B&G Foods, Inc.
-0.16 (-5.26%)法說會 B&G Foods, Inc. · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q120/05 | FY20Q421/03 | FY21Q121/05 | FY25Q225/08 | FY25Q325/11 | FY25Q426/03 | FY24Q326/04 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 4 | 4 | 8 | 3 | 4 | 1 | 2 | 7 | 33 |
| 定價 | 1 | 5 | 3 | 4 | 5 | 2 | 2 | 1 | 23 |
| 毛利率與成本 | 2 | 5 | 7 | 1 | · | 1 | 4 | 2 | 22 |
| 資本配置 | 3 | 3 | 3 | 1 | 3 | 3 | 2 | 1 | 19 |
| 總經與消費者 | 3 | 3 | 5 | · | 1 | 2 | 1 | 1 | 16 |
| 需求與訂單 | 3 | 3 | 3 | · | 1 | · | 3 | · | 13 |
| 關稅與政策法規 | · | · | · | 3 | 3 | 2 | 1 | 3 | 12 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 2 | 2 | 1 | · | 2 | 1 | 2 | 11 |
| 競爭與市占 | · | 1 | · | 1 | · | · | 1 | · | 3 |
| 新產品與新業務 | 1 | 1 | 1 | · | · | · | · | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Barclays | Andrew Lazar、Hale Holden | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Jefferies | Karru Martinson、Scott Michael Marks | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Bank of America | William Reuter、Robert Rigby | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Evercore | David Palmer | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| TD Cowen | Robert Moskow、Victor Ma | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| JPMorgan | Carla Casella | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| BMO Capital | Eli Lapp、Kenneth Zaslow | 3 | 2026-03-03 | – | – | – |
| Piper Sandler | Michael Lavery | 2 | 2026-04-01 | – | – | – |
| Bank of Montreal | Ken Zaslow | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Jenna Giannelli | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Seaport Global Securities | Eric Larson | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Consumer Edge Research | Ryan Bell | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Stephens Inc. | Tim Perz | 1 | 2021-03-02 | – | – | – |
| D.A. Davidson | Brian Holland | 1 | 2021-03-02 | – | – | – |
| Wells Fargo Securities | Bryan Hunt | 1 | 2020-05-06 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1全年財測維持不變的理由財測與展望Cornell Burnette（花旗）
問第一季EBITDA與EPS均低於全年財測區間低標，為何仍維持全年財測不變？Victoria召回是否會有殘留影響？
答Bruce Wacha表示，Victoria召回影響約100萬美元，未納入計畫，但影響溫和，不會有殘留問題。Pirate Brands出售全年EBITDA損失估計仍為2,100萬美元，第一季受影響約800萬美元，屬時間點問題。對達成全年財測的信心來自成本節約措施（如運費降低）已開始在損益表顯現，其餘效益將在年內陸續實現。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中表示，第一季調整後EBITDA為7,580萬美元，低於去年同期1,360萬美元，略低於財測區間，主因是Pirate Brands出售造成約800萬美元EBITDA損失（含間接費用吸收不足），且第一季負面影響比預期多約100萬美元；Victoria召回估計影響調整後EBITDA約100萬美元。
- 2第一季成本節約金額與後續殘留效益毛利率與成本財測與展望Cornell Burnette（花旗）
