Fabrinet
+7.63 (+2.00%)法說會 Fabrinet · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q320/05 | FY21Q221/02 | FY21Q321/05 | FY21Q421/08 | FY22Q121/11 | FY26Q125/11 | FY26Q226/02 | FY26Q426/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 供應鏈與產能 | 2 | 4 | 4 | 2 | 3 | 3 | 10 | 5 | 33 |
| 需求與訂單 | 10 | 3 | 4 | 1 | 1 | 3 | 3 | 2 | 27 |
| 財測與展望 | 4 | 3 | 3 | 3 | 2 | 5 | 3 | 1 | 24 |
| 毛利率與成本 | 1 | 1 | · | 1 | 2 | · | 1 | · | 6 |
| AI 與資料中心 | · | · | · | · | 1 | · | · | 3 | 4 |
| 資本配置 | 1 | 1 | 1 | · | · | 1 | · | · | 4 |
| 總經與消費者 | 1 | 1 | · | 1 | · | · | 1 | · | 4 |
| 競爭與市占 | · | · | 1 | · | 1 | · | · | 1 | 3 |
| 中國與出口管制 | · | · | 1 | · | · | · | · | 1 | 2 |
| 新產品與新業務 | · | · | 1 | · | · | · | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| JPMorgan | Samik Chatterjee、Angela Jen | 6 | 2026-02-02 | – | – | – |
| Needham | Ryan Koontz、Ryan Coons | 6 | 2026-02-02 | – | – | – |
| Northland Capital Markets | Tim Savageaux | 4 | 2026-02-02 | – | – | – |
| Stifel | John Marchetti | 3 | 2021-05-03 | – | – | – |
| Wolfe Research | George Notter | 2 | 2026-02-02 | – | – | – |
| Rosenblatt Securities | Mike Genovese | 2 | 2026-02-02 | – | – | – |
| B. Riley | Danny Cheng、Dave Kang | 2 | 2021-05-03 | – | – | – |
| 代替 | Christopher Rolland、Mike Genovese | 1 | 2026-08-24 | – | – | – |
| BNP Paribas | Karl Ackerman | 1 | 2026-02-02 | – | – | – |
| Susquehanna | Christopher Rolland | 1 | 2026-02-02 | – | – | – |
| Fox Advisors | Steven Fox | 1 | 2026-02-02 | – | – | – |
| P and B Perrybosch | Karl Ackerman | 1 | 2025-11-04 | – | – | – |
| MKM Partners | Fahad Najam | 1 | 2021-11-01 | – | – | – |
| Piper Jaffray | Troy Jensen | 1 | 2020-05-04 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1第一季財測的營收下滑驅動因素與華為影響量化財測與展望供應鏈與產能Samik Chatterjee — J.P. Morgan — 分析師
問請協助釐清第四季到第一季營收季減的利弊權衡，包括華為制裁的逆風有多少，以及供應鏈重置是否代表放棄市佔率，並量化這些影響。
答執行長 Seamus Grady 表示，供應鏈重置是因為客戶將原本給華為的產品重新定位（repurpose）給其他客戶，需要進行工程變更並重新採購零組件，造成短期暫時性挑戰。華為不是直接客戶，但整體華為需求因中國市場放緩及國際市場污名化而下降，無法量化百分比。工業雷射市場全球焊接與切割需求季減約 10%，預期再持續一到兩季。公司不認為失去市佔率，FY '19 營收成長約 15.5%，高於 EMS 產業約 7% 與光學產業約 3%（含 3D 感測）的成長。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第四季營收為 $405 million（4.05億美元），non-GAAP 每股盈餘 $1（1美元），超過財測高標。華為出口禁令自季中開始，估計對第四季營收造成約 $9 million（900萬美元）負面影響，但被其他業務優於預期抵消。第一季財測預期總營收季減約 4%，原因包括客戶重啟對華為出貨的供應鏈變動，以及工業雷射市場近期放緩。
- 2Infinera 業務遷移對毛利率與現金流的影響毛利率與成本總經與消費者Samik Chatterjee — J.P. Morgan — 分析師
