Fabrinet
+7.63 (+2.00%)法說會 Fabrinet · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q320/05 | FY21Q221/02 | FY21Q321/05 | FY21Q421/08 | FY22Q121/11 | FY26Q125/11 | FY26Q226/02 | FY26Q426/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 供應鏈與產能 | 2 | 4 | 4 | 2 | 3 | 3 | 10 | 5 | 33 |
| 需求與訂單 | 10 | 3 | 4 | 1 | 1 | 3 | 3 | 2 | 27 |
| 財測與展望 | 4 | 3 | 3 | 3 | 2 | 5 | 3 | 1 | 24 |
| 毛利率與成本 | 1 | 1 | · | 1 | 2 | · | 1 | · | 6 |
| AI 與資料中心 | · | · | · | · | 1 | · | · | 3 | 4 |
| 資本配置 | 1 | 1 | 1 | · | · | 1 | · | · | 4 |
| 總經與消費者 | 1 | 1 | · | 1 | · | · | 1 | · | 4 |
| 競爭與市占 | · | · | 1 | · | 1 | · | · | 1 | 3 |
| 中國與出口管制 | · | · | 1 | · | · | · | · | 1 | 2 |
| 新產品與新業務 | · | · | 1 | · | · | · | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| JPMorgan | Samik Chatterjee、Angela Jen | 6 | 2026-02-02 | – | – | – |
| Needham | Ryan Koontz、Ryan Coons | 6 | 2026-02-02 | – | – | – |
| Northland Capital Markets | Tim Savageaux | 4 | 2026-02-02 | – | – | – |
| Stifel | John Marchetti | 3 | 2021-05-03 | – | – | – |
| Wolfe Research | George Notter | 2 | 2026-02-02 | – | – | – |
| Rosenblatt Securities | Mike Genovese | 2 | 2026-02-02 | – | – | – |
| B. Riley | Danny Cheng、Dave Kang | 2 | 2021-05-03 | – | – | – |
| 代替 | Christopher Rolland、Mike Genovese | 1 | 2026-08-24 | – | – | – |
| BNP Paribas | Karl Ackerman | 1 | 2026-02-02 | – | – | – |
| Susquehanna | Christopher Rolland | 1 | 2026-02-02 | – | – | – |
| Fox Advisors | Steven Fox | 1 | 2026-02-02 | – | – | – |
| P and B Perrybosch | Karl Ackerman | 1 | 2025-11-04 | – | – | – |
| MKM Partners | Fahad Najam | 1 | 2021-11-01 | – | – | – |
| Piper Jaffray | Troy Jensen | 1 | 2020-05-04 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1Datacom 十二月展望與 200G per lane 產能假設財測與展望供應鏈與產能Karl Ackerman (P and B Perrybosch)
問十二月季度指引中對 datacom 的假設為何？是否已將取得必要的 200 gig per lane（每通道 200G）EML 產能納入考量？
答Seamus Grady 表示，現階段不會評論個別零組件或個別客戶，僅強調公司正處於光子學世代轉型的非常早期階段，Fabrinet 具備理想位置可持續受惠。他引用歷史數據：十年營收複合年成長率 16%、獲利複合成長率 21%、去年營收成長 19%、上季成長 22%、本季指引中點成長 29%，強調公司目標是確保有足夠的客戶機會以持續交出超乎尋常的成長。未正面回答 200G per lane 產能假設的具體內容。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中指出，第一季 datacom 營收為 $273 million（2.73億美元），較去年同期下滑 17%，但季減幅度小於預期，主因最大 datacom 客戶的季減幅度小於預期，以及其他客戶貢獻增加；同時提到某些零組件限制將持續到第二季，但對 datacom 整體需求趨勢仍持樂觀態度。
- 2HPC 業務擴展與其他客戶機會財測與展望Karl Ackerman (P and B Perrybosch)
問HPC 業務將大幅擴展的展望，是否已考慮其他客戶的參與或討論？無論是新客戶或現有客戶？
答Seamus Grady 說明，將 HPC 獨立為新類別有兩個原因：一是產品不屬於既有任何類別（非電信、非資料通訊、非通訊），二是公司對該領域的成長潛力相當樂觀。他確認目前正在追求其他 HPC 機會，但尚在早期階段，未來可能會有超過一個客戶，希望第一個客戶不是唯一一個。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布推出新的營收類別「高效能運算（HPC）產品」，第一季完成第一個 HPC 專案認證並開始量產，貢獻 $15 million（1,500萬美元）營收，並預期該專案將在未來幾季大幅擴展。
- 3HPC 與新電信專案成長軌跡比較Samik Chatterjee (JPMorgan)
問HPC 專案與新電信專案的成長軌跡有何不同？
