B&G Foods, Inc.
-0.16 (-5.26%)法說會 B&G Foods, Inc. · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q120/05 | FY20Q421/03 | FY21Q121/05 | FY25Q225/08 | FY25Q325/11 | FY25Q426/03 | FY24Q326/04 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 4 | 4 | 8 | 3 | 4 | 1 | 2 | 7 | 33 |
| 定價 | 1 | 5 | 3 | 4 | 5 | 2 | 2 | 1 | 23 |
| 毛利率與成本 | 2 | 5 | 7 | 1 | · | 1 | 4 | 2 | 22 |
| 資本配置 | 3 | 3 | 3 | 1 | 3 | 3 | 2 | 1 | 19 |
| 總經與消費者 | 3 | 3 | 5 | · | 1 | 2 | 1 | 1 | 16 |
| 需求與訂單 | 3 | 3 | 3 | · | 1 | · | 3 | · | 13 |
| 關稅與政策法規 | · | · | · | 3 | 3 | 2 | 1 | 3 | 12 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 2 | 2 | 1 | · | 2 | 1 | 2 | 11 |
| 競爭與市占 | · | 1 | · | 1 | · | · | 1 | · | 3 |
| 新產品與新業務 | 1 | 1 | 1 | · | · | · | · | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Barclays | Andrew Lazar、Hale Holden | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Jefferies | Karru Martinson、Scott Michael Marks | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Bank of America | William Reuter、Robert Rigby | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Evercore | David Palmer | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| TD Cowen | Robert Moskow、Victor Ma | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| JPMorgan | Carla Casella | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| BMO Capital | Eli Lapp、Kenneth Zaslow | 3 | 2026-03-03 | – | – | – |
| Piper Sandler | Michael Lavery | 2 | 2026-04-01 | – | – | – |
| Bank of Montreal | Ken Zaslow | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Jenna Giannelli | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Seaport Global Securities | Eric Larson | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Consumer Edge Research | Ryan Bell | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Stephens Inc. | Tim Perz | 1 | 2021-03-02 | – | – | – |
| D.A. Davidson | Brian Holland | 1 | 2021-03-02 | – | – | – |
| Wells Fargo Securities | Bryan Hunt | 1 | 2020-05-06 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1第四季消費與出貨量差異及第一季能見度需求與訂單Andrew Lazar (Barclays Capital)
問能否量化第四季雙位數消費成長與僅約2.5%有機銷售成長之間的差異？這是否主要反映第三季的提前備貨？第一季消費是否會更接近出貨量？
答David Wenner 表示這是雙重打擊：第三季（尤其9月）零售商大量備貨，但假期銷售未如預期，導致庫存需消化；年終淡週時間轉移也影響第四季。他確認第一季前兩個月消費與出貨較一致，但3月最後幾週因去年疫情囤貨基期極高（典型週銷售3000萬至3500萬美元，去年3月底達6000萬美元），今年無法匹配，但預期仍將雙位數領先2019年。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第四季基礎業務銷售僅成長2.5%，但消費趨勢仍維持雙位數成長；並指出11、12月銷售相對疲軟，主因零售商在第三季末提前備貨，以及年終銷售淡週由2020年12月底移至2021年1月，導致1月基礎業務銷售成長35%。
- 2Crisco收購動機與需求黏著性需求與訂單資本配置總經與消費者Andrew Lazar (Barclays Capital)
問Crisco收購是更符合B&G傳統收購模式（高利潤、現金流），還是對疫情期間消費者回流烘焙品牌的長期黏著性加倍押注？
答David Wenner 表示兩者兼具：即使沒有疫情，Crisco也符合B&G的收購公式（高利潤、現金流、稅務優勢、適度倍數），且B&G有能力穩定甚至成長衰退品牌；疫情確實是額外紅利，重新激發了烘焙需求，公司將努力維持此趨勢，尤其因約20%銷售與烘焙相關。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Crisco於2020年12月1日完成收購，貢獻約2780萬美元淨銷售額，並預期2021年全年貢獻，且品牌具強勁銷售與吸引力利潤率。
- 32021年財務預測與第一季指引財測與展望Andrew Lazar (Barclays Capital)
問為何不提供第一季指引？是否仍有不確定性？
答David Wenner 表示不提供第一季指引是因為3月最後幾週的基期極高，難以精確預測；但確認第一季開局良好，預期將大幅優於2019年，但可能無法完全匹配2020年最後幾週的銷售。
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管理層在開場陳述中表示，因疫情預測困難，無法提供詳細財務預測，但預期2021年淨銷售額為20.5億至21億美元（$2.05 billion to $2.1 billion），基礎業務銷售將比2019年成長約10%，另加11個月Crisco銷售。
- 42021年毛利率、通膨與定價策略毛利率與成本財測與展望定價總經與消費者Tim Perz (Stephens Inc.)
