Wingstop Inc.
+0.32 (+0.31%)法說會 Wingstop Inc. · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q421/02 | FY21Q121/04 | FY21Q221/07 | FY21Q321/11 | FY25Q325/11 | FY25Q426/04 | FY24Q326/04 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 4 | 4 | 5 | 9 | 2 | 2 | 7 | 3 | 36 |
| 總經與消費者 | 2 | · | 3 | 2 | 6 | 5 | 3 | 2 | 23 |
| 毛利率與成本 | 5 | 3 | 6 | 4 | · | 1 | 3 | · | 22 |
| 定價 | 2 | · | 4 | 8 | 1 | 1 | 1 | 3 | 20 |
| 需求與訂單 | · | 1 | 2 | 2 | · | 2 | 1 | 1 | 9 |
| 供應鏈與產能 | · | 3 | 2 | 3 | · | · | 1 | · | 9 |
| 資本配置 | · | · | 1 | 2 | · | 1 | 2 | 1 | 7 |
| 新產品與新業務 | · | · | 3 | · | 1 | 1 | · | · | 5 |
| 競爭與市占 | · | · | · | · | · | · | 2 | 1 | 3 |
| 營運效率與人力 | · | · | 1 | 1 | · | · | · | 1 | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Baird | David Tarantino | 7 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Brian Harbour、John Glass | 6 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Jefferies | Andy Barish、Andrew Barish | 6 | 2026-04-22 | – | – | – |
| 巴克萊 | Jeffrey Bernstein | 5 | 2026-04-22 | – | – | – |
| TD Cowen | Andrew Charles | 5 | 2026-04-22 | – | – | – |
| Stifel | Christopher O'Cull、Chris O'Cull | 5 | 2026-04-21 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Hyun Jin Cho、Christine Cho | 5 | 2026-04-21 | – | – | – |
| Bank of America | Sara Senatore | 4 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Stephens | James Salera、Jim Salera | 4 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Wells Fargo | Zachary Fadem、Jon Tower | 4 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Bernstein | Danilo Gargiulo | 4 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Raymond James | Brian Vaccaro、Dan Docherty | 4 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Gordon Haskett | Jeffrey Farmer、Jeff Farmer | 4 | 2026-04-22 | – | – | – |
| BTIG | Peter Saleh | 4 | 2026-04-21 | – | – | – |
| Guggenheim Securities | Gregory Francfort | 3 | 2026-08-07 | – | – | – |
| UBS | Dennis Geiger | 3 | 2025-11-05 | – | – | – |
| Piper Sandler | Joshua Long | 3 | 2021-11-04 | – | – | – |
| Northcoast Research | Jim Sanderson、James Sanderson | 3 | 2021-11-04 | – | – | – |
| Citi | Jon Tower | 2 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Oppenheimer | Michael Tamas | 2 | 2021-11-04 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 12022年開店成長是否低於長期10%以上指引毛利率與成本財測與展望Andrew Charles (Cowen)
問在第三季銷售與利潤率惡化、第四季指引顯示進一步減速（10月同店+7%）下，是否認為2022年開店數會低於長期10%以上指引？
答Charlie表示，目前開發管道高於一年前與年初水準，品牌夥伴仍積極參與開發，短期逆風不代表長期機會。AUV接近160萬美元，銷售投資比4:1，顯示模式強勁。
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Charlie在開場陳述中表示，第三季開出49家淨新餐廳，總店數成長13.1%，並重申2021年餐廳發展成長12%以上的指引。
