SPIRE INC
-1.11 (-1.38%)法說會 SPIRE INC · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q420/11 | FY21Q121/02 | FY21Q221/05 | FY21Q321/08 | FY21Q421/11 | FY25Q425/11 | FY26Q126/02 | FY26Q326/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 新產品與新業務 | 2 | · | 2 | 6 | 2 | 1 | 1 | · | 14 |
| 財測與展望 | 1 | 1 | 2 | · | 1 | 1 | 1 | 2 | 9 |
| 資本配置 | 1 | · | · | · | · | 3 | 3 | 1 | 8 |
| 關稅與政策法規 | 3 | · | 1 | · | 1 | · | · | 2 | 7 |
| 需求與訂單 | 1 | · | 2 | · | 1 | 2 | · | · | 6 |
| 毛利率與成本 | 1 | · | 2 | · | · | 1 | · | · | 4 |
| 資本支出與投資 | 1 | · | · | 1 | 1 | · | · | · | 3 |
| 總經與消費者 | · | · | · | · | · | 1 | 2 | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Mizuho，代表 Gabe Moreen | 不明分析師、Gabe Moreen | 6 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Bank of America | Ross Fowler、Kody Clark | 6 | 2026-02-03 | – | – | – |
| JPMorgan | Elias Jossen、Richard Sunderland | 5 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Stifel | Selman Akyol | 5 | 2025-11-14 | – | – | – |
| Jefferies | Luke Fenker、Bhak | 3 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Ladenburg | Paul Fremont | 3 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Guggenheim Securities | Shar Pourreza | 3 | 2021-11-22 | – | – | – |
| Sidoti | Brian Russo、Brian J. Russo | 3 | 2021-08-06 | – | – | – |
| Credit Suisse | Michael Weinstein | 2 | 2021-05-07 | – | – | – |
| Wells Fargo | Constantine Lednev | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Wolfe Research | David Paz | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Morgan Stanley | David Arcaro | 1 | 2026-02-03 | 看多 Overweight | 88.00 | 2026-09-18 |
| UBS | Bill Apicelli | 1 | 2026-02-03 | – | – | – |
| BTIG | Alex Kania | 1 | 2025-11-14 | – | – | – |
| Hudson Bay Capital | Vedula Murti | 1 | 2021-11-22 | – | – | – |
| 瑞士信貸 | Michael Weinstein | 1 | 2021-02-04 | – | – | – |
| HITE Hedge | Andrew Levi | 1 | 2020-11-18 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1阿拉巴馬州 RSE 續約：ROE 請求與聽證會Luke Fenker（Jefferies）
問公司對 Spire Alabama 與 Spire Gulf 提出較高的允許 ROE 請求，支持此請求的關鍵因素為何？如何看待即將到來的續約聽證會？在期限、客戶收費或控制機制等結構要素中，哪些較為重要？
答Scott Doyle 表示，此程序與過去多年更新機制屬性的方式類似，但現在增加更正式、公開的聽證會；聽證會後預計委員會於 9 月下旬做出決定。Adam Woodard 指出，雙方已就多項議題達成協議，僅少數議題進入聽證；ROE 請求反映當前條件高於上次重設時，且略寬的 ROE 區間對公司與客戶均有利；成本控制機制過去幾年將 O&M 節省回饋客戶，公司希望保留此能力。Scott Doyle 補充，阿拉巴馬州立法機關強調 ROE 應接近區域平均，公司請求與現況均位於該區間內。
開場陳述裡相關的內容
Scott Doyle 在開場陳述中表示，Spire Alabama 與 Spire Gulf 的 RSE 續約聽證會定於 8 月 6 日與 8 月 7 日舉行；Adam Woodard 補充，公司已申請 Spire Alabama 調整點 ROE 為 10.5%、Spire Gulf 為 10.75%，程序聚焦於 ROE、ROE 範圍、RSE 期限、成本控制機制及客戶收費等有限項目。
- 2密蘇里州 AAO 和解與天氣/用量變異性處理Luke Fenker（Jefferies）
問AAO 和解承認需要加強天氣標準化，公司預期如何在即將到來的未來測試年度案件中處理天氣與用量變異性？哪些改變能更好地與未來的回收及客戶使用模式保持一致？