問今年毛利率展望為何？預期通膨程度？是否會有更多定價行動？
答David Wenner 表示將持續檢視所有品牌的定價與貿易機會，因已看到多處顯著通膨（如植物油、大豆油價格急漲），預期新作物上市前不會緩解；將透過價格、貿易與成本削減來維持毛利穩定，但需付出努力。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2020年通膨在第三季末開始出現，第四季加速，尤其運費、農產品、包裝；2021年預期通膨壓力持續，將透過定價、貿易合理化與成本削減來維持利潤率。
- 5Crisco食用油採購與定價機制需求與訂單定價Tim Perz (Stephens Inc.)
問Crisco的食用油需求提前多久遠期採購？定價轉嫁的滯後時間？是否公式化？
答David Wenner 表示定價轉嫁通常需60至90天（若壓至60天，零售商可能直接扣款，故實際為90天）；已對Crisco完成定價工作，預計4月底生效漲價；食用油成本已鎖定至今年夏天，期望新作物能降低目前異常高價。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Crisco於2020年12月1日收購，貢獻一個月淨銷售額，並預期2021年全年貢獻。
- 6成本逆風與促銷環境對毛額到淨額的影響毛利率與成本財測與展望定價Brian Holland (D.A. Davidson)
問在成本逆風與可能更促銷的環境下，明年的毛額到淨額調整會如何？
答David Wenner 表示在競爭領域中，促銷活動可能不會增加，甚至會減少：Green Giant常溫產品因供應短缺，上半年幾乎不會有促銷；Ortega、調味料等也因需求強勁、供應受限，促銷不合理。他認為透過減少無效貿易支出可實現有效漲價，而不需提高牌價。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2021年將面臨通膨回歸，將透過定價、貿易合理化與成本削減來維持利潤率。
- 7自由現金流改善機會Brian Holland (D.A. Davidson)
問在您的領導下，改善自由現金流的機會在哪裡？是否會降低行銷支出？
答David Wenner 表示不會降低行銷支出，2020年已增加且將持續；改善現金流的方式包括銷售更高利潤品牌、優化庫存（Crisco加入後庫存將達約5億美元，可從中釋放現金）、檢討資本支出與各項費用。他強調公司EBITDA現金生成良好，但總能更好。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2020年行銷支出增加約20%，第四季增加超過50%；並強調將繼續投資品牌與新產品。
- 8供應鏈中斷對第四季銷售的影響供應鏈與產能William Reuter (Bank of America Merrill Lynch)
問第四季因供應鏈中斷減少的銷售額有多少？
答David Wenner 表示這是一個非常難以提取的數字，因為未出貨的訂單可能轉為下週更大訂單，不願猜測。但他舉例：Ortega全年僅成長12%，若供應充足可能成長兩倍；Green Giant若無配額，第四季銷售不會持平。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第四季Green Giant常溫產品因供應不足實施配額，銷售持平；Ortega因全行業塔可餅殼產能限制，成長受限；香料與調味品也受產能、包裝短缺影響。
- 92021年通膨預期範圍毛利率與成本總經與消費者William Reuter (Bank of America Merrill Lynch)
問能否提供今年銷貨成本上升的預期範圍或中點？
答David Wenner 表示難以提供具體範圍，因成本增加可能部分暫時，且需視製造與分銷成本削減程度而定；Bruce Wacha補充，重點是透過價格上漲（牌價與貿易）與成本節省來覆蓋成本。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2021年將面臨通膨壓力，但未提供具體數字。
- 10產能擴充與限制緩解時程供應鏈與產能Kenneth Zaslow (BMO)
問你們是否在擴充產能？哪些限制何時會緩解？
答David Wenner 表示正在某些產品線擴充產能，部分將於今年夏天到位，調味品可能更快，但需數月讓生產線運行；他不願透露具體細節以免競爭對手了解。Bruce Wacha補充，問題不是缺乏銷售能力，而是無法滿足無限需求，某些類別已達產能上限。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2020年因供應鏈產能問題無法滿足部分品牌需求，Green Giant常溫產品需配額至夏季新作物到來。
- 11EBITDA成長與銷售成長的關係毛利率與成本定價Kenneth Zaslow (BMO)
問在不必促銷且能控制大宗商品成本的情況下，EBITDA成長是否會快於銷售？
答David Wenner 表示在某些情況下（如Green Giant常溫產品）因配額限制銷售但已漲價且不促銷，EBITDA成長可能快於銷售；但其他情況下，不促銷可能影響銷量，需逐品牌評估，無法一概而論。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2021年將透過定價、貿易合理化與成本削減來維持利潤率。
- 12Crisco定價與競爭動態定價競爭與市占Kenneth Zaslow (BMO)
問從過去Crisco與競爭對手的定價歷史中學到什麼？是否擔心競爭對手不跟進漲價而失去市占率？
答David Wenner 表示自有品牌占該品類約一半銷售，因此與自有品牌的價差比與競爭對手的價差更重要；他提到Smucker約四、五年前漲價時無人跟進，導致需以貿易促銷因應。他認為目前大宗商品價格高漲，理性上競爭對手應會跟進，但需觀察；需求彈性主要體現在與自有品牌的價差上。
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管理層在開場陳述中表示，Crisco收購符合公司模式，且已計劃漲價。
- 13收購策略與自由現金流穩定性資本配置David Palmer (Evercore ISI)
問回顧過去收購對自由現金流波動的影響，您學到什麼教訓？未來會尋求什麼類型的業務？
答David Wenner 表示收購公式未變：應收購高利潤、非大宗商品、具防禦性、低營運資金與資本支出需求、合理倍數且具稅務優勢的品牌；Crisco與Clabber Girl符合此模式，但過去有些收購不符合，已學到教訓。他強調將回歸此計畫，以提供平穩的營運結果。
