SPIRE INC
-1.11 (-1.38%)法說會 SPIRE INC · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q420/11 | FY21Q121/02 | FY21Q221/05 | FY21Q321/08 | FY21Q421/11 | FY25Q425/11 | FY26Q126/02 | FY26Q326/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 新產品與新業務 | 2 | · | 2 | 6 | 2 | 1 | 1 | · | 14 |
| 財測與展望 | 1 | 1 | 2 | · | 1 | 1 | 1 | 2 | 9 |
| 資本配置 | 1 | · | · | · | · | 3 | 3 | 1 | 8 |
| 關稅與政策法規 | 3 | · | 1 | · | 1 | · | · | 2 | 7 |
| 需求與訂單 | 1 | · | 2 | · | 1 | 2 | · | · | 6 |
| 毛利率與成本 | 1 | · | 2 | · | · | 1 | · | · | 4 |
| 資本支出與投資 | 1 | · | · | 1 | 1 | · | · | · | 3 |
| 總經與消費者 | · | · | · | · | · | 1 | 2 | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Mizuho，代表 Gabe Moreen | 不明分析師、Gabe Moreen | 6 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Bank of America | Ross Fowler、Kody Clark | 6 | 2026-02-03 | – | – | – |
| JPMorgan | Elias Jossen、Richard Sunderland | 5 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Stifel | Selman Akyol | 5 | 2025-11-14 | – | – | – |
| Jefferies | Luke Fenker、Bhak | 3 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Ladenburg | Paul Fremont | 3 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Guggenheim Securities | Shar Pourreza | 3 | 2021-11-22 | – | – | – |
| Sidoti | Brian Russo、Brian J. Russo | 3 | 2021-08-06 | – | – | – |
| Credit Suisse | Michael Weinstein | 2 | 2021-05-07 | – | – | – |
| Wells Fargo | Constantine Lednev | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Wolfe Research | David Paz | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Morgan Stanley | David Arcaro | 1 | 2026-02-03 | 看多 Overweight | 88.00 | 2026-09-18 |
| UBS | Bill Apicelli | 1 | 2026-02-03 | – | – | – |
| BTIG | Alex Kania | 1 | 2025-11-14 | – | – | – |
| Hudson Bay Capital | Vedula Murti | 1 | 2021-11-22 | – | – | – |
| 瑞士信貸 | Michael Weinstein | 1 | 2021-02-04 | – | – | – |
| HITE Hedge | Andrew Levi | 1 | 2020-11-18 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1密蘇里州費率案和解前景Michael Weinstein（瑞士信貸）
問考慮到先前費率案件中的爭議點（稅改、資本結構、預付利息費用）已透過立法解決，這次密蘇里州費率案是否會更容易達成和解？
答Suzanne Sitherwood表示，密蘇里州費率案件流程為11個月，通常在干預方提出案件後、聽證程序前，各方會嘗試達成和解，過去數十年多數案件最終達成全部或部分和解，這次目標也是如此。Steve Lindsey補充，這次案件的正當性在於資本投資回收、客戶服務強化、科技投資及RNG選項，且近期ISRS議題和立法已解決部分問題，有助於加快程序。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，已於去年12月中旬提交密蘇里州費率審查案，請求提高基礎費率6400萬美元（$64 million），並提到公司歷史與偏好是更早達成協議。
- 2天然氣行銷儲氣部位提前變現與第二季展望財測與展望Michael Weinstein（瑞士信貸）
問原本預期儲氣變現在第二季，但本季已開始變現，是什麼市場條件促成？第二季是否會同樣強勁，還是大部分收益已提前實現？
答Steve Rasche表示，12月變現的金額很小且是計畫內，整體第一季市場條件持平，但1月後天氣轉冷、商品價格上漲，市場波動增加，未來有更多機會。公司會每日觀察市場，靈活調整變現時機以最大化價值，大部分實現會發生在第二季，預期Spire行銷部門屆時會交出強勁數字。
開場陳述裡相關的內容
CFO在開場陳述中提到，天然氣行銷利潤年減330萬美元（$3.3 million），反映市場條件不利及儲氣部位相關淨成本，但已於12月開始按計畫變現部分部位，並預期在冬季取暖季節剩餘時間釋放價值。
- 3ONE Future聯盟與再生天然氣（RNG）策略Michael Weinstein（瑞士信貸）
