DraftKings DraftKings Inc.
-0.72 (-3.20%)法說會 DraftKings · 近 16 次財報公布 · 11 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報投影片、法說會重播、財報行事曆這些沒有申報到 SEC 的東西,在公司自己的投資人網站:investors.draftkings.com(外部網站,本站只提供連結,不轉存檔案)
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY23Q323/11 | FY23Q424/02 | FY24Q124/05 | FY24Q224/08 | FY24Q324/11 | FY24Q425/02 | FY25Q426/02 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 12 | 2 | 2 | 2 | 8 | 4 | 5 | 4 | 39 |
| 競爭與市占 | 9 | 1 | 3 | 2 | 2 | 3 | 3 | 2 | 25 |
| 定價 | 1 | 2 | 3 | 1 | 6 | 3 | 3 | 4 | 23 |
| 資本配置 | 1 | 4 | 3 | 2 | 1 | 3 | 2 | · | 16 |
| 毛利率與成本 | 3 | 3 | 1 | 4 | 1 | 1 | 1 | · | 14 |
| 總經與消費者 | 4 | 1 | 1 | 2 | 1 | 2 | · | 1 | 12 |
| 新產品與新業務 | 3 | · | 1 | 2 | · | 2 | 2 | 1 | 11 |
| 關稅與政策法規 | 2 | 1 | · | 2 | · | · | 2 | · | 7 |
| 營運效率與人力 | 1 | · | 3 | · | · | · | · | 2 | 6 |
| AI 與資料中心 | · | · | 1 | · | · | · | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 摩根士丹利 | Stephen Grambling、Joe Greff | 6 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Jefferies | David Katz | 6 | 2026-08-13 | – | – | – |
| 巴克萊 | Brandt Montour | 6 | 2026-08-13 | – | – | – |
| UBS | Robin Farley、Robin M. Farley | 6 | 2026-08-13 | 看多 Buy | 48.00 | 2026-09-18 |
| 富國銀行 | Trey Bowers、Raymond Bowers | 6 | 2026-08-13 | 看多 Overweight | 49.00 | 2026-01-15 |
| 美國銀行 | Shaun Kelley | 5 | 2026-08-13 | 中立 Neutral | 35.00 | 2025-11-04 |
| BTIG | Clark Lampen、William Lampen | 5 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Oppenheimer | Jed Kelly | 5 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Mizuho | Benjamin Chaiken、Ben Chaiken | 5 | 2026-08-13 | – | – | – |
| 摩根大通 | Daniel Politzer、Joseph Greff | 4 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Needham | Bernie McTernan、Bernard McTernan | 4 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Susquehanna | Joseph Stauff、Joe Stauff | 4 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Eric Sheridan、Benjamin Miller | 4 | 2026-02-13 | – | – | – |
| MoffettNathanson | Robert Fishman | 4 | 2026-02-13 | 中立 Neutral | 27.00 | 2026-04-24 |
| Truist Securites | Barry Jonas | 4 | 2025-02-14 | – | – | – |
| Macquarie | Chad Beynon | 3 | 2024-11-08 | – | – | – |
| Craig-Hallum | Ryan Sigdahl | 3 | 2024-11-08 | – | – | – |