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管理層在開場陳述中表示，公司自2004年IPO以來，透過增值性收購與股息政策服務股東，淨銷售額CAGR為11%，調整後EBITDA CAGR為11.9%。
- 14Crisco 2021年財測與COVID成本毛利率與成本財測與展望David Palmer (Evercore ISI)
問Crisco最初的2021年財測（銷售2.7億美元，EBITDA 6500萬至7000萬美元）是否仍有效？2021年COVID成本能否降至2020年（1350萬美元）的一半？
答David Wenner 表示2021年COVID成本將低於2020年的一半，但取決於疫苗接種進度；Crisco方面，因大宗商品價格高漲，維持利潤率將有挑戰，但公司力求達成EBITDA目標，可能銷售更高而利潤率略低，最終EBITDA相近。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2020年COVID成本約1350萬美元，2021年支出速度下降，不應接近此水準。
- 15新品上市時程與零售商回饋新產品與新業務Karru Martinson (Jefferies)
問2021年新品上市時程為何？零售商對貨架重置有何回饋？
答Bruce Wacha 表示新品上市取決於零售商是否願意進行貨架重置，公司已準備就緒但仍在等待；目前零售商活動不多，且第四季不適合安排新品因投資回報不佳。David Wenner補充，零售商可能因庫存補足而受益於消費銷售，但未收到具體回饋。
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管理層在開場陳述中表示，2020年創新受疫情阻礙，零售商取消重置；2021年將推出新品，聚焦Green Giant冷凍與Ortega。
- 16未來併購方向與優先領域資本配置Karru Martinson (Jefferies)
問Crisco整合後，下一個併購機會在哪？是否會繼續擴展烘焙類別或轉向冷凍？
答David Wenner 表示併購必須符合公司多年來的公式，無論是冷凍、調味料、餐食解決方案或烘焙，只要品牌合適且財務狀況符合；公司願意接手其他所有者視為平平或下滑的品牌，因有基礎設施優勢，且不需與大型上市公司競爭。Bruce Wacha補充，需要願意出售的賣家，希望疫情後市場會出現更多剝離機會。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Crisco收購符合公司模式，並預期2021年全年貢獻。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-08-11 | 盤後 | +5.0% | +1.5% | +4.7% | -0.4% | -7.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 17 |
| 27Q1 | 2026-05-12 | 盤後 | -13.4% | -4.3% | -14.0% | -6.7% | -7.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q4 | 2026-03-03 | 盤後 | +16.2% | +9.1% | +15.5% | -7.2% | -10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 16 |
| 26Q3 | 2025-11-05 | 盤後 | +24.6% | +6.8% | +25.7% | -8.5% | -11.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 26Q2 | 2025-08-04 | 盤後 | -2.7% | -2.9% | -2.2% | +1.7% | +8.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 26Q1 | 2025-05-07 | 盤前 | -25.2% | -6.3% | -25.6% | -14.5% | -16.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-02-25 | 盤後 | +2.9% | +2.3% | +2.9% | -2.2% | -2.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2024-11-05 | 盤後 | -19.8% | -8.2% | -22.3% | -12.1% | -9.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-08-06 | 盤後 | -2.7% | -1.6% | -2.0% | -6.3% | -2.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | -28.3% | -10.6% | -28.9% | +13.7% | +10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-02-27 | 盤後 | +21.3% | +9.5% | +21.4% | -3.1% | -1.5% | 0 / 0 | – | |
| 24Q3 | 2023-11-08 | 盤後 | +0.7% | +3.7% | +1.5% | +1.8% | +10.5% | 0 / 0 | – | |
| 24Q2 | 2023-08-03 | 盤後 | +8.1% | +5.4% | +8.5% | -9.1% | -14.3% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-05-04 | 盤後 | -2.5% | -2.6% | -4.4% | -14.1% | -18.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-02-28 | 盤後 | +28.5% | +15.1% | +28.9% | -6.8% | -7.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | +2.9% | -4.1% | -2.6% | -13.0% | -17.0% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。