B&G Foods, Inc.
-0.16 (-5.26%)法說會 B&G Foods, Inc. · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q120/05 | FY20Q421/03 | FY21Q121/05 | FY25Q225/08 | FY25Q325/11 | FY25Q426/03 | FY24Q326/04 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 4 | 4 | 8 | 3 | 4 | 1 | 2 | 7 | 33 |
| 定價 | 1 | 5 | 3 | 4 | 5 | 2 | 2 | 1 | 23 |
| 毛利率與成本 | 2 | 5 | 7 | 1 | · | 1 | 4 | 2 | 22 |
| 資本配置 | 3 | 3 | 3 | 1 | 3 | 3 | 2 | 1 | 19 |
| 總經與消費者 | 3 | 3 | 5 | · | 1 | 2 | 1 | 1 | 16 |
| 需求與訂單 | 3 | 3 | 3 | · | 1 | · | 3 | · | 13 |
| 關稅與政策法規 | · | · | · | 3 | 3 | 2 | 1 | 3 | 12 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 2 | 2 | 1 | · | 2 | 1 | 2 | 11 |
| 競爭與市占 | · | 1 | · | 1 | · | · | 1 | · | 3 |
| 新產品與新業務 | 1 | 1 | 1 | · | · | · | · | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Barclays | Andrew Lazar、Hale Holden | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Jefferies | Karru Martinson、Scott Michael Marks | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Bank of America | William Reuter、Robert Rigby | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Evercore | David Palmer | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| TD Cowen | Robert Moskow、Victor Ma | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| JPMorgan | Carla Casella | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| BMO Capital | Eli Lapp、Kenneth Zaslow | 3 | 2026-03-03 | – | – | – |
| Piper Sandler | Michael Lavery | 2 | 2026-04-01 | – | – | – |
| Bank of Montreal | Ken Zaslow | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Jenna Giannelli | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Seaport Global Securities | Eric Larson | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Consumer Edge Research | Ryan Bell | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Stephens Inc. | Tim Perz | 1 | 2021-03-02 | – | – | – |
| D.A. Davidson | Brian Holland | 1 | 2021-03-02 | – | – | – |
| Wells Fargo Securities | Bryan Hunt | 1 | 2020-05-06 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1第四季銷售指引下修原因財測與展望Andrew Lazar (Barclays)
問第三季銷售優於預期，但公司下修指引中點，第四季及整體環境看到什麼導致此轉變？
答Casey Keller表示，銷售指引區間從$50 million（5,000萬美元）收窄至$20 million（2,000萬美元），僅微幅下調下限，主要是完全反映處分影響，並維持基礎業務淨銷售趨勢與第三季一致（第四季預計下降2%至3%）。
開場陳述裡相關的內容
公司將2025財年淨銷售額指引收窄至$1.82 billion至$1.84 billion（18.2億至18.4億美元），調整後EBITDA為$273 million至$280 million（2.73億至2.8億美元），反映近期處分案與基礎業務趨勢。
- 2香料業務定價後的數量彈性定價Andrew Lazar (Barclays)
問香料與調味品業務的定價才剛開始反映，目前看到什麼數量彈性？
答Casey Keller表示，定價於10月生效，尚無消費數據，預期彈性係數約0.5至0.6，並指出其他製造商在關稅後提高香料價格未見顯著影響。Bruce Wacha補充，先前針對商品成本的定價已實施，第三季香料表現良好。Andrew Lazar確認平均漲幅為低至中個位數。
開場陳述裡相關的內容
香料和調味料事業部第三季淨銷售額成長2.1%，但部門調整後EBITDA受關稅影響，已實施針對性定價於第四季回收成本。
- 3第四季基礎業務趨勢與2026年1%目標Scott Marks (Jefferies)
問若剔除Green Giant美國與冷凍蔬菜業務，其餘三個部門第四季表現如何？2026年達到1%成長的組成要素？