問為達到全年財測低標，剩餘三季EPS需成長約9%，請量化第一季成本節約金額，以及剩餘三季的殘留效益。
答Bruce Wacha表示，第一季僅受惠於運費的配送部分，進貨運費需待產品出售時實現；G&A重組僅約一個月效益，其餘將在年內顯現。定價方面，第一季已獲得不錯效益，但另一輪漲價的效益將在剩餘季度實現。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中表示，運費因配送中心重組已出現有利成本，但進貨運費與轉運成本因時間落後約一季，效益將在第二、三季顯現；G&A重組僅帶來略少於一個月的效益。
- 3定價目標與潛在上檔空間財測與展望定價Cornell Burnette（花旗）
問第一季定價效益約700萬至750萬美元，但全年定價目標仍為1,500萬至2,000萬美元，剩餘三季僅需800萬至1,300萬美元，是否代表定價有上檔空間？
答Ken Romanzi表示，二月財測時僅計算目錄價格上漲，未計入貿易支出效率，因難以預測；但第一季確實看到貿易效率，若貿易效率能持續，定價可能有小幅上檔空間。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中表示，第一季定價效益約730萬美元，來自2018年春季漲價及貿易支出改善；2019年漲價效益預計從第二季開始顯現。Ken Romanzi在開場陳述中表示，2019年定價目標為1,500萬至2,000萬美元。
- 4第二季利潤率展望毛利率與成本財測與展望定價Cornell Burnette（花旗）
問第二季利潤率是否會與第一季類似？因為部分定價效益要到第二季較晚才實現。
答Bruce Wacha回答「可能吧」，Ken Romanzi補充提醒，Pirate Brands的負面拖累已納入全年財測，建模時應納入考量。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中表示，第二季後半段將有小幅定價效益，第三、四季有更完整效益；第二、三季仍受Pirate Brands出售拖累，每季調整後EBITDA約減少600萬至700萬美元。
- 5漲價對貨架份額與自有品牌的影響定價競爭與市占不明講者（代Bill Reuter提問）
問價格上漲是否影響貨架份額？零售商是否更轉向自有品牌？
答Ken Romanzi表示，未經歷任何貨架份額損失，也未看到自有品牌轉向加速或減速。去年漲價後的彈性數據令人鼓舞，今年根據品牌彈性調整漲幅：對缺乏彈性的品牌多漲，對有彈性的品牌少漲。
開場陳述裡相關的內容
Ken Romanzi在開場陳述中表示，2019年漲價行動比去年更廣泛，基於更多目錄定價而非貿易促銷效率。
- 6槓桿目標與資本配置策略資本配置不明講者（代Bill Reuter提問）
問請確認槓桿目標，以及資本配置策略是否有任何改變？
答Bruce Wacha表示，標準槓桿目標不變，為淨債務對EBITDA的4.5至5倍。資本配置策略不變：持續發放股息、透過股票回購返還現金、並繼續尋求併購機會。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中表示，2019年第一季末淨債務為16億美元，低於去年同期的20億美元；董事會已將股票回購授權延長至2020年3月15日，額度重設為最高5,000萬美元。
- 7競爭對手對漲價的反應定價競爭與市占Karru Martinson（傑富瑞）
問競爭對手對第一季及後續漲價有何反應？
答Ken Romanzi表示，因公司涉足多個類別，競爭對手眾多，但未看到劇烈反應。許多人也在漲價，罐裝蔬菜業務價格有所改善，但未見對公司漲價的過度反應。
開場陳述裡相關的內容
Ken Romanzi在開場陳述中表示，2019年漲價行動比去年更廣泛，基於更多目錄定價。
- 8Green Giant罐裝與冷凍業務的成長反轉Karru Martinson（傑富瑞）
問Green Giant罐裝與冷凍業務連續成長，是否代表市場已觸底或出現新現實主義？
答Ken Romanzi表示，冷凍與罐裝是兩個不同業務。冷凍業務由增值創新驅動，競爭對手也跟進創新。罐裝業務過去因失去一個主要零售商而受拖累，去年第四季已度過該比較基期，且在其他零售商獲得新分銷，加上消費量穩健，因此好轉。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中表示，Green Giant所有產品（含Le Sueur）第一季淨銷售額增加690萬美元，成長5.4%，冷凍與常溫產品連續第二季成長。
- 9Green Giant冷凍業務是否為收購平台資本配置Karru Martinson（傑富瑞）
問Green Giant冷凍業務的成功是否視為收購平台？未來會在哪裡增加業務？
答Ken Romanzi表示，對增值收購持開放態度，但冷凍蔬菜有強勁內部創新管道。若有蔬菜相關業務能以嚴謹方式收購並產生製造協同效應，會考慮納入Green Giant家族。
開場陳述裡相關的內容
Ken Romanzi在開場陳述中表示，公司透過收購成長，出售Pirate Brands後更有能力繼續併購。
- 10併購時願意承受的槓桿上限資本配置Bryan Hunt（富國銀行）
問目前槓桿已超過目標區間，若進行收購，願意將槓桿推高至何種程度？持續多久？
答Bruce Wacha表示，取決於收購標的，歷史通常不超過6倍槓桿。若交易夠好，會考慮更高，但必須非常喜歡該交易。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中表示，根據2019年財測中點，年底淨債務對預估調整後EBITDA約為5.2倍。
- 11電子商務與線上零售布局總經與消費者Bryan Hunt（富國銀行）
問面對點擊取貨、亞馬遜等線上零售趨勢，公司如何定位？是否考慮直接面對消費者？
答Ken Romanzi表示，正快速準備電子商務，優先與沃爾瑪、克羅格等大型零售商合作，透過零售商進行線上銷售比自行發展更有效。目前亞馬遜業務很少，但會隨零售商線上成長而準備好。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯。
