B&G Foods, Inc.
-0.16 (-5.26%)法說會 B&G Foods, Inc. · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q120/05 | FY20Q421/03 | FY21Q121/05 | FY25Q225/08 | FY25Q325/11 | FY25Q426/03 | FY24Q326/04 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 4 | 4 | 8 | 3 | 4 | 1 | 2 | 7 | 33 |
| 定價 | 1 | 5 | 3 | 4 | 5 | 2 | 2 | 1 | 23 |
| 毛利率與成本 | 2 | 5 | 7 | 1 | · | 1 | 4 | 2 | 22 |
| 資本配置 | 3 | 3 | 3 | 1 | 3 | 3 | 2 | 1 | 19 |
| 總經與消費者 | 3 | 3 | 5 | · | 1 | 2 | 1 | 1 | 16 |
| 需求與訂單 | 3 | 3 | 3 | · | 1 | · | 3 | · | 13 |
| 關稅與政策法規 | · | · | · | 3 | 3 | 2 | 1 | 3 | 12 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 2 | 2 | 1 | · | 2 | 1 | 2 | 11 |
| 競爭與市占 | · | 1 | · | 1 | · | · | 1 | · | 3 |
| 新產品與新業務 | 1 | 1 | 1 | · | · | · | · | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Barclays | Andrew Lazar、Hale Holden | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Jefferies | Karru Martinson、Scott Michael Marks | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Bank of America | William Reuter、Robert Rigby | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Evercore | David Palmer | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| TD Cowen | Robert Moskow、Victor Ma | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| JPMorgan | Carla Casella | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| BMO Capital | Eli Lapp、Kenneth Zaslow | 3 | 2026-03-03 | – | – | – |
| Piper Sandler | Michael Lavery | 2 | 2026-04-01 | – | – | – |
| Bank of Montreal | Ken Zaslow | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Jenna Giannelli | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Seaport Global Securities | Eric Larson | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Consumer Edge Research | Ryan Bell | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Stephens Inc. | Tim Perz | 1 | 2021-03-02 | – | – | – |
| D.A. Davidson | Brian Holland | 1 | 2021-03-02 | – | – | – |
| Wells Fargo Securities | Bryan Hunt | 1 | 2020-05-06 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1Green Giant 銷售與掃描數據差異Andrew Lazar (Barclays)
問Green Giant 的銷售表現與 Nielsen 掃描數據之間存在差異，想了解差異來源。
答Ken Romanzi 表示，Green Giant 美國銷售確實較疲軟，但加拿大表現強勁且部分未計量通路有成長，因此整體銷售優於掃描數據。差異主要來自貿易促銷減少，預期第一季後恢復正常，並透過增加創新改善。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Green Giant 2019 年銷售成長 1.5%，但成長放緩，主要因減少低利潤貿易交易及創新少於 2018 年。
- 2Clabber Girl 對 2020 年 EBITDA 的貢獻Andrew Lazar (Barclays)
問Clabber Girl 在 2020 年對 EBITDA 的增量貢獻為何？是否約 2000 萬美元？
答Bruce Wacha 表示，Clabber Girl 在 2019 財年下半年有正面貢獻，2020 財年上半年將有數百萬美元貢獻，已納入 2020 年指引。Ken Romanzi 補充「比我們預期的還多」。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Clabber Girl 於 2019 年 5 月收購，貢獻約 5360 萬美元淨銷售額，2020 年將增加約 2000 萬美元淨銷售額。
- 3冷凍食品零售通路變革的影響Andrew Lazar (Barclays)
問零售層面的變化（如貨架重置時機、線上訂購店內取貨、下架慢速商品）對公司業務有何影響？
答Ken Romanzi 表示，這些變化適用於整個商店而非僅冷凍食品。零售商重置時機各異，公司因創新跨多個冷凍類別，上市時間會分散，但冷凍食品並不比其他活躍類別更困難。
