SPIRE INC
-1.11 (-1.38%)法說會 SPIRE INC · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q420/11 | FY21Q121/02 | FY21Q221/05 | FY21Q321/08 | FY21Q421/11 | FY25Q425/11 | FY26Q126/02 | FY26Q326/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 新產品與新業務 | 2 | · | 2 | 6 | 2 | 1 | 1 | · | 14 |
| 財測與展望 | 1 | 1 | 2 | · | 1 | 1 | 1 | 2 | 9 |
| 資本配置 | 1 | · | · | · | · | 3 | 3 | 1 | 8 |
| 關稅與政策法規 | 3 | · | 1 | · | 1 | · | · | 2 | 7 |
| 需求與訂單 | 1 | · | 2 | · | 1 | 2 | · | · | 6 |
| 毛利率與成本 | 1 | · | 2 | · | · | 1 | · | · | 4 |
| 資本支出與投資 | 1 | · | · | 1 | 1 | · | · | · | 3 |
| 總經與消費者 | · | · | · | · | · | 1 | 2 | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Mizuho，代表 Gabe Moreen | 不明分析師、Gabe Moreen | 6 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Bank of America | Ross Fowler、Kody Clark | 6 | 2026-02-03 | – | – | – |
| JPMorgan | Elias Jossen、Richard Sunderland | 5 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Stifel | Selman Akyol | 5 | 2025-11-14 | – | – | – |
| Jefferies | Luke Fenker、Bhak | 3 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Ladenburg | Paul Fremont | 3 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Guggenheim Securities | Shar Pourreza | 3 | 2021-11-22 | – | – | – |
| Sidoti | Brian Russo、Brian J. Russo | 3 | 2021-08-06 | – | – | – |
| Credit Suisse | Michael Weinstein | 2 | 2021-05-07 | – | – | – |
| Wells Fargo | Constantine Lednev | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Wolfe Research | David Paz | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Morgan Stanley | David Arcaro | 1 | 2026-02-03 | 看多 Overweight | 88.00 | 2026-09-18 |
| UBS | Bill Apicelli | 1 | 2026-02-03 | – | – | – |
| BTIG | Alex Kania | 1 | 2025-11-14 | – | – | – |
| Hudson Bay Capital | Vedula Murti | 1 | 2021-11-22 | – | – | – |
| 瑞士信貸 | Michael Weinstein | 1 | 2021-02-04 | – | – | – |
| HITE Hedge | Andrew Levi | 1 | 2020-11-18 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1長期每股盈餘成長率基準財測與展望Michael Weinstein（瑞士信貸）
問4%至7%的長期成長率是否以2020年指引為基準？
答Steve Rasche表示，不願以2020年為基準，因為難以區分一次性影響與永久性變化，且不確定2021年經濟狀況。他建議以2019年（疫情前）為基準，因2019年數字已入帳，且從2019年推進五年計畫可支持4%至7%的成長率。他強調2021年名目成長率會高於正常，因今年負面影響不會延續，但長期CAGR應隔離這些影響。Suzanne Sitherwood補充，公用事業的長期表現和資本部署紀錄增強了信心。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中重申長期每股淨經濟盈餘成長率目標區間為4%至7%，並首次提供2020會計年度每股盈餘指引為3.70至3.75美元。
- 2Spire Storage剩餘帳面價值與獲利展望財測與展望Michael Weinstein（瑞士信貸）
問Spire Storage目前的剩餘帳面價值為何？對該帳面價值的回報預期？何時轉正？
答Steve Rasche表示，減記前淨帳面價值略高於1.8億美元，減記後淨資產價值約4,000萬美元，符合預期。投資近2,000萬美元後，EBITDA仍將為正，且下季可達正EBITDA，淨利接近損益兩平（可能在零上下100萬美元內）。Steve Lindsey補充，短期目標已達成（冬季營運穩固、客戶承諾履行），未來2至3年重點是商業驗證和監管批准。Suzanne Sitherwood提到，新聘的儲存主管和廠長有助於客戶開發。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布Spire Storage修訂開發計畫，導致第三季資產減記1.408億美元，並計畫在2020財年剩餘時間和2021年投資2,000萬美元，預期需2至3年獲得監管批准和商業驗證。
