B&G Foods, Inc.
-0.16 (-5.26%)法說會 B&G Foods, Inc. · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q120/05 | FY20Q421/03 | FY21Q121/05 | FY25Q225/08 | FY25Q325/11 | FY25Q426/03 | FY24Q326/04 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 4 | 4 | 8 | 3 | 4 | 1 | 2 | 7 | 33 |
| 定價 | 1 | 5 | 3 | 4 | 5 | 2 | 2 | 1 | 23 |
| 毛利率與成本 | 2 | 5 | 7 | 1 | · | 1 | 4 | 2 | 22 |
| 資本配置 | 3 | 3 | 3 | 1 | 3 | 3 | 2 | 1 | 19 |
| 總經與消費者 | 3 | 3 | 5 | · | 1 | 2 | 1 | 1 | 16 |
| 需求與訂單 | 3 | 3 | 3 | · | 1 | · | 3 | · | 13 |
| 關稅與政策法規 | · | · | · | 3 | 3 | 2 | 1 | 3 | 12 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 2 | 2 | 1 | · | 2 | 1 | 2 | 11 |
| 競爭與市占 | · | 1 | · | 1 | · | · | 1 | · | 3 |
| 新產品與新業務 | 1 | 1 | 1 | · | · | · | · | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Barclays | Andrew Lazar、Hale Holden | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Jefferies | Karru Martinson、Scott Michael Marks | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Bank of America | William Reuter、Robert Rigby | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Evercore | David Palmer | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| TD Cowen | Robert Moskow、Victor Ma | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| JPMorgan | Carla Casella | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| BMO Capital | Eli Lapp、Kenneth Zaslow | 3 | 2026-03-03 | – | – | – |
| Piper Sandler | Michael Lavery | 2 | 2026-04-01 | – | – | – |
| Bank of Montreal | Ken Zaslow | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Jenna Giannelli | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Seaport Global Securities | Eric Larson | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Consumer Edge Research | Ryan Bell | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Stephens Inc. | Tim Perz | 1 | 2021-03-02 | – | – | – |
| D.A. Davidson | Brian Holland | 1 | 2021-03-02 | – | – | – |
| Wells Fargo Securities | Bryan Hunt | 1 | 2020-05-06 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1基礎業務淨銷售額趨勢與消費者環境資本配置總經與消費者Scott Michael Marks (Jefferies)
問在預錄評論中提到基礎業務淨銷售額（排除收購與第53週）下降2.4%，與上季大致持平，而同業提到消費者環境更具挑戰性。想了解是什麼因素讓公司能維持銷售節奏，以及對今年的看法。
答Casey Keller表示，預期基礎業務淨銷售額將持續改善，第四季較第三季有適度改善（從負2.7%到負2.4%）。成長來自香料與調味品、加拿大業務、餐飲服務業務及集中式自有品牌業務。美國食品零售消費逐步改善，非衡量通路約佔產品組合35%，預期2026年會更強勁，長期目標為1%成長，但尚未達到。
開場陳述裡相關的內容
Casey Keller在開場陳述中表示，第四季基礎業務淨銷售額（排除資產處分和第53週影響）較去年同期下降約2.4%，而第三季下降2.7%，顯示略有改善。
- 22026年品牌支持與行銷支出Scott Michael Marks (Jefferies)
問同業提到需要再投資以支持品牌，想了解公司2026年品牌支持相對於目前的規劃。