答Seamus Grady 表示，兩者是非常不同的產品：HPC 是現有產品且需求非常高，Fabrinet 是眾多供應商之一，才剛開始出貨；新電信專案則是一個新產品，需先在市場中成長，公司會隨之成長。HPC 起步會相當緩慢，因為產品複雜且需建立自動化，但短期至中期內應有非常強勁成長。兩者都是強勁成長驅動因素，且沒有一個專案是直線成長。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提提到，HPC 專案已開始量產並貢獻營收，且預期將快速擴展；同時也提到電信業務中 DCI 擴張帶動成長，但未具體說明新電信專案。
- 4第二季成長驅動因素與需求狀況需求與訂單Samik Chatterjee (JPMorgan)
問第二季成長驅動因素有哪些？是否可能只靠 HPC 達成績效？
答Seamus Grady 表示，HPC 是重要成長驅動因素，但其他因素也很重要，包括新電信產品爬坡、DCI 整體非常強勁、datacom 也相當強勁（比預期稍好）。他強調目前需求不匱乏，公司完全沒有需求受限，重點在於執行並掌握所有機會。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中預期第二季營收將達 $1.05 billion（10.5億美元）至 $1.1 billion（11億美元），並特別強調 HPC 將有特別強勁成長。
- 5電信季增成長的客戶集中度Mike Genovese (Rosenblatt Securities Inc.)
問電信業務季增約 15%（15 percent）、約 6,000 萬美元（$60 million-ish），主要由多少客戶驅動？
答Seamus Grady 表示，電信業務包含傳統電信和 DCI 兩大領域，兩者都成長良好，客戶組合良好，並非來自單一客戶或單一產品，而是 DCI、傳統電信和新贏案的組合，相當廣泛且平均分散。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中報告電信營收創紀錄達 $412 million（4.12億美元），較去年同同期成長 59%，較第四季成長 15%，主要受 DCI 產品帶動。
- 6Datacom 客戶與產品組成及未來機會Mike Genovese (Rosenblatt Securities Inc.)
問除了主要收發器客戶外，目前貢獻 datacom 營收的客戶和產品類型為何？未來可能贏得的專案類型？
答Seamus Grady 表示，最大 datacom 客戶仍是主要驅動力，持續供應其新產品；其他機會包括 hyperscale direct（直接供應給超大規模業者，但非公司設計）以及 merchant transceiver（商用收發器）製造商，後者需說服客戶外包且外包給 Fabrinet，是雙重銷售。他強調這些機會需時约十八個月的醞釀期，目前沒有具體可宣布的內容，且通常不會在會計年度結束前透露個別客戶細節。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，datacom 營收季減幅度小於預期，主因最大客戶季減幅度小於預期，以及其他客戶貢獻增加；同時提到某些零組件限制將持續。
- 7Datacom 非最大客戶營收組成Mike Genovese (Rosenblatt Securities Inc.)
問目前除最大客戶外的 datacom 營收，是否主要是 merchant（商用）類型？
答Seamus Grady 確認，除最大客戶外，主要是 merchant（商用）收發器業務和其他 datacom 產品。
開場陳述裡相關的內容
同上，管理層提到其他 datacom 客戶貢獻增加。
- 8股票回購與資本配置供應鏈與產能資本配置George Notter (Wolfe Research)
問本季股票回購數量很少，是否有特殊原因？是否因資金投入製造擴張？另外，製造擴張的進度是否如三個月前預期？
答Csaba Sverha 表示，回購是由 10b5 計畫驅動，該計畫為期一年，取決於初始設定的價格層級，公司未改變此計畫；資本配置首要仍是投資未來成長，包括營運資金和產能擴充，上季資本支出高於維護水準，但與回購無關。他補充，Building 10 總面積 2 million square feet（200萬平方英尺），未來約可增加 $2.4 billion（24億美元）營收，且已提前部分空間至六月（會計期間）可用。George Notter 追問增量空間是否與三個月前相同，Csaba 確認「正確」。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中報告，第一季回購 970 股，平均價格每股 $276，總現金支出 $268,000（26.8萬美元），截至季末尚有 $174 million（1.74億美元）可用於回購；同時提到 Building 10 建設持續，並加速部分區域預計 2026 年年中完成。
- 9DCI 需求與分散式叢集（distributed cluster）影響需求與訂單Ryan Coons (Needham and Company)
問從客戶討論中，因電網限制而導致的分散式叢集（distributed cluster）是否已影響 ZR 需求？還是仍在未來？
答Seamus Grady 表示，公司不會花太多時間分析需求背後的原因，因為需求非常強勁，專注於滿足需求；但他認同分散式叢集需求可能推動更多 DCI、400 ZR 和 800 ZR 的需求，不過確切原因公司未深入思考。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中報告 DCI 營收 $138 million（1.38億美元），較去年同同期成長 92%，較第四季成長 29%，並預期電信業務在 DCI 擴張下持續成長。
- 10非 DCI 電信成長來源Ryan Coons (Needham and Company)
問非 DCI 電信業務季增數百萬美元，主要是市佔率提升還是新贏案？
答Seamus Grady 表示，兩者都有：公司持續侵蝕競爭對手並贏得業務，但主要還是較新贏得的專案正在爬坡，這些專案已逐漸成為現有專案。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未單獨區分非 DCI 電信，但整體電信營收創紀錄，成長 59%。
- 11全年成長加速的可能性財測與展望Tim Savageaux (Northland Capital Markets)
