B&G Foods, Inc.
-0.16 (-5.26%)法說會 B&G Foods, Inc. · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q120/05 | FY20Q421/03 | FY21Q121/05 | FY25Q225/08 | FY25Q325/11 | FY25Q426/03 | FY24Q326/04 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 4 | 4 | 8 | 3 | 4 | 1 | 2 | 7 | 33 |
| 定價 | 1 | 5 | 3 | 4 | 5 | 2 | 2 | 1 | 23 |
| 毛利率與成本 | 2 | 5 | 7 | 1 | · | 1 | 4 | 2 | 22 |
| 資本配置 | 3 | 3 | 3 | 1 | 3 | 3 | 2 | 1 | 19 |
| 總經與消費者 | 3 | 3 | 5 | · | 1 | 2 | 1 | 1 | 16 |
| 需求與訂單 | 3 | 3 | 3 | · | 1 | · | 3 | · | 13 |
| 關稅與政策法規 | · | · | · | 3 | 3 | 2 | 1 | 3 | 12 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 2 | 2 | 1 | · | 2 | 1 | 2 | 11 |
| 競爭與市占 | · | 1 | · | 1 | · | · | 1 | · | 3 |
| 新產品與新業務 | 1 | 1 | 1 | · | · | · | · | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Barclays | Andrew Lazar、Hale Holden | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Jefferies | Karru Martinson、Scott Michael Marks | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Bank of America | William Reuter、Robert Rigby | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Evercore | David Palmer | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| TD Cowen | Robert Moskow、Victor Ma | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| JPMorgan | Carla Casella | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| BMO Capital | Eli Lapp、Kenneth Zaslow | 3 | 2026-03-03 | – | – | – |
| Piper Sandler | Michael Lavery | 2 | 2026-04-01 | – | – | – |
| Bank of Montreal | Ken Zaslow | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Jenna Giannelli | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Seaport Global Securities | Eric Larson | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Consumer Edge Research | Ryan Bell | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Stephens Inc. | Tim Perz | 1 | 2021-03-02 | – | – | – |
| D.A. Davidson | Brian Holland | 1 | 2021-03-02 | – | – | – |
| Wells Fargo Securities | Bryan Hunt | 1 | 2020-05-06 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1Green Giant 新產品上架費與獲利能力新產品與新業務Karru Martinson (Jefferies)
問新的 Green Giant 產品上市的上架費與獲利能力如何？是否與現有產品一致？進入 2020 年應如何看待？
答Ken Romanzi 表示，連續第二年將隔年創新產品推出到大約三分之一的 ACV，這些產品不需要上架費；需要上架費的客戶將從一月開始獲得。這些產品的利潤率與過去推出的產品平均水準相當或更好。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2020 年的創新產品已開始出貨給約占 ACV 三分之一的客戶，包括花椰菜脆皮披薩、花椰菜菠菜麵疙瘩、蔬菜薯餅等，並預期第四季將產生約 500 萬至 1,000 萬美元的增量淨銷售額。
