SPIRE INC
-1.11 (-1.38%)法說會 SPIRE INC · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q420/11 | FY21Q121/02 | FY21Q221/05 | FY21Q321/08 | FY21Q421/11 | FY25Q425/11 | FY26Q126/02 | FY26Q326/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 新產品與新業務 | 2 | · | 2 | 6 | 2 | 1 | 1 | · | 14 |
| 財測與展望 | 1 | 1 | 2 | · | 1 | 1 | 1 | 2 | 9 |
| 資本配置 | 1 | · | · | · | · | 3 | 3 | 1 | 8 |
| 關稅與政策法規 | 3 | · | 1 | · | 1 | · | · | 2 | 7 |
| 需求與訂單 | 1 | · | 2 | · | 1 | 2 | · | · | 6 |
| 毛利率與成本 | 1 | · | 2 | · | · | 1 | · | · | 4 |
| 資本支出與投資 | 1 | · | · | 1 | 1 | · | · | · | 3 |
| 總經與消費者 | · | · | · | · | · | 1 | 2 | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Mizuho，代表 Gabe Moreen | 不明分析師、Gabe Moreen | 6 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Bank of America | Ross Fowler、Kody Clark | 6 | 2026-02-03 | – | – | – |
| JPMorgan | Elias Jossen、Richard Sunderland | 5 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Stifel | Selman Akyol | 5 | 2025-11-14 | – | – | – |
| Jefferies | Luke Fenker、Bhak | 3 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Ladenburg | Paul Fremont | 3 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Guggenheim Securities | Shar Pourreza | 3 | 2021-11-22 | – | – | – |
| Sidoti | Brian Russo、Brian J. Russo | 3 | 2021-08-06 | – | – | – |
| Credit Suisse | Michael Weinstein | 2 | 2021-05-07 | – | – | – |
| Wells Fargo | Constantine Lednev | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Wolfe Research | David Paz | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Morgan Stanley | David Arcaro | 1 | 2026-02-03 | 看多 Overweight | 88.00 | 2026-09-18 |
| UBS | Bill Apicelli | 1 | 2026-02-03 | – | – | – |
| BTIG | Alex Kania | 1 | 2025-11-14 | – | – | – |
| Hudson Bay Capital | Vedula Murti | 1 | 2021-11-22 | – | – | – |
| 瑞士信貸 | Michael Weinstein | 1 | 2021-02-04 | – | – | – |
| HITE Hedge | Andrew Levi | 1 | 2020-11-18 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 15%至7%長期成長目標的構成與驅動因素關稅與政策法規Richard Ciciarelli（美國銀行）
問詢問5%至7%成長率中，公用事業與非監管收益的細分。
答Steve Rasche表示，即使以Spire整體收益運行率計算，公用事業仍佔91%至92%，但公司選擇不細分兩者。他提到Spire Marketing今年因儲存部位而表現受拖累，但預期將回到去年及前年的運行率收益水準；管線業務則將維持穩定收益。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布將長期每股盈餘成長目標上調至5%至7%，並表示此成長由天然氣公用事業推動，重點在基礎設施升級與費率基數成長。
- 22021年同比成長的驅動因素關稅與政策法規Shar Pourreza（Guggenheim Partners）
問追問2021年相較2020年約9%的成長（以指導中點計算）主要來自儲存部位還是受監管業務。
答Steve Rasche表示，行銷業務因儲存部位將佔較大比重，但所有業務都預期成長。他補充，2020年業績受ISRS和解約$0.04的拖累，該影響將在2021年回補，加上公用事業的有機成長。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提供2021年淨經濟每股盈餘預期為$4.00至$4.20，並表示Spire Marketing因儲存部位將在2021年受益。
- 3儲存業務的EBITDA表現與未來展望財測與展望Shar Pourreza（Guggenheim Partners）
問詢問儲存業務是否如先前預期在本季度EBITDA為正，並要求更新。
答Steve Rasche確認達成目標，本季度EBITDA為正，但全年仍為負。未來預期大致損益兩平，並將用兩到三年時間評估市場機會與尋求監管批准。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中說明Spire Marketing因儲存部位而承擔成本，價值將在第二財政季度提取時釋放。
- 4儲存業務評估是否納入長期成長率Richard Sunderland（JP Morgan）