問你之前提到 2026 年成長可能加速，現在上半年指引成長 25%，是否代表加速？能否維持或再加速？
答Seamus Grady 表示，去年成長 19%，上季 22%，本季中點 29%，公司專注於執行，需求強勁且橫跨多個產品類別和客戶，看起來可持續；但公司不提供全年指引，一次只指引一季，不願為全年成長設定數字。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中報告第一季營收成長 22%，第二季指引中點成長 29%，並表示對全年成長樂觀。
- 12第二季指引的成長驅動因素排序需求與訂單財測與展望Tim Savageaux (Northland Capital Markets)
問你在準備評論中提到 DCI、Datacom、HPC，這個順序是否有意義？是否代表絕對美元金額的相對需求驅動因素？
答Seamus Grady 表示，這個順序沒有特別意義，只是按字母順序（開玩笑），不應過度解讀；他解釋，可能更傾向先關注電信（公司起源），然後 datacom 已成為更大營收部分，HPC 較新，所以順序可能反映各類別成長的歷史順序，但三者都非常強勁。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季將有電信在 DCI 擴張下持續成長、datacom 需求強勁、HPC 快速擴展。
- 13零組件短缺改善情況與 Datacom 指引財測與展望供應鏈與產能Tim Savageaux (Northland Capital Markets)
問你提到零組件短缺仍然存在，是否正在改善？這是否是你對 12 月 Datacom 相當強勁指引的一部分？
答Seamus Grady 表示，零組件供應問題總會以某種方式解決，公司與客戶及供應鏈合作通常能確保取得所需；某些元件類別供應極度緊張，但公司有藍籌股客戶往往能獲得其份額甚至「不公平的份額」，因此不過度擔憂。他認為情況正在改善，但可能還有一兩個季度的緊張供應，最終會獲得所需。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，某些零組件限制將持續到第二季，但對 datacom 整體需求趨勢仍持樂觀態度。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q4 | 2026-08-17 | 盤後 | -19.4% | -14.2% | -18.7% | -10.4% | -16.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 19 |
| 26Q3 | 2026-05-04 | 盤後 | -8.0% | -10.4% | -8.8% | -5.9% | +5.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q2 | 2026-02-02 | 盤後 | -10.2% | -9.5% | -9.4% | +3.6% | +26.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 16 |
| 26Q1 | 2025-11-03 | 盤後 | +3.7% | +3.8% | +4.9% | -3.4% | -4.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 25Q4 | 2025-08-18 | 盤後 | -12.8% | -11.7% | -12.3% | +15.1% | +22.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-05-05 | 盤後 | -7.3% | -11.7% | -6.4% | +6.0% | +10.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-02-03 | 盤後 | -8.2% | -8.8% | -8.9% | -0.6% | -1.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-11-04 | 盤後 | -3.9% | -9.1% | -5.1% | +8.9% | -0.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-08-19 | 盤後 | +15.7% | +13.2% | +15.9% | -8.6% | -15.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-05-06 | 盤後 | +10.8% | +11.1% | +10.7% | +9.8% | +12.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-02-05 | 盤後 | -18.4% | -17.8% | -18.7% | +6.6% | +20.1% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-11-06 | 盤後 | +6.1% | +1.0% | +5.9% | -1.0% | -9.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-08-21 | 盤後 | +31.6% | +31.7% | +31.9% | -0.0% | -0.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-05-08 | 盤後 | -0.9% | -2.5% | -0.5% | +0.7% | +17.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-02-06 | 盤後 | -7.7% | +1.7% | -9.0% | +4.3% | +3.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2022-11-07 | 盤後 | +9.5% | +3.2% | +8.9% | -0.4% | +2.0% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。