TERADATA CORP /DE/
-0.38 (-1.30%)法說會 TERADATA CORP /DE/ · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q120/05 | FY20Q220/08 | FY20Q320/11 | FY20Q421/02 | FY21Q121/05 | FY25Q426/02 | FY26Q126/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 6 | 1 | 3 | 3 | 3 | 3 | 1 | 8 | 28 |
| AI 與資料中心 | · | · | · | · | · | 6 | 5 | 3 | 14 |
| 毛利率與成本 | 1 | · | · | 1 | 1 | 2 | 3 | 2 | 10 |
| 新產品與新業務 | · | 2 | · | 1 | · | 2 | 1 | 2 | 8 |
| 定價 | · | 1 | · | 2 | · | 1 | 1 | 2 | 7 |
| 需求與訂單 | · | · | 1 | · | · | 1 | 3 | · | 5 |
| 競爭與市占 | · | 1 | · | · | 1 | · | · | 2 | 4 |
| 總經與消費者 | 1 | · | · | 1 | · | 1 | 1 | · | 4 |
| 營運效率與人力 | · | · | · | 1 | · | 1 | · | 1 | 3 |
| 供應鏈與產能 | · | 1 | · | · | · | · | · | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 代表Erik Woodring，摩根士丹利 | Ralph Firaoli、Erik Woodring | 7 | 2026-05-05 | – | – | – |
| 代表Raimo Lenschow，Barclays | Joe McMinn、Sheldon McMeans | 6 | 2026-05-05 | – | – | – |
| 花旗銀行 | Yitchuin Wong、Tyler Radke | 5 | 2026-05-05 | – | – | – |
| Bank of America | Wamsi Mohan、Vonzi | 5 | 2026-02-10 | – | – | – |
| 代表Derrick，TD Cowen | Jared、Jared Jungjohann | 4 | 2026-05-05 | – | – | – |
| 瑞銀 | Radi Khalid Sultan、Radi Sultan | 2 | 2026-05-05 | 中立 Neutral | 32.00 | 2026-09-21 |
| RBC Capital Markets | Matthew George Hedberg、Simran | 2 | 2026-05-05 | – | – | – |
| Citizens | Patrick Walravens、Nick | 2 | 2026-05-05 | – | – | – |
| Evercore | Chirag Ved | 1 | 2026-02-10 | – | – | – |
| Matt Hedberg團隊 | Anushta | 1 | 2021-05-07 | – | – | – |
| 科文 | Nick Altmann | 1 | 2021-02-05 | – | – | – |
| 伯恩斯坦研究 | Zane Chrane | 1 | 2021-02-05 | – | – | – |
| Wells Fargo | Phil Winslow | 1 | 2020-08-07 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1地端AI的重要性與客戶採用狀況AI 與資料中心Erik Woodring (Morgan Stanley)
問Steve，你認為地端AI目前的重要性為何？客戶工作負載中有多少比例已進入生產環境，相對於仍在概念驗證階段？客戶如何看待投資地端GenAI與雲端的比較？
答Steve表示，地端AI解決方案是未來關鍵成長驅動力，下一代硬體平台內建GPU。2025年POC數量翻倍，其中許多已轉入地端生產環境，推動平台使用量。公司專注於擴張，無論客戶選擇雲端或地端，都能提供對應選項。
開場陳述裡相關的內容
Steve在開場陳述中強調，2025年看到客戶對混合模式興趣復甦，因資料主權與監管環境，客戶希望同時利用地端與雲端；並推出Teradata AI Factory將AI/ML帶入地端環境，且下一代硬體平台內建GPU。
- 22026年EPS與自由現金流成長差異財測與展望Erik Woodring (Morgan Stanley)
問John，2026年自由現金流指引中點年增約10%，但EPS大致持平，是什麼拖累EPS而不影響自由現金流？
答John解釋，第四季有一筆一次性稅務優惠約5美分，若調整後EPS年增率比較會較好。自由現金流驅動因素包括營運資金改善、收款持續優化，以及明年額外的稅務優惠，加上損益表表現。
開場陳述裡相關的內容
John在開場陳述中提供2026年展望：非GAAP稀釋EPS為$2.55至$2.65，自由現金流為$310 million至$330 million（3.1億至3.3億美元），並提到2025年第四季有一筆一次性稅務優惠。
- 3成長轉折的驅動因素：需求 vs 產品/市場策略需求與訂單Radi Sultan (UBS)
問Steve，成長轉折背後，有多少是需求環境改善，多少是產品與市場推廣的主動作為？
答Steve表示，AI市場開闢新的TAM，幫助2025年恢復成長。公司利用2024至2025年的投資改善留存率，市場推廣團隊表現優異。產品發布改變市場對Teradata的看法，定位為自主AI知識平台，並重新調整服務以提供AI服務，預期帶動2026年ARR成長。