| Citizens | Jordan Bender | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| 德意志銀行 | Carlo Santarelli | 2 | 2025-02-14 | – | – | – |
| Canaccord | Michael Graham | 2 | 2024-11-08 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1營收成長動能與產品組合Shaun Kelley（美銀美林）
問第一季營收表現強勁，是否主要來自客戶留存與參與度改善？哪些產品或產品變更推動此趨勢？三月是否特別強勁？產品組合如何幫助在NFL賽季後維持參與度？
答Jason Robins表示，營收主題是客戶留存與變現，同時獲取成果顯著：新玩家年增57%，獲取成本下降27%。OSB與iGaming產品是主要驅動力。今年NFL賽季結束後留存率明顯優於去年，歸因於CRM優化、產品增強及iGaming的類似努力，此趨勢延續至第二季。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第一季營收年增84%，全年營收指引上調至31.35億至32.35億美元，成長動能來自客戶留存、獲取、參與度及結構性持有率改善。
- 2新州推出與回本速度財測與展望新產品與新業務Shaun Kelley（美銀美林）
問營收展望增加是否已納入更快的回本速度？俄亥俄州和麻薩諸塞州等新州推出是否為驅動因素？
答Jason Robins確認，新州獲取速度及滲透率（成人人口中到高個位數百分比）是營收預測上調的驅動因素，回本時間從兩到三年縮短。Jason Park補充，第四季EBITDA改善很大部分來自新州貢獻。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及新州推出（如俄亥俄、麻薩諸塞）及客戶獲取強勁，但未具體說明回本速度。
- 3全年毛利率指引毛利率與成本財測與展望總經與消費者Bernie McTernan（Needham）
問第一季毛利率表現強勁，但全年42%至45%的毛利率指引是否維持？需要考慮哪些因素？
答Jason Robins表示，客戶獲取增加會推高促銷費用，但全年毛利率指引維持不變，季度間可能波動，主要變動因素為flow through rate。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中重申全年調整後毛利率預期為42%至45%。
- 4長期獲利能力與投資人日財測與展望Bernie McTernan（Needham）
問連續兩季獲利表現強勁，是否改變長期獲利能力看法或可能更快達到長期目標？
答Jason Robins表示，計劃在投資人日（Investor Day）涵蓋此主題，今年稍後將提供更多細節，但未具體說明。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及第二季調整後EBITDA約損益兩平，第四季預計近1.5億美元正值。
- 5客戶獲取速度與競爭環境競爭與市占Ed Young（摩根士丹利）
問麻薩諸塞州前50-60天達到6%成人滲透率，速度持續改善。這有多少歸因於playbook、市場階段或競爭狀況？
答Jason Robins表示，所有因素都有貢獻：優化的上市策略（接近24個州）、全國性廣告效果（俄亥俄、馬里蘭、麻薩諸塞在NFL賽季期間看到廣告）、行業動能及競爭整合（前兩名玩家集中）。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及新州推出及客戶獲取強勁，但未具體說明麻薩諸塞州滲透率。
- 6iGaming市占率與交叉銷售競爭與市占Ed Young（摩根士丹利）
問iGaming市占率提升是否受競爭環境影響，或主要來自內部行動？
答Jason Robins表示，市占率提升是內部行動與競爭環境的結合，且體育博彩與iGaming的交叉銷售強勁，體育博彩市占率提升自然帶動iGaming。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第一季iGaming GGR市占率達26%，排名美國第一。
- 7串關組合與持有率Carlo Santarelli（德意志銀行）
問串關組合佔比年增400個基點，對持有率的影響為何？絕對水準為何？
答Jason Park表示，未揭露串關組合絕對水準，但第一季持有率約8%中段（mid-eights），年增約250個基點，由去年不利結果、今年略微有利結果及串關組合增加共同推動。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及串關投注組合佔比年增400個基點，推動調整後毛利率提升超過600個基點。
- 8行銷費用長期佔比Carlo Santarelli（德意志銀行）
問去年行銷費用略高於8億美元，長期行銷費用佔營收比例為何？
