B&G Foods, Inc.
-0.16 (-5.26%)法說會 B&G Foods, Inc. · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q120/05 | FY20Q421/03 | FY21Q121/05 | FY25Q225/08 | FY25Q325/11 | FY25Q426/03 | FY24Q326/04 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 4 | 4 | 8 | 3 | 4 | 1 | 2 | 7 | 33 |
| 定價 | 1 | 5 | 3 | 4 | 5 | 2 | 2 | 1 | 23 |
| 毛利率與成本 | 2 | 5 | 7 | 1 | · | 1 | 4 | 2 | 22 |
| 資本配置 | 3 | 3 | 3 | 1 | 3 | 3 | 2 | 1 | 19 |
| 總經與消費者 | 3 | 3 | 5 | · | 1 | 2 | 1 | 1 | 16 |
| 需求與訂單 | 3 | 3 | 3 | · | 1 | · | 3 | · | 13 |
| 關稅與政策法規 | · | · | · | 3 | 3 | 2 | 1 | 3 | 12 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 2 | 2 | 1 | · | 2 | 1 | 2 | 11 |
| 競爭與市占 | · | 1 | · | 1 | · | · | 1 | · | 3 |
| 新產品與新業務 | 1 | 1 | 1 | · | · | · | · | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Barclays | Andrew Lazar、Hale Holden | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Jefferies | Karru Martinson、Scott Michael Marks | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Bank of America | William Reuter、Robert Rigby | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Evercore | David Palmer | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| TD Cowen | Robert Moskow、Victor Ma | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| JPMorgan | Carla Casella | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| BMO Capital | Eli Lapp、Kenneth Zaslow | 3 | 2026-03-03 | – | – | – |
| Piper Sandler | Michael Lavery | 2 | 2026-04-01 | – | – | – |
| Bank of Montreal | Ken Zaslow | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Jenna Giannelli | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Seaport Global Securities | Eric Larson | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Consumer Edge Research | Ryan Bell | 1 | 2021-05-12 | – | – | – |
| Stephens Inc. | Tim Perz | 1 | 2021-03-02 | – | – | – |
| D.A. Davidson | Brian Holland | 1 | 2021-03-02 | – | – | – |
| Wells Fargo Securities | Bryan Hunt | 1 | 2020-05-06 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1下半年基礎業務淨銷售額指引與趨勢財測與展望David Palmer (Evercore ISI)
問確認下半年基礎業務（排除資產剝離）的有機銷售是否為下降1%至2%，並質疑在近期MULO+數據仍下降約5%的情況下，公司如何達到此指引，特別是在冷凍與香料業務的改善預期。
答Bruce Wacha確認基礎業務排除資產剝離後，以指引中點計算約下降1%，加上第53週約1,500萬至2,000萬美元（取1,600萬美元）的效益。他說明第一季基礎業務下降10.5%，第二季下降4.2%，但季末與7月已見穩定，7月至8月初的趨勢約在負2%範圍，因此指引反映已發生的改善。他也承認Nielsen消費數據與出貨量有相關性，但預期比較基期將逐漸有利。
開場陳述裡相關的內容
Casey Keller在開場陳述中表示，預期2025會計年度下半年淨銷售額持平至略微正成長，排除第53週效益後基礎業務淨銷售額預計下降約1%至2%，且7月與8月初的淨銷售額與此預期一致。
- 2關稅緩解措施與定價回收定價關稅與政策法規Scott Marks (Jefferies)
問詢問公司透過針對性定價及其他關稅緩解措施能回收多少關稅影響，以及零售商對漲價的反應。
答Bruce Wacha表示未揭露具體金額，但關稅曝險主要集中在香料與風味解決方案（大蒜、黑胡椒），全球買家均從中國與越南採購，因此同業都會漲價。他提到鋼罐是另一個主要關注領域，預期也需漲價。Casey Keller補充，本會計年度正在實施與協商定價行動，但因零售商價格變動的前置時間，會有時間差；預期能回收大部分關稅影響，部分以生產力與成本節省抵銷。
開場陳述裡相關的內容
Casey Keller在開場陳述中表示，公司計劃執行針對性定價以回收增量關稅，但會有時間差；最大曝險為中國採購的大蒜與洋蔥。Bruce Wacha則指出本季關稅影響調整後EBITDA約160萬美元，其中逾100萬美元來自香料與風味解決方案部門。
