SPIRE INC
-1.11 (-1.38%)法說會 SPIRE INC · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q420/11 | FY21Q121/02 | FY21Q221/05 | FY21Q321/08 | FY21Q421/11 | FY25Q425/11 | FY26Q126/02 | FY26Q326/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 新產品與新業務 | 2 | · | 2 | 6 | 2 | 1 | 1 | · | 14 |
| 財測與展望 | 1 | 1 | 2 | · | 1 | 1 | 1 | 2 | 9 |
| 資本配置 | 1 | · | · | · | · | 3 | 3 | 1 | 8 |
| 關稅與政策法規 | 3 | · | 1 | · | 1 | · | · | 2 | 7 |
| 需求與訂單 | 1 | · | 2 | · | 1 | 2 | · | · | 6 |
| 毛利率與成本 | 1 | · | 2 | · | · | 1 | · | · | 4 |
| 資本支出與投資 | 1 | · | · | 1 | 1 | · | · | · | 3 |
| 總經與消費者 | · | · | · | · | · | 1 | 2 | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Mizuho，代表 Gabe Moreen | 不明分析師、Gabe Moreen | 6 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Bank of America | Ross Fowler、Kody Clark | 6 | 2026-02-03 | – | – | – |
| JPMorgan | Elias Jossen、Richard Sunderland | 5 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Stifel | Selman Akyol | 5 | 2025-11-14 | – | – | – |
| Jefferies | Luke Fenker、Bhak | 3 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Ladenburg | Paul Fremont | 3 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Guggenheim Securities | Shar Pourreza | 3 | 2021-11-22 | – | – | – |
| Sidoti | Brian Russo、Brian J. Russo | 3 | 2021-08-06 | – | – | – |
| Credit Suisse | Michael Weinstein | 2 | 2021-05-07 | – | – | – |
| Wells Fargo | Constantine Lednev | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Wolfe Research | David Paz | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Morgan Stanley | David Arcaro | 1 | 2026-02-03 | 看多 Overweight | 88.00 | 2026-09-18 |
| UBS | Bill Apicelli | 1 | 2026-02-03 | – | – | – |
| BTIG | Alex Kania | 1 | 2025-11-14 | – | – | – |
| Hudson Bay Capital | Vedula Murti | 1 | 2021-11-22 | – | – | – |
| 瑞士信貸 | Michael Weinstein | 1 | 2021-02-04 | – | – | – |
| HITE Hedge | Andrew Levi | 1 | 2020-11-18 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1長期成長率與已賺得報酬率（earned ROE）展望財測與展望Paul Zimbardo（代表 Julien Dumoulin-Smith，Jefferies）
問能否提供更多關於長期成長率的細節？是否預期在該路徑中 earned ROE 會持續改善？天然氣行銷與中游業務在成長概況中的表現如何？