問Infinera 業務從柏林遷移到泰國廠區的過程，本季對毛利率有何影響？對現金流的影響是全部落在 FY '19 還是 FY '20 也有？
答執行長 Seamus Grady 表示，第四季 Infinera 業務對營收略微正面，但因啟動成本尚未完全覆蓋，對毛利率略微負面。第一季才剛開始爬坡，購買大量庫存並承接德國廠區庫存，對本季影響較大，但需一到兩季才能達到滿載。財務長 TS Ng 補充，因給予 Infinera 較長信用期限，未來兩到三季現金流會下降，預期到本財年結束時現金流將改善或接近損益兩平。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，與 Infinera 的協議（承接其柏林 Coriant 部門的製造）已基本完成生產轉移，第四季來自此計畫的營收微不足道，預期第一季開始爬坡，並可能於 2020 會計年度成為 10% 客戶。
- 3第四季毛利率季減原因毛利率與成本總經與消費者John Marchetti — Stifel Financial Corp. — 分析師
問第四季毛利率略低於預期，請說明季減的具體原因。
答財務長 TS Ng 說明，毛利率從第三季的 12.1% 降至第四季的 11.8%，原因包括：華為禁令造成效率損失與觀望時間、Coriant 新產品啟動成本、以及 6 月 1 日起員工績效調薪一個月的影響。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第四季 non-GAAP 毛利率為 11.8%，較第三季下降 30 個基點，主要因出貨產品組合，部分與華為禁令有關。
- 4Infinera 是否能在 FY 2020 全年成為 10% 客戶財測與展望John Marchetti — Stifel Financial Corp. — 分析師
問即使前幾季爬坡較慢，Infinera 在整個會計年度是否仍能成為 10% 客戶？還是要等完全爬坡後？
答執行長 Seamus Grady 表示，公司認為 Infinera 在年底會達到 10% 客戶範圍，且實際上全年有很好的機會成為 10% 客戶。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Infinera 可能在 2020 會計年度結束前成為 10% 客戶，高於 2019 會計年度的個位數。
- 5工業雷射市場放緩與客戶對話變化財測與展望John Marchetti — Stifel Financial Corp. — 分析師
問工業雷射市場放緩，與主要客戶（如 Lumentum、Amada）的對話有何變化？對 FY '20 及以後引進新客戶的展望？
答執行長 Seamus Grady 表示，雷射領域有三到四家大型客戶，Lumentum 不是唯一。切割與精密焊接市場季減約 10%，客戶多數下調指引，並面臨中國低價供應商競爭。短期是逆風，但長期可能成為客戶加速外包的催化劑，因為客戶需要透過外包來與低成本中國對手競爭。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第四季工業雷射營收創紀錄達 $53 million（5,300萬美元），季增 9%，但預期第一季不會維持此水準。
- 6矽光子業務成長與客戶整合影響Troy Jensen — Piper Jaffray — 分析師
問矽光子創紀錄季度中，前三大客戶有兩個不在其中，這對 Fabrinet 長期意義為何？矽光子是否仍能提供與歷史相同的成長？
答執行長 Seamus Grady 表示，現在評論客戶整合（如 Cisco 與 Acacia）的影響還太早，但歷史經驗顯示客戶合併對公司有利。矽光子仍有很大發展空間，公司是此類複雜產品的首選製造商，具高可靠性和高良率優勢。目前未看到負面影響，認為 Cisco 與 Acacia 是良好組合。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第四季矽光子光通訊營收較第三季成長 10%，達接近 $90 million（9,000萬美元），為三年來最高，佔光通訊營收 30%。
- 7矽光子業務的客戶集中度Troy Jensen — Piper Jaffray — 分析師
問矽光子業務是否仍由三家公司構成大部分？
答執行長 Seamus Grady 確認矽光子業務主要由三家大客戶構成，但也有較小參與者擁有令人興奮的技術，雖然整體規模較小。
- 8QSFP28 與 QSFP56 的成長前景Troy Jensen — Piper Jaffray — 分析師
問QSFP28 與 QSFP56 兩個領域是否都能成長，還是只有 QSFP56 驅動未來成長？
答財務長 TS Ng 表示，根據數據，兩者都在成長，第四季 QSFP28 和 QSFP56 合計營收為 $47 million（4,700萬美元），高於第三季。未來可能因 Oclaro 和 CIG 等整合而稍微放緩，但對 QSFP28 和 QSFP56 仍相當樂觀。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第四季 QSFP28 和 QSFP56 收發器營收為 $46 million（4,600萬美元），較第三季增加 $2 million（200萬美元），主要來自 QSFP56 計畫。
- 9SG&A 費用季增原因與未來展望財測與展望Michelle Waller — Needham and Company — 分析師