答Scott Doyle 表示，最佳方式主要透過脫鉤機制與費率設計，以消除與回收相關的變異性，特別是在密蘇里州天氣模式變化大的情況下；公司希望建立同時保護公司與客戶的機制，並與委員會、工作人員及其他干預方合作尋求持久且永久的解決方案。和解允許在費率案件提交前會面，目標是在未來測試年度申報時及時解決，以便後續專注於未來測試年度的實施。
開場陳述裡相關的內容
Scott Doyle 在開場陳述中表示，上週在密蘇里州會計授權令程序中達成和解，該和解認可需要強化現有的天氣標準化調整附加費（WNAR），並提供合作改進或考慮替代方案的途徑；公司仍按計畫於 2026 年 11 月初提交密蘇里州首個未來測試年度費率案件。
- 3資本配置與 5% 至 7% 成長目標關稅與政策法規資本配置Constantine Lednev（Wells Fargo）
問在更精簡的業務組合與改善的監管結構下，公司是否預期將更多增量資本或提前投入 ROE 落差較低的司法管轄區？這在 2027 年後的 5% 至 7% 成長目標內是否具有增值性？
答Scott Doyle 表示，公司不尋求擴大資本規模或加速資本投入；重點在於管理客戶可負擔性與資本節奏，並使其完全落在已向市場描述的盈餘成長區間內。
開場陳述裡相關的內容
Scott Doyle 在開場陳述中重申 2026 與 2027 會計年度調整後 EPS 指引，以及 5% 至 7% 的長期調整後 EPS 成長目標；Adam Woodard 表示此成長由約 7% 的費率基數成長與 $11.2 billion（112億美元）的 10 年資本計畫支持。
- 4阿拉巴馬州 RSE 續約的正面因素與 2027 指引假設財測與展望Constantine Lednev（Wells Fargo）
問阿拉巴馬州續約程序中有哪些淨正面因素（例如較寬的 ROE 區間機會）？這與目前 2027 年指引中嵌入的假設相比如何？
答Scott Doyle 表示，此程序主要是比過去更公開的過程；RSE 機制從規劃角度運作良好，提供公司與委員會透明度，且為前瞻性機制，費率依預算設定。關於結果的上行空間，他不認為這是委員會處理此事的重要驅動因素；主要如同歷史上一樣，確保支撐費率設定的所有因素正確。
開場陳述裡相關的內容
Adam Woodard 在開場陳述中表示，公司已申請 Spire Alabama 調整點 ROE 為 10.5%、Spire Gulf 為 10.75%，RSE 續約聽證會定於 8 月 6 日與 8 月 7 日舉行。
- 5田納西州年度審查：和解可能性與時程Constantine Lednev（Wells Fargo）
問對田納西州年度審查的潛在和解、設定的截止日期以及與利害關係人的互動有何看法？能否提供任何反饋？
答Scott Doyle 表示，程序正按預期進行，目前不會預期時間表加快；這是公司首次提交，使用前所有者的歷史成本，預期不會有太多爭議；田納西州的經驗是相關單位會遵守時間表，公司也預期此程序如此。
開場陳述裡相關的內容
Adam Woodard 在開場陳述中表示，Spire Tennessee 於 2026 年 5 月 20 日提交首個年度審查機制，請求增加 $14 million（1,400萬美元）營收，反映授權 ROE 9.8%、資本結構 49% 股權與 51% 債務、費率基數 $1.5 billion（15億美元），新費率預期於 2026 年 10 月 1 日生效。
- 6密蘇里州 AAO 和解的參與方Paul Fremont（Ladenburg）
問密蘇里州的和解是否為全體一致？如果不是，哪些方簽署了和解？
答Adam Woodard 表示，和解是公司與工作人員及公共辯護人辦公室之間達成；他相信還有一個方未簽署，但公司認為這是討論的結論。
開場陳述裡相關的內容
Scott Doyle 在開場陳述中表示，上週在密蘇里州會計授權令程序中達成和解，該和解認可需要強化 WNAR，並提供合作改進或考慮替代方案的途徑。
- 7密蘇里州 AAO 和解是否處理監管資產請求關稅與政策法規Paul Fremont（Ladenburg）
問公司最初的請求包括建立監管資產，和解是否有處理這方面？
答Scott Doyle 表示，和解沒有處理監管資產請求；和解的主要成果是雙方將合作制定一個持久且永久的解決方案。
開場陳述裡相關的內容
Scott Doyle 在開場陳述中表示，上週在密蘇里州會計授權令程序中達成和解，該和解認可需要強化 WNAR，並提供合作改進或考慮替代方案的途徑。
- 82028 年指引發布時程財測與展望Paul Fremont（Ladenburg）
問是否可以在不久的將來預期 2028 年的指引？
答Adam Woodard 表示，公司確實預計在 11 月的年終電話會議上提供 2028 年的指引。
開場陳述裡相關的內容
Adam Woodard 在開場陳述中重申 2026 與 2027 會計年度調整後 EPS 指引，但未提及 2028 指引時程。
- 9阿拉巴馬州 ROE 請求與干預者建議的比較Elias Jossen（JPMorgan）
問如何看待干預者提出的 8% 至 9% ROE 建議，與 9.9% 的允許 ROE 之間的關係？能否提供更廣泛的背景？
答Scott Doyle 表示，公司遵循立法機關的指示，將 ROE 鎖定在該地區平均值的範圍內；建議在 8% 左右是低於平均的，公司相信其請求與營運均位於該地區平均值的範圍內。
開場陳述裡相關的內容
Adam Woodard 在開場陳述中表示，公司已申請 Spire Alabama 調整點 ROE 為 10.5%、Spire Gulf 為 10.75%。
- 10AAO 和解是否量化損失利潤回收不明分析師（Mizuho，代表 Gabe Moreen）
問AAO 和解中是否達成可量化的金額來回收因天氣相關使用量降低導致的損失利潤？還是需要等待後續消息？
答Scott Doyle 表示，和解協議並不考慮量化或回收過去一年的損失利潤；和解的主要成果是承諾努力達成更持久和永久的解決方案。
開場陳述裡相關的內容
Scott Doyle 在開場陳述中表示，上週在密蘇里州會計授權令程序中達成和解，該和解認可需要強化 WNAR，並提供合作改進或考慮替代方案的途徑。
