TERADATA CORP /DE/
-0.38 (-1.30%)法說會 TERADATA CORP /DE/ · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q120/05 | FY20Q220/08 | FY20Q320/11 | FY20Q421/02 | FY21Q121/05 | FY25Q426/02 | FY26Q126/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 6 | 1 | 3 | 3 | 3 | 3 | 1 | 8 | 28 |
| AI 與資料中心 | · | · | · | · | · | 6 | 5 | 3 | 14 |
| 毛利率與成本 | 1 | · | · | 1 | 1 | 2 | 3 | 2 | 10 |
| 新產品與新業務 | · | 2 | · | 1 | · | 2 | 1 | 2 | 8 |
| 定價 | · | 1 | · | 2 | · | 1 | 1 | 2 | 7 |
| 需求與訂單 | · | · | 1 | · | · | 1 | 3 | · | 5 |
| 競爭與市占 | · | 1 | · | · | 1 | · | · | 2 | 4 |
| 總經與消費者 | 1 | · | · | 1 | · | 1 | 1 | · | 4 |
| 營運效率與人力 | · | · | · | 1 | · | 1 | · | 1 | 3 |
| 供應鏈與產能 | · | 1 | · | · | · | · | · | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 代表Erik Woodring，摩根士丹利 | Ralph Firaoli、Erik Woodring | 7 | 2026-05-05 | – | – | – |
| 代表Raimo Lenschow，Barclays | Joe McMinn、Sheldon McMeans | 6 | 2026-05-05 | – | – | – |
| 花旗銀行 | Yitchuin Wong、Tyler Radke | 5 | 2026-05-05 | – | – | – |
| Bank of America | Wamsi Mohan、Vonzi | 5 | 2026-02-10 | – | – | – |
| 代表Derrick，TD Cowen | Jared、Jared Jungjohann | 4 | 2026-05-05 | – | – | – |
| 瑞銀 | Radi Khalid Sultan、Radi Sultan | 2 | 2026-05-05 | 中立 Neutral | 32.00 | 2026-09-21 |
| RBC Capital Markets | Matthew George Hedberg、Simran | 2 | 2026-05-05 | – | – | – |
| Citizens | Patrick Walravens、Nick | 2 | 2026-05-05 | – | – | – |
| Evercore | Chirag Ved | 1 | 2026-02-10 | – | – | – |
| Matt Hedberg團隊 | Anushta | 1 | 2021-05-07 | – | – | – |
| 科文 | Nick Altmann | 1 | 2021-02-05 | – | – | – |
| 伯恩斯坦研究 | Zane Chrane | 1 | 2021-02-05 | – | – | – |
| Wells Fargo | Phil Winslow | 1 | 2020-08-07 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 12020年財務指引中的匯率假設財測與展望Wamsi Mohan（美銀美林）
問2020年季度或全年指引是否包含匯率假設，還是全部按固定匯率計算？
答Mark Culhane表示指引中未包含匯率假設。
開場陳述裡相關的內容
Mark Culhane在開場陳述中提供了2020年展望，包括ARR成長至少8%、經常性收入成長至少8%、總收入大致持平或略有下降、non-GAAP EPS在1.18美元至1.22美元之間、自由現金流至少1.5億美元。
- 22020年自由現金流驅動因素與經常性收入成長放緩財測與展望Wamsi Mohan（美銀美林）
問2020年自由現金流從2019年到2020年的橋接驅動因素為何？經常性收入成長率放緩的原因是什麼？先前預期2020年可達雙位數成長，現在指引至少8%，變化為何？
答Mark Culhane表示自由現金流改善主要來自較低的重組支出和ARR餘額成長帶動的現金收款增加。經常性收入成長放緩部分歸因於CEO空缺造成的不確定性影響銷售週期，這已反映在指引中；公司專注於兌現承諾。
開場陳述裡相關的內容
Mark Culhane在開場陳述中提供2020年指引：ARR成長至少8%、經常性收入成長至少8%、自由現金流至少1.5億美元，並提到重組費用約2,000萬美元。
- 32020年毛利率擴張的抵消因素毛利率與成本財測與展望總經與消費者Katy Huberty（摩根士丹利）