問SG&A 費用季增約 12%，是因為營收較高還是其他因素？
答財務長 TS Ng 表示，第四季營業費用比上一季高出約 $1.2 million（120萬美元），因為公司進行重組並加強銷售與行銷功能，聘請了業務與行銷執行副總裁，他正在建立團隊。未來每季營業費用預期在 $11.3 million 至 $11.5 million（1,130萬至1,150萬美元）之間。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第四季 non-GAAP 營業費用為 $11.3 million（1,130萬美元）。
- 10half, half, two times 計畫的效率提升與產能影響供應鏈與產能資本支出與投資營運效率與人力Michelle Waller — Needham and Company — 分析師
問half, half, two times 計畫提到效率提升 20%，請說明細節，以及基於此的利用率為何？是否推遲 Chonburi 廠區擴建？
答執行長 Seamus Grady 表示，Pinehurst 是現有客戶新業務的主要地點，Chonburi 則鎖定新客戶。透過效率提升，Pinehurst 增加了約 120,000 平方英尺（約 20%）的製造空間，足以容納新業務（如 Infinera 大部分產品製造）。因此可將 Chonburi 下一棟建築的擴建推遲至 2021 會計年度。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，half, half, two times 計畫目標是以一半人力、一半空間達到兩倍產出，已在 Pinehurst 廠區騰出接近 120,000 平方英尺空間，使可用製造面積增加超過 20%，並可能將 Chonburi 第二棟建築興建推遲至 2021 會計年度。
- 11矽光子成長驅動與第一季展望財測與展望Tim Savageaux — Northland Capital — 分析師
問六月季度矽光子成長主要由電信還是數據通訊驅動？九月季度是否繼續成長？
答財務長 TS Ng 表示，六月季度矽光子營收從 $82 million（8,200萬美元）成長至 $90 million（9,000萬美元），電信和數據通訊都在成長，數據通訊略快。第一季因電信產品合理化調整，兩個領域可能都比六月季度稍微下降。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第四季矽光子光通訊營收較第三季成長 10%，達接近 $90 million（9,000萬美元），佔光通訊營收 30%。
- 12第一季財測中光學與非光學的相對貢獻財測與展望Tim Savageaux — Northland Capital — 分析師
問第一季財測季減約 $15 million（1,500萬美元）中，非光學與光學的比例為何？光學內部電信與數據通訊的預期？
答財務長 TS Ng 表示，公司通常不細分指引，但商業雷射（非光學通訊）將下降，光學通訊方面數據通訊會下降，電信最多持平。大部分指引的下滑來自非光學通訊。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第一季總營收預期季減約 4%，原因包括供應鏈變動影響光通訊業務，以及工業雷射市場放緩。
- 13供應鏈重置的具體含義與 Fabrinet 的關聯供應鏈與產能中國與出口管制Tim Savageaux — Northland Capital — 分析師
問供應鏈重置的敘述中，OEM 的干擾如何連回 Fabrinet？公司位於泰國應不受中國相關影響，為何會有此干擾？
答執行長 Seamus Grady 解釋，當客戶停止出貨某產品給華為但轉給其他客戶時，產品可能是不同版本，需要工程變更（如移除 10 個零組件並添加 10 個），導致需要重新採購零組件，造成暫時性短缺。這不是全面重新設計，而是工程變更，會立即影響公司。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，客戶正在處理對華為某些出貨的重啟，供應鏈變動的時機將暫時影響第一季部分光通訊業務。
- 14第一季財測的主要驅動因素與美中貿易戰的受益財測與展望Fahad Najam — Cowen and Company — 分析師
問第一季財測中，工業業務還是光通訊（數據通訊或電信）是主要疲軟驅動因素？美中貿易戰是否為公司帶來受益？
答執行長 Seamus Grady 表示，兩者都是驅動因素。工業雷射市場下降約 10%，光通訊方面華為仍在實體清單上，並非所有產品恢復，且華為需求在中國和歐洲都較低。關於貿易戰，公司確實是受益者，因為所有產品都在泰國製造，客戶正討論將供應鏈從中國轉移到泰國，但進展較慢，需要六個月至一年，關鍵在客戶的認證週期。關稅是中期順風，但華為影響是暫時性供應鏈挑戰。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第一季總營收預期季減約 4%，原因包括供應鏈變動影響光通訊業務，以及工業雷射市場放緩。
- 15華為影響的季度化推算Dave Kang — B. Riley FBR, Inc. — 分析師
問華為影響約 $9 million（900萬美元）是半季的影響，是否應預期全季影響為 $18 million（1,800萬美元）？
