因系統升級延遲，預計第一季推出，之後全面推廣。客戶採用率和回饋正面。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提及應用程式，但先前曾計畫2024年推出。
- 5佣金支持的運作方式與決定機制Robbie Ohmes — Bank of America Merrill Lynch（美銀美林）— 分析師
問佣金支持如何運作？如何決定給獨立營運商（IO）多少支持？
答RJ Sheedy 表示，庫存可見性和訂貨挑戰影響營運商管理產品流，公司與營運商密切合作，選擇提供佣金支持以減輕對其佣金和收入的影響，體現合作精神。Charles Bracher 補充，具體金額未揭露，但已包含在第三季SG&A和第四季EBITDA指引中。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，選擇向營運商提供佣金支持以應對系統過渡影響。
- 6系統升級干擾程度與利潤結構影響財測與展望Krisztina Katai — Deutsche Bank（德意志銀行）— 分析師
問系統升級干擾是否比預期嚴重？是否不改變明年或長期利潤結構？能否完全收回利潤壓力？
答RJ Sheedy 承認干擾程度超出預期，但預期影響僅限於今年，年底前大致結束，之後恢復先前表現，包括毛利率和淨利管理。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，系統升級導致訂單和庫存中斷，影響第三季和第四季業績，預期年底前大致結束。
- 7獨立營運商（IO）管道與吸引人才總經與消費者Krisztina Katai — Deutsche Bank（德意志銀行）— 分析師
問未來幾年吸引頂尖IO人才是否有困難？利率持續高漲是否影響？
答RJ Sheedy 表示，沒有擔憂，潛在營運商數量充足，模式具吸引力，年度潛在客戶約30,000個，重點是找到最佳候選人。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，平均門市營運商收入持續成長，佣金支付成長低兩位數。
- 8系統升級的階段安排與新客戶輪廓Joe Feldman — Telsey Advisory Group — 分析師
問為何需要一次切換所有系統而非分階段？新客戶輪廓與現有客戶有何不同？黏著度如何？
答RJ Sheedy 表示，過去10年已逐步升級多個系統，但此次替換AS/400需一次性大規模實施，無法分階段。新客戶輪廓大致相似，但中高收入客戶表現特別強勁。公司不追蹤個別客戶，但滿意度高，未來購物意圖強。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，系統升級包括產品、庫存、財務和報告平台，替換AS/400為SAP。
- 9同店銷售客單價影響與東岸品牌群聚策略John Heinbockel — Guggenheim Partners — 分析師
問本季同店銷售客單價影響是否因庫存不足？10月和11月初顧客體驗是否較9月改善？東岸品牌群聚和品牌知名度策略？
答Charles Bracher 表示，客單價下降因庫存和品種不足，第四季影響更大但會改善。RJ Sheedy 表示，顧客體驗已改善，庫存水準恢復。群聚策略是核心，已在賓州西部開店，將延伸至俄亥俄州，持續在馬里蘭和紐澤西填補空缺。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，系統升級導致庫存中斷，影響第三季和第四季業績，預期年底前改善。
- 10清倉市場產品管道與CPG創新機會Mark Carden — UBS（瑞銀）— 分析師
問產品管道與過去幾季相比如何？CPG創新相關機會能持續多久？
答RJ Sheedy 表示，管道持續強勁，涵蓋廣泛類別和供應商。創新是持續趨勢之一，預測困難和消費者偏好變化持續產生過剩庫存，預期強勁持續到明年。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，清倉市場強勁，供應商增加產能並快速調整產品組合，創造更多機會。
- 11價格差距與競爭對手定價定價競爭與市占Corey Tarlowe — Jefferies — 分析師
問競爭對手定價更激進，是否需調整價格？價格差距與過去相比如何？
答RJ Sheedy 表示，價格差距非常健康，促銷活動略有增加但不需擔憂。維持40%購物籃節省目標，相較大型折扣店約20%節省。會持續監控並調整。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，平均購物籃節省40%相較傳統雜貨商。
- 12第四季同店銷售指引與基礎業務健康度財測與展望Mike Baker — D.A. Davidson — 分析師
問若無系統問題，第四季同店銷售指引是否會更好？基礎業務是否比預期更強？
答Charles Bracher 表示，調整系統影響後，同店銷售表現穩定，反映去年高基數和通膨影響。未直接確認基礎業務是否更好，但強調對業務健康度感覺良好。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第四季同店銷售成長約2%，系統轉換造成300個基點逆風。