- 12各品牌價格彈性差異定價Ken Zaslow（BMO資本市場）
問請說明產品組合中價格彈性最高與最低的類別。
答Ken Romanzi表示，彈性因品牌與產品細分而異。例如Ortega的玉米餅殼彈性高，玉米餅醬彈性低；Ac'cent幾乎無彈性，已跨越關鍵價格點；Green Giant罐裝蔬菜彈性高，客戶在節日要求兩個1美元的促銷。公司已根據彈性調整漲幅。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中表示，第一季基礎業務量減少710萬美元，主要受漲價的負面彈性效應影響。
- 13利用創新抑制價格彈性定價Ken Zaslow（BMO資本市場）
問是否會對彈性高的類別透過創新來抑制彈性？
答Ken Romanzi表示，定價與創新是分開的。公司有優先創新品牌清單，主要依品牌規模排序。定價已依彈性調整，創新是另一個槓桿，會應用於其他品牌。
開場陳述裡相關的內容
Ken Romanzi在開場陳述中表示，Green Giant冷凍業務由創新驅動，並計劃推出新產品。
- 14區域品牌全國化的經驗與Victoria潛力Ken Zaslow（BMO資本市場）
問公司過去是否有將區域品牌推向全國的經驗？Victoria的擴張潛力如何？
答Ken Romanzi表示，New York Style貝果脆片是擴張分銷的例子。Victoria已在俱樂部通路（美加）與量販店有全國分銷，目前要建立超市地理分銷，仍有相當空白區域，每增加5或10個百分點分銷都是不錯的銷售成長。
開場陳述裡相關的內容
Ken Romanzi在開場陳述中表示，Victoria是高端特色義大利麵醬領導者，計劃從美國東北與全國俱樂部通路擴展至全國。
- 15其他具擴張潛力的品牌Ken Zaslow（BMO資本市場）
問除了Victoria，還有哪些品牌可進行全國擴張？
答Ken Romanzi表示，McCann's和Back to Nature都有擴張能力。Back to Nature在特殊食品通路與部分零售商有強勢存在，但主流超市滲透不足，將尋求擴大客戶滲透。
開場陳述裡相關的內容
Ken Romanzi在開場陳述中表示，McCann's在高端燕麥片有領導地位，Back to Nature在特殊食品通路有強勢存在。
- 162021年債券再融資Carla Casella（摩根大通）
問2021年到期的債券現在可贖回，是否已考慮再融資？
答Bruce Wacha表示，正在觀察市場，但時間充裕，且滿意目前票面利率，會在適當時機採取機會主義行動。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯。
- 17上架費趨勢變化Carla Casella（摩根大通）
問批發與零售端參與者變化是否影響上架費趨勢？
答Ken Romanzi表示，上架費仍存在，但更多零售商願意將其轉為促銷支持。少數客戶完全不收上架費，公司優先對這些客戶提前推出創新，因無上架費投資，年底推出產品可對損益表正面。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯。
- 18調整後毛利率下滑原因毛利率與成本總經與消費者Eric Larson（白金漢研究）
問調整後毛利率從27.7%降至24.5%，其中多少是Pirate Brands剝離的機械性影響？其他差異為何？
答Bruce Wacha表示，手邊沒有細分數據，但確實有機械性部分。公司仍以第四季成本結構銷售產品，成本削減與定價效益將在年內陸續顯現。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中表示，第一季COGS淨增加約700萬美元，部分因成本與節約流入損益表的時間點。
- 19消費者行銷支出下降原因定價總經與消費者Eric Larson（白金漢研究）
問消費者行銷支出下降330萬美元，是否因促銷支出比例提高？
答Ken Romanzi表示，新行銷主管上任後逐一審查預算，公司暫緩部分行銷支出以保留實力，這是一種轉變，非長期做法。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯。
- 20第一季彈性損失的構成定價競爭與市占Eric Larson（白金漢研究）
問定價增加730萬美元但彈性損失710萬美元，是否有特定產品線因促銷競爭力不足導致？
答Ken Romanzi表示，基礎業務量下降主因是Pirate Brands剝離，其餘包括復活節時間、Victoria召回、Cream of Wheat因暖冬銷售下滑。不能簡單將定價與量增減直接歸因於彈性。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中表示，基礎業務量減少710萬美元，主要受漲價負面彈性影響，另有復活節時間與Victoria召回的小幅負面影響。
- 21Back to Nature銷售下滑與SKU合理化Eric Larson（白金漢研究）
問Back to Nature銷售下滑是否屬基礎業務量損失？SKU合理化是否會持續影響未來一兩季？
答Bruce Wacha確認屬基礎業務量損失。Ken Romanzi表示，前經營者進入湯品、果汁、穀物等非核心類別，公司正清理退出，將壓低銷售，但屬自我主導。SKU合理化將在未來幾季持續拖累，但應逐步緩解，第四季可望乾淨並開始成長。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中表示，Back to Nature淨銷售額減少330萬美元，因正在消化非核心項目流失的通路。
- 22冷凍分銷網絡重組是否納入財測財測與展望Hale Holden（巴克萊）
問冷凍分銷網絡重組的節省是否已納入全年財測？