問ONE Future計畫是否主要聚焦甲烷洩漏減量？公司是否有計畫將再生天然氣摻入管網，以達成碳負排放，例如利用垃圾掩埋場或酪農場的氣體？
答Suzanne Sitherwood表示，ONE Future是從井口到燃燒器端的全面性檢視，公司正與委員會討論立法或管線更換計畫，並參與多個協會以制定碳中和路徑。Steve Lindsey補充，ONE Future的技術委員會可提供更好的洩漏偵測技術和AI損害防護，加速產業進展；公司服務區域內有農業垃圾掩埋場的RNG機會，已向委員會提出相關計畫，但需處理天然氣品質等問題，這是拼圖中的一塊，沒有單一解決方案。
開場陳述裡相關的內容
CEO在開場陳述中宣布Spire加入ONE Future聯盟，並提到短期評估RNG和碳抵換，長期以氫能為解決方案，這些減碳方法代表投資機會。
- 4密蘇里州費率案與同業比較及委員會初步跡象Richard Jude Ciciarelli（美銀證券）
問能否比較同業近期費率案結果與目前情況？委員會對進展是否有任何初步跡象？
答Steve Rasche表示，公司密切關注北美同業動態，對達成合理結果樂觀。同業案件中的資本結構問題（控股公司vs營運公司）公司早已解決，且自上次費率案後持續以客戶利益為優先營運，委員會和員工對公司有信心。Steve Lindsey補充，這次案件的特殊之處在於合併Missouri East和Missouri West兩家公用事業於單一費率表，為1.2 million（120萬）客戶提供一致性，並提升效率。Suzanne Sitherwood強調，委員會自始知悉合併計畫，並非新事。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，密蘇里州費率案請求提高6400萬美元（$64 million），反映費率基數近28億美元（$2.8 billion）、權益比率54.25%、ROE 9.95%，目前處於證據開示階段。
- 5STL Pipeline的FERC挑戰與營運表現Richard Jude Ciciarelli（美銀證券）
問STL Pipeline面臨環保團體在FERC和密蘇里州PGA申報的挑戰，目前進展如何？對潛在結果的安心程度？
答Steve Lindsey表示，案件由環境防衛基金提出，主要針對FERC程序而非管線本身。管線自2019年11月營運至今超過一年，運作高效，為客戶取得新供應來源，近期互連和營運效益使管線表現優於預期。口頭辯論預計在3月進行，公司對原始證書的理由有信心，即使重新審查，額外效益也會強化案件。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，Spire STL Pipeline已於2019年11月中旬完工並投入服務，本季其他業務利潤1300萬美元（$13 million），反映STL管線和儲存業務改善。
- 6公用事業O&M費用時機與COVID影響Richard Wallace Sunderland（摩根大通）
問本季公用事業O&M費用的時機如何？今年剩餘時間的表現？是否有COVID相關節省或其他考量？
答Steve Rasche表示，O&M費用降低部分因天氣溫和使需求下降，讓資本計畫執行更有效率，但可能隨年度調整。公司以12個月為週期管理支出，歷史上一開始O&M表現較好並不罕見。COVID影響有限，旅行和會議減少帶來部分節省，但住宅需求穩定，未見明顯逆風。Steve Lindsey補充，公司平衡天氣影響和施工與O&M管理，以全年而非單季為考量，目前營運指標符合預期。
開場陳述裡相關的內容
CFO在開場陳述中提到，O&M費用年減400萬美元（$4 million），反映公用事業成本降低和有利的費用時間安排。
- 7密蘇里州管轄權整合對費率案的影響Richard Wallace Sunderland（摩根大通）
問管轄權整合（合併Missouri East和Missouri West）如何影響和解過程？是否有任何棘手問題可能影響費率案？
答Suzanne Sitherwood表示，合併是自始的期望，並已對委員會透明。合併後全州客戶享有相同費率、結構和服務水準，有助於客戶體驗和經濟發展。Steve Lindsey補充，合併可消除多家公司營運的固有低效率，提升服務效率，整合非常合理。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，密蘇里州費率案包括合併兩家公用事業，確保客戶平等使用計畫和服務。
- 8ONE Future聯盟的供應商選擇與甲烷排放報告供應鏈與產能Selman Akyol（Stifel）
問ONE Future從井口到終端，公司對天然氣生產商是否有任何意見？是否會提供2019年基準數據？
答Steve Lindsey表示，ONE Future提供價值鏈透明度，但公司不會取得個別公司數據，只會看到37家成員的彙總結果。公司自2005年以來已減少39%甲烷排放，預期2025年達53%，所有資訊公開透明。Suzanne Sitherwood補充，聯盟目標是設定並推進減排目標，提供更清晰的訊息。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，Spire加入ONE Future聯盟，目標是甲烷排放強度達1%或更低，公司將回報2020年甲烷強度。
- 9ATM（At-The-Market）股權發行計畫Selman Akyol（Stifel）
問本季ATM是否有任何活動？
答Steve Rasche簡短回答「沒有」，並補充ATM沒有啟動。
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CFO在開場陳述中提到，公司維持強勁財務狀況，發行1.5億美元（$150 million）長期債務，融資計畫基本不變。
- 10阿拉巴馬州農村擴張與RNG協同效應Brian J. Russo（Sidoti）
問阿拉巴馬州農村地區（家禽客戶）的外部成長機會規模多大？是否可能與RNG機會產生協同效應？
答Steve Lindsey表示，擴張位於阿拉巴馬州南部，主要針對家禽和農業區域，多為從丙烷轉換的客戶。公司與委員會合作，被視為經濟發展和農村擴張。密蘇里州西部也有類似擴張，近期成功為整個縣取得CCN，提升效率。公司未提供具體數字，因為機會需實地勘查，但客戶需求明確，且獲得委員會支持，對公司、客戶和州都是雙贏。
開場陳述裡相關的內容
COO在開場陳述中提到，阿拉巴馬州公共服務委員會一致支持多階段計畫，為禽農擴展天然氣服務，並展示破土典禮照片。