- 2同店銷售趨勢從Q2到Q3下滑及Q4指引財測與展望David Tarantino (Baird)
問兩年同店成長從Q2到Q3下滑，Q4指引更低，原因是什麼？
答Charlie表示，Wingstop因疫情期間投資得宜而表現優異，現在只是超越高基期。10月同店加速至7%，中期展望維持中個位數成長，且將達成連續第18年正同店成長。
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Charlie在開場陳述中報告Q3國內同店銷售成長3.9%，兩年基礎成長29.3%；Alex在財務評論中報告10月同店銷售7%，全年同店銷售指引上調至7%-8%。
- 3菜單定價4%-5%的實施時間與全年指引財測與展望定價David Tarantino (Baird)
問4%-5%的額外菜單定價何時實施？
答Charlie表示，額外4%-5%的價格將於本季或未來幾個月內實施，目標總漲幅約10%，與通膨和消費者需求一致。
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Charlie在開場陳述中表示，預期品牌夥伴將額外調漲菜單價格4%至5%。
- 4加盟商信心與短期開發挑戰Jeffrey Bernstein (Barclays)
問加盟商信心如何？短期開發是否有延誤或勞動力挑戰？
答Charlie表示，加盟商信心受宏觀逆風影響，但公司透過調整薪酬、控制供應鏈來應對。公司自營店AUV超過200萬美元，每店現金流超過20萬美元，投資40萬美元，顯示模式韌性。
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Charlie在開場陳述中強調創紀錄的開發速度與品牌夥伴的長期承諾。
- 52022年同店與單位成長是否受短期逆風影響Jeffrey Bernstein (Barclays)
問2022年中個位數同店成長與10%以上單位成長是否仍是合理起點？
答Charlie表示，Q3回饋加盟商690萬美元廣告基金，不影響廣告策略；第一方資料庫超過2,500萬用戶，明年廣告支出將達1億至1.25億美元，這些都支持長期成長。
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Charlie在開場陳述中重申長期6,000家餐廳潛力，並提到廣告基金回饋與數位行銷投資。
- 6全雞策略與雞腿銷售John Glass (Morgan Stanley)
問全雞策略何時見效？雞腿銷售翻倍是否顯著？
答Charlie表示，雞腿策略已產生預期效果，有助於採購整雞。雞腿銷售翻倍，但仍在早期階段，目標是達到1億美元銷售門檻，目前進度符合預期。
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Charlie在開場陳述中介紹Thighstop虛擬品牌，並表示9月將雞腿納入常規菜單後銷售翻倍。
- 7廣告基金回饋是否為一次性John Glass (Morgan Stanley)
問廣告基金回饋加盟商是一次性事件嗎？
答Michael表示，這是基於盈餘的一次性措施，不影響廣告策略。Charlie補充，這是利用廣告與營收實力的槓桿，本季實施對系統最有利。
開場陳述裡相關的內容
Charlie在開場陳述中表示，Q3將廣告基金盈餘回饋品牌夥伴。
- 8雞腿銷售貢獻與1億美元門檻Andy Barish (Jefferies)
問雞腿銷售貢獻如何？是否已達1億美元免權利金門檻？
答Charlie表示，不分享具體數據，但雞腿對品牌有實質貢獻，不需高佔比即可影響整雞採購。尚未達到1億美元門檻，但進度符合預期。
開場陳述裡相關的內容
Charlie在開場陳述中提到Thighstop與雞腿銷售翻倍。
- 9公司自營餐廳利潤率300基點影響是否為一次性毛利率與成本Andy Barish (Jefferies)
問公司自營餐廳利潤率受300基點影響，是否僅限Q3？Q4是否改善？
答Alex確認，該影響為Q3特有，與預防性維護、收購餐廳培訓及追補維護有關，Q4不會重現。
開場陳述裡相關的內容
Alex在財務評論中表示，Q3公司自營餐廳利潤率投資約3個百分點，與培訓、維修及收購餐廳相關。
- 104%-5%菜單定價是否納入2021年同店銷售指引財測與展望定價Jeff Farmer (Gordon Haskett)
問4%-5%的菜單定價是否已完全反映在2021年同店銷售指引中？
答Charlie先確認已納入，但隨後澄清該漲價是逐步實施，不會有完整季度效應。
開場陳述裡相關的內容
Charlie在開場陳述中表示，預期品牌夥伴將額外調漲菜單價格4%至5%。
- 11G&A成長率是否維持每年800-900萬美元Jeff Farmer (Gordon Haskett)
問過去兩年G&A每年成長800-900萬美元，未來是否維持此水準？
答Alex表示，長期G&A將佔系統銷售額的2%-3%，2022年將提供更多細節。
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Alex在財務評論中下調全年SG&A指引至6,220萬至6,320萬美元。
- 12近期成本與供應鏈對開店能力的限制毛利率與成本供應鏈與產能Michael Tamas (Oppenheimer)
問近期成本上漲或供應鏈問題是否限制加盟商開店能力？
答Charlie表示，開店無實質限制，設備供應鏈可能造成一兩週延遲，但不影響開發。廣告基金回饋是為了支持加盟商應對成本壓力。
開場陳述裡相關的內容
Charlie在開場陳述中報告Q3開出49家淨新餐廳，並提到設備供應鏈挑戰。
- 1310月同店趨勢與Q4指引的差異財測與展望Michael Tamas (Oppenheimer)
問10月兩年同店趨勢高於Q4指引，是否有其他因素或僅是保守？
答Charlie表示，10月7%是卓越表現，Q4將有加盟商漲價與強力媒體計劃支持，對營收有信心。
開場陳述裡相關的內容
