Copart COPART INC
-0.38 (-1.28%)法說會 Copart · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY21Q221/02 | FY21Q321/05 | FY21Q421/09 | FY22Q121/11 | FY22Q222/02 | FY22Q322/05 | FY22Q422/09 | FY26Q426/09 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 定價 | 2 | 5 | 3 | 2 | 8 | 4 | 4 | 1 | 29 |
| 毛利率與成本 | 1 | · | 3 | 3 | 3 | 3 | 5 | 3 | 21 |
| 資本配置 | · | 2 | 3 | 3 | · | 1 | 2 | 5 | 16 |
| 總經與消費者 | · | · | · | 1 | 3 | 5 | 2 | · | 11 |
| 財測與展望 | 1 | 1 | · | 1 | 1 | · | 2 | 3 | 9 |
| 競爭與市占 | 1 | 2 | 1 | · | 1 | · | · | 2 | 7 |
| 需求與訂單 | · | 2 | 1 | 1 | · | 1 | 1 | · | 6 |
| 資本支出與投資 | · | 2 | 2 | · | · | · | · | 1 | 5 |
| 供應鏈與產能 | · | 2 | 1 | · | · | 1 | · | · | 4 |
| 新產品與新業務 | · | · | · | 1 | 1 | · | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| CJS Securities | Bob Labick、Pete Lukas | 8 | 2026-09-11 | – | – | – |
| BNP Paribas | Chris Bottiglieri | 8 | 2026-09-11 | – | – | – |
| Jefferies | Bret Jordan | 8 | 2026-09-11 | – | – | – |
| Stephens | Jeff Licht、Joe Enderlin | 8 | 2026-09-11 | – | – | – |
| JPMorgan | Jash Patwa、Ryan Brinkman | 8 | 2026-09-11 | 看多 Overweight | 40.00 | 2026-09-03 |
| Baird | Craig Kennison | 7 | 2026-09-11 | – | – | – |
| Truist Securities | Stephanie Moore、Stephanie Benjamin | 5 | 2022-02-17 | – | – | – |
| Northcoast Research | John Healy | 4 | 2026-09-11 | – | – | – |
| Guggenheim Partners | Ali Faghri | 3 | 2022-09-08 | – | – | – |
| Barrington Research | Gary Prestopino | 3 | 2022-02-17 | 看多 Outperform | 40.00 | 2026-09-11 |
| Barclays | John Babcock | 1 | 2026-09-11 | 看空 Underweight | 25.00 | 2026-08-26 |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1ACV 收購的文化契合度資本配置Bob Labick (CJS Securities)
問ACV 如何融入 Copart 的文化？
答Jay Adair 表示，ACV 具有與 Copart 相似的新創心態、敏捷思維和非企業文化，雙方都重視結果導向和友誼文化，因此會完美融入。
開場陳述裡相關的內容
管理層宣布以全現金收購 ACV，並表示 ACV 將作為獨立子公司運營，由現有團隊領導。
- 2ACV 收購後的品牌與整合策略資本配置Bob Labick (CJS Securities)
問ACV 是否會保留各自品牌？
答Jay Adair 確認會維持兩個品牌，但會整合買家流動性，讓買家能在兩個平台上使用。ACV 將利用 Copart 的物流網絡，但會獨立行銷和銷售。
開場陳述裡相關的內容
管理層宣布收購 ACV，並表示 ACV 將作為獨立子公司運營。
- 3整車流動性對保險客戶的益處Bob Labick (CJS Securities)
問未來幾年，增加整車流動性和經銷商對經銷商價值如何最終惠及保險客戶？
答Jay Adair 表示，引進更多獨立經銷商（尤其是特許經銷商）將提高保險車輛的回報，因為更多經濟性全損車輛可以找到買家。ACV 的低價舊車也受國際買家歡迎，結合 Copart 的物流網絡，能有效處理這些車輛。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調了流動性作為差異化因素，並宣布收購 ACV 以擴大整車市場。
- 4ACV 的投資計畫資本支出與投資Craig Kennison (Baird)
問你們計畫在 ACV 的哪些方面投資以加速成長？
答Jay Adair 表示，投資將用於培訓、在 Copart 設施中劃分專屬區域給 ACV，以及技術投資，以讓買家能同時使用兩個平台。
開場陳述裡相關的內容
管理層宣布收購 ACV，並表示將利用 Copart 的場地作為 ACV 車輛的暫存區。
- 5每輛車營運成本上升的應對計畫毛利率與成本Craig Kennison (Baird)