- 2Green Giant 促銷減少對銷量的影響需求與訂單定價Karru Martinson (Jefferies)
問減少促銷是否導致 Green Giant 銷量普遍放緩？市場擔心公司無法減少促銷。
答Ken Romanzi 表示，Green Giant 冷凍業務有兩個區塊受影響：促銷減少（非假日時段仍認為是正確做法）和玉米棒缺貨。這些問題將在第四季解決，創新產品表現良好，沒有問題。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Green Giant 淨銷售額下降 4.9%，主要因促銷優化策略提高袋裝產品線的促銷價格點，以及玉米棒缺貨和加拿大感恩節時間點，每個事件約影響 200 萬美元。
- 3擴大地理配送的挑戰與策略Karru Martinson (Jefferies)
問公司提到許多品牌地理配送僅約 50%，擴大配送需要什麼？這似乎是輕而易舉的機會。
答Ken Romanzi 表示，部分品牌較新，如 McCann's 收購時 ACV 約四分之一，現在正在提升；Victoria 是東岸品牌。擴大配送需要上架費、購物者行銷和創新。Back to Nature 將全面重新推出，以新包裝、新產品和餅乾、薄脆餅乾、格蘭諾拉麥片系列來爭取新客戶。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，McCann's、Victoria、Mama Mary's 和 Back to Nature 等品牌透過擴展地理零售配送具有成長潛力。
- 4Green Giant 銷售短缺的明細Bryan Hunt (Wells Fargo)
問能否重複 Green Giant 銷售短缺的明細？
答Bruce Wacha 表示，三個事件各約 200 萬美元：貿易優化計畫、玉米棒缺貨、加拿大感恩節時間點（時間點問題）。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Green Giant 淨銷售額下降 4.9%，受貿易優化計畫、玉米棒缺貨和加拿大感恩節時間點影響，每個事件約 200 萬美元。
- 5第四季 Green Giant 銷售回收Bryan Hunt (Wells Fargo)
問所以總共 600 萬美元，其中 200 萬美元會在第四季收回？
答Bruce Wacha 表示「差不多」。Ken Romanzi 補充，第四季不會有促銷拖累（因假日時段不執行較高價格點），玉米棒已恢復庫存，所以不會是拖累。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，加拿大感恩節今年較晚，對第三季造成負面影響，但應對第四季產生正面影響；第四季將執行傳統假日促銷，不會有促銷拖累。
- 6新產品對零售商貨架與蠶食效應新產品與新業務Bryan Hunt (Wells Fargo)
問零售商是否排擠其他品牌？新產品是否可能蠶食自家產品？
答Ken Romanzi 表示，零售商決定貨架空間，但新產品走出蔬菜類別，進入馬鈴薯、披薩、義大利麵等公司目前不太涉足的領域，有助於擴大足跡並獲得淨陳列面。Veggie Tots 在冷凍馬鈴薯區陳列時表現更好。Bruce Wacha 開玩笑建議繼續購買餅皮和整個披薩。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2020 年創新產品已開始出貨，包括花椰菜脆皮披薩等，將擴展到冷凍馬鈴薯、披薩和義大利麵等新領域。
- 72020 年成本遞延與抵銷能力毛利率與成本定價總經與消費者Bryan Hunt (Wells Fargo)
問蔬菜包裝成本和鋼鐵成本等意外通膨項目對 2020 年的遞延影響為何？公司透過定價或成本節省抵銷的能力？
答Ken Romanzi 表示，中西部蔬菜每年只收成一次，今年因去年包裝短缺而更早動用今年包裝，且需向中西部以外供應商採購，成本略高。明年蔬菜成本會上升，但這是預期中的通膨，公司會繼續透過定價和成本節省來抵銷。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，下修全年調整後 EBITDA 指引至 2.95 億至 3.1 億美元，主因 Green Giant 蔬菜包裝成本較高和進口關稅較高。
- 8零售掃描數據下滑的診斷Michael Lavery (Piper Jaffray)
問掃描數據顯示兩大類別（即食蔬菜和香料）從 7 月到 10 月顯著下降，比 7 月趨勢差 12 或 15 個百分點，原因為何？如何扭轉？
答Ken Romanzi 表示，Green Giant 的 bag-in-a-box 產品線約佔冷凍蔬菜業務 1.3 億至 1.4 億美元，促銷策略損失大量銷量，但第四季不會重複。香料業務總計只下降約 3%，部分促銷時機和小 SKU 分銷損失，沒有重大問題。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，基礎業務淨銷售額下降 2.5%，主要因 Green Giant 和香料業務；香料業務下降 3%，Green Giant 下降 4.9%。
- 9公司整體消費數據下滑的緊迫感財測與展望Michael Lavery (Piper Jaffray)
問公司整體步調從下降 1.5% 到下降 7%，對扭轉局面有多大緊迫感？是否會持續到明年？