答Scott 表示，提供兩年財測是因為未來十二個月業務有許多變動，FY2027 是較乾淨的一年。密蘇里州費率案後 earned ROE 會提升，因過去資本未通過 ISRS 機制，現在納入基礎費率，越來越接近允許報酬率。FY2027 密蘇里 earned ROE 會略低於 6%，阿拉巴馬接近或等於允許報酬率。行銷每年重新設定基準，不屬於成長故事；中游全部在 FY2026 財測中，但 FY2027 排除儲存。Megan 確認 Paul 的理解正確。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中發布了 FY2026 調整後 EPS 指引 $5.25-$5.45，FY2027 指引 $5.65-$5.85，長期調整後 EPS 成長目標 5%-7%，以 FY2027 中點 $5.75 為基準。
- 2FFO 對債務比目標與趨勢Paul Zimbardo（Jefferies）
問FFO 對債務目標 15%-16% 如何演變？以 2027 為起點，預期落在範圍何處？趨勢如何？
答Scott 表示目前處於門檻範圍底部，但預期會穩步上升至 Moody's 和 S&P 門檻區間的中間，前提是密蘇里州回收路徑恢復。同時對田納西州採取審慎融資策略，確保信用正面。
開場陳述裡相關的內容
Adam 在開場陳述中表示持續以 FFO 對債務比 15%-16% 為目標，提供高於 S&P 和 Moody's 降評門檻（12-13%）300 個基點的緩衝。
- 3收購 Piedmont Tennessee 的融資組合與時機資本配置Gabe Moreen（Mizuho）
問自宣布收購以來，融資組合和時機是否有任何改變？對最低普通股發行的最新想法？
答Adam 表示沒有重大更新，繼續對平衡的債務和股權組合有信心。資產是無債務接手，需要在田納西州重新資本化費率基礎。儲存業務評估中，看到相當多興趣，但尚無公告，將在不久的將來發布。
開場陳述裡相關的內容
Scott 在開場陳述中表示融資計畫包括債務、股權和混合證券的均衡組合，預期 Spire 普通股發行量佔總融資比例很小，並已啟動評估出售天然氣儲存設施作為潛在資金來源。
- 4O&M 成本控制與整合最佳實踐毛利率與成本總經與消費者Gabe Moreen（Mizuho）
問O&M 低於通膨的目標是否在計畫其餘部分持續？兩家公用事業整合規劃中是否有最佳實踐或重大舉措可壓低 O&M？
答Scott 表示今年財測是低於通膨率，歷史上逐年如此，今年實際表現也低於通膨。整合活動處於早期階段，會檢視兩個組織的最佳實踐，過去有類似經驗，未來會有更多討論。
開場陳述裡相關的內容
Adam 在開場陳述中表示 FY2026 目標是 O&M 費用增幅低於通膨率，部分抵銷新費率帶來的收益。
- 52028 年 EPS 成長是否可能超出 5%-7% 範圍Paul Fremont（Ladenburg）
問未來測試年度費率調整在 2028 年進行，2028 年是否可能落在 5%-7% 範圍之外？
答Scott 表示轉向未來測試年度會引入資本，需先完成程序才能知道結果。目前指引基於已知資訊和最佳猜測，不會太超前於費率制定。Paul 的暗示（更完整的 earned ROE）是未來測試年度的含義，預期會有改善，但不願超前。
開場陳述裡相關的內容
Scott 在開場陳述中提到密蘇里州新立法確立未來測試年度作為費率設定模式，並表示 FY2027 指引以 $5.75 為基準，長期成長目標 5%-7%。
- 6儲存資產出售的決定與信心Paul Fremont（Ladenburg）
問是否對出售儲存業務更有信心？興趣程度是否已強到認為會出售？
答Scott 表示仍在評估過程中，看到相當多且強烈的興趣，但未來會有更多消息，結論時會發布公告。Adam 確認目標是在日曆年度結束前發布公告。
開場陳述裡相關的內容
Scott 在開場陳述中表示已啟動評估出售天然氣儲存設施作為潛在資金來源，目標在日曆年度年底完成評估。
- 7出售儲存後剩餘股權與債務融資組合需求與訂單Paul Fremont（Ladenburg）
問如果出售儲存，剩餘的股權和債務餘額自上次電話會議以來是否有變化？如果不發行純股權，還有哪些方式滿足股權需求？次級次順位債券是否包含？
答Adam 表示出售儲存會納入融資組合考量，宣布時會透露更多。其他選項包括股權連結證券、混合證券等，次級次順位債券也包含在混合證券的術語中。
開場陳述裡相關的內容
Adam 在開場陳述中表示三年融資計畫不包括收購相關融資，權益需求很小，預期透過 ATM 計畫管理。
- 8中游業務管線與儲存的比例新產品與新業務Alex Kania（BTIG）
問中游業務內管線與儲存的比例是三分之一、三分之二嗎？是根據獲利還是 EBITDA？
答Scott 確認約三分之一管線、三分之二儲存，無論 EBITDA 或獲利，比例差不多。
開場陳述裡相關的內容
Adam 在開場陳述中表示 FY2026 中游調整後獲利預估 $42-$48 million，業務組合預期 65% 儲存、35% 管線。
- 9資產出售對長期資產負債表目標的影響資本配置Alex Kania（BTIG）
問如果決定出售儲存資產，是否足以改變長期資產負債表目標、門檻？
答Scott 表示考慮到非監管資產，現在評論太早，這是評估過程的一部分，宣布結論時會有更多資訊。
開場陳述裡相關的內容
Adam 在開場陳述中表示持續以 FFO 對債務比 15%-16% 為目標，提供 300 個基點緩衝。
- 10密蘇里州未來測試年度轉型的準備Alex Kania（BTIG）
問所有相關方是否對未來測試年度的費率制定流程有共識？是否需要教育或注意任何轉折？