答Jason Park表示，投資人日曾提及約10%營收，但今年稍後將更新。Jason Robins補充，內部以LTV對CAC為指標，成熟州絕對行銷費用正在下降。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及外部行銷支出在成熟州年減至少10%，但未提供長期佔比。
- 9併購策略資本配置Barry Jonas（Truist Securities）
問近期同業有交易，如何看待併購機會？
答Jason Robins表示，目前併購非重點，專注於有機成長與市場整合，未來可能考慮，但現在聚焦執行。
開場陳述裡相關的內容
無直接相關開場陳述。
- 10州合法化機會Barry Jonas（Truist Securities）
問OSB和iGaming擴張的最大州級機會在哪裡？
答Jason Robins表示，OSB有機會的州包括德州、北卡羅來納、明尼蘇達、佛蒙特；肯塔基已通過，8月電話會議將有更多資訊。iGaming方面，伊利諾州最有機會。
開場陳述裡相關的內容
無直接相關開場陳述。
- 11毛利率拆解毛利率與成本總經與消費者Daniel Politzer（富國銀行）
問毛利率年增600個基點，能否拆解遊戲稅、平台成本、處理成本、收入分成等項目？哪些與EGR或handle相關？
答Jason Robins表示，毛利率提升受州別組合影響，俄亥俄和麻薩諸塞促銷投資為逆風，但2022年紐約和路易斯安那推出時的高促銷基期是最大因素。稅收由法定稅率決定，平台成本透過內部化遊戲降低，市場准入費用因規模取得較佳費率。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及調整後毛利率提升超過600個基點，串關組合佔比增加及促銷強度下降。
- 12第三季促銷與獲客預期定價Daniel Politzer（富國銀行）
問第三季是否預期麻薩諸塞、俄亥俄、馬里蘭第一個足球賽季促銷增加？
答Jason Robins表示，已納入更高的獲客假設，第三季毛利率可能略優於預期，但取決於獲客強度，下半年整體應更好，第四季與第三季的分配取決於NFL賽季早期獲客趨勢。
開場陳述裡相關的內容
無直接相關開場陳述。
- 13固定成本指引毛利率與成本財測與展望Benjamin Chaiken（瑞士信貸）
問全年固定成本成長10%至15%的指引是否維持？第二季低個位數成長是否正確？
答Jason Park確認，全年固定成本成長10%至15%維持不變，第二季為個位數成長，第一季較高。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及固定成本效率，但未提供具體指引。
- 14外部行銷趨勢Benjamin Chaiken（瑞士信貸）
問外部行銷年增率約低個位數下降，傳統州行銷大幅下降，是否為全國性廣告效果？是否感到驚喜？
答Jason Robins表示，趨勢符合計畫，速度是驚喜。全年行銷費用約持平，第三季有彈性，若多花可能伴隨第四季額外營收，調整後EBITDA不受影響。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及外部行銷支出在成熟州年減至少10%。
- 15持有率與用戶數最佳化Jed Kelly（Oppenheimer）
問如何管理最佳持有率與最大用戶數？成熟州10%獨特用戶成長來自哪裡？是否包含Golden Nugget？
答Jason Robins表示，持有率提升是產品市場契合度的結果，非透過提高抽成。用戶成長來自新用戶進入市場、人口滲透率提升，且包含Golden Nugget（同口徑比較，GNOG對10%有下拉影響）。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及成熟州投注額年增超過25%，但未提及獨特用戶成長。
- 16廣告市場效率定價營運效率與人力Robert Fishman（MoffettNathanson）
問當前廣告市場背景如何幫助廣告購買效率？能否比較今年與去年季後賽廣告價格？
答Jason Robins表示，廣告市場費率全面下降，但部分渠道因庫存限制（如NFL每場五個廣告位）有抵消。這與優化共同推動客戶增長，同時CAC年減27%。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及客戶獲取成本下降27%，但未具體說明廣告市場。
- 17市場份額與競爭競爭與市占Robert Fishman（MoffettNathanson）
問如何繼續增長市場份額，甚至縮小與FanDuel的差距？
答Jason Robins表示，不假設已贏得市場，競爭驅動公司進步。FanDuel是OSB追趕目標，iGaming已超越BetMGM。Jason Park補充，與FanDuel的handle市占率增長相當，持有率改善將有助於相對市占率。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及iGaming市占率第一，但未提及FanDuel。
- 18產品深度與創新Joseph Stauff（SIG）
問今年第二季產品深度比去年多廣？NBA產品如何？