開場陳述裡相關的內容
Steve在開場陳述中表示，2025年是重振執行力的一年，穩定業務、改善留存率，並推出多項AI創新如企業級Vector Store、MCP server、Agent Builder、AI Factory等。
- 42026年展望的可見性與不確定性財測與展望Radi Sultan (UBS)
問John，業務組合轉向遷移是否改變基本可見性？2026年指引中最大的不確定性領域為何？
答John表示，遷移交易通常較大且複雜，時點難以預測；擴張則有較一致的節奏。整體安裝基礎的活動平均值提供一致性。2026年仍會呈現典型季節性，Q1流失較多，全年逐步建立，Q4強勁。
開場陳述裡相關的內容
John在開場陳述中說明2026年總ARR成長2%至4%，並提到典型季節性：Q1為續約與流失高峰，預期總ARR與雲端ARR季減，下半年擴張。
- 5大型交易動能與AI影響AI 與資料中心Yitchuin Wong (Citi)
問Steve，第四季大型交易（美國電信、航空公司、英國銀行）的影響為何？交易週期或流失率有何改善？AI如何影響表現？
答Steve表示，各行業都看到強勁表現，AI解決方案部署遍及整個行業，地理分布良好，國際市場地端能力強勁。留存率在2025年較2024年有實質改善，預期持續到2026年，歸因於團隊執行與高價值AI解決方案提升黏性。
開場陳述裡相關的內容
Steve在開場陳述中列舉客戶案例：大型美國電信公司新增雲端實例、美國頂尖航空公司遷移定價應用、英國大型銀行遷移即時客戶體驗平台至雲端。
- 6顧問服務毛利率改善與AI服務貢獻AI 與資料中心毛利率與成本總經與消費者Yitchuin Wong (Citi)
問John，服務線毛利率季增強勁，AI服務是否會成為2026年持續改善的增量貢獻者？
答John表示，顧問服務業務轉型管理良好，毛利率從年初負值改善至Q4近19%。歷史驅動因素為遷移活動，已過高峰，預期AI服務將取代並抵消2026年部分遷移活動。但Q4的19%毛利率不預期持續，回顧'23和'24，諮詢服務毛利率會回到更常態化水準。
開場陳述裡相關的內容
John在開場陳述中報告第四季顧問服務毛利率18.9%，相較第三季8.5%與去年第四季9.1%大幅改善。
- 7AI互動轉化為收入的時間表AI 與資料中心Chirag Ved (Evercore)
問Steve，超過150個AI和代理式互動的典型轉化路徑為何？從試點到實質ARR貢獻的時間表？
答Steve表示，AI工作負載在Teradata平台顯著成長，公司捕捉客戶支出轉向更具黏性的先進解決方案。日常與客戶合作將工作負載付諸營運，例如澳洲銀行地端客戶情感分析、歐洲客戶雲端AI解決方案。銷售團隊完全專注於成長，AI工作負載是2026年捕捉成長的關鍵。
開場陳述裡相關的內容
Steve在開場陳述中提到，2025年預先部署工程師和AI服務顧問執行超過150項客戶合作，協助將AI操作化。
- 8新AI產品對2026年展望的貢獻AI 與資料中心財測與展望新產品與新業務Sheldon McMeans (Barclays)
問Steve，許多新AI解決方案將在2026年（尤其下半年）推出，你們在成長展望中計入了多少貢獻？
答Steve表示，路線圖元素將在2026年陸續推出，銷售團隊已開始與客戶討論，但從財務角度，未計入大量增量ARR，僅視為機會與上行空間。
開場陳述裡相關的內容
Steve在開場陳述中宣布推出企業級代理堆疊、與unstructured.io合作、在Google Cloud Marketplace推出資料分析AI代理等新產品。
- 9硬體更新時程與模型影響Sheldon McMeans (Barclays)
問Steve，硬體更新目前進度為何？客戶是否有足夠資訊做決策？對模型有何影響？
答Steve表示，新硬體預計第二季末至第三季GA，更新活動要到今年最後一季才開始，並延續至2027年。硬體更新是銷售機會，尤其內建GPU與NVIDIA軟體堆疊。但從建模角度，未在下半年計入太多，視為上行空間。
開場陳述裡相關的內容
Steve在開場陳述中提到下一代硬體平台內建GPU，並與NVIDIA合作嵌入AI軟體堆疊。
- 102026年人力投資方向營運效率與人力Jared Jungjohann (TD Cowen)
問Steve，2026年人力配置投資重點為何？是否增加銷售招聘或前線部署工程師？
答Steve表示，2025年已重組銷售團隊，並將投資與銷售人力成本重新聚焦於前線部署工程模式，這是將先進AI解決方案帶給客戶的合適方式。同時增加產品工程與開發投資，新任產品長Sumeet Arora在整合產品願景方面表現出色。
開場陳述裡相關的內容
Steve在開場陳述中強調前線部署工程師與AI服務顧問執行超過150項客戶合作，並提到新任產品長Sumeet Arora。
- 112026年季節性與新產品貢獻新產品與新業務Wamsi Mohan (Bank of America)
問John，第一季之後是否恢復正常季節性？後半年新產品貢獻是否應預期加速？
答John區分ARR與營收季節性。ARR方面，預期典型季節性：Q1流失較多，Q2、Q3建立，Q4強勁，新產品影響很小。營收方面，經常性營收受前期認列時點影響，Q1有匯率與前期認列各約2個百分點利益，全年匯率輕微順風，但前期認列為1個百分點逆風。
開場陳述裡相關的內容
John在開場陳述中說明2026年總ARR成長2%至4%，並提到典型季節性：Q1為續約與流失高峰，預期總ARR與雲端ARR季減，下半年擴張。
- 12董事會更新計畫Wamsi Mohan (Bank of America)
問Steve，關於與Lindbergh Lake的協議，董事會將在高層級實施哪些具體變革？
答Steve表示，董事會更新是治理重點，與Lindbergh Lake的Cynthia合作識別候選人，Melissa Fisher具備出色技能，將帶來價值。全年將執行結構化流程，詳細說明董事會技能組合，並持續更新。