答Ken Romanzi表示，已納入去年宣布的節省計畫，只是本季才實施。新倉庫更靠近墨西哥供應與客戶，將同時獲得進貨與出貨運費效益。
開場陳述裡相關的內容
Ken Romanzi在開場陳述中表示，冷凍分銷網絡重組將在第二季進行，並帶來額外效益。
- 23併購選項與Reverse Morris Trust資本配置Hale Holden（巴克萊）
問是否願意考慮Reverse Morris Trust等創意併購選項？
答Bruce Wacha表示，不宜評論具體選項，但會積極尋找併購機會，逐一評估，最終數字必須合理。
開場陳述裡相關的內容
Ken Romanzi在開場陳述中表示，公司持續透過收購成長，並準備進行增值收購。
- 24組織強化進展營運效率與人力Jon Andersen（威廉·布萊爾）
問過去12個月在人員、流程、系統方面的組織強化進展如何？
答Ken Romanzi表示，新領導團隊已就位，供應與需求規劃組織兩年半前不存在，現已全面實施，去年庫存減少1億美元且客戶服務提升。新ERP系統上線是重大突破，將改善規劃、執行、分析與預測。未來一年將導入促銷管理系統，以管理大型促銷支出並提升效率。
開場陳述裡相關的內容
Ken Romanzi在開場陳述中表示，新領導團隊已就位，Oracle JD Edwards系統上週末上線，並已開始透過系統出貨。
- 25成本節省計畫的規模與持續時間毛利率與成本Jon Andersen（威廉·布萊爾）
問多年成本節省計畫的持續時間與累積影響為何？是否已規劃更長遠目標？
答Ken Romanzi表示，最初目標為三年節省5,000萬美元，這是第一個目標。新任供應鏈執行副總裁有更大規模的清單，但現在談論還太早。目前開始的項目非結構性，未來可能涉及工廠效率與生產地點的結構性變革，但尚未量化。對5,000萬美元目標感到樂觀。
開場陳述裡相關的內容
Ken Romanzi在開場陳述中表示，2019年成本節省目標為1,500萬至2,000萬美元，2020年再節省2,000萬至2,500萬美元。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-08-11 | 盤後 | +5.0% | +1.5% | +4.7% | -0.4% | -7.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 17 |
| 27Q1 | 2026-05-12 | 盤後 | -13.4% | -4.3% | -14.0% | -6.7% | -7.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q4 | 2026-03-03 | 盤後 | +16.2% | +9.1% | +15.5% | -7.2% | -10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 16 |
| 26Q3 | 2025-11-05 | 盤後 | +24.6% | +6.8% | +25.7% | -8.5% | -11.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 26Q2 | 2025-08-04 | 盤後 | -2.7% | -2.9% | -2.2% | +1.7% | +8.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 26Q1 | 2025-05-07 | 盤前 | -25.2% | -6.3% | -25.6% | -14.5% | -16.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-02-25 | 盤後 | +2.9% | +2.3% | +2.9% | -2.2% | -2.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2024-11-05 | 盤後 | -19.8% | -8.2% | -22.3% | -12.1% | -9.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-08-06 | 盤後 | -2.7% | -1.6% | -2.0% | -6.3% | -2.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | -28.3% | -10.6% | -28.9% | +13.7% | +10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-02-27 | 盤後 | +21.3% | +9.5% | +21.4% | -3.1% | -1.5% | 0 / 0 | – | |
| 24Q3 | 2023-11-08 | 盤後 | +0.7% | +3.7% | +1.5% | +1.8% | +10.5% | 0 / 0 | – | |
| 24Q2 | 2023-08-03 | 盤後 | +8.1% | +5.4% | +8.5% | -9.1% | -14.3% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-05-04 | 盤後 | -2.5% | -2.6% | -4.4% | -14.1% | -18.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-02-28 | 盤後 | +28.5% | +15.1% | +28.9% | -6.8% | -7.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | +2.9% | -4.1% | -2.6% | -13.0% | -17.0% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。