問每輛車營運成本上升 12%，你們的應對計畫是什麼？
答Jay Adair 表示，公司已意識到問題並正在處理，將專注於降低成本，並透過增加單位數來分攤成本，預期每輛車成本會下降。
開場陳述裡相關的內容
Jay Adair 在開場陳述中提到 OpEx per car 上升 12.7%，並表示將努力降低成本。
- 6客戶流失與市場不確定性Craig Kennison (Baird)
問除了流失一個客戶外，市場上是否還有 RFP 導致不確定性？
答Jay Adair 表示，沒有所謂的「紛擾」，公司對現有客戶關係感到滿意，一切都很正面。
開場陳述裡相關的內容
Jay Adair 在開場陳述中提到，除了一個客戶流失外，國內保險委託案件將上升 2.3%。
- 7未來併購機會資本配置Chris Bottiglieri (BNP Paribas)
問這次收購是否會阻礙未來的大型併購？如何看待 SaaS 型數據相關收購？
答Jay Adair 表示，這次收購不會阻礙未來併購，公司仍在考慮拍賣領域的其他機會。交易完成後仍有超過 $2 billion（20億美元）現金，會尋找對 Copart 有意義且能增加價值的公司。
開場陳述裡相關的內容
管理層宣布收購 ACV，並表示交易後仍有顯著財務彈性。
- 8國際擴張策略資本配置Chris Bottiglieri (BNP Paribas)
問國際業務的成長框架是什麼？是深化現有市場還是進入新市場？補強式併購的角色？
答Jay Adair 表示，所有國際市場都已獲利，將在現有市場擴張，同時也計畫進入新國家。
開場陳述裡相關的內容
Jay Adair 在開場陳述中提到國際單位銷售量上升 10%，並強調國際擴張是三大成長支柱之一。
- 9ACV 交易的結構與防護措施資本配置競爭與市占John Healy (Northcoast Research)
問交易結構是否有分手費或禁止競爭性收購的條款？
答Jay Adair 表示，作為上市公司，存在 GoShop 或分手費等條款，但拒絕透露具體細節，建議參考公開文件。Leah Stearns 補充說，詢問已存檔，可查閱細節。
開場陳述裡相關的內容
管理層宣布以要約收購方式進行全現金交易，並表示交易無融資條件。
- 10過去整車策略的經驗與 ACV 的價值John Healy (Northcoast Research)
問過去整車業務（如 Copart Go、Copart Dealer Services）未達預期，ACV 的價值是否在於品牌和經銷商認知？
答Jay Adair 表示，非保險業務已佔約四分之一，但進入特許經銷商和高端換車市場需要不同產品，ACV 的庫存和車況報告方式不同，能打開更多機會。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布收購 ACV，並強調其經銷商流動性和技術。
- 11保險市場定價競爭定價競爭與市占Bret Jordan (Jefferies)
問競爭對手用價格換取業務量，保險市場定價是否恢復理性？
答Jay Adair 表示，公司不需要透過降價競爭，因為有強大的流動性，能為客戶帶來更好的回報。
開場陳述裡相關的內容
Jay Adair 在開場陳述中提到保險 ASP 上升，並強調流動性優勢。
- 12ACV 銀行關係與回收業務Bret Jordan (Jefferies)
問是否會利用 ACV 的銀行關係擴展回收業務？
答Jay Adair 表示，不會直接從事回收業務，但喜歡銷售回收車輛，會從回收場取車並拍賣。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到 ACV 的商業委託人包括銀行、租車公司等。
- 13ACV 實體地點的應用Jeff Licht (Stephens)
問如何利用 Copart 的實體地點加強 ACV 的經銷商和商業業務？
答Jay Adair 表示，這對兩者都有幫助：經銷商需要移動車輛時，或買家延遲取車時，可以將車輛移至 Copart 地點；商業端如回收車輛也需移至 Copart 拍賣。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到將利用 Copart 場地作為 ACV 車輛的暫存區。
- 14國際市場擴張與成長率Jeff Licht (Stephens)
問歐洲市場的擴張進度如何？目前低兩位數的成長率能否持續？
答Jay Adair 表示，已掌握德國模式，將開始在歐洲擴張。但拒絕提供成長率指引，僅表示將在這些市場開始成長。
開場陳述裡相關的內容
Jay Adair 在開場陳述中提到國際單位銷售量上升 10%，並強調國際擴張是成長支柱。
- 15ACV 交易對每股盈餘的影響時點財測與展望John Babcock (Barclays)
問新聞稿提到交易將在 FY28 增加每股盈餘，但電話會議中提到今年，請問是今年還是明年？
答Leah Stearns 表示，交易在本年度（FY27）將達到損益兩平，並在 FY28（第一個完整年度）實際增加每股盈餘。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，預期交易在第一個完整年度將對獲利產生增值效應。
- 16支出增加的原因毛利率與成本John Babcock (Barclays)
問支出增加中有多少是自主投資，多少是無法控制的成本？
答Leah Stearns 表示，大部分支出增加來自新產品和服務，例如長途運輸服務增加了 $17 million（1,700萬美元）成本，這是自主決定。只有小部分與燃料成本等外部因素有關。
開場陳述裡相關的內容
Leah Stearns 在開場陳述中提到設施相關成本增加，反映持續投資。
- 17未來支出趨勢財測與展望John Babcock (Barclays)
問下一季度支出是否會進一步增加？