- 11損失利潤回收：費率案件 vs 和解不明分析師（Mizuho，代表 Gabe Moreen）
問公司是否會在即將到來的費率案件中，相較於年底的和解，尋求回收這些利潤？
答Scott Doyle 表示，費率案件的參數尚未最終確定；目前重點是為機制開發前瞻性解決方案，以確保更持久和永久。
開場陳述裡相關的內容
Scott Doyle 在開場陳述中表示，公司仍按計畫於 2026 年 11 月初提交密蘇里州首個未來測試年度費率案件。
- 122028 年 EPS 成長線性與重新基準David Paz（Wolfe Research）
問公司是否預期從最初的 2027 年基礎上每年約 6% 的線性成長？2028 年是否會落在 5% 至 7% 的高端或更高？
答Scott Doyle 表示，公司已討論過 2028 年是躍進的一年，由密蘇里州費率案件與回收落差驅動，並透過未來測試年度機制提前回收；以 2028 年指引重新基準是公司的意圖，認為這將是更乾淨的基礎。從 2028 年開始，公司預期相當好的線性成長；田納西州和阿拉巴馬州相對線性，密蘇里州未來將變得更加如此。
開場陳述裡相關的內容
Adam Woodard 在開場陳述中表示，公司重申 5% 至 7% 的長期調整後 EPS 成長目標，以原始 2027 會計年度指引中點 $5.75（5.75美元）為基礎；2026 會計年度調整後 EPS 指引為 $3.90 至 $4.10（3.90至4.10美元），2027 會計年度為 $5.40 至 $5.60（5.40至5.60美元）。
- 132028 年預期是否位於 5% 至 7% 高端David Paz（Wolfe Research）
問就目前情況，2028 年的預期是否會落在以 2027 年 5.75 美元為基礎的 5% 至 7% 的高端？
答Scott Doyle 簡短回答「是的」。
開場陳述裡相關的內容
Adam Woodard 在開場陳述中重申 2027 會計年度調整後 EPS 指引為 $5.40 至 $5.60（5.40至5.60美元），長期成長目標以原始 2027 指引中點 $5.75（5.75美元）為基礎。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q3 | 2026-08-05 | 盤前 | +1.5% | -0.6% | +1.7% | +2.0% | +3.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 26Q2 | 2026-05-06 | 盤前 | -4.0% | -1.6% | -5.4% | -1.9% | -9.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-02-03 | 盤前 | -0.5% | -0.2% | +0.4% | +1.8% | +9.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 25Q4 | 2025-11-14 | 盤前 | -2.4% | -2.8% | -2.4% | +0.9% | -3.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 25Q1 | 2025-02-05 | 盤前 | +0.2% | -3.6% | -0.2% | +2.6% | +11.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-11-20 | 盤前 | +0.7% | -0.9% | +0.6% | +5.5% | -2.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-07-31 | 盤前 | -1.5% | -2.8% | -3.1% | +3.1% | -3.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-05-01 | 盤前 | +0.2% | +0.5% | +0.5% | -3.9% | -7.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-02-01 | 盤前 | +4.4% | +1.7% | +3.1% | -3.2% | -4.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-11-16 | 盤前 | -0.3% | +1.1% | -0.4% | +0.5% | +1.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-08-02 | 盤前 | -1.1% | -1.2% | +0.2% | -0.8% | -3.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-05-03 | 盤前 | +1.6% | +1.2% | +2.3% | +1.2% | -9.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-02-01 | 盤前 | +2.8% | +4.9% | +1.7% | -2.1% | -3.0% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2022-11-16 | 盤前 | -3.2% | -1.0% | -2.5% | +6.9% | +1.2% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-08-04 | 盤前 | -0.7% | -0.2% | -0.7% | -0.0% | -0.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q2 | 2022-05-06 | 盤前 | +0.6% | -1.1% | +1.2% | +3.1% | +5.7% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。