答Scott 表示這是首例案件，所有相關方需要共同努力了解申報要求和訴訟方式，歷史上就是這樣運作，期待一起經歷過程。
開場陳述裡相關的內容
Scott 在開場陳述中提到密蘇里州新立法確立未來測試年度作為費率設定模式，是眾多利害關係人合作的成果。
- 11股息成長與配息率目標資本配置Selman Akyol（Stifel）
問如何看待股息、配息率和未來成長？
答Adam 表示預期股息基本上以獲利成長率成長，目標普通股配息率在 55%-65% 範圍。
開場陳述裡相關的內容
Scott 在開場陳述中宣布董事會批准股息增加 5.1%，年化利率達每股 $3.30，2026 年將是連續第 23 年增加。
- 12長期資本需求中的股權金額需求與訂單Selman Akyol（Stifel）
問十年資本計畫中整體考慮多少股權？
答Adam 表示更新了融資需求，每年股權金額最少，約 $0 至 $50 million（0 至 5,000 萬美元）範圍，作為公用事業資本支出計畫的額外支持。
開場陳述裡相關的內容
Adam 在開場陳述中表示三年融資計畫中權益需求很小，預期透過 ATM 計畫管理。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q3 | 2026-08-05 | 盤前 | +1.5% | -0.6% | +1.7% | +2.0% | +3.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 26Q2 | 2026-05-06 | 盤前 | -4.0% | -1.6% | -5.4% | -1.9% | -9.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-02-03 | 盤前 | -0.5% | -0.2% | +0.4% | +1.8% | +9.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 25Q4 | 2025-11-14 | 盤前 | -2.4% | -2.8% | -2.4% | +0.9% | -3.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 25Q1 | 2025-02-05 | 盤前 | +0.2% | -3.6% | -0.2% | +2.6% | +11.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-11-20 | 盤前 | +0.7% | -0.9% | +0.6% | +5.5% | -2.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-07-31 | 盤前 | -1.5% | -2.8% | -3.1% | +3.1% | -3.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-05-01 | 盤前 | +0.2% | +0.5% | +0.5% | -3.9% | -7.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-02-01 | 盤前 | +4.4% | +1.7% | +3.1% | -3.2% | -4.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-11-16 | 盤前 | -0.3% | +1.1% | -0.4% | +0.5% | +1.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-08-02 | 盤前 | -1.1% | -1.2% | +0.2% | -0.8% | -3.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-05-03 | 盤前 | +1.6% | +1.2% | +2.3% | +1.2% | -9.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-02-01 | 盤前 | +2.8% | +4.9% | +1.7% | -2.1% | -3.0% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2022-11-16 | 盤前 | -3.2% | -1.0% | -2.5% | +6.9% | +1.2% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-08-04 | 盤前 | -0.7% | -0.2% | -0.7% | -0.0% | -0.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q2 | 2022-05-06 | 盤前 | +0.6% | -1.1% | +1.2% | +3.1% | +5.7% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。