SPIRE INC
-1.11 (-1.38%)法說會 SPIRE INC · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q420/11 | FY21Q121/02 | FY21Q221/05 | FY21Q321/08 | FY21Q421/11 | FY25Q425/11 | FY26Q126/02 | FY26Q326/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 新產品與新業務 | 2 | · | 2 | 6 | 2 | 1 | 1 | · | 14 |
| 財測與展望 | 1 | 1 | 2 | · | 1 | 1 | 1 | 2 | 9 |
| 資本配置 | 1 | · | · | · | · | 3 | 3 | 1 | 8 |
| 關稅與政策法規 | 3 | · | 1 | · | 1 | · | · | 2 | 7 |
| 需求與訂單 | 1 | · | 2 | · | 1 | 2 | · | · | 6 |
| 毛利率與成本 | 1 | · | 2 | · | · | 1 | · | · | 4 |
| 資本支出與投資 | 1 | · | · | 1 | 1 | · | · | · | 3 |
| 總經與消費者 | · | · | · | · | · | 1 | 2 | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Mizuho，代表 Gabe Moreen | 不明分析師、Gabe Moreen | 6 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Bank of America | Ross Fowler、Kody Clark | 6 | 2026-02-03 | – | – | – |
| JPMorgan | Elias Jossen、Richard Sunderland | 5 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Stifel | Selman Akyol | 5 | 2025-11-14 | – | – | – |
| Jefferies | Luke Fenker、Bhak | 3 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Ladenburg | Paul Fremont | 3 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Guggenheim Securities | Shar Pourreza | 3 | 2021-11-22 | – | – | – |
| Sidoti | Brian Russo、Brian J. Russo | 3 | 2021-08-06 | – | – | – |
| Credit Suisse | Michael Weinstein | 2 | 2021-05-07 | – | – | – |
| Wells Fargo | Constantine Lednev | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Wolfe Research | David Paz | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Morgan Stanley | David Arcaro | 1 | 2026-02-03 | 看多 Overweight | 88.00 | 2026-09-18 |
| UBS | Bill Apicelli | 1 | 2026-02-03 | – | – | – |
| BTIG | Alex Kania | 1 | 2025-11-14 | – | – | – |
| Hudson Bay Capital | Vedula Murti | 1 | 2021-11-22 | – | – | – |
| 瑞士信貸 | Michael Weinstein | 1 | 2021-02-04 | – | – | – |
| HITE Hedge | Andrew Levi | 1 | 2020-11-18 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1ISRS上訴程序與後續步驟Christopher Turnure (JP Morgan)
問請說明三份法院命令的上訴程序後續步驟，以及取決於是否成功的可能發展。
答Steve Lindsey表示，將先走一般上訴程序，申請再審，之後可能提交至州最高法院，最終可能有立法或監管上的修正。Suzanne Sitherwood補充，委員會可自行提出補救措施，否則需透過司法程序發回委員會。Mark Darrell具體說明，需在12月4日前提出再審申請，西部地方法院決定是否接受，若駁回則可上訴至密蘇里州最高法院。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，密蘇里州西部上訴法院於11月19日裁定，不允許收回Spire密蘇里州ISRS的部分費用，並推翻三項密蘇里州公共服務委員會的命令，下令退款。公司強烈不同意裁決，將大力捍衛管線現代化。
- 22020財年EPS指引發布時間財測與展望Christopher Turnure (JP Morgan)