答Jason Robins表示，產品差異巨大，去年第二季剛完成遷移，現在已有一年經驗，推出NBA和MLB微市場、即時同場串關（市場唯一）、串關保險等，產品深度和功能大幅提升。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及推出MLB現場比賽串關，並投資內部交易能力。
- 19GNOG遷移與協同效應Joseph Stauff（SIG）
問GNOG遷移進度如何？何時完全實施？
答Jason Robins表示，遷移按計劃進行，GNOG是市占率第一的原因之一，但最佳尚未到來，因為尚未在自家平台，協同效應（成本節省、產品改善、交叉銷售）尚未實現，預計下半年開始顯現。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提及GNOG。
- 20國際擴張Clark Lampen（BTIG）
問近期或中期是否考慮海外市場擴張？
答Jason Robins表示，美國機會重大，目前聚焦美國，國際市場未來可能考慮，但現有技術和產品可高槓桿擴展，美國仍處於初期階段。
開場陳述裡相關的內容
無直接相關開場陳述。
- 21收購與產品強化資本配置競爭與市占Clark Lampen（BTIG）
問是否考慮額外收購以改善產品並擴大與競爭對手的差距？
答Jason Robins表示，目前非重點，市場份額有機整合，未來可能評估，但現在專注執行，避免分心。
開場陳述裡相關的內容
無直接相關開場陳述。
- 22營收季節性與第四季財測與展望Chad Beynon（麥格理）
問第一季營收佔全年指引24%，略高於正常，如何看待季節性？第四季依賴什麼？
答Jason Robins表示，去年第一季持有率異常低因不利體育結果，今年改善。年度指引更可靠，季度間有波動。去年下半年已實現部分改善，第一季影響較大，第二季初也有，下半年有比較基數效應。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提供全年營收指引31.35億至32.35億美元，但未提供季度分配。
- 23媒體合作夥伴關係Chad Beynon（麥格理）
問獨家直播合作夥伴關係的成功或失敗如何？是否值得探索更多機會？
答Jason Robins表示，媒體合作是行銷優化的一部分，逐案評估，門檻是若同樣資金投入公開市場能否至少一樣好。需有戰略優勢（高效支出、規模、優惠價格）才值得綁定資金。
開場陳述裡相關的內容
無直接相關開場陳述。
- 24GNOG對用戶成長貢獻資本配置Robin Farley（瑞銀）
問GNOG收購對10%用戶成長的貢獻為何？
答Jason Robins表示，10%為同口徑比較，GNOG實際上對數字有下拉影響，若僅看DraftKings品牌會更高。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及成熟州投注額成長，但未提及用戶成長。
- 25州合法化與2024年指引財測與展望Robin Farley（瑞銀）
問若今年沒有多重州合法化，現有州有機成長是否足以維持2024年指引？
答Jason Robins表示，若德州通過，加上肯塔基已超過目標；若德州未通過，北卡羅來納、明尼蘇達、佛蒙特與肯塔基通過可達範圍。較少合法化對2024年營收影響不大，因新州多在2024年推出，但會增加EBITDA（因減少新州投資）。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及全年營收指引，但未提及州合法化假設。
- 26舊客戶促銷強度定價Jordan Bender（JMP Securities）
問舊客戶的促銷強度是否與國際市場一致？還有節省空間嗎？
答Jason Robins表示，仍有空間，透過優化目標定位、減少獎金獵人、市場成熟自然下降，但無絕對目標，以最大化長期NPV為原則，若促銷能快速回報仍會追求。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及促銷強度下降，但未具體說明舊客戶。
- 27DK Horse定位Jordan Bender（JMP Securities）
問DK Horse是營收驅動還是交叉銷售機會？
答Jason Robins表示，對全年營收影響微小，仍在推廣（15個州），三冠王賽事後將有更多資訊，長期將與Sportsbook和iGaming交叉銷售，但今年不預期大量營收。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及3月底推出DK Horse，提供國內外賽馬投注。
- 28麻薩諸塞州策略Ryan Sigdahl（Craig-Hallum）
問贏得麻薩諸塞州早期戰場的心理重要性？是否改變策略？
答Jason Robins表示，策略上僅強調本地公司身分，其餘沿用標準playbook，新英格蘭地區偏好本地品牌，此策略有效，與俄亥俄、馬里蘭的成人滲透率類似。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提及麻薩諸塞州市占率。
- 29即時同場串關與賽中投注Ryan Sigdahl（Craig-Hallum）
問即時同場串關產品是否加速整體賽中投注，還是僅改變投注標的？