- 13第四季利潤率下降與明年恢復可能性毛利率與成本財測與展望Michael Kessler — Morgan Stanley（摩根士丹利）— 分析師
問第四季展望隱含約100個基點利潤率下降，明年是否會有相對應的回升？或有與新系統相關的較高經常性成本？
答Charles Bracher 表示，現在提供具體指引為時過早，但預期明年無持續利潤率影響。將在2月電話會議提供2024會計年度指引。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第四季調整後EBITDA利潤率約5%，反映系統轉換影響和佣金支持。
- 14佣金支持金額與結構性毛利率毛利率與成本總經與消費者Jeremy Hamblin — Craig-Hallum Capital Group — 分析師
問第四季佣金支持金額是否比第三季高？結構性毛利率是否比疫情前高？驅動因素為何？
答Charles Bracher 表示，第四季佣金支持影響會比第三季大，已反映在指引中。毛利率反映有利採購環境和團隊表現，但明年環境仍言之過早。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第三季毛利率31.4%，第四季預期約30%，系統轉換影響150個基點。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-08-12 | 盤後 | +6.2% | +9.4% | +5.5% | +4.8% | +6.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 20 |
| 27Q1 | 2026-05-13 | 盤後 | -0.9% | +17.7% | -1.7% | +5.2% | +25.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q4 | 2026-03-04 | 盤後 | -27.9% | -24.9% | -27.3% | -1.9% | +17.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q3 | 2025-11-04 | 盤後 | -8.0% | -11.4% | -8.4% | -13.4% | -13.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q2 | 2025-08-05 | 盤後 | +42.7% | +22.5% | +41.9% | -2.9% | -5.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2025-05-06 | 盤後 | -6.1% | +0.8% | -6.5% | -16.8% | -15.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-02-25 | 盤後 | -30.2% | -29.8% | -30.2% | +6.3% | +21.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 25Q3 | 2024-11-05 | 盤後 | +10.6% | +6.7% | +8.2% | +17.6% | +13.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 25Q2 | 2024-08-06 | 盤後 | +5.9% | +8.1% | +6.5% | -7.2% | -19.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 25Q1 | 2024-05-07 | 盤後 | -19.4% | -19.5% | -19.4% | -2.3% | -1.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 16 |
| 24Q4 | 2024-02-27 | 盤後 | -1.2% | +7.1% | -1.1% | -1.1% | +7.2% | 0 / 0 | – | Q&A 16 |
| 24Q3 | 2023-11-07 | 盤後 | -4.6% | -5.1% | -4.7% | +6.5% | +4.0% | 0 / 0 | – | Q&A 14 |
| 24Q2 | 2023-08-08 | 盤後 | +4.4% | +7.6% | +5.0% | -0.6% | -12.3% | 0 / 0 | – | Q&A 21 |
| 24Q1 | 2023-05-09 | 盤後 | +4.6% | +5.0% | +4.1% | -3.7% | -13.9% | 0 / 0 | – | Q&A 23 |
| 23Q4 | 2023-02-28 | 盤後 | -2.3% | -3.6% | -1.9% | -0.0% | +4.9% | 0 / 0 | – | Q&A 19 |
| 23Q3 | 2022-11-08 | 盤後 | -9.5% | -6.8% | -7.5% | -4.0% | -13.5% | 0 / 0 | – | Q&A 18 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。