問在各種上訴情境下，最早何時能看到2020會計年度EPS指引？
答Steve Rasche未具體回答時間，表示法院沒有做出決定的時間表，需等待程序發展後才能提供指引細節。Suzanne Sitherwood補充，除司法程序外，還有監管和立法程序，需評估所有路徑後再決定。
開場陳述裡相關的內容
Steve Rasche在開場陳述中表示，因ISRS不確定性，將延遲發布2020財年獲利指引，直到情況更清晰。
- 3PSC對ISRS回收的裁量空間Christopher Turnure (JP Morgan)
問當案件回到PSC時，他們是否有廣泛自由決定ISRS回收金額？
答Suzanne Sitherwood表示不願代表委員會發言，但基於15年歷史，委員會已一再確認該計劃。她指出是OPC提出訴訟，而非委員會，OPC也有責任保護消費者安全與可靠性。她強調客戶帳單比15年前低近20%，是雙贏。Steve Lindsey補充，委員會過去行動支持公司立場。
開場陳述裡相關的內容
Suzanne Sitherwood在開場陳述中表示，法院對PSC專業知識進行事後猜測，ISRS計劃已有效運作超過15年，委員會一再確認。
- 4法院命令前的費率案件申請計畫Christopher Turnure (JP Morgan)
問在法院命令之前，費率案件申請的時間計畫為何？
答Steve Rasche表示，根據ISRS立法，需在首次ISRS附加費計入客戶帳單後不超過三年內提交費率案，首次發生於2018年10月初，因此最遲需在2021年10月初提交。但公司可根據監管滯後評估，隨時選擇提交費率案。
開場陳述裡相關的內容
Steve Rasche在開場陳述中表示，ISRS裁決可能影響監管滯後及下一次密蘇里州費率案件的時點。
- 5ISRS收入認列方式Sarah Akers (Wells Fargo)
問是否在問題解決前不會認列任何ISRS收入或利潤？
答Steve Rasche確認，根據上訴法院裁決，需按裁決認列收入，直到被推翻、發回或獲得更多指引。具體分兩部分：2016-2017年塑膠管歷史問題$4.2 million，以及2018年10月8日ISRS的$8 million。2019年已沖銷$8 million，2020年相關收款將記入監管負債，不會獲得收入、利潤或收益利益，但會繼續收取直到有更明確決定。
開場陳述裡相關的內容
Steve Rasche在開場陳述中表示，根據法院裁決，需記錄受影響的ISRS收入，即使對勝訴有信心。本季ISRS準備減少收入$12.2 million，建立監管負債，獲利影響$9.3 million或每股$0.18。
- 6下一次ISRS申報時程Sarah Akers (Wells Fargo)
問通常何時進行下一次ISRS申報？是否仍按計劃進行？
答Steve Lindsey表示，尚未決定是否提交下一次ISRS，通常每年兩次，即將進入正常提交時間點，但需先與各方討論後再決定。Steve Rasche補充，一年內有兩次申報，時間安排有彈性。
開場陳述裡相關的內容
Steve Lindsey在開場陳述中表示，ISRS計劃已實施超過十年，遵循原始法規程序，每年提交兩次半年申報。
- 7與PSC的對話進展Selman Akyol (Stifel)
問是否已與委員會討論過補救途徑？
答Suzanne Sitherwood表示，因時間短暫，尚未進行對話。她強調委員會已監管該計劃15年，有歷史基礎，但公司並非試圖猜測委員會未來行動，而是分享多種途徑，包括ISRS申報和費率案申報。
開場陳述裡相關的內容
Suzanne Sitherwood在開場陳述中表示，委員會可自行提出補救措施，但需透過司法程序發回，除非委員會自行行動。
- 8STL管線剩餘資本支出資本支出與投資新產品與新業務Selman Akyol (Stifel)
問管線已投入使用，為何還有$50 million未完成？
答Steve Lindsey表示，管線上週剛投入使用，自9/30以來的支出將計入2020財年，仍有修復工作等附屬項目。$50 million是剩餘支出的最佳估計，其中很大部分已花費。總成本$265 million，接近先前估計的$262 million。
開場陳述裡相關的內容
Suzanne Sitherwood在開場陳述中宣布STL管線已正式投入使用，最終建設成本約$265 million，比目標提前六週。
- 9密蘇里州西部額外管線機會新產品與新業務Selman Akyol (Stifel)
問自上一季度以來，州西側的管線機會是否有新發展？
答Suzanne Sitherwood表示，持續研究該選項，但過去一年專注於行銷團隊遷至休士頓、儲存業務和完成管線。同時也評估阿拉巴馬州的選項。
開場陳述裡相關的內容
Suzanne Sitherwood在開場陳述中表示，公司持續推進中游業務，包括Spire STL管線和Spire Storage。
- 10ISRS未來支出與監管負債範圍關稅與政策法規資本配置Michael Weinstein (Credit Suisse)
問未來有多少ISRS工作會受「磨損或劣化」標準影響？是否所有支出都會納入監管負債？
答Suzanne Sitherwood表示，法院標準適用於所有裸鋼和鑄鐵管，但公司認為管齡本質已證明磨損或劣化，委員會一再批准。Steve Lindsey補充，DIM計劃是整體規劃，所有更換的管線都符合法規資格。塑膠管部分非常小，不需過度擔心。
開場陳述裡相關的內容
Steve Lindsey在開場陳述中表示，法院裁決涉及間歇性塑膠管和鑄鐵/裸鋼的證據標準，公司將上訴。
