Copart COPART INC
-0.38 (-1.28%)法說會 Copart · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY21Q221/02 | FY21Q321/05 | FY21Q421/09 | FY22Q121/11 | FY22Q222/02 | FY22Q322/05 | FY22Q422/09 | FY26Q426/09 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 定價 | 2 | 5 | 3 | 2 | 8 | 4 | 4 | 1 | 29 |
| 毛利率與成本 | 1 | · | 3 | 3 | 3 | 3 | 5 | 3 | 21 |
| 資本配置 | · | 2 | 3 | 3 | · | 1 | 2 | 5 | 16 |
| 總經與消費者 | · | · | · | 1 | 3 | 5 | 2 | · | 11 |
| 財測與展望 | 1 | 1 | · | 1 | 1 | · | 2 | 3 | 9 |
| 競爭與市占 | 1 | 2 | 1 | · | 1 | · | · | 2 | 7 |
| 需求與訂單 | · | 2 | 1 | 1 | · | 1 | 1 | · | 6 |
| 資本支出與投資 | · | 2 | 2 | · | · | · | · | 1 | 5 |
| 供應鏈與產能 | · | 2 | 1 | · | · | 1 | · | · | 4 |
| 新產品與新業務 | · | · | · | 1 | 1 | · | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| CJS Securities | Bob Labick、Pete Lukas | 8 | 2026-09-11 | – | – | – |
| BNP Paribas | Chris Bottiglieri | 8 | 2026-09-11 | – | – | – |
| Jefferies | Bret Jordan | 8 | 2026-09-11 | – | – | – |
| Stephens | Jeff Licht、Joe Enderlin | 8 | 2026-09-11 | – | – | – |
| JPMorgan | Jash Patwa、Ryan Brinkman | 8 | 2026-09-11 | 看多 Overweight | 40.00 | 2026-09-03 |
| Baird | Craig Kennison | 7 | 2026-09-11 | – | – | – |
| Truist Securities | Stephanie Moore、Stephanie Benjamin | 5 | 2022-02-17 | – | – | – |
| Northcoast Research | John Healy | 4 | 2026-09-11 | – | – | – |
| Guggenheim Partners | Ali Faghri | 3 | 2022-09-08 | – | – | – |
| Barrington Research | Gary Prestopino | 3 | 2022-02-17 | 看多 Outperform | 40.00 | 2026-09-11 |
| Barclays | John Babcock | 1 | 2026-09-11 | 看空 Underweight | 25.00 | 2026-08-26 |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1ASP成長的驅動因素與永續性需求與訂單毛利率與成本定價Bob Labick (CJS Securities)
問ASP和銷量都較7月季度上升，但ASP上升更快，服務收入成長超過場地成本。想了解ASP與供需的動態，疫情是否帶來需求增加（新買家），使需求在銷量恢復後仍超過供給？ASP在銷量復甦時會如何表現？
答Jeffrey Liaw表示，ASP上升不僅是供需因素，因為銷量下降13%但ASP上升37%，代表實際購買金額大幅增加，顯示需求基礎持續擴大。公司多年來持續投資行銷（如新行銷SVP、新休息室），疫情期間這些努力取得成果。ASP成長也與全損頻率上升相關，邊際全損車輛增加推高ASP並吸引新買家，形成良性飛輪效應。
開場陳述裡相關的內容
Jeffrey Liaw在開場陳述中提到，全球ASP年增37.3%，美國ASP年增39%，而二手車價格僅年增約15%，顯示ASP成長部分反映行銷與會員招募成果。
- 2國際業務（德國）進展與COVID影響AI 與資料中心財測與展望Bob Labick (CJS Securities)
問COVID如何影響國際計劃？德國開始以代理模式銷售，更新德國進展及整體國際新興機會，未來3到5年展望？
答Jeffrey Liaw表示，國際市場受COVID影響比美國嚴重，但公司計劃和執行未因疫情改變。德國投資（土地、技術、人才）持續，代理模式銷售展現出色成果。成長路徑不變，包括改變行業全損流程以造福保險公司和保單持有人。