答Casey Keller表示，2026年行銷支出將與2025年非常相似，但因產品組合不同（不再有Green Giant），支出將更集中在核心大品牌如Ortega、Crisco等。整體行銷支出可能持平或略微上升，會逐品牌檢視競爭力、創新、消費者與數位需求。
- 3年初至今基礎業務成長4%的驅動因素Scott Michael Marks (Jefferies)
問季度至今基礎業務趨勢上升4%，想了解其中多少來自冬季風暴前的囤貨，多少是持續性的。
答Casey Keller表示，1月和2月銷售都有成長，兩個因素：一是天氣，冬季風暴和較冷氣溫帶動烘焙主食（如Crisco、Grandma's、Clabber Girl、Bear Creek）的消費；二是1月超越了去年同期相當大的貿易庫存減少。4%的成長讓公司對2026會計年度約0.4%的基礎業務成長目標有信心。
開場陳述裡相關的內容
Casey Keller在開場陳述中表示，截至2月的年初至今基礎業務淨銷售額表現增長約4%。
- 4Green Giant Canada出售與College Inn收購後的槓桿率資本配置Victor Ma (TD Securities)
問完成Green Giant Canada出售後，預期槓桿率會落在哪裡？完成College Inn收購後情況如何？
答Bruce Wacha表示，公司正朝4.5倍至5.0倍的長期目標邁進，但還有工作要做。Green Giant美國和加拿大出售的業務不產生EBITDA，出售所得將用於收購College Inn和Kitchen Basics，後者會產生可觀EBITDA。這些交易合計將降低槓桿率約50個基點。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中表示，2025年底淨負債對備考契約調整後EBITDA為6.57倍，若計入Green Giant U.S.冷凍出售和College Inn保證金，約略低於6.25倍，預期今年年中降至接近6.0倍。
- 5Green Giant U.S.出售後保留的代工銷售額差異William Michael Reuter (Bank of America)
問Casey提到有80,000,000美元銷售額保留，但Bruce提到100,000,000美元，想澄清差異。
答Bruce Wacha解釋，80,000,000美元是2026年的增量（約10個月），100,000,000美元是年化運行率（完整12個月），差異僅是時間因素。
開場陳述裡相關的內容
Casey Keller在開場陳述中表示，Green Giant U.S.冷凍出售將使淨銷售額年減約203,000,000美元，部分被墨西哥工廠代工銷售約80,000,000美元抵銷。Bruce Wacha在開場陳述中表示，代工協議下淨銷售額每年約100,000,000美元。
- 6墨西哥工廠代工業務的長期規劃供應鏈與產能William Michael Reuter (Bank of America)
問公司是否預期長期經營這些代工業務，還是僅有義務供應Seneca一段時間？
答Casey Keller表示，公司與Seneca簽訂多年合作包裝關係，認為可為雙方創造價值，但未來若由其他人經營更有意義，也可能將其變現。
- 7代工協議的虧損風險William Michael Reuter (Bank of America)
問Green Giant U.S.業務過去是挑戰，公司預期代工業務略有獲利，是否擔心協議可能導致虧損？
答Bruce Wacha表示，代工協議是成本加成（cost-plus）模式，公司管理費用，不會虧損。Seneca是該業務的正確擁有者，對公司而言該業務最多微利，但對Seneca會是獲利業務。
開場陳述裡相關的內容
Casey Keller在開場陳述中表示，Green Giant U.S.冷凍出售對調整後EBITDA影響至少中性。
- 8墨西哥工廠是否供應其他客戶供應鏈與產能Hale Holden (Barclays)
問墨西哥工廠是否只供應Seneca，還是會為其他人做合作包裝？
答Casey Keller表示，公司期望發展該業務並擁有其他客戶，認為有真正的價值創造機會。
- 9股息重新評估的時間點Hale Holden (Barclays)
問之前暗示所有交易完成後可能重新考慮股息，是否仍是六月中旬的時間點，還是會更早？
答Bruce Wacha表示，董事會每季批准或不批准股息，公司尚未完成所有交易，請繼續關注。
- 10香料業務關稅定價的回收時間定價關稅與政策法規Hale Holden (Barclays)
問香料業務的關稅定價是否會在第一季完全反映，還是需要更長時間？
答Casey Keller表示，關稅在4月（解放日）開始影響，第四季全面生效，但定價直到11月才生效，12月才完全覆蓋。公司已納入預期彈性，漲幅僅低個位數至中個位數，影響不大，已計入預測。
開場陳述裡相關的內容
Casey Keller在開場陳述中表示，第四季關稅成本約4,400,000美元，全年約9,500,000美元，定價行動從第四季開始，但部分客戶反映較慢。
- 11高湯業務EBITDA的季節性Karru Martinson (Jefferies)
問高湯業務EBITDA約18.2百萬美元，進入損益表時是否有季節性？
答Casey Keller表示，高湯業務有冬季季節性，大部分銷售在冬季月份（第四季、第一季），全年穩定。公司將在交易完成時提供更多指引。
- 12關稅變化對定價的影響定價關稅與政策法規Karru Martinson (Jefferies)
問關稅變化是否會導致定價變化，還是維持現有定價？
答Casey Keller表示，公司會先觀察關稅變化再行動，目前維持可能變化的項目定價。香料有不可用自然資源的排除，公司小心管理。預期關稅稅率大致維持，但會有波動。
- 13資本結構到期計畫Karru Martinson (Jefferies)
問資本結構在9月到期，計畫是什麼？