問若移除永久授權、諮詢利潤率翻倍、訂閱組合轉移，預期可達400至450個基點的毛利率擴張，但公司指引僅200至300個基點，抵消因素為何？
答Mark Culhane指出經常性收入毛利率將與2019年大致持平，因雲端業務成長（毛利率較低）抵消了其他改善；諮詢利潤率確實會顯著改善，但經常性收入毛利率不會上升100個基點以上。
開場陳述裡相關的內容
Mark Culhane在開場陳述中預期2020年總毛利率將再擴大200至300個基點，並提到雲端經常性收入毛利率低於整體經常性收入毛利率。
- 4雲端ARR佔比、毛利率較低原因與交易規模毛利率與成本總經與消費者Katy Huberty（摩根士丹利）
問雲端ARR佔總ARR的比例為何？雲端交易毛利率較低的原因？雲端交易與本地部署交易的規模差異？
答Mark Culhane表示未細分雲端ARR，但7億美元訂閱ARR中絕大多數來自本地部署；雲端毛利率較低因規模較小且雲端運行成本較高。Scott Brown補充雲端業務多為增量，客戶使用邊緣工作負載（資料量較小、分析較不複雜），本地部署環境高度優化，雲端效率較低。
開場陳述裡相關的內容
Mark Culhane在開場陳述中提到公共雲客戶在2019年增加一倍多，雲端ARR幾乎翻倍，但未提供雲端ARR佔比。
- 5永久授權轉換對ARR成長的影響Raimo Lenschow（巴克萊）
問若不銷售永久授權並推動客戶轉向訂閱，理論上應有助於ARR成長，是否漏掉某些因素？
答Mark Culhane表示2020年轉換的影響遠小於前一年，成長主要來自消費增加而非轉換，因此成長率放緩。
開場陳述裡相關的內容
Mark Culhane在開場陳述中提到2020年預期幾乎沒有永久授權收入，且訂閱轉型已大致完成。
- 6雲端業務的典型客戶型態Raimo Lenschow（巴克萊）
問雲端業務的典型客戶是使用資料市集（data mart）還是本地部署資料倉儲的溢出？
答Scott Brown確認目前雲端業務多為資料市集型應用，資料集較小、分析較不複雜、以部門為主；未來預期大型工作負載會移轉到雲端。
開場陳述裡相關的內容
Scott Brown在開場陳述中提到雲端業務快速成長，但未詳細說明客戶型態。
- 7執行改善的具體調整與信心來源Tyler Radke（花旗）
問Vic提到花時間檢視營運並調整執行，具體調整為何？是否需要調整銷售團隊規模？什麼讓你有信心能加速成長？
答Victor Lund表示發現組織缺乏專注和文化問題，已讓全員了解優先事項並建立信任文化；在較少領域做更多事，合理化支出以支持產品交付，但未裁員。
開場陳述裡相關的內容
Victor Lund在開場陳述中表示執行力未達標準，已採取果斷行動改善，並專注於加速雲端產品改進。
- 82021年目標與ARR成長軌跡Tyler Radke（花旗）
問先前有2021年目標，能否評論？為何ARR成長未加速，相較於上次給目標時？
答Mark Culhane表示專注於2020年至少8%的成長，仍有不確定性影響銷售週期；長期模式仍被相信，但進度落後，待新CEO上任後將舉辦分析師日更新長期展望。
開場陳述裡相關的內容
Mark Culhane在開場陳述中提供2020年指引，但未提及2021年目標。
- 9淨美元訂閱留存率Zane Chrane（伯恩斯坦研究）
問能否提供美元基礎的留存率或淨美元訂閱率？現有客戶基礎的淨美元訂閱率是否超過100%？
答Mark Culhane確認淨美元訂閱率超過100%，基於美元而非客戶數，且留存率在過去幾年非常相似。
開場陳述裡相關的內容
Mark Culhane在開場陳述中提到訂閱和雲端相關ARR成長42%，但未提及留存率。
- 10銷售薪酬變更成效與2020年調整Nick Altmann（科文）
問銷售薪酬改為ARR基礎已一年，成效如何？2020年是否有重大調整？
答Scott Brown表示2019年是從TCV轉向ARR薪酬的第一年，已將ARR基線細化到客戶和站點層級；2020年調整為70% ARR、30%非經常性產品和服務（其中85%為諮詢），以增加對諮詢業務的關注。
開場陳述裡相關的內容
Mark Culhane在開場陳述中提到2019年改變薪酬結構，僅對最多三年的交易提供薪酬，導致合約期限縮短。
- 11第四季保守指引的原因與2020年指引的保守程度財測與展望Nick Altmann（科文）
問上季指引較保守是否因IT支出不確定性？2020年指引是否隱含相同程度的保守性？
答Victor Lund表示第四季的保守並非宏觀因素，而是領導層變動的不確定性影響銷售週期，這也反映在2020年指引中。
開場陳述裡相關的內容
Victor Lund在開場陳述中未提及第四季指引的保守性，但Mark Culhane提到第四季業績大致符合預期。
- 12競爭格局更新競爭與市占Joey（JMP證券）
問競爭格局的最新情況為何？
答Scott Brown表示Hadoop競爭減少，傳統競爭對手情況相似，雲端供應商競爭增加（主要在邊緣工作負載）；Teradata的混合（hybrid）能力對大型客戶有吸引力，因大型工作負載上雲端成本過高。
開場陳述裡相關的內容
Scott Brown在開場陳述中提到Vantage在市場上具有競爭力，但未詳細說明競爭對手。
- 13第四季淨新增ARR下降與全年表現財測與展望Zane Chrane（伯恩斯坦研究）
問第四季淨新增ARR為3800萬美元，較去年同期的6800萬美元下降44%；全年淨新增ARR也下降約4%，即使永久授權大幅下降，原因為何？