問詢問儲存業務的評估變化是否已納入成長率，或僅維持損益兩平預期。
答Steve Rasche表示目前尚未納入長期成長前景，評估仍在初期，未來決策將另行向市場說明。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示Spire Marketing因儲存部位而承擔成本，價值將在冬季釋放。
- 5資本支出計畫的變化與監管資本支出增加驅動因素關稅與政策法規資本支出與投資Richard Sunderland（JP Morgan）
問詢問資本支出計畫與先前相比的變化，以及監管資本支出增加的驅動因素，因通常會隨時間下降。
答Steve Lindsey表示，基礎設施升級計畫在各管轄區為7至15年，ISRS的明確性提供更多確定性。新業務支出（如今年$90 million）帶來長期收益機會，並提到密西西比州擴張。其他投資包括AMI和技術。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布擴大五年資本支出計畫至$3 billion（30億美元），並將2021年資本支出預測上調至$590 million（5.9億美元）。
- 6新業務支出是否為資本計畫的增量新產品與新業務Richard Sunderland（JP Morgan）
問詢問新業務支出趨勢若持續，是否應視為資本計畫的增量，或可能抵銷其他投資。
答Steve Lindsey表示，不確定是否視為增量，因新業務受經濟影響。但強調轉換（如丙烷轉天然氣）是強項，且服務區域擴張提供機會，若有機會將積極把握。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到新業務投資支持有機成長，且新用戶成長創紀錄。
- 7融資計畫中的股權選項與混合工具空間Richard Sunderland（JP Morgan）
問詢問普通股與混合選項的思考更新，以及混合工具的空間。
答Steve Rasche表示融資計畫與前幾年一致，信用指標在範圍內，將保持平衡資本結構。會評估市場機會，ATM計畫可靈活運用，也會考慮其他工具，但取決於市場對產業的評價。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中更新長期融資計畫，包括2021年穩定股權水準與營運公司長期債務。
- 8是否需要大宗股權發行以應對費率案Michael Weinstein（Credit Suisse）
問詢問是否需要大宗股權發行來補充費率案資金，或ATM是否足夠。
答Steve Rasche表示ATM足以應付預測中的股權需求。費率案中會調整資本結構以符合加權平均資本成本，但不會是重大驅動因素。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示將在日曆年度結束前提交密蘇里州費率案。
- 9資本計畫是否包含更高的ISRS上限Michael Weinstein（Credit Suisse）
問詢問目前資本計畫是否已包含希望實現的更高ISRS上限，或費率案後可能上調。
答Adam Woodard表示目前資本計畫維持現狀，未計劃額外上限空間。Steve Lindsey補充，上限由收入要求公式決定，計畫不依賴單一區域，且提前提交費率案是為了重置上限。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到Spire Missouri West已達ISRS上限，需透過費率案重置。
- 10跨轄區共享服務分配問題是否已解決Michael Weinstein（Credit Suisse）
問詢問上次費率案中跨轄區共享服務分配問題（如客服中心位於阿拉巴馬州）是否已解決，或需在本次費率案再次處理。
答Steve Lindsey表示共享服務模式已提供更多透明度，並認為模式有效且高效。Suzanne Sitherwood補充，委員會更關注客戶體驗與指標，公司已與工作人員討論並獲滿意，技術部署（如My Account）有助於改善。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到將合併Missouri East和West為單一費率，以確保客戶待遇一致。
- 11Spire Marketing的目標運行率Michael Weinstein（Credit Suisse）
問詢問希望達到的Spire Marketing舊有運行率是多少，並確認是否在2021年後。
答Steve Rasche表示2019年貢獻略高於$19 million（1,900萬美元），是合理目標。從目前$9 million（900萬美元）起步，若能回到該區間將是大幅躍升。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示Spire Marketing今年表現受儲存部位拖累，預期將回到先前運行率。
- 12長期負載成長與電氣化對天然氣公用事業的影響Michael Weinstein（Credit Suisse）
問詢問對長期負載成長的看法，因投資者擔憂電氣化導致天然氣公用事業長期衰退。
答Suzanne Sitherwood表示不同意衰退論點，強調天然氣僅佔總溫室氣體排放4%，且為國內、豐富、經濟的燃料。全面電氣化成本估計達$590 billion（5,900億美元）至$1.2 trillion（1.2兆美元）至2035年，將使客戶負擔不起。Steve Lindsey補充，公司積極教育政策制定者，並強調天然氣的長期效益。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調天然氣在能源轉型中的角色，並提出RNG、氫能等機會。
- 132021年ISRS提交計畫與機制Brian Russo（Sidoti & Company）
問確認密蘇里西部因上限不會在2021年提交ISRS，東部是否會因費率案而推遲；並詢問ISRS機制（是否為收入百分比）及未來三年可回收的支出。
答Steve Rasche表示，即使有費率案，仍會約每六個月提交ISRS，以持續回收基礎設施投資。ISRS上限為費率案裁決收入的10%，未來費率案後可依此計算。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到Spire Missouri West已達ISRS上限，需透過費率案重置。
- 14股利增加與目標派息率資本配置Brian Russo（Sidoti & Company）
問詢問2021年股利增加4%與EPS成長目標5%至7%的關係，以及目標派息率。