答Ken Romanzi 表示，公司 13 週總消費量下降 2.5%，香料下降 2.4%，冷凍趨勢是主因，但預期冷凍和香料趨勢會好轉。Back to Nature 明年將因重新推出而大幅轉變。公司不會預測消費量持續下降 2% 至 3%。
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管理層在開場陳述中表示，基礎業務淨銷售額下降 2.5%，但預期 Green Giant 第四季恢復成長。
- 10植物性蛋白質的零售鋪設與貨架空間新產品與新業務Sarah Clark (J.P. Morgan)
問考慮到植物性蛋白質的熱潮，公司在零售鋪設新產品的流程為何？雜貨商如何不同地處理貨架空間？
答Ken Romanzi 表示，客戶熱情接受產品，但苦惱於放置位置。部分冷凍創新可能轉向新鮮領域，這可能釋放冷凍食品櫃機會。最強品牌和表現最好的產品留在貨架上，較弱的會下架。Green Giant 創新產品是類別中週轉最快的，花椰菜米飯仍持續成長，家庭滲透率仍低，有成長空間。
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管理層在開場陳述中表示，Green Giant 將推出 11 款新冷凍創新產品，預期第四季產生 500 萬至 1,000 萬美元增量淨銷售額。
- 11美國感恩節與聖誕節間隔的影響Sarah Clark (J.P. Morgan)
問美國感恩節和聖誕節之間較短的間隔對公司有影響嗎？
答Ken Romanzi 表示，感恩節基本上移動一週，但銷售仍落在 11 月，且感恩節週是出貨短週，所以仍在季度內，大部分在 11 月內，沒有影響。
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管理層在開場陳述中僅提到加拿大感恩節時間點影響，未提及美國節日間隔。
- 12定價與銷量損失的關係需求與訂單定價Eric Larson (Buckingham Research)
問銷量損失超過淨銷售額增長，是否因削減促銷但仍在促銷某些產品？能否說明？
答Ken Romanzi 表示，這不是淨銷售額管理，而是改善利潤率。策略不能永遠持續，第四季將恢復正常促銷。可能還需一季（明年第一季）消化，但 Green Giant 大部分重大促銷策略調整將完成。EBITDA 表現穩健，沒有因疲軟銷量損失很多 EBITDA。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第三季淨銷售額受益於約 500 萬美元價格上漲，但 Green Giant 因促銷優化策略損失銷量。
- 13消費數據何時轉正Eric Larson (Buckingham Research)
問何時會開始看到消費數據出現正面節奏？
答Ken Romanzi 表示，10 月數據應更好，第四季冷凍業務明顯更好，因不會重複第三季的促銷拖累，且恢復正常促銷並推出新產品。加拿大感恩節雖不會出現在美國消費數據，但有助於第四季淨銷售額。
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管理層在開場陳述中表示，第四季將執行傳統假日促銷，且新產品已開始出貨。
- 14降低槓桿比率的計畫資本配置Eric Larson (Buckingham Research)
問淨債務約 19 億美元，EBITDA 中點 3.025 億美元，槓桿約 6.2 倍，如何降低 １00 基點？
答Bruce Wacha 表示，對現金流模型有信心，需要時間產生足夠現金降低整整一個週轉次數，但致力於此。提醒第三季是季節性庫存和淨債務最高、現金生成最低的時期。Ken Romanzi 補充，第四季庫存通常從第三季高點大幅下降，且透過更好營運資金管理可產生更多超額現金。
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管理層在開場陳述中表示，完成 10 億美元債務再融資，加權成本 4.8%，消除所有近期到期債務。
- 15第四季營運現金流預期財測與展望David Palmer (Evercore ISI)
問第三季營運現金流較低，第四季是否會高於平均？全年營運現金流應如何看待？
答Bruce Wacha 表示，去年第四季營運現金約 7,000 萬至 7,500 萬美元，今年第四季預期超過此數。
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管理層在開場陳述中表示，第三季因蔬菜包裝季節庫存增加，第四季通常產生最大營運現金。
- 16第四季現金流低於預期的原因David Palmer (Evercore ISI)
問如果第四季現金流僅 8,000 萬美元，為何這麼低？年終總數會受哪些因素影響？
答Bruce Wacha 表示，這取決於營運資金週期，預期庫存減少與去年類似，第四季營運現金流將遠高於去年。
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管理層在開場陳述中表示，第三季因包裝季節支出略高，第四季將有較大減少。
- 17年底庫存水準David Palmer (Evercore ISI)
問年底庫存水準是否會與去年相似？
答Bruce Wacha 表示，庫存會稍高，因基礎業務和 Clabber Girl 收購帶來超過 1,000 萬美元庫存，但會明顯低於現在。Ken Romanzi 補充，今年包裝更多以避免明年缺貨，導致庫存較高。