答Casey Keller表示，第四季趨勢仍包含Green Giant加拿大與美國冷凍業務，因加拿大交易尚未完成。完成處分後，其餘三個部門（香料、餐點、烘焙）營收趨勢應更穩定，香料業務已成長2%，餐點略降但Ortega改善，烘焙受Crisco降價影響較弱。未提供具體數字，但預期整體朝持平至成長1%邁進。
開場陳述裡相關的內容
公司預期第四季基礎業務淨銷售額下降約2%至3%，與第三季趨勢一致；2026年為轉型年，基礎業務趨勢將持續改善朝向1%長期目標。
- 4餐飲服務與自有品牌業務規模及趨勢Scott Marks (Jefferies)
問餐飲服務與俱樂部業務規模多大？相較傳統零售的趨勢？
答Casey Keller表示，餐飲服務約佔整體投資組合13%至14%，趨勢穩定（持平至溫和成長）；自有品牌約佔8%，在俱樂部通路有強勁成長（中個位數），兩者表現相對優於中心商店包裝食品品牌。
開場陳述裡相關的內容
香料和調味料事業部第三季淨銷售額成長2.1%，受惠於生鮮食品、蛋白質、量販店和餐飲服務通路的強勁表現。
- 5六倍槓桿目標與Green Giant處分進展資本配置Robert Moskow (TD Cowen)
問六倍槓桿目標是否假設退出其餘Green Giant業務？加拿大與LeSour處分是否使美國業務更容易出售？
答Bruce Wacha表示，去槓桿化約一半來自Green Giant各項處分（加拿大、美國、LeSour），其餘來自EBITDA穩定、超額現金與營運資金管理。處分後營運資金季節性波動將顯著減少。關於出售美國業務，Casey Keller表示各項處分是與不同策略夥伴的獨立對話，加拿大交易不影響美國業務出售。
開場陳述裡相關的內容
公司預期在未來6至9個月內將合併槓桿比率從6.88倍降至6倍，利用處分收益、超額現金及較低營運資金需求減少長期債務。
- 6SNAP削減與政府關門對銷售的影響關稅與政策法規Robert Moskow (TD Cowen)
問SNAP削減與政府關門是否已影響雜貨銷售？
答Casey Keller表示現在判斷太早，若政府關門持續且SNAP福利長期減半，可能會有暫時影響，但預期政府恢復運作後即恢復。Bruce Wacha補充，目前出貨未見任何影響。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯。
- 7六倍槓桿目標與貨架空間變化資本配置William Reuter (Bank of America)
問達到六倍槓桿目標的期間，是否預期貨架空間增減？
答Bruce Wacha表示，六倍目標假設達成2025年模型與初步2026年想法，但未按貨架空間英寸做機率加權。Casey Keller補充，預測已包含創新推出的通路勝敗與削減慢動品項的影響。
開場陳述裡相關的內容
公司預期在2026年中前將合併槓桿比率降至約6倍，透過處分策略、EBITDA穩定、超額現金與營運資金改善。
- 8Green Giant美國業務出售確定性William Reuter (Bank of America)
問是否相當確定能在時間框架內與買家達成協議？
答Casey Keller表示，對此不宜評論，但正在推進交易，並已提出合理時間表。
開場陳述裡相關的內容
公司持續評估並推動處分Green Giant美國冷凍業務，為冷凍和蔬菜事業部最後一部分。
- 9五倍槓桿目標時間表財測與展望資本配置William Reuter (Bank of America)
問五倍槓桿是長期目標還是具體時間表？
答Bruce Wacha表示未設定時間表，屬長期目標。Casey Keller補充，長期槓桿目標區間為4.5至5.5倍，中點5倍反映適當風險。
開場陳述裡相關的內容
公司長期目標是將槓桿比率降至接近5倍，以促進策略性收購。
- 10有機銷售數字與通路差異需求與訂單David Palmer (Evercore ISI)
問有機銷售下降4%至5%，與公司顯示的不到3%下降有落差，是否有其他出貨動態或非衡量通路？
答Casey Keller表示，35%至40%的投資組合未被Nielsen美國數據衡量，包括加拿大（7%至8%）、餐飲服務（13%至14%）、自有品牌（7%至8%）、工業業務（5%）、Costco等未衡量客戶（3%）。加總後可解釋基礎業務趨勢。
開場陳述裡相關的內容
第三季基礎業務淨銷售額下降2.7%，第四季預計下降2%至3%。
- 11第四季消費假設與第53週效益財測與展望David Palmer (Evercore ISI)
問下半年所有通路消費是否也下降2%至3%？
答Casey Keller確認，假設第四季表現與第三季一致，涵蓋衡量與未衡量通路。Bruce Wacha補充，第53週效益約$15 million至$20 million（1,500萬至2,000萬美元），與業務趨勢相互抵消，使第四季淨銷售大致持平。
開場陳述裡相關的內容
公司預期第53週將為第四季增加2%至3%銷售成長，排除後基礎業務淨銷售下降約2%至3%。
- 12關稅定價與2026上半年通膨展望財測與展望定價關稅與政策法規總經與消費者David Palmer (Evercore ISI)
問關稅措辭是否未包含所有關稅？2026上半年包含關稅的通膨預期？
答Bruce Wacha表示只能納入已知關稅，協商持續進行。Casey Keller表示已為所有已知現有關稅定價。關於2026上半年，Casey Keller表示初步看到關稅前投入成本通膨約1.5%至2%，主要由包裝驅動，但尚未最終確定；Bruce Wacha表示未見通膨大幅上升跡象。策略是透過定價回收關稅，並以生產力措施抵消低個位數通膨。
開場陳述裡相關的內容
公司已執行針對性定價以在現行水準回收增量關稅，對大多數客戶從11月生效。
- 13烘焙業務庫存季節性波動Hale Holden (Barclays)
問烘焙業務（Crisco、Clabber）第三季到第四季庫存百分比變化？
答Bruce Wacha表示未揭露具體數字，但可參考各季銷售占比，烘焙季節前有小量預建庫存，波動不如Green Giant極端。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中討論了庫存波動，指出Green Giant處分後季節性波動將減少，但Crisco和Clabber仍有季節性烘焙旺季。
- 14香料關稅定價次數與時點定價關稅與政策法規Hale Holden (Barclays)
問香料關稅定價是夏天第二次、夏末還是第一次？
答Bruce Wacha表示，7月曾針對商品成本（黑胡椒、大蒜）實施小規模定價，之後全面跟進關稅定價，於10月、11月初生效。