- 3指引下調原因財測與展望Scott Marks (Jefferies)
問詢問全年指引下調中有多少來自近期資產剝離，以及下半年展望是否仍與第一季後的預期一致。
答Bruce Wacha明確表示指引下調「主要是資產剝離，幾乎全部都是資產剝離」，並確認下半年展望仍與第一季後的預期一致。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中說明，因Don Pepino、Scalfani與LeSueur美國業務的剝離，已修訂2025會計年度指引，剔除這些品牌原先預期的貢獻。
- 4LeSueur剝離的EBITDA與淨收益William Reuter (Bank of America)
問詢問是否提供了LeSueur的EBITDA數字，並確認淨債務從19.36億美元降至略高於19億美元，推測收益約3,500萬美元是否正確。
答Bruce Wacha表示未提供EBITDA數字，因出售給私人公司通常不會揭露。關於淨收益，他澄清分析師可能聽錯，實際淨收益約5,900萬美元（含對公司有利的小型營運資金調整），並指引分析師查閱10-Q中的後續事件說明。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中表示，LeSueur美國業務年淨銷售額約3,600萬美元，但未提供EBITDA數字；並說明以擬制基礎計算，第二季末淨債務降至略高於19億美元。
- 5循環信貸額度可用性與槓桿契約資本配置William Reuter (Bank of America)
問詢問在現金流量循環信貸額度下，包含維護性槓桿契約與利息保障倍數後的可用額度。
答Bruce Wacha澄清公司沒有ABL，而是現金流量循環信貸額度，主要契約為維護性槓桿測試，目前為7.5倍。他未提供確切可用額度，但表示以季末數據（略低於7倍，約6.8倍多）並以LeSueur擬制基礎計算，約有0.7個週轉次數的槓桿緩衝空間。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中表示，公司約35%長期債務與浮動利率或SOFR掛鉤，並預期未來十二個月將淨槓桿比率從略低於七倍降至低於六倍。
- 6香料與風味解決方案業務表現定價Robert Moskow (TD Cowen)
問詢問香料與調味料（flavor solutions）業務是否符合預期，以及是否看到在家烹飪趨勢帶動的順風或價格彈性。
答Bruce Wacha承認該業務結果「不太符合預期」，原本預期持平至略微成長，但未看到期望的順風。他說明業務包含自有品牌（Member's Mark）、餐飲服務與品牌零售等不同部分，表現各異。他預期下半年該業務應轉為略微正面，因與店內新鮮蛋白質成長相關，且將進行針對性定價回收關稅，可望帶來定價效益。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中表示，香料與風味解決方案第二季淨銷售額下降不到200萬美元（約2個百分點），其中約一半來自餐飲服務業務的時機、淨定價與產品組合，其餘為銷量略為疲軟；該部門承受了本季1,600萬美元總關稅曝險中的約1,000萬美元。
- 7香料採購替代方案與關稅緩解供應鏈與產能關稅與政策法規競爭與市占Robert Moskow (TD Cowen)
問詢問是否能改變採購來源以減輕香料與調味料的關稅影響，或更換供應商。
答Bruce Wacha表示公司正在研究替代採購來源，但大多數香料來自已被課徵關稅的國家，轉移來源差異不大。他強調中國供應全球80%的大蒜，加州無法滿足需求，美國沒有其他可用來源；雖已找到一些中國以外的小型洋蔥與大蒜來源，但30%關稅是目前最高，且不確定能真正避開大部分關稅。他認為香料如同咖啡與可可，在美國是無法取得的自然資源，希望貿易談判能有所認知，但目前僅能依賴現行關稅並納入模型。
開場陳述裡相關的內容
Casey Keller在開場陳述中表示，公司假設關稅維持當前水準，並可能透過美國貿易談判、替代採購或將香料歸類為不可取得的自然資源來部分緩解；最大曝險為中國採購的大蒜與洋蔥。
- 8加拿大LeSueur品牌規模與關稅回收時間毛利率與成本關稅與政策法規Hale Holden (Barclays)
問詢問加拿大LeSueur品牌與美國品牌的相對規模，以及香料業務能否在第四季恢復歷史利潤率，還是會拖到2026年。
答Bruce Wacha表示加拿大LeSueur品牌比美國小。關於關稅回收，他認為要到2026年才能完全回收關稅影響，但第四季可部分覆蓋，因零售商定價行動有前置時間，且部分餐飲服務與自有品牌合約僅有特定定價窗口。
開場陳述裡相關的內容
Casey Keller在開場陳述中表示，LeSueur美國業務年淨銷售額約3,600萬美元，並持續評估處分Green Giant品牌在美國冷凍及加拿大冷凍與常溫儲藏業務。
- 9第三季潛在資產減損與更多資產出售Hale Holden (Barclays)
問詢問10-Q揭露中關於第三季潛在減損的預期，是否暗示第三季結束前可能會有更多資產出售公告。
答Bruce Wacha確認今年某個時間點可能會有更多資產出售，並表示去年進行的策略性檢討原本預期在2025年第二季發生，LeSueur是第一塊。他說明公司正與各部分的合理策略性買家洽談，但併購需要時間，預測時間點不易。
開場陳述裡相關的內容
Casey Keller在開場陳述中表示，除LeSueur外，公司持續評估並尋求處分Green Giant品牌在美國冷凍及加拿大冷凍與常溫儲藏業務。
- 10潛在資產剝離的銷售規模與加拿大占比Karru Martinson (Jefferies)
問確認若冷凍蔬菜去年銷售額為3.96億美元，扣除LeSueur後，潛在剝離的剩餘銷售額是否約3.6億美元，並詢問其中加拿大占比。
答Bruce Wacha確認約3.6億美元「差不多」。他澄清加拿大Green Giant業務比美國大，是加拿大第一品牌，年銷售額超過1億美元，包含冷凍與常溫儲藏產品；美國業務僅冷凍，為第二品牌。
開場陳述裡相關的內容
Casey Keller在開場陳述中表示，公司持續評估處分Green Giant品牌在美國冷凍及加拿大冷凍與常溫儲藏業務，剩餘業務屬於冷凍和蔬菜部門。
- 11資產剝離的執行方式Karru Martinson (Jefferies)
問詢問資產剝離的目標是一次全部完成，還是會持續以較小規模出售。
答Bruce Wacha表示不太可能一次全部完成，並指出LeSueur交易已於上週五簽署並完成，現金已入帳。
開場陳述裡相關的內容
Casey Keller在開場陳述中表示，預期未來會有進一步資產處分以聚焦投資組合並降低槓桿。