Alex在財務評論中報告10月同店銷售7%。
- 14雞翅價格緩解的原因與供應商動態需求與訂單定價供應鏈與產能Chris Carril (RBC)
問雞翅價格緩解的原因是什麼？是勞動力改善、季節性還是需求變化？
答Charlie表示，供應商後備母雞投放增加18%，但需6個月滯後。冷凍雞胸肉庫存處於五年低點，需重建。預期庫存將在年底至明年Q1增加，支撐價格下降。
開場陳述裡相關的內容
Charlie在開場陳述中表示，雞翅現貨價格降至每磅2.87美元，冷凍庫存接近2019年水準。
- 15勞動力挑戰與精簡模式平衡Chris Carril (RBC)
問如何平衡精簡勞動力模式與確保餐廳人手充足？
答Charlie表示，餐廳名冊約16人，模式精簡，能應對勞動力短缺。目前僅約200家餐廳開放內用，外送佔比27.2%，年增近3個百分點，有助於效率。
開場陳述裡相關的內容
Charlie在開場陳述中表示，公司提高直營餐廳時薪與薪資以應對勞動力挑戰。
- 16國際業務SG&A專案延遲與2022年展望財測與展望Jared Garber (Goldman Sachs)
問國際業務相關SG&A專案延遲的具體內容？2022年國際開店成長如何？
答Charlie表示，國際市場如英國AUV超過200萬美元，墨西哥接近2019年水準，加拿大將開首店。中國因疫情延遲8-12個月，目前正重新推進。
開場陳述裡相關的內容
Alex在財務評論中表示，國際策略專案因疫情延遲，並下調SG&A指引。
- 17股東回報與特別股利資本配置Jared Garber (Goldman Sachs)
問未來股東回報是否會考慮特別股利？
答Charlie表示，公司歷史上約每18個月重新檢視槓桿，與董事會持續討論最佳股東回報方式。
開場陳述裡相關的內容
Alex在財務評論中宣布季度股利每股0.17美元，目標約自由現金流40%。
- 18人員配置對營運與銷售的影響Dennis Geiger (UBS)
問人員配置水準是否影響Q3營運與銷售？系統是否已完全配置？
答Charlie表示，高流動率對培訓造成壓力，但高外帶佔比與內部效率避免對顧客體驗造成重大影響。公司與加盟系統正努力補足人力。
開場陳述裡相關的內容
Charlie在開場陳述中表示，公司提高薪資以吸引人才。
- 19顧客行為變化與通路組合Dennis Geiger (UBS)
問過去幾個月顧客行為是否有顯著變化？
答Charlie表示，數位與外送佔比持續成長，與市場趨勢相反。數位訂單平均客單價高5美元，外送佔比27.2%。
開場陳述裡相關的內容
Charlie在開場陳述中表示，數位銷售維持60%以上。
- 20Q4餐廳利潤率指引的假設毛利率與成本財測與展望Chris O'Cull (Stifel)
問Q4餐廳利潤率指引範圍寬，高低端假設為何？
答Alex表示，範圍反映持續招聘與培訓投資（包括紐約市場），以及雞翅價格仍存在波動。
開場陳述裡相關的內容
Alex在財務評論中表示，全年餐廳利潤率預期高十幾位數至20%。
- 21雞翅價格回歸後定價策略定價Chris O'Cull (Stifel)
問若雞翅價格回歸歷史平均，系統會維持高價還是調整？
答Charlie表示，品牌有定價能力，歷史每年漲價1-2個百分點。目前環境非暫時性，但會恢復正常節奏，並尋求供應鏈控制以降低波動。
開場陳述裡相關的內容
Charlie在開場陳述中表示，品牌夥伴將額外調漲菜單價格4%至5%。
- 22設備供應鏈問題與供應鏈控制資本支出供應鏈與產能資本支出與投資Jon Tower (Wells Fargo)
問設備供應鏈問題是否影響開店？供應鏈控制是否需要資本支出？
答Charlie表示，設備問題可能造成幾週延遲，但公司提前購買設備，必要時利用資產負債表。供應鏈控制尚在評估，可能參考其他品牌做法。
開場陳述裡相關的內容
Charlie在開場陳述中表示，公司正評估雞肉供應鏈每個階段。
- 23雞翅價格走勢與季節性定價Nick Setyan (Wedbush Securities)
問雞翅價格在超級盃與三月瘋期間是否會持續下降？
答Charlie表示，今年價格走勢非典型，高價使部分業者退出市場，公司已備妥冷凍庫存應對超級盃，預期價格將持續下降。
開場陳述裡相關的內容
Charlie在開場陳述中表示，雞翅現貨價格降至每磅2.87美元，冷凍庫存接近2019年水準。
- 24有效權利金率下降原因Nick Setyan (Wedbush Securities)
問權利金及費用佔加盟系統銷售額比例下降，是否因Thighstop免權利金？
答Charlie表示，兩個因素：Thighstop免權利金（影響至明年上半年）與國際業務權利金率較低，兩者對有效權利金率影響平衡。
開場陳述裡相關的內容
Alex在財務評論中報告權利金收入、加盟金與其他收入成長14%。
- 25菜單漲價對訂單量的影響需求與訂單財測與展望定價Peter Saleh (BTIG)
問全年漲價與額外4%-5%漲價是否導致顧客訂單量下降？
答Charlie表示，未見訂單量下降，兩年與一年成長率及Q4表現均顯示無負面影響，市場需求強勁。
開場陳述裡相關的內容
Charlie在開場陳述中表示，品牌夥伴將額外調漲菜單價格4%至5%。
- 26刺激措施減少對銷售的影響總經與消費者Peter Saleh (BTIG)
問刺激措施與失業補助減少是否影響Q3或Q4銷售？
答Charlie表示，未見影響，品牌展現韌性，不依賴刺激措施。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯。
- 27人才管道投資的即時效果Joshua Long (Piper Sandler)
問人才管道投資是否已轉化為更多候選人？
答Charlie表示，公司文化有助於應對挑戰，薪資上漲是必要投資，人才管道已開始改善，品牌仍能吸引優秀人才。
開場陳述裡相關的內容
Charlie在開場陳述中表示，提高直營餐廳時薪與薪資以吸引人才。
- 28招聘延遲的具體位置營運效率與人力Joshua Long (Piper Sandler)
問招聘延遲發生在組織哪個層級？