- 3Spire Storage的市場機會Michael Weinstein（瑞士信貸）
問加州（Aliso Canyon）是否仍是Spire Storage的主要機會？是否有更大機會？
答Suzanne Sitherwood表示，加州是機會之一，但非唯一。公司聘請了全國知名的天然氣市場和儲存工程專家，分析顯示設施用途不僅限於加州。加州因新增發電設施的間歇性需求，儲存將在西部天然氣流動中扮演關鍵角色。她強調，長期來看，儲存是北美天然氣產業的寶貴資產。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，修訂後的Spire Storage開發計畫旨在服務美國西部能源市場，並尋求商業驗證。
- 42019年ISRS上訴的影響Harry（美國銀行）
問立法簽署後，如何看待待決的2019年ISRS上訴？是否預期阻力、退款或意外之財？
答Steve Rasche表示，立法是前瞻性的，但提供立法意圖和監管指導。2019年上訴仍在進行，訴狀提交中，程序可能持續到日曆年底，因此不宜過早評論。他對整體進展感到滿意，認為有正面動能。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布，密蘇里州立法已通過並將於8月28日生效，移除「磨損或惡化」標準，並設定180天決策時限。同時，2016至2018年ISRS案件已和解，將退還1,500萬美元。
- 5資產負債表與額外股權需求需求與訂單資本配置Harry（美國銀行）
問儲存減記影響負債對資本比率，是否預期需要額外股權來調整資產負債表？
答Steve Lindsey（實為Steve Rasche回答）表示，不需要額外股權，任何需求已包含在融資指引中，本季發展未改變融資計畫。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布Spire Storage減記1.408億美元，並提供2020財年盈餘指引。
- 6長期EPS成長基準確認Harry（美國銀行）
問是否應使用2019年作為長期EPS成長CAGR的基準？
答Steve Rasche表示，不願明確指定基準，但理解分析師可能用2020年運行率，而他認為難以確定運行率，因需對2021年形成看法。他重申2019年數字可支持長期成長率，並表示年終法說會將提供更清晰的2021年展望。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中重申長期每股淨經濟盈餘成長率目標區間為4%至7%，並提供2020財年指引。
- 7天然氣行銷成本與2021年鎖定利益毛利率與成本Richard Sunderland（摩根大通）
問本季行銷成本與2021年預期利益的關係？如何思考已鎖定的部分？
答Steve Rasche表示，本季行銷盈餘缺口大部分來自儲存部位成本和避險損失，若無這些，盈餘與去年相當。儲存成本將持續到第四季和明年第一季，冬季提取高峰在1月和2月。季節性價差本季大部分時間在每MMBtu 1至1.40美元，近期降至1美元以下，但Henry Hub已上漲0.25至0.30美元。公司預期冬季創造可觀價值，可能使行銷盈餘更具季節性。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，天然氣行銷收益下降3.2百萬美元，因市場條件不利和儲存成本增加，但公司已將冬季儲存承諾幾乎翻倍，鎖定季節性價差。
- 8COVID影響的第四季逆轉與監管回收關稅與政策法規Richard Sunderland（摩根大通）
問第13張投影片的COVID影響表中，哪些項目下季會轉為有利？是否依賴監管救濟？
答Steve Rasche表示，滯納金損失已結束，第四季住宅利潤可能溫和上升，抵銷商業和工業需求下降。壞帳費用預期增加，因欠款資訊更完整。其他成本（如差旅）自然減少，使全年影響較去年下降約20%。監管回收方面，淨成本增加較易獲得回收，利潤損失較難，壞帳費用可能部分回收。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中將2020財年COVID影響下修至620萬美元（每股0.09美元），包括滯納金損失、利潤下降、壞帳增加等，並已提交AAO尋求遞延回收。
- 9AAO與阿拉巴馬州監管回收關稅與政策法規Selman Akyol（Stifel）
問在AAO和阿拉巴馬州機制下，預期能回收多少COVID影響？
答Steve Rasche表示，不願估計回收金額。密蘇里州AAO仍在討論中。淨成本增加較易回收，利潤損失較難。阿拉巴馬州有門檻，超過門檻可回收部分損失利潤，但目前未達門檻。滯納金損失可具體識別，主要在密蘇里州，有信心部分回收。Suzanne Sitherwood補充，阿拉巴馬州有RSC機制，每年重置，是經過數十年考驗的過程。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，已提交AAO以遞延COVID影響（包括滯納金、壞帳、淨O&M成本），阿拉巴馬州有現有機制可提供救濟。
- 10壞帳費用未來趨勢Selman Akyol（Stifel）
問壞帳費用是否會隨收入高峰期繼續加速？
答Steve Rasche表示，壞帳費用運行率可能高於2019年水平，但取決於聯邦刺激和失業救濟等外部因素。Steve Lindsey補充，公司積極提供能源援助和付款安排，幫助客戶度過難關。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，壞帳費用本季上升380萬美元，預期第四季進一步增加。
- 11Spire Storage投資後獲利展望財測與展望Selman Akyol（Stifel）
問投資2,000萬美元後，Spire Storage是否仍維持損益兩平？