開場陳述裡相關的內容
Steve在開場陳述中宣布Melissa Fisher將加入董事會，並正在搜尋新的獨立董事以因應退休。
- 13AI轉型中軟體公司的關鍵特質AI 與資料中心Nick (Citizens)
問Steve，從SaaS到AI的轉型，軟體公司需要哪些關鍵特質才能存活？
答Steve以Teradata 1.0到2.0（雲端轉型）為例，說明公司已將超過$700 million（7億美元）總ARR移至雲端。現在進入Teradata 3.0，驅動自主AI與知識平台。公司不是SaaS公司，而是AI的資料層，透過代理交付價值，讓代理大規模利用企業資料，這將帶來市場機會並加速成長。
開場陳述裡相關的內容
Steve在開場陳述中將公司定位為自主AI與知識平台，強調統一資料分析、企業情境、治理與AI代理的系統。
- 142026年營業利益率擴張驅動因素毛利率與成本Nick (Citizens)
問John，2026年營業利益率擴張的主要驅動因素為何？
答John表示，將繼續改善毛利率，但有一些抵銷因素。營業費用方面，將投資產品研發，同時在G&A與銷售行銷項目中尋找效率。
開場陳述裡相關的內容
John在開場陳述中預期2026年營業利益率約擴張100 basis points（100個基點），並提到將增加產品開發投資。
- 15記憶體價格上漲對業務的影響定價Simran (RBC Capital Markets)
問Steve，記憶體價格上漲如何影響業務？是否為2026年ARR提供助力？
答Steve表示，供應鏈團隊保護公司免受記憶體價格上漲對損益表的影響，許多合約為多年前簽訂的承諾產能，增加的成本由公司與客戶共同吸收。這反而讓公司能與客戶進行擴展對話，轉向投資Teradata平台創新，銷售團隊每天專注於總ARR成長。
開場陳述裡相關的內容
Steve在開場陳述中未直接提及記憶體價格，但提到下一代硬體平台內建GPU。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-04 | 盤後 | -23.7% | -20.0% | -23.5% | +1.6% | +8.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 26Q1 | 2026-05-05 | 盤後 | +0.7% | -9.6% | -0.7% | +6.8% | +12.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 25Q4 | 2026-02-10 | 盤後 | +29.6% | +32.3% | +29.6% | -14.1% | -25.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 25Q3 | 2025-11-04 | 盤後 | +32.6% | +20.2% | +32.2% | +0.2% | +7.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-05 | 盤後 | +8.0% | +6.9% | +7.2% | -3.9% | -8.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-06 | 盤後 | +1.8% | -2.0% | +1.4% | -0.2% | -6.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-11 | 盤後 | -20.3% | -24.7% | -20.0% | -4.1% | -2.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-04 | 盤後 | -14.7% | -8.9% | -15.9% | -0.1% | +6.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-05 | 盤後 | -14.1% | -14.2% | -15.0% | +3.7% | +5.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-06 | 盤後 | -13.8% | -15.5% | -13.9% | +2.5% | -5.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-12 | 盤後 | -21.7% | -20.1% | -20.3% | -2.0% | -4.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-06 | 盤後 | +1.5% | +3.2% | +1.2% | +2.0% | -2.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-07 | 盤後 | -16.9% | -2.2% | -16.5% | -0.8% | -2.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-04 | 盤後 | +8.4% | +4.6% | +6.6% | -1.0% | +4.8% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-13 | 盤前 | +15.5% | +7.1% | +14.3% | +6.4% | +0.4% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-07 | 盤後 | +3.1% | +4.9% | +2.6% | +5.4% | +3.7% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。