- 11ATM股權發行與平均股數增加Brian J. Russo（Sidoti）
問第一季未發行ATM股權，是否應假設今年剩餘時間會補發？如何看待增量股權和平均股數增加？
答Steve Rasche表示，公司自兩年前推出ATM以來，一直以類似方式使用，會觀察市場行情確保公平價值交易。目前公司及同業股價低於公平價值，因此選擇暫緩發行，等待市場穩定。第一季獲利良好，可作為額外動力。
開場陳述裡相關的內容
CFO在開場陳述中提到，融資計畫基本不變，反映對平衡資本結構的承諾，包括FFO對債務和控股公司債務目標。
- 12COVID相關遞延金額Brian J. Russo（Sidoti）
問本季是否有COVID相關遞延？截至9月約有超過300萬美元（$3 million），目前金額？
答Steve Rasche表示，金額不大，約10萬美元（$100,000），因為公司在9月30日會計年度結束時已評估至11月中，對本季有良好能見度，因此數字變動不大。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未具體提及COVID遞延金額，但提到O&M費用降低和COVID影響有限。
- 13STL Pipeline剩餘容量填補進展Brian J. Russo（Sidoti）
問STL Pipeline剩餘容量填補是否有任何最新進展？
答Suzanne Sitherwood表示，團隊持續研究機會，但尚未宣布任何消息。管線表現超出預期，為聖路易地區帶來容量和壓力，有助於吸引產業進駐，公司對管線非常滿意。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，STL Pipeline已於2019年11月投入服務，本季其他業務利潤改善。
- 14阿拉巴馬州費率調整原因Brian J. Russo（Sidoti）
問阿拉巴馬州130萬美元（$1.3 million）的費率調整是什麼原因？
答Steve Rasche表示，阿拉巴馬州兩家公用事業每年根據營運預算重新設定費率，於每年12月1日左右生效，這是正常的費率調整節奏。
開場陳述裡相關的內容
COO在開場陳述中提到，阿拉巴馬州公用事業年度費率設定已完成，新費率自2020年12月1日生效，Spire Alabama ROE 10.5%，Spire Gulf ROE 10.7%。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q3 | 2026-08-05 | 盤前 | +1.5% | -0.6% | +1.7% | +2.0% | +3.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 26Q2 | 2026-05-06 | 盤前 | -4.0% | -1.6% | -5.4% | -1.9% | -9.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-02-03 | 盤前 | -0.5% | -0.2% | +0.4% | +1.8% | +9.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 25Q4 | 2025-11-14 | 盤前 | -2.4% | -2.8% | -2.4% | +0.9% | -3.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 25Q1 | 2025-02-05 | 盤前 | +0.2% | -3.6% | -0.2% | +2.6% | +11.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-11-20 | 盤前 | +0.7% | -0.9% | +0.6% | +5.5% | -2.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-07-31 | 盤前 | -1.5% | -2.8% | -3.1% | +3.1% | -3.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-05-01 | 盤前 | +0.2% | +0.5% | +0.5% | -3.9% | -7.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-02-01 | 盤前 | +4.4% | +1.7% | +3.1% | -3.2% | -4.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-11-16 | 盤前 | -0.3% | +1.1% | -0.4% | +0.5% | +1.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-08-02 | 盤前 | -1.1% | -1.2% | +0.2% | -0.8% | -3.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-05-03 | 盤前 | +1.6% | +1.2% | +2.3% | +1.2% | -9.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-02-01 | 盤前 | +2.8% | +4.9% | +1.7% | -2.1% | -3.0% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2022-11-16 | 盤前 | -3.2% | -1.0% | -2.5% | +6.9% | +1.2% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-08-04 | 盤前 | -0.7% | -0.2% | -0.7% | -0.0% | -0.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q2 | 2022-05-06 | 盤前 | +0.6% | -1.1% | +1.2% | +3.1% | +5.7% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。