答Steve Rasche表示，投資後淨利影響仍接近損益兩平，但EBIT貢獻會改善，因2,000萬美元可鞏固可銷售容量。客戶對儲存服務有顯著需求，但該業務占整體組合很小，長期發展計畫未定前不會過度關注。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布Spire Storage修訂開發計畫，投資2,000萬美元，並減記1.408億美元。
- 12氫能策略財測與展望Selman Akyol（Stifel）
問公司是否考慮氫能？展望20年，是否有相關計畫？
答Suzanne Sitherwood表示，公司對氫能相關資訊感興趣，但尚未列入策略要務，目前專注於現有業務和資本計畫。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯。
- 13密蘇里州費率案和解與OPC參與Brian Russo（Sidoti）
問上次密蘇里州費率案和解是否為各方共同和解？OPC是否參與？
答Steve Rasche確認，2018年4月和解的費率案是與所有相關方達成協議，OPC始終是和解和討論的一部分。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及2020年2月ISRS申報與密蘇里州公共服務委員會工作人員和OPC達成和解。
- 14控股公司債務策略Brian Russo（Sidoti）
問控股公司債務策略為何？目前比例？
答Steve Rasche表示，目前控股公司債務約占總債務25%，目標是低於20%。未來幾年有控股公司債務到期，加上每年在公用事業投資5億美元，將增加營運公司債務，使比例下降。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯。
- 15密蘇里州費率案資本結構Brian Russo（Sidoti）
問上次密蘇里州費率案和解中，資本結構是否揭露？
答Steve Rasche表示，密蘇里州委員會在最後一次費率案中選擇了密蘇里州資本結構，權益比例為54.2%，是當時的實際計算。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q3 | 2026-08-05 | 盤前 | +1.5% | -0.6% | +1.7% | +2.0% | +3.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 26Q2 | 2026-05-06 | 盤前 | -4.0% | -1.6% | -5.4% | -1.9% | -9.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-02-03 | 盤前 | -0.5% | -0.2% | +0.4% | +1.8% | +9.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 25Q4 | 2025-11-14 | 盤前 | -2.4% | -2.8% | -2.4% | +0.9% | -3.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 25Q1 | 2025-02-05 | 盤前 | +0.2% | -3.6% | -0.2% | +2.6% | +11.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-11-20 | 盤前 | +0.7% | -0.9% | +0.6% | +5.5% | -2.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-07-31 | 盤前 | -1.5% | -2.8% | -3.1% | +3.1% | -3.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-05-01 | 盤前 | +0.2% | +0.5% | +0.5% | -3.9% | -7.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-02-01 | 盤前 | +4.4% | +1.7% | +3.1% | -3.2% | -4.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-11-16 | 盤前 | -0.3% | +1.1% | -0.4% | +0.5% | +1.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-08-02 | 盤前 | -1.1% | -1.2% | +0.2% | -0.8% | -3.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-05-03 | 盤前 | +1.6% | +1.2% | +2.3% | +1.2% | -9.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-02-01 | 盤前 | +2.8% | +4.9% | +1.7% | -2.1% | -3.0% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2022-11-16 | 盤前 | -3.2% | -1.0% | -2.5% | +6.9% | +1.2% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-08-04 | 盤前 | -0.7% | -0.2% | -0.7% | -0.0% | -0.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q2 | 2022-05-06 | 盤前 | +0.6% | -1.1% | +1.2% | +3.1% | +5.7% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。