- 11遞延獲利金額與4%-7%成長率假設關稅與政策法規資本配置Michael Weinstein (Credit Suisse)
問透過認列監管負債遞延了多少獲利？4%-7%成長率中的假設為何？
答Steve Rasche表示，截至9/30遞延金額為$8 million，是唯一受影響ISRS層級的估計年化金額。若整年無裁定，$8 million營收及稅後較低金額將面臨風險。4%-7%是五年展望，公司仍能維持每年約6%的費率基礎成長，但成長可能更不穩定，更依賴費率案件結果。這是延遲發布2020指引的原因。
開場陳述裡相關的內容
Steve Rasche在開場陳述中表示，ISRS準備未納入2019年淨經濟獲利，長期成長目標維持4%-7%，但密蘇里州成長可能更與費率案件結果相關。
- 12STL管線費率調漲與成本覆蓋毛利率與成本新產品與新業務Michael Weinstein (Credit Suisse)
問Spire Missouri調漲$0.02/MMBtu是否足以覆蓋全部$265 million成本？
答Suzanne Sitherwood表示，調漲$0.02已透過FERC程序完成。Steve Lindsey補充，該調漲是預先協商的，公司能抵銷部分但非全部額外成本，因此管線初期ROE會略降，但仍在FERC費率範圍內，假設50-50資本結構，報酬率約在low 12% range（約12%出頭）。
開場陳述裡相關的內容
Suzanne Sitherwood在開場陳述中表示，STL管線最終成本約$265 million，FERC已批准最終費率。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q3 | 2026-08-05 | 盤前 | +1.5% | -0.6% | +1.7% | +2.0% | +3.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 26Q2 | 2026-05-06 | 盤前 | -4.0% | -1.6% | -5.4% | -1.9% | -9.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-02-03 | 盤前 | -0.5% | -0.2% | +0.4% | +1.8% | +9.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 25Q4 | 2025-11-14 | 盤前 | -2.4% | -2.8% | -2.4% | +0.9% | -3.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 25Q1 | 2025-02-05 | 盤前 | +0.2% | -3.6% | -0.2% | +2.6% | +11.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-11-20 | 盤前 | +0.7% | -0.9% | +0.6% | +5.5% | -2.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-07-31 | 盤前 | -1.5% | -2.8% | -3.1% | +3.1% | -3.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-05-01 | 盤前 | +0.2% | +0.5% | +0.5% | -3.9% | -7.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-02-01 | 盤前 | +4.4% | +1.7% | +3.1% | -3.2% | -4.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-11-16 | 盤前 | -0.3% | +1.1% | -0.4% | +0.5% | +1.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-08-02 | 盤前 | -1.1% | -1.2% | +0.2% | -0.8% | -3.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-05-03 | 盤前 | +1.6% | +1.2% | +2.3% | +1.2% | -9.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-02-01 | 盤前 | +2.8% | +4.9% | +1.7% | -2.1% | -3.0% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2022-11-16 | 盤前 | -3.2% | -1.0% | -2.5% | +6.9% | +1.2% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-08-04 | 盤前 | -0.7% | -0.2% | -0.7% | -0.0% | -0.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q2 | 2022-05-06 | 盤前 | +0.6% | -1.1% | +1.2% | +3.1% | +5.7% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。