B&G Foods, Inc.
-0.16 (-5.26%)法說會 B&G Foods, Inc. · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q120/05 | FY20Q421/03 | FY21Q121/05 | FY25Q225/08 | FY25Q325/11 | FY25Q426/03 | FY24Q326/04 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 4 | 4 | 8 | 3 | 4 | 1 | 2 | 7 | 33 |
| 定價 | 1 | 5 | 3 | 4 | 5 | 2 | 2 | 1 | 23 |
| 毛利率與成本 | 2 | 5 | 7 | 1 | · | 1 | 4 | 2 | 22 |
| 資本配置 | 3 | 3 | 3 | 1 | 3 | 3 | 2 | 1 | 19 |
| 總經與消費者 | 3 | 3 | 5 | · | 1 | 2 | 1 | 1 | 16 |
| 需求與訂單 | 3 | 3 | 3 | · | 1 | · | 3 | · | 13 |
| 關稅與政策法規 | · | · | · | 3 | 3 | 2 | 1 | 3 | 12 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 2 | 2 | 1 | · | 2 | 1 | 2 | 11 |
| 競爭與市占 | · | 1 | · | 1 | · | · | 1 | · | 3 |
| 新產品與新業務 | 1 | 1 | 1 | · | · | · | · | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Barclays | Andrew Lazar、Hale Holden | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Jefferies | Karru Martinson、Scott Michael Marks | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Bank of America | William Reuter、Robert Rigby | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Evercore | David Palmer | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| TD Cowen | Robert Moskow、Victor Ma | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| JPMorgan | Carla Casella | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| BMO Capital | Eli Lapp、Kenneth Zaslow | 3 | 2026-03-03 | – | – | – |
| Piper Sandler | Michael Lavery | 2 | 2026-04-01 | – | – | – |
| Bank of Montreal | Ken Zaslow | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Jenna Giannelli | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Seaport Global Securities | Eric Larson | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Consumer Edge Research | Ryan Bell | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Stephens Inc. | Tim Perz | 1 | 2021-03-02 | – | – | – |
| D.A. Davidson | Brian Holland | 1 | 2021-03-02 | – | – | – |
| Wells Fargo Securities | Bryan Hunt | 1 | 2020-05-06 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1消費量與出貨量的差異需求與訂單Andrew Lazar (Barclays)
問第一季整體消費量成長約12%，高於整體銷售成長和有機成長（略超過4%），希望公司解釋兩者之間的差距，是否因庫存減少或時間差所致。
答Bruce Wacha 指出部分原因是時間差，3 月底銷售創歷史新高，4 月需求持續強勁，出貨量可能落後於消費量。Ken Romanzi 補充，餐飲服務業務（約佔 2019 年淨銷售額 13%）表現疲軟，年初強勁但 3 月轉弱且持續，拖累了整體出貨成長，導致淨銷售額成長低於消費成長。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中報告第一季淨銷售額為 $449.4 million（4.494億美元），較去年增加 8.9%；基礎業務淨銷售額（排除併購）增加 4.3%。Nielsen 數據顯示 13 週消費量增加 12%，3 月最後兩週消費量增加 87%。
- 2零售庫存與 pantry 去庫存化風險總經與消費者Andrew Lazar (Barclays)
問分析師假設零售庫存處於歷史低點，擔心未來是否會出現 pantry 去庫存化（消費者消化囤貨）而影響銷售。
答Ken Romanzi 表示不預期會出現大規模 pantry 去庫存化，因為消費者回購頻率高（研究顯示多數人兩週內回店），4 月和 5 月消費與訂單持續強勁。數據顯示 3 月中 spike 可能有些囤貨，但之後消費行為一致，並非單純囤貨。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，3 月最後一週為公司史上最強銷售週（淨銷售額超過 $65 million），4 月淨銷售額較去年增加超過 $70 million（增幅超過 60%），且截至 5 月中未結訂單顯示類似增長。
- 3新消費者試用與回購數據資本配置總經與消費者Andrew Lazar (Barclays)
問分析師詢問新消費者試用與回購數據的來源（是否為消費者小組調查），以及如何區分疫情期間的暫時性行為與常態化後的持續回購。