答Alex表示，招聘延遲反映整體人才市場挑戰，但季末與Q4招聘步伐已加快，因此調整指引。
開場陳述裡相關的內容
Alex在財務評論中表示，因招聘延遲而下調SG&A指引。
- 29Q4開店數與全年成長目標財測與展望James Rutherford (Stephens, Inc)
問Q4開店數是否維持Q3水準以達成12%以上成長？
答Charlie表示，公司已平滑全年開店節奏，Q4開店數將維持一致，對全年展望有信心，僅供應鏈可能造成小幅調整。
開場陳述裡相關的內容
Charlie在開場陳述中報告Q3開出49家淨新餐廳，重申12%以上成長指引。
- 30內用佔比與成長槓桿資本配置James Rutherford (Stephens, Inc)
問內用佔銷售額比例為何？是否為成長槓桿？
答Alex表示，僅約200家餐廳開放內用，這些餐廳內用佔比較高，但長期成長驅動來自廣告、CRM與外送業務。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯。
- 3110%漲價對2022年交易量的影響定價總經與消費者Jim Sanderson (Northcoast Research)
問10%漲價全面實施後，消費者交易量會如何反應？
答Charlie表示，消費者儲蓄率高，需求強勁，未見放緩。漲價是應對通膨的必要調整，預期不會像過去典型環境那樣影響交易量。
開場陳述裡相關的內容
Charlie在開場陳述中表示，品牌夥伴將額外調漲菜單價格4%至5%。
- 32外送佔比與定價溢價定價Jim Sanderson (Northcoast Research)
問外送佔比是否成長？DoorDash定價溢價是否維持15%？
答Charlie表示，外送佔比年增近3個百分點至27%以上，DoorDash定價溢價約15%，顯示消費者對定價的容忍度。
開場陳述裡相關的內容
Charlie在開場陳述中表示，數位銷售維持60%以上。
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| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-07-29 | 盤前 | +3.4% | +2.0% | +4.9% | -16.7% | -24.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 26Q1 | 2026-04-29 | 盤前 | -1.0% | -9.2% | -1.0% | -18.2% | -13.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-02-18 | 盤前 | +10.8% | +11.6% | +10.3% | -9.9% | -27.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-04 | 盤前 | +10.9% | +2.8% | +12.0% | -0.4% | +12.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 19 |
| 25Q2 | 2025-07-30 | 盤前 | +26.9% | +27.8% | +27.0% | -8.5% | -9.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-04-30 | 盤前 | +14.5% | -1.7% | +14.4% | +1.2% | +22.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-19 | 盤前 | -13.4% | -11.0% | -13.6% | -11.0% | -11.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-10-30 | 盤前 | -21.4% | -14.6% | -21.1% | +6.9% | +11.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-07-31 | 盤前 | -0.7% | +4.9% | -2.3% | +1.8% | +2.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-01 | 盤前 | -0.2% | +1.6% | +0.1% | -0.8% | -3.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-21 | 盤前 | -4.4% | -5.1% | -4.5% | +9.8% | +7.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-01 | 盤前 | +7.5% | +3.8% | +6.4% | +2.2% | +14.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-02 | 盤前 | -0.4% | -1.9% | +1.0% | -1.8% | -2.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-03 | 盤前 | +9.4% | +6.4% | +10.0% | -7.7% | -12.1% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-22 | 盤前 | +7.7% | +14.0% | +7.8% | -3.6% | +3.6% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-10-26 | 盤前 | +15.3% | +14.9% | +16.0% | -2.4% | -3.3% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。