答Steve Rasche表示目標派息率為55%至65%，目前約在頂端。股利增加11%是歷史第二大增幅，使派息率維持在範圍內。未來股利成長預期與盈餘成長一致，公司有76年支付股利歷史。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布2021年年度股利增加至每股$2.60，連續第18年增加。
- 15RNG垃圾填埋場協議的細節Brian Russo（Sidoti & Company）
問詢問RNG垃圾填埋場協議的具體服務內容，是運輸RNG、利潤正還是收取費用。
答Steve Lindsey表示目前僅為互連協議，更多細節將在未來公布。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到已透過密蘇里州互連點簽訂RNG供應合約，並計劃在費率案中尋求批准提供RNG。
- 16Spire Marketing儲存合約的期限與波動性需求需求與訂單Selman Akyol（Stifel）
問詢問儲存合約是否很快到期，或需持續波動性以驅動回報。
答Steve Rasche表示，除少數例外，儲存部位為季節性（少於一年），會根據市場情況調整。基礎儲存水平是為了服務客戶的物流需求，通常在冬季供暖季節。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中說明Spire Marketing因儲存部位而承擔成本，價值將在冬季釋放。
- 17未來成本節省的潛力毛利率與成本Selman Akyol（Stifel）
問詢問未來是否還有更多成本節省空間。
答Steve Rasche表示公司有控制O&M成本的歷史，透過投資技術提高效率，同時平衡客戶體驗。Steve Lindsey補充，過去五年每1,000英里洩漏減少66%，有助於O&M節省，未來資本投資也應轉化為成本節省。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到2020年O&M費用下降，部分抵銷COVID影響。
- 18STL管線的法院挑戰新產品與新業務Andrew Levi（HITE Hedge）
問詢問STL管線是否面臨環保團體的法院挑戰，並要求解釋案件狀態與挑戰內容。
答Steve Lindsey表示這是對FERC的挑戰，由Environmental Defense Fund提出。Suzanne Sitherwood補充，FERC已批准管線，公司遵循數十年FERC程序，管線已運作一年多並帶來營運效益。Scott Dudley表示此案在雷達螢幕上優先度低，因先例有利，但未提供具體時間表。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到Spire STL Pipeline於去年11月投入服務，並貢獻收益。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q3 | 2026-08-05 | 盤前 | +1.5% | -0.6% | +1.7% | +2.0% | +3.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 26Q2 | 2026-05-06 | 盤前 | -4.0% | -1.6% | -5.4% | -1.9% | -9.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-02-03 | 盤前 | -0.5% | -0.2% | +0.4% | +1.8% | +9.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 25Q4 | 2025-11-14 | 盤前 | -2.4% | -2.8% | -2.4% | +0.9% | -3.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 25Q1 | 2025-02-05 | 盤前 | +0.2% | -3.6% | -0.2% | +2.6% | +11.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-11-20 | 盤前 | +0.7% | -0.9% | +0.6% | +5.5% | -2.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-07-31 | 盤前 | -1.5% | -2.8% | -3.1% | +3.1% | -3.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-05-01 | 盤前 | +0.2% | +0.5% | +0.5% | -3.9% | -7.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-02-01 | 盤前 | +4.4% | +1.7% | +3.1% | -3.2% | -4.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-11-16 | 盤前 | -0.3% | +1.1% | -0.4% | +0.5% | +1.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-08-02 | 盤前 | -1.1% | -1.2% | +0.2% | -0.8% | -3.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-05-03 | 盤前 | +1.6% | +1.2% | +2.3% | +1.2% | -9.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-02-01 | 盤前 | +2.8% | +4.9% | +1.7% | -2.1% | -3.0% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2022-11-16 | 盤前 | -3.2% | -1.0% | -2.5% | +6.9% | +1.2% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-08-04 | 盤前 | -0.7% | -0.2% | -0.7% | -0.0% | -0.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q2 | 2022-05-06 | 盤前 | +0.6% | -1.1% | +1.2% | +3.1% | +5.7% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。