答Ken Romanzi 表示數據部分來自第三方資源，部分來自公司持續進行的自有消費者研究。他強調復活節期間新家庭數量增加幅度超過以往，新家庭對老品牌如同新產品，公司將應用消費者行銷紀律（衡量試用與回購）來評估長期影響，但不會預測當前銷售成長率會持續。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中報告，自 COVID-19 爆發以來，因新買家導致的總品牌買家增加幅度在 15% 至 45% 之間，新買家數量增加 14% 至 53%，再購買意圖（計劃再次購買的新買家比例）為 40% 至 82%。
- 4出貨量是否超過消費量及零售庫存展望需求與訂單財測與展望David Palmer (Evercore ISI)
問分析師指出 4 月出貨成長 60%，但消費成長可能低 20-30 個百分點，詢問目前出貨是否超過消費、原因為何，以及本季結束時零售庫存水準。
答Ken Romanzi 表示數字無法精確對應，因為並非所有業務都由消費數據衡量，且出貨可能流向未計量通路。他強調若維持歷史訂單履行率（98.5% 或 98.4%），4 月出貨會更高，顯示需求強勁。公司庫存已大幅耗盡，目前全力生產以滿足需求，當需求放緩時將重建庫存並恢復高履行率。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中報告 4 月淨銷售額較去年增加超過 $70 million（超過 60%），但客戶服務率（訂單履行率）在 4 月降至略低於 90%（3 月超過 95%）。
- 5增量銷售的 EBITDA 貢獻與自由現金流轉換毛利率與成本資本配置David Palmer (Evercore ISI)
問分析師假設本季增量銷售約 $100 million，詢問 EBITDA 貢獻是否約 $19-20 million（類似過去 EBITDA 利潤率），並質疑即使有代工模式，銷售槓桿是否應超過成本；另詢問 2020 年自由現金流轉換 EBITDA 是否有異常因素。
答Ken Romanzi 說明約一半業務透過代工廠，代工廠無產量槓桿；自有製造部分可獲得槓桿和增量利潤，但成本較高，難以精確預測。Bruce Wacha 表示若利潤率維持在 18% 至 18.5% 區間即屬良好，現金流將跟隨銷售，第一季末現金約 $125 million，目前約 $200 million（已支付股息）。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中報告第一季調整後 EBITDA 為 $80.7 million（8,070萬美元），佔淨銷售額 18%，並表示預期增量成本（如員工加薪、設施清潔）將被營運槓桿和工廠利用率提升大致抵銷。
- 6自有品牌趨勢總經與消費者不明講者（代替 William Reuter, Bank of America）
問詢問是否觀察到消費者轉向或遠離自有品牌，以及自有品牌市佔率是否會因消費者更重視價值而增加。
答Ken Romanzi 表示美國雜貨市場自有品牌佔比維持在中至高十幾百分比（mid- to high-teens），疫情期間自有品牌和品牌食品需求都增加，因消費者在家用餐，預期此趨勢持續。
- 7循環信貸額度償還時機不明講者（代替 William Reuter, Bank of America）
問詢問公司如何規劃償還循環信貸額度餘額的時間。
答Ken Romanzi 表示公司出於預防性原因動用循環信貸額度，將持續監控情況以策安全；該額度成本為 L plus 175（倫敦同業拆借利率加 175 個基點），相對便宜。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，公司動用循環信貸額度並在季底持有超過 $125 million 現金作為預防措施。
- 8增量支出（電子商務與行銷）的規模Bryan Hunt (Wells Fargo Securities)
問分析師指出 4 月自由現金流超過 $100 million，詢問公司計劃投入電子商務發展和加強行銷的增量支出範圍。
答Bruce Wacha 表示將讓年度現金持續累積，增量投資不會對利潤率造成重大影響，但會利用需求增加的機會投資品牌和電子商務能力。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，計劃在品牌創新和電子商務準備方面進行額外投資，並用預期的增量現金流支應。
- 9資本支出與短期產能提升機會財測與展望供應鏈與產能資本支出與投資Bryan Hunt (Wells Fargo Securities)
問詢問是否有機會將現金投入資本支出以短期提高產能或利用高回報機會，並提醒年度資本支出指引。
答Bruce Wacha 表示資本支出指引為 $45 million（4,500萬美元），仍屬合理，且已包含部分投資機會；ERP 系統實施已大致完成，計劃從增長角度投入資金。Ken Romanzi 補充，短期內沒有可立即調整的項目，資本支出項目通常交期長，將維持原計劃僅有微小變動。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示工廠全力運轉，並與供應商合作以滿足需求。
- 10餐飲服務業務現況Karru Martinson (Jefferies)
問詢問餐飲服務業務（佔銷售額 13%）目前是否已降至零，或仍有業務量。
答Ken Romanzi 表示餐飲服務銷售未降至零，但確實下降（如香料業務），預期隨著人們重返工作與餐廳而恢復；對公司而言，零售品牌雜貨業務帶來較大利益，餐飲服務僅為小幅拖累。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，餐飲服務業務受疫情影響疲軟，主要受影響品牌包括 B&G 香料、Don Pepino 和 Maple Grove Farms。
- 11行銷預算重新分配需求與訂單定價Karru Martinson (Jefferies)
問詢問在需求強勁且訂單履行率下降的情況下，公司如何重新分配可能未投入的行銷預算（例如 Cinco de Mayo 促銷）。
答Ken Romanzi 表示 Ortega 仍參與 Cinco de Mayo 促銷，但公司保留部分預算，因訂單履行率下降時進一步推高需求並非所願；這些預算將重新投入下半年，包括電子商務準備和創新支持（特別是 Green Giant 和 Ortega 的創新產品）。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，計劃加大對新產品的投資，並加速電子商務準備。
- 12餐飲服務客戶營運狀態與壞帳風險Carla Casella (J.P. Morgan)
問詢問餐飲服務客戶中有多少關閉店面或僅有限營運，以及是否有壞帳或應收帳款風險。
答Bruce Wacha 表示大部分餐飲服務客戶為大型機構客戶。關於壞帳，他表示沒有重大問題，3 月底和 4 月初曾密切觀察，但客戶似乎能維持業務。
- 13COVID-19 相關增量成本金額與持續性毛利率與成本財測與展望Matthew Fishbein (Jefferies)
問詢問本季 COVID-19 相關增量成本的金額，以及哪些成本屬於非經常性（如激勵措施）或較持久（如員工篩檢、防護設備），並詢問第二季及全年成本展望。