答執行長 Seamus Grady 表示，客戶已彌補部分影響，但不確定是否完全彌補，因此全季影響可能略低於 $18 million（1,800萬美元），不是簡單的兩倍。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，華為禁令自季中開始，估計對第四季營收造成約 $9 million（900萬美元）負面影響。
- 16華為禁令的暫時性與 EAR 產品限制需求與訂單中國與出口管制Dave Kang — B. Riley FBR, Inc. — 分析師
問客戶已能出貨非 EAR 產品，但 EAR 產品無法出貨，這可能不是暫時情況，公司對此的理解？
答執行長 Seamus Grady 表示，華為仍在實體清單上，公司採取謹慎方法，在確認客戶獲得必要批准前不會出貨。整體華為需求似乎下降，公司讀到華為自身預期未來兩年因情況下降 $30 billion（300億美元）。此外，一些歐洲國家可能因政治壓力減少向華為採購。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，華為禁令對第四季營收造成約 $9 million（900萬美元）負面影響，並預期供應鏈變動的影響是暫時的。
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| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q4 | 2026-08-17 | 盤後 | -19.4% | -14.2% | -18.7% | -10.4% | -16.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 19 |
| 26Q3 | 2026-05-04 | 盤後 | -8.0% | -10.4% | -8.8% | -5.9% | +5.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q2 | 2026-02-02 | 盤後 | -10.2% | -9.5% | -9.4% | +3.6% | +26.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 16 |
| 26Q1 | 2025-11-03 | 盤後 | +3.7% | +3.8% | +4.9% | -3.4% | -4.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 25Q4 | 2025-08-18 | 盤後 | -12.8% | -11.7% | -12.3% | +15.1% | +22.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-05-05 | 盤後 | -7.3% | -11.7% | -6.4% | +6.0% | +10.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-02-03 | 盤後 | -8.2% | -8.8% | -8.9% | -0.6% | -1.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-11-04 | 盤後 | -3.9% | -9.1% | -5.1% | +8.9% | -0.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-08-19 | 盤後 | +15.7% | +13.2% | +15.9% | -8.6% | -15.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-05-06 | 盤後 | +10.8% | +11.1% | +10.7% | +9.8% | +12.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-02-05 | 盤後 | -18.4% | -17.8% | -18.7% | +6.6% | +20.1% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-11-06 | 盤後 | +6.1% | +1.0% | +5.9% | -1.0% | -9.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-08-21 | 盤後 | +31.6% | +31.7% | +31.9% | -0.0% | -0.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-05-08 | 盤後 | -0.9% | -2.5% | -0.5% | +0.7% | +17.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-02-06 | 盤後 | -7.7% | +1.7% | -9.0% | +4.3% | +3.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2022-11-07 | 盤後 | +9.5% | +3.2% | +8.9% | -0.4% | +2.0% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。