開場陳述裡相關的內容
Jeffrey Liaw在開場陳述中提到，國際單位銷售下降11%，但國際營收成長14.2%，並提到德國以代理模式為保險公司銷售汽車。
- 3高階管理團隊變動與角色調整Bob Labick (CJS Securities)
問恭喜John North和其他新進員工。Jeff和Jay的角色如何因新員工和擴大的高階團隊而改變？
答Jeffrey Liaw表示，Copart的高階領導方式一向靈活，職能間壁壘較低。John North將承擔更多財務和會計職能（包括會計、投資者關係）的日常領導，並協助評估投資回報和ROIC。新行銷SVP Scott Booker將領導擴大買家基礎和建立需求。
開場陳述裡相關的內容
Jayson Adair在開場陳述中提到，過去六個月升級了高階團隊，包括新任CFO John North、行銷長、營運長，並對未來10年感到樂觀。
- 4非保險業務（經銷商）成長與黏性供應鏈與產能Stephanie Benjamin (Truist Securities)
問非保險業務（尤其經銷商）強勁成長，排除慈善和批發後持續成長，即使其他傳統非保險拍賣供應商開放。是否為市佔率成長？是否具有黏性？是否僅是疫情驅動？
答Jeffrey Liaw表示，經銷商業務成長軌跡早在疫情前多年就已存在，疫情期間持續成長，而其他批發平台可能萎縮。這主要歸因於拍賣回報，經銷商重視快速獲得優異回報，線上市場的流動性是關鍵。原生數位化有助於疫情期間的相對表現，這是重要的長期營收成長驅動力。
開場陳述裡相關的內容
Jeffrey Liaw在開場陳述中提到，非保險業務中，慈善和批發受COVID影響最嚴重，排除後非保險業務量年增，經銷商業務單位銷售年增11%。
- 5國際擴展計劃（新市場）Stephanie Benjamin (Truist Securities)
問是否有內部計劃或投資進一步擴展國際業務，進入其他新市場？
答Jeffrey Liaw表示，德國和西班牙被視為通往更廣泛西歐的門戶，西歐具備高維修成本、高監管負擔等特徵，使全損成為具吸引力的經濟選項。預期德國和西班牙的成功最終會擴展到其他地方，長期其他國際市場也會成為重點，但近期重點是核心市場（德國、西班牙、西歐）。
開場陳述裡相關的內容
Jeffrey Liaw在開場陳述中提到，國際單位銷售下降11%，並提到德國和西班牙的業務。
- 6政府封鎖情境與營運應對關稅與政策法規Craig Kennison (Robert W. Baird)
問不同地區考慮封鎖選項，是否看到風險較高的地區？是否以不同方式應對全球病例激增，因為已從疫情初期學到經驗？
答Jeffrey Liaw表示，公司已準備好應對任何情境，包括極端封鎖。四月至六月期間是較嚴重時期，公司能適應並證明營運是必要服務。預期能繼續服務客戶和社區，但量的影響仍不確定。
開場陳述裡相關的內容
Jayson Adair在開場陳述中提到，分配數量開始恢復到COVID前水平，但銷售仍落後，預期六個月內恢復正常。
- 7保險獨家協議的優勢毛利率與成本Craig Kennison (Robert W. Baird)
問保險公司為何選擇與Copart簽獨家協議？好處是成本、獨特數據、優先取用權？
答Jeffrey Liaw表示，獨家協議反映與客戶的強關係，源於優異回報和服務。公司努力贏得信任，在災難事件中展現回應力。對保險公司而言，獨家協議提供端到端體驗，減少管理多個供應商的複雜性，有單一對口進行技術整合和討論庫存趨勢。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯。
- 8經銷商車輛出口與國際買家趨勢需求與訂單Bret Jordan (Jefferies LLC)
問經銷商數量成長是否因出口需求（如北非、東歐）？整體出口量是否比一年前更多？
答Jeffrey Liaw表示，經銷商拍賣的車輛有相當部分最終出口，更廣泛的買家群體有助於差異化回報。但國際買家比例是否年增較難說，可能持平或略降，部分因相關買家國家貨幣在疫情期間貶值。長期（10年、20年）國際買家重要性持續增加。
開場陳述裡相關的內容
Jeffrey Liaw在開場陳述中提到，經銷商業務單位銷售年增11%。
- 9巨災活動對季度業績的影響毛利率與成本Bret Jordan (Jefferies LLC)
問巨災是否為季度負面因素？因為有出動成本但財產損失有限，業務量不足。
答Jeffrey Liaw承認巨災確實有負面影響，但不足以特別提出。公司不試圖報告無風暴EBITDA，因為總會有雜訊。嚴重事件（如哈維颶風）會產生顯著淨影響，但今年風暴活動屬正常範圍。
開場陳述裡相關的內容
Jeffrey Liaw在開場陳述中提到，颶風季節活躍（30個命名風暴、13個颶風），但財產損失不如以往嚴重，CAT團隊多次動員。
- 10ASP創紀錄成長的驅動因素與永續性定價Ryan Brinkman (J.P. Morgan)
問連續第二季ASP年增26%或27%（實際本季37%），是否為創紀錄漲幅？最大驅動因素？永續性？產品組合影響（如銷售更新、更可駕駛車輛）？是否會再持續一兩季？