答Jason Robins表示，絕對是增量，串關和賽中投注都在成長，賽中投注最大潛力在降低影片延遲，即時同場串關已推動賽中參與度提升。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及推出MLB現場比賽串關，由內部交易平台支援。
- 30客戶留存驅動因素定價John DeCree（CBRE）
問結構性持有率上升、促銷強度下降、客戶留存提升，驅動因素為何？
答Jason Robins表示，產品品質是核心，客戶體驗改善（如聊天功能）、CRM優化（超級盃後留存與iGaming交叉銷售）是主要驅動力。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及客戶留存、獲取、參與度超出預期，但未具體說明驅動因素。
- 31資本結構John DeCree（CBRE）
問年底現金約8億美元，獲利軌跡改善，是否仍對資本結構滿意？
答Jason Park表示，對資本結構非常滿意，不需要額外資本。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及第一季末現金11億美元，年底計劃超過8億美元。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-07 | 盤後 | +1.0% | -1.4% | +1.0% | +4.3% | -0.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 26Q1 | 2026-05-08 | 盤前 | +1.2% | +4.7% | +0.4% | -2.2% | -3.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-02-13 | 盤前 | -13.5% | -14.3% | -13.6% | +0.1% | +16.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 25Q3 | 2025-11-07 | 盤前 | +8.6% | -4.3% | +8.6% | -2.8% | +15.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-07 | 盤後 | -5.1% | -1.3% | -5.9% | +3.8% | +6.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-09 | 盤後 | +4.7% | +4.4% | +1.4% | -4.0% | -4.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-14 | 盤前 | +15.2% | +4.9% | +15.2% | -15.2% | -20.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 28 |
| 24Q3 | 2024-11-08 | 盤後 | +7.7% | +4.3% | +7.6% | -0.2% | -4.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 25 |
| 24Q2 | 2024-08-01 | 盤後 | -9.8% | -4.4% | -7.9% | -5.3% | +2.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 32 |
| 24Q1 | 2024-05-02 | 盤後 | -2.8% | +5.4% | -4.1% | +1.6% | -18.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 22 |
| 23Q4 | 2024-02-15 | 盤後 | +0.2% | -5.5% | +0.7% | -10.8% | -5.3% | 0 / 0 | – | Q&A 28 |
| 23Q3 | 2023-11-02 | 盤後 | +16.5% | +4.6% | +15.5% | +2.4% | +5.1% | 0 / 0 | – | Q&A 23 |
| 23Q2 | 2023-08-03 | 盤後 | +5.8% | +12.0% | +6.3% | -7.1% | -7.6% | 0 / 0 | – | Q&A 22 |
| 23Q1 | 2023-05-04 | 盤後 | +15.3% | +14.2% | +13.5% | -4.0% | -0.6% | 0 / 0 | – | Q&A 31 |
| 22Q4 | 2023-02-16 | 盤後 | +15.3% | +12.4% | +15.6% | -6.1% | -13.2% | 0 / 0 | – | Q&A 21 |
| 22Q3 | 2022-11-04 | 盤前 | -27.8% | -15.4% | -29.3% | +25.7% | +24.9% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。