答Bruce Wacha 表示第一季 COVID-19 相關增量成本低於 $1 million（100萬美元），只要當前環境持續，這些成本可能繼續；當環境緩解時，成本將開始正常化。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及，3月30日至至少5月22日將時薪員工工資提高每小時2美元（$2 per hour），並提供主管和經理最高500美元（up to $500）獎金；Bruce Wacha 在開場陳述中表示，排除 COVID-19 相關成本後，調整後 EBITDA 將略高於 $83 million（8,300萬美元），利潤率約18.5%。
- 14股票回購與資本結構資本配置Hale Holden (Barclays)
問詢問公司是否考慮重新開始或更積極進行股票回購，因產生大量多餘現金。
答Bruce Wacha 表示公司正在檢視整個資本結構，有股票回購計劃但上季未購買任何股票；同時也在檢視債務水準，希望以比進入時更好的狀況度過疫情。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，公司維持長期股利政策，第一季宣布每股 $0.475 的季度股利（第62次連續季度股利）。
- 15新買家比例最高的品牌Hale Holden (Barclays)
問詢問在 15% 至 45% 的新買家比例範圍中，哪些品牌位於高端（45%）。
答Ken Romanzi 表示 Green Giant 是最大的，Victoria 和 Polaner All Fruit 的新買家比例約 40%；Bruce Wacha 補充 Green Giant 和 McCann's 等品牌也有高比例。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中報告，自 COVID-19 爆發以來，因新買家導致的總品牌買家增加幅度在 15% 至 45% 之間。
- 16新產品創新上架與長期成長演算法財測與展望新產品與新業務Ken Zaslow (BMO Capital Markets)
問詢問公司如何在新產品創新延遲的情況下仍獲得零售上架（因零售商專注核心產品），以及公司是否可能因樂觀展望而改變長期成長演算法。
答Ken Romanzi 表示現在考慮長期成長演算法還太早，公司仍處於疫情中期，4 月和 5 月成長率高於 3 月，短期重點是滿足客戶需求並保障員工安全。關於創新，他表示並非一切照舊，多數 2020 年新產品因零售商延遲重置而延後，但零售商是延遲而非取消，公司正與零售夥伴協調新時程。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2020年創新產品推出將因零售商重置時程調整而延遲，但計劃加大投資確保成功；Green Giant 和 Ortega 的新產品（如花椰菜披薩、花椰菜塔可殼）已獲好評，但 ACV 分銷目標因重置延遲而低於預期。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-08-11 | 盤後 | +5.0% | +1.5% | +4.7% | -0.4% | -7.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 17 |
| 27Q1 | 2026-05-12 | 盤後 | -13.4% | -4.3% | -14.0% | -6.7% | -7.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q4 | 2026-03-03 | 盤後 | +16.2% | +9.1% | +15.5% | -7.2% | -10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 16 |
| 26Q3 | 2025-11-05 | 盤後 | +24.6% | +6.8% | +25.7% | -8.5% | -11.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 26Q2 | 2025-08-04 | 盤後 | -2.7% | -2.9% | -2.2% | +1.7% | +8.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 26Q1 | 2025-05-07 | 盤前 | -25.2% | -6.3% | -25.6% | -14.5% | -16.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-02-25 | 盤後 | +2.9% | +2.3% | +2.9% | -2.2% | -2.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2024-11-05 | 盤後 | -19.8% | -8.2% | -22.3% | -12.1% | -9.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-08-06 | 盤後 | -2.7% | -1.6% | -2.0% | -6.3% | -2.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | -28.3% | -10.6% | -28.9% | +13.7% | +10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-02-27 | 盤後 | +21.3% | +9.5% | +21.4% | -3.1% | -1.5% | 0 / 0 | – | |
| 24Q3 | 2023-11-08 | 盤後 | +0.7% | +3.7% | +1.5% | +1.8% | +10.5% | 0 / 0 | – | |
| 24Q2 | 2023-08-03 | 盤後 | +8.1% | +5.4% | +8.5% | -9.1% | -14.3% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-05-04 | 盤後 | -2.5% | -2.6% | -4.4% | -14.1% | -18.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-02-28 | 盤後 | +28.5% | +15.1% | +28.9% | -6.8% | -7.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | +2.9% | -4.1% | -2.6% | -13.0% | -17.0% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。