開場陳述裡相關的內容
公司已執行針對性定價以回收關稅，對大多數客戶從11月生效。
- 15加拿大處分價格指標定價Hale Holden (Barclays)
問$55 million至$60 million的費用是否為出售價格的良好指標？
答Bruce Wacha表示，$55 million至$65 million（5,500萬至6,500萬美元）是銷售價格的良好指標，取決於交割時庫存水平，假設與9月相當。
開場陳述裡相關的內容
公司宣布處分加拿大Green Giant和LeSour冷凍及常溫產品線給Norterra Foods，交易須經加拿大監管核准。
- 16營運資金異常與庫存購買細節Carla Casella (JPMorgan)
問第三季營運資金異常（LeSour、Don Pepino）具體金額？第四季償還多少？
答Bruce Wacha表示，為已出售的LeSour美國業務購買約$20 million（2,000萬美元）庫存，其中約一半反映在更高交易價格；另為Don Pepino和Sclafani代表新所有者購買$23 million（2,300萬美元）庫存，第四季已償還。Casey Keller補充，再融資使利息支付從10月移至9月，造成約$7 million至$10 million（700萬至1,000萬美元）波動。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中提及營運資金受LeSour處分與庫存採購時點影響，Don Pepino過渡服務協議下購買庫存於第四季由新所有者償還。
- 17資本結構再融資與有擔保容量Carla Casella (JPMorgan)
問接近第一個到期日，對更廣泛再融資的早期想法？是否有額外有擔保容量？
答Bruce Wacha表示，會在合理且適當的時機再融資2027年票據，觀察市場選擇機會。Casey Keller表示，票據將以無擔保方式再融資，非有擔保。
開場陳述裡相關的內容
公司已回購$40.7 million（4,070萬美元）2027年到期5.25%優先票據，平均折價92.94%。
- 1811月定價生效後的彈性變化定價Carla Casella (JPMorgan)
問11月定價對零售商生效後，是否看到彈性變化？
答Bruce Wacha表示，定價在過去幾週內生效，尚無市場掃描數據，但會密切關注。
開場陳述裡相關的內容
公司已執行針對性定價以回收關稅，對大多數客戶從11月生效。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-08-11 | 盤後 | +5.0% | +1.5% | +4.7% | -0.4% | -7.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 17 |
| 27Q1 | 2026-05-12 | 盤後 | -13.4% | -4.3% | -14.0% | -6.7% | -7.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q4 | 2026-03-03 | 盤後 | +16.2% | +9.1% | +15.5% | -7.2% | -10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 16 |
| 26Q3 | 2025-11-05 | 盤後 | +24.6% | +6.8% | +25.7% | -8.5% | -11.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 26Q2 | 2025-08-04 | 盤後 | -2.7% | -2.9% | -2.2% | +1.7% | +8.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 26Q1 | 2025-05-07 | 盤前 | -25.2% | -6.3% | -25.6% | -14.5% | -16.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-02-25 | 盤後 | +2.9% | +2.3% | +2.9% | -2.2% | -2.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2024-11-05 | 盤後 | -19.8% | -8.2% | -22.3% | -12.1% | -9.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-08-06 | 盤後 | -2.7% | -1.6% | -2.0% | -6.3% | -2.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | -28.3% | -10.6% | -28.9% | +13.7% | +10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-02-27 | 盤後 | +21.3% | +9.5% | +21.4% | -3.1% | -1.5% | 0 / 0 | – | |
| 24Q3 | 2023-11-08 | 盤後 | +0.7% | +3.7% | +1.5% | +1.8% | +10.5% | 0 / 0 | – | |
| 24Q2 | 2023-08-03 | 盤後 | +8.1% | +5.4% | +8.5% | -9.1% | -14.3% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-05-04 | 盤後 | -2.5% | -2.6% | -4.4% | -14.1% | -18.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-02-28 | 盤後 | +28.5% | +15.1% | +28.9% | -6.8% | -7.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | +2.9% | -4.1% | -2.6% | -13.0% | -17.0% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。