答Jayson Adair澄清上季ASP年增26%，本季年增37%，漲幅更顯著。ASP處於歷史高點，年度變化也是歷史性。銷量下降13%但ASP上升37%，顯示絕對金額顯著成長，不僅是供需。全損頻率上升（1980年4%至現在超過20%）是多年趨勢，疫情期間可能加速，推動ASP。連續13季ASP成長（直到2020年第三季）反映行銷和全損頻率等結構性驅動因素。今天37%漲幅有多少是疫情相關難以說，但絕非全部。
開場陳述裡相關的內容
Jeffrey Liaw在開場陳述中提到，全球ASP年增37.3%，美國ASP年增39%，二手車價格僅年增約15%。
- 11通膨與通縮環境下的公司定位定價總經與消費者Ryan Brinkman (J.P. Morgan)
問二手車價格通膨但商業房地產通縮，若長期通膨上升，公司擁有土地（不會面臨租金上漲）且按交易價格百分比收費，如何受益？是否為投資論點？
答Jeffrey Liaw表示，擁有土地是戰略決策，控制自身命運比槓桿效益更重要，這提供某種通膨保護（既是地主也是租戶）。但通膨不常進入決策考量，華爾街可能更有見解。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q4 | 2026-09-10 | 盤後 | -2.6% | +4.1% | -3.5% | -2.1% | – | 1 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 20 |
| 26Q3 | 2026-05-21 | 盤後 | -1.8% | -0.6% | -2.2% | -6.1% | -11.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q2 | 2026-02-19 | 盤後 | -3.1% | -8.9% | -3.8% | +4.9% | -4.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2025-11-20 | 盤後 | -0.7% | -2.2% | -1.7% | -7.1% | -7.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-09-04 | 盤後 | -2.8% | -2.4% | -2.5% | -1.9% | -10.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-05-22 | 盤後 | -11.5% | -5.3% | -10.8% | -7.7% | -14.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-02-20 | 盤後 | -2.8% | +0.9% | -1.1% | -2.2% | +0.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-11-21 | 盤後 | +10.2% | +5.1% | +9.9% | -2.4% | -7.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-09-04 | 盤後 | -6.7% | -5.7% | -6.4% | -1.8% | +1.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-05-16 | 盤後 | -0.1% | -1.8% | -0.3% | -0.9% | -3.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-02-22 | 盤後 | +4.0% | -1.0% | +3.9% | +3.3% | +8.8% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-11-16 | 盤後 | +1.8% | +3.9% | +1.7% | +1.1% | -8.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-09-14 | 盤後 | -2.2% | -0.2% | -1.0% | +1.3% | +6.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-05-17 | 盤後 | +7.8% | +0.6% | +6.8% | +0.4% | -6.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-02-21 | 盤後 | +0.4% | +0.5% | +0.6% | +1.6% | +2.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2022-11-17 | 盤後 | +0.4% | +1.7% | -0.0% | +1.0% | -2.8% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。