答Mark Culhane表示需看下半年整體，因第三季表現較強；第四季受CEO不確定性影響銷售週期，客戶試圖要求價格讓步但公司拒絕。全年表現不如預期，公司也對同比下降感到驚訝。
開場陳述裡相關的內容
Mark Culhane在開場陳述中提到2019年總ARR成長9%，但未提供季度淨新增ARR數據。
- 14Vantage採用對ARR的驅動Zane Chrane（伯恩斯坦研究）
問Vantage是否已成為ARR重新加速的主要驅動因素？未來何時會成為足夠大的業務部分？
答Scott Brown表示超過40%的客戶基礎已使用Vantage，成長速度快於預期；客戶因新功能而產生新使用案例和工作負載，有助於未來消費成長。Victor Lund補充公司目前只銷售Vantage。
開場陳述裡相關的內容
Scott Brown在開場陳述中提到Vantage採用穩健，但未提供具體數據。
- 15定價環境與單位經濟定價總經與消費者Phil Winslow（富國銀行）
問定價環境如何？單位經濟是否符合預期？是否有容量短缺或定價變化？
答Scott Brown表示定價在雲端、消費、本地部署等所有形式中都非常穩定；因CEO不確定性，客戶預期價格讓步但公司未讓步，相信價值並預期收入會隨時間到來。
開場陳述裡相關的內容
Mark Culhane在開場陳述中提到第四季有幾次重大競爭勝利，但未提及定價。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-04 | 盤後 | -23.7% | -20.0% | -23.5% | +1.6% | +8.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 26Q1 | 2026-05-05 | 盤後 | +0.7% | -9.6% | -0.7% | +6.8% | +12.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 25Q4 | 2026-02-10 | 盤後 | +29.6% | +32.3% | +29.6% | -14.1% | -25.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 25Q3 | 2025-11-04 | 盤後 | +32.6% | +20.2% | +32.2% | +0.2% | +7.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-05 | 盤後 | +8.0% | +6.9% | +7.2% | -3.9% | -8.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-06 | 盤後 | +1.8% | -2.0% | +1.4% | -0.2% | -6.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-11 | 盤後 | -20.3% | -24.7% | -20.0% | -4.1% | -2.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-04 | 盤後 | -14.7% | -8.9% | -15.9% | -0.1% | +6.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-05 | 盤後 | -14.1% | -14.2% | -15.0% | +3.7% | +5.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-06 | 盤後 | -13.8% | -15.5% | -13.9% | +2.5% | -5.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-12 | 盤後 | -21.7% | -20.1% | -20.3% | -2.0% | -4.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-06 | 盤後 | +1.5% | +3.2% | +1.2% | +2.0% | -2.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-07 | 盤後 | -16.9% | -2.2% | -16.5% | -0.8% | -2.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-04 | 盤後 | +8.4% | +4.6% | +6.6% | -1.0% | +4.8% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-13 | 盤前 | +15.5% | +7.1% | +14.3% | +6.4% | +0.4% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-07 | 盤後 | +3.1% | +4.9% | +2.6% | +5.4% | +3.7% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。