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管理層在開場陳述中表示，第三季因包裝季節庫存增加，第四季通常會下降。
- 18衡量與非衡量通路的差異David Palmer (Evercore ISI)
問中期而言，非衡量與衡量數據的差異有多大？總通路是否會優於衡量數據？
答Ken Romanzi 表示，總通路絕對優於衡量數據，因衡量數據不包括大型餐飲服務業務和大型倉儲會員制客戶的部分項目。截至 9 月 28 日的 13 週，香料衡量數據下降 2.5%，但銷售額絕對優於消費數據。
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管理層在開場陳述中表示，香料業務下降 3%，但傳統品牌如 Ac'cent、Mrs. Dash 和 Sason 分別成長 5.6%、5.6% 和 1.7%。
- 19促銷時機對消費數據的影響定價David Palmer (Evercore ISI)
問促銷時機是否從第三季偷走消費百分比並推遲到第四季？
答Ken Romanzi 表示，第四季促銷活動比第三季多，預期香料消費趨勢會改善，但取決於消費者。公司將有庫存、托運商計畫和節日香料計畫等活動。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第四季將執行傳統假日促銷，且新產品已開始出貨。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-08-11 | 盤後 | +5.0% | +1.5% | +4.7% | -0.4% | -7.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 17 |
| 27Q1 | 2026-05-12 | 盤後 | -13.4% | -4.3% | -14.0% | -6.7% | -7.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q4 | 2026-03-03 | 盤後 | +16.2% | +9.1% | +15.5% | -7.2% | -10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 16 |
| 26Q3 | 2025-11-05 | 盤後 | +24.6% | +6.8% | +25.7% | -8.5% | -11.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 26Q2 | 2025-08-04 | 盤後 | -2.7% | -2.9% | -2.2% | +1.7% | +8.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 26Q1 | 2025-05-07 | 盤前 | -25.2% | -6.3% | -25.6% | -14.5% | -16.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-02-25 | 盤後 | +2.9% | +2.3% | +2.9% | -2.2% | -2.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2024-11-05 | 盤後 | -19.8% | -8.2% | -22.3% | -12.1% | -9.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-08-06 | 盤後 | -2.7% | -1.6% | -2.0% | -6.3% | -2.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | -28.3% | -10.6% | -28.9% | +13.7% | +10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-02-27 | 盤後 | +21.3% | +9.5% | +21.4% | -3.1% | -1.5% | 0 / 0 | – | |
| 24Q3 | 2023-11-08 | 盤後 | +0.7% | +3.7% | +1.5% | +1.8% | +10.5% | 0 / 0 | – | |
| 24Q2 | 2023-08-03 | 盤後 | +8.1% | +5.4% | +8.5% | -9.1% | -14.3% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-05-04 | 盤後 | -2.5% | -2.6% | -4.4% | -14.1% | -18.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-02-28 | 盤後 | +28.5% | +15.1% | +28.9% | -6.8% | -7.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | +2.9% | -4.1% | -2.6% | -13.0% | -17.0% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。