答Leah Stearns 表示，公司不提供具體成本指引，但持續看到新產品和服務的成長機會，可據此推斷成本趨勢。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到將持續投資新產品和服務。
- 18利潤率展望毛利率與成本財測與展望John Babcock (Barclays)
問明年利潤率是否應與今年相當？
答Jay Adair 表示，公司不提供盈利指引，但專注於客戶滿意度、買家流動性和成本控制，將努力降低每輛車成本。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到毛利率下降，但未提供指引。
- 19ACV 技術應用與國際擴張Jash Patwa (JPMorgan)
問是否會將 ACV 的 Viper 技術部署在報廢車場以加速入庫和車況報告？是否有機會將 ACV 的經銷商對經銷商拍賣能力帶到國際市場？
答Jay Adair 表示，將組成團隊評估雙方的技術和業務效益，目前專注於國內整車擴張和國際保險及報廢車業務。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到將結合 ACV 的技術和 Copart 的全球買家基礎。
- 20美國保險業務 RPU 組成Jash Patwa (JPMorgan)
問美國保險業務中固定費用占比多少？是否有機會在理賠流程中承擔更多以增加收入？
答Leah Stearns 表示，不透露具體定價策略，但會繼續尋找增加附加價值的機會，如 TitleExpress 和貸款清償產品，這些會帶來額外費用。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到每單位收入增加，並推出 TitleExpress 等新產品。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q4 | 2026-09-10 | 盤後 | -2.6% | +4.1% | -3.5% | -2.1% | – | 1 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 20 |
| 26Q3 | 2026-05-21 | 盤後 | -1.8% | -0.6% | -2.2% | -6.1% | -11.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q2 | 2026-02-19 | 盤後 | -3.1% | -8.9% | -3.8% | +4.9% | -4.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2025-11-20 | 盤後 | -0.7% | -2.2% | -1.7% | -7.1% | -7.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-09-04 | 盤後 | -2.8% | -2.4% | -2.5% | -1.9% | -10.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-05-22 | 盤後 | -11.5% | -5.3% | -10.8% | -7.7% | -14.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-02-20 | 盤後 | -2.8% | +0.9% | -1.1% | -2.2% | +0.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-11-21 | 盤後 | +10.2% | +5.1% | +9.9% | -2.4% | -7.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-09-04 | 盤後 | -6.7% | -5.7% | -6.4% | -1.8% | +1.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-05-16 | 盤後 | -0.1% | -1.8% | -0.3% | -0.9% | -3.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-02-22 | 盤後 | +4.0% | -1.0% | +3.9% | +3.3% | +8.8% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-11-16 | 盤後 | +1.8% | +3.9% | +1.7% | +1.1% | -8.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-09-14 | 盤後 | -2.2% | -0.2% | -1.0% | +1.3% | +6.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-05-17 | 盤後 | +7.8% | +0.6% | +6.8% | +0.4% | -6.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-02-21 | 盤後 | +0.4% | +0.5% | +0.6% | +1.6% | +2.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2022-11-17 | 盤後 | +0.4% | +1.7% | -0.0% | +1.0% | -2.8% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。