- 12下半年促銷支出趨勢財測與展望定價Carla Casella (JPMorgan)
問詢問下半年促銷支出是否會有劇烈變化，以及是否有特定類別要求更多促銷支出。
答Bruce Wacha預期下半年促銷支出年同比增加幅度將遠低於上半年，因去年秋季已將促銷力度提升至接近疫情前水準，今年將超越該基期。他提到促銷與陳列競爭加劇，公司已採取必要行動保持競爭力；部分促銷支出反映Crisco等商品因原料成本下降而調降價格。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中表示，促銷貿易支出在2025年較2024年增加約120個基點，部分受復活節時機影響。
- 13LeSueur剝離的庫存與購買價格定價Carla Casella (JPMorgan)
問詢問與LeSueur相關、將在第三季出現的庫存是否為5,900萬美元。
答Bruce Wacha澄清5,900萬美元實際上是購買價格，其中包含未揭露的有利營運資金調整。他說明Don Pepino與LeSueur均為包裝計畫業務，需購買一年庫存再銷售；Don Pepino在包裝前出售，LeSueur在包裝後出售，因此獲得一些利益，但兩筆交易均獲得真實價格，倍數合理。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中表示，LeSueur美國業務年淨銷售額約3,600萬美元，且為有盈利的小品牌。
- 14資產出售後餐飲服務與零售組合變化Carla Casella (JPMorgan)
問詢問資產出售後，整體餐飲服務與零售的組合是否大幅改變。
答Bruce Wacha表示僅在LeSueur為純品牌零售業務的意義上有所改變，但投資組合相對較小；Don Pepino可能為混合，但銷售額僅約1,500萬美元，不會真正影響大局。整體餐飲服務占比略降，但變化非常非常小，不影響競爭力。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中表示，Don Pepino與Scalfani品牌年淨銷售額約1,400萬美元，LeSueur美國業務年淨銷售額約3,600萬美元，均為小型業務。
- 15資產出售收益的運用Carla Casella (JPMorgan)
問詢問資產出售收益（包括營運資金調整）是否仍視為收益，以及重新投資的靈活性。
答Bruce Wacha明確表示「這一切都將用於減少債務」。
開場陳述裡相關的內容
Bruce Wacha在開場陳述中表示，公司致力於降低淨債務與槓桿比率，預期未來十二個月將槓桿從略低於七倍降至低於六倍。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-08-11 | 盤後 | +5.0% | +1.5% | +4.7% | -0.4% | -7.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 17 |
| 27Q1 | 2026-05-12 | 盤後 | -13.4% | -4.3% | -14.0% | -6.7% | -7.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q4 | 2026-03-03 | 盤後 | +16.2% | +9.1% | +15.5% | -7.2% | -10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 16 |
| 26Q3 | 2025-11-05 | 盤後 | +24.6% | +6.8% | +25.7% | -8.5% | -11.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 26Q2 | 2025-08-04 | 盤後 | -2.7% | -2.9% | -2.2% | +1.7% | +8.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 26Q1 | 2025-05-07 | 盤前 | -25.2% | -6.3% | -25.6% | -14.5% | -16.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-02-25 | 盤後 | +2.9% | +2.3% | +2.9% | -2.2% | -2.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2024-11-05 | 盤後 | -19.8% | -8.2% | -22.3% | -12.1% | -9.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-08-06 | 盤後 | -2.7% | -1.6% | -2.0% | -6.3% | -2.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | -28.3% | -10.6% | -28.9% | +13.7% | +10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-02-27 | 盤後 | +21.3% | +9.5% | +21.4% | -3.1% | -1.5% | 0 / 0 | – | |
| 24Q3 | 2023-11-08 | 盤後 | +0.7% | +3.7% | +1.5% | +1.8% | +10.5% | 0 / 0 | – | |
| 24Q2 | 2023-08-03 | 盤後 | +8.1% | +5.4% | +8.5% | -9.1% | -14.3% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-05-04 | 盤後 | -2.5% | -2.6% | -4.4% | -14.1% | -18.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-02-28 | 盤後 | +28.5% | +15.1% | +28.9% | -6.8% | -7.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | +2.9% | -4.1% | -2.6% | -13.0% | -17.0% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。