- 4新產品上市時程與 2020 年新產品銷售目標新產品與新業務Karru Martinson (Jefferies)
問新 Green Giant 產品（如常溫蔬菜米）何時上架？2020 年新產品銷售額是否為 2000 萬美元？
答Ken Romanzi 確認 2000 萬美元目標正確。部分產品已在第四季推出，常溫蔬菜米預計第二季首次上市。2000 萬美元是基於各客戶首次出貨時間的累加，非年度常態營收。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2020 年將推出多項 Green Giant 創新，包括常溫花椰菜米，並預期新產品貢獻 2000 萬美元銷售額。
- 5銷量與定價的平衡及最佳組合需求與訂單定價Karru Martinson (Jefferies)
問如何平衡銷量下滑與定價？理想的價格彈性組合為何？
答Ken Romanzi 表示，2018 年直接調漲目錄價格，彈性較可預測；2019 年削減深度折扣，彈性波動較大，導致銷量損失略多於預期。未來不會全面改變，但可能調整部分彈性較大品牌的貿易投資。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2019 年定價 2030 萬美元高於預期，但銷量低於預期，部分因減少低利潤貿易促銷。
- 6大蒜成本與供應鏈風險毛利率與成本定價供應鏈與產能關稅與政策法規Karru Martinson (Jefferies)
問關稅及冠狀病毒對大蒜價格的影響，以及公司轉嫁成本的能力？
答Ken Romanzi 表示，公司已確保中國庫存並尋找其他供應來源，但大蒜成本將上升，可能是最大成本增加項目。香料合約多為商品基礎，可部分轉嫁，但非 100% 完全轉嫁。
- 72020 年 EBITDA 成長橋接Bryan Hunt (Wells Fargo)
問2020 年 EBITDA 成長 1% 至 4% 的其餘貢獻來源為何？
答Bruce Wacha 表示，貢獻來自 Green Giant 增量銷售、去年價格的延續效應（約 300 萬至 500 萬美元）及成本節省，這些將抵銷部分成本增加。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2020 年調整後 EBITDA 指引為 3.025 億至 3.125 億美元，並提及成本節省 1500 萬至 2000 萬美元。
- 8Farmwise 收購細節與貢獻毛利率與成本資本配置Bryan Hunt (Wells Fargo)
問Farmwise 的收購成本、2020 年銷售與 EBITDA 貢獻為何？
答Bruce Wacha 表示，收購規模小，所有情況下低於 500 萬美元，對 2020 年 EBITDA 貢獻極小。Ken Romanzi 補充，Farmwise 對數字影響極小，主要作為創新加速器，自然通路機會可能要到 2021 年。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Farmwise 是小型收購，將加速 Green Giant 創新，並在自然通路以 Farmwise 品牌銷售。
- 9創新產品通路覆蓋率新產品與新業務Bryan Hunt (Wells Fargo)
問花椰菜麵包棒、Ortega 花椰菜塔可殼等創新產品的通路接受度如何？
答Ken Romanzi 表示，Green Giant 品牌食品通路覆蓋率達 80% 至 90%，暢銷創新產品覆蓋率 75% 以上。Ortega 創新產品覆蓋率預估 50% 至 70%，因屬高優先級推出。
- 10Green Giant 銷售與 Nielsen 數據差異的解釋Bryan Hunt (Wells Fargo)
問Green Giant 報告銷售與 Nielsen 數據的差異是否主要來自非衡量通路的成長？
答Ken Romanzi 表示，加拿大是最大差異來源，因 Nielsen 未涵蓋加拿大消費數據。Green Giant 銷售確實放緩，但主要因貿易促銷減少。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Green Giant 2019 年銷售成長 1.5%，但下半年因貿易調整而放緩。
- 11槓桿改善與信評影響資本配置Bryan Hunt (Wells Fargo)
問槓桿率降至 5.7 至 5.9 倍對信評機構討論的意義，是否能維持 B 至 B+ 評等？
答Bruce Wacha 表示，希望維持並改善現有評等，但不宜評論與分析師的對話。評等和債務成本對公司重要，近期再融資利率具吸引力。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2020 年計劃將槓桿率降至 6 倍以下，並提及 2019 年完成 10 億美元債務再融資。
- 12成本節省對 EBITDA 的影響毛利率與成本Rob Dickerson (Jefferies)
問每年 1500 萬至 2000 萬美元的成本節省是否會全部貢獻至 EBITDA？
答Bruce Wacha 確認成本節省即生產力，但 Rob Dickerson 追問是否會再投資，Bruce 表示「你完全正確」，意即不會全部貢獻至 EBITDA。Ken Romanzi 補充，模式是提供穩定獲利，部分投資於行銷，部分用於抵消通膨。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2020 年將再實現 1500 萬至 2000 萬美元成本節省，並計劃未來三年每年相同規模。
- 13股利政策與資本配置關稅與政策法規資本配置Rob Dickerson (Jefferies)
問為何不削減股利並將更多資本用於收購？股利收益率遠高於同業，資本配置策略為何？
答Bruce Wacha 表示，董事會和管理團隊一致認為應將超額現金返還股東，股利政策基於現金流而非收益率。收益率不合理是因為股價不合理。Ken Romanzi 補充，過去收購不具增值性因成本漏損，已停止漏損，未來將在穩定獲利下進行增值性收購。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，無計劃削減股利，並認為股價被低估，可能不時回購股票。
- 14Ortega 品牌成長策略新產品與新業務Hale Holden (Barclays)
問Ortega 的成長是來自新產品還是通路擴展？如何達到低個位數成長？
答Ken Romanzi 表示，新產品（花椰菜塔可殼等）是主要成長驅動力，預期可達低個位數成長。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Ortega 2019 年銷售持平，2020 年將推出花椰菜塔可殼、花椰菜玉米餅及街頭塔可醬。