答Bruce Wacha表示，公司會在到期前進行更多債務償還和再融資。
- 14備考槓桿率與EBITDA計算資本配置Eli Lapp (BMO Capital)
問確認備考債務為1,835,000,000美元，槓桿率6.3倍，換算備考EBITDA約290,000,000美元是否正確？
答Bruce Wacha確認債務數字為1,835,000,000美元，槓桿率約6.25倍。EBITDA計算需考慮契約調整後EBITDA，包含收購、處分和非現金薪酬的備考調整。2025年EBITDA約272,000,000至273,000,000美元，290,000,000美元是合理推算，但需考慮調整項目。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中表示，備考淨負債約1,835,000,000美元，淨負債對備考契約調整後EBITDA略低於6.25倍。
- 15公司表現優於產業的原因William Michael Reuter (Bank of America)
問公司為何能比產業表現好？是否創新比同業更好？
答Bruce Wacha表示，公司面臨相同挑戰，但產品組合不同。約65%在Nielsen衡量通路，35%以上在未衡量通路（自有品牌、餐飲服務、工業、加拿大），這些通路成長強勁。Nielsen雜貨通路仍具挑戰性，但公司持續改善。
- 162026會計年度投入成本展望毛利率與成本財測與展望總經與消費者William Michael Reuter (Bank of America)
問2026會計年度投入成本通膨情況如何？有沒有擔憂的領域？
答Casey Keller表示，整體通膨相對溫和，沒有2022-2023年的雙位數通膨。唯一密切關注的是豆油，過去幾個月略有上漲，擔心任何中東衝突可能導致價格飆升（如2022年烏克蘭衝突時）。公司會視需要透過定價和生產力措施回收成本。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-08-11 | 盤後 | +5.0% | +1.5% | +4.7% | -0.4% | -7.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 17 |
| 27Q1 | 2026-05-12 | 盤後 | -13.4% | -4.3% | -14.0% | -6.7% | -7.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q4 | 2026-03-03 | 盤後 | +16.2% | +9.1% | +15.5% | -7.2% | -10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 16 |
| 26Q3 | 2025-11-05 | 盤後 | +24.6% | +6.8% | +25.7% | -8.5% | -11.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 26Q2 | 2025-08-04 | 盤後 | -2.7% | -2.9% | -2.2% | +1.7% | +8.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 26Q1 | 2025-05-07 | 盤前 | -25.2% | -6.3% | -25.6% | -14.5% | -16.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-02-25 | 盤後 | +2.9% | +2.3% | +2.9% | -2.2% | -2.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2024-11-05 | 盤後 | -19.8% | -8.2% | -22.3% | -12.1% | -9.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-08-06 | 盤後 | -2.7% | -1.6% | -2.0% | -6.3% | -2.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | -28.3% | -10.6% | -28.9% | +13.7% | +10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-02-27 | 盤後 | +21.3% | +9.5% | +21.4% | -3.1% | -1.5% | 0 / 0 | – | |
| 24Q3 | 2023-11-08 | 盤後 | +0.7% | +3.7% | +1.5% | +1.8% | +10.5% | 0 / 0 | – | |
| 24Q2 | 2023-08-03 | 盤後 | +8.1% | +5.4% | +8.5% | -9.1% | -14.3% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-05-04 | 盤後 | -2.5% | -2.6% | -4.4% | -14.1% | -18.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-02-28 | 盤後 | +28.5% | +15.1% | +28.9% | -6.8% | -7.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | +2.9% | -4.1% | -2.6% | -13.0% | -17.0% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。