- 15Ortega 行銷支持新產品與新業務Hale Holden (Barclays)
問Ortega 新產品是否需要更多行銷支持？
答Ken Romanzi 表示，公司會依品牌活動分配行銷資源，雖廣告預算不大，但專注於數位、購物者行銷及店內陳列，並曾買斷冰櫃門標示的獨家使用權。
- 16營運資金節省的來源Hale Holden (Barclays)
問2020 年 3500 萬美元營運資金節省從何而來？去年營運資金增加的原因？
答Bruce Wacha 表示，2019 年存貨因 Clabber Girl 收購而回升，應付帳款表現不佳。2020 年將專注於降低存貨和改善應付帳款，以產生超額現金。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2019 年營運資金投資 7040 萬美元，2020 年預期正常化後可產生 3500 萬至 4500 萬美元現金。
- 17SKU 合理化對營業利潤的影響財測與展望Ken Zaslow (BMO)
問減少低利潤 SKU 為何不會增加營業利潤？是否已反映在 2020 年指引？
答Bruce Wacha 表示，SKU 合理化已反映在第四季 EBITDA 增加 1100 萬美元，2020 年僅有邊際增量，已納入全年指引 3.025 億至 3.125 億美元。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2019 年減少低利潤 SKU 和貿易促銷，2020 年將繼續，並預期淨銷售額成長約 1%。
- 18管理創新複雜度的能力新產品與新業務Ken Zaslow (BMO)
問相對於歷史，公司有哪些能力能更好地管理大量創新產品進入不同品類的複雜度？
答Ken Romanzi 表示，公司自 2016 年以來持續推出 Green Giant 冷凍創新，無重大問題。為加速，將部分業務員專注於冷凍 Green Giant，其餘銷售團隊負責其他品牌。
- 19新產品推出的投資水準新產品與新業務Ken Zaslow (BMO)
問每年新產品推出所需的增量投資為何？是否為一次性或持續性？
答Ken Romanzi 表示，不會顯著增加行銷投資，上架費略增但已納入銷售假設。資本支出不大，多數產品與外部製造商合作，僅花椰菜塔可殼和披薩內部生產，但非重大資本投資。Bruce Wacha 補充，2020 年計劃與過去無根本差異，Green Giant 創新已貢獻大量零售銷售。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-08-11 | 盤後 | +5.0% | +1.5% | +4.7% | -0.4% | -7.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 17 |
| 27Q1 | 2026-05-12 | 盤後 | -13.4% | -4.3% | -14.0% | -6.7% | -7.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q4 | 2026-03-03 | 盤後 | +16.2% | +9.1% | +15.5% | -7.2% | -10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 16 |
| 26Q3 | 2025-11-05 | 盤後 | +24.6% | +6.8% | +25.7% | -8.5% | -11.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 26Q2 | 2025-08-04 | 盤後 | -2.7% | -2.9% | -2.2% | +1.7% | +8.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 26Q1 | 2025-05-07 | 盤前 | -25.2% | -6.3% | -25.6% | -14.5% | -16.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-02-25 | 盤後 | +2.9% | +2.3% | +2.9% | -2.2% | -2.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2024-11-05 | 盤後 | -19.8% | -8.2% | -22.3% | -12.1% | -9.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-08-06 | 盤後 | -2.7% | -1.6% | -2.0% | -6.3% | -2.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | -28.3% | -10.6% | -28.9% | +13.7% | +10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-02-27 | 盤後 | +21.3% | +9.5% | +21.4% | -3.1% | -1.5% | 0 / 0 | – | |
| 24Q3 | 2023-11-08 | 盤後 | +0.7% | +3.7% | +1.5% | +1.8% | +10.5% | 0 / 0 | – | |
| 24Q2 | 2023-08-03 | 盤後 | +8.1% | +5.4% | +8.5% | -9.1% | -14.3% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-05-04 | 盤後 | -2.5% | -2.6% | -4.4% | -14.1% | -18.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-02-28 | 盤後 | +28.5% | +15.1% | +28.9% | -6.8% | -7.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | +2.9% | -4.1% | -2.6% | -13.0% | -17.0% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。