Ventas, Inc.
-1.02 (-1.16%)法說會 Ventas, Inc. · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報投影片、法說會重播、財報行事曆這些沒有申報到 SEC 的東西,在公司自己的投資人網站:ir.ventasreit.com/overview/default.aspx(外部網站,本站只提供連結,不轉存檔案)
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q220/08 | FY20Q320/11 | FY20Q421/02 | FY21Q121/05 | FY21Q221/08 | FY21Q321/11 | FY26Q126/04 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | · | 2 | 2 | 1 | 6 | 2 | 1 | 5 | 19 |
| 定價 | · | 2 | · | 3 | 3 | · | 5 | 4 | 17 |
| 資本配置 | 3 | 3 | 2 | 3 | · | · | 2 | 3 | 16 |
| 毛利率與成本 | · | 1 | · | 4 | 2 | 2 | 2 | 1 | 12 |
| 需求與訂單 | 2 | 2 | 1 | 4 | 2 | · | · | · | 11 |
| 關稅與政策法規 | 1 | 2 | 3 | · | 1 | · | · | · | 7 |
| 競爭與市占 | · | 2 | · | · | · | · | 1 | 1 | 4 |
| 供應鏈與產能 | · | · | · | · | 1 | · | 1 | · | 2 |
| 總經與消費者 | · | · | · | 1 | · | · | 1 | · | 2 |
| 新產品與新業務 | · | · | 1 | · | · | · | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 美國銀行 | Jeffrey Spector、Farrell Granath | 8 | 2026-08-07 | – | – | – |
| 花旗 | Seth Bergey、Nicholas Joseph | 8 | 2026-08-07 | – | – | – |
| RBC Capital Markets | Michael Carroll、Michael Albert Carroll | 8 | 2026-08-07 | – | – | – |
| 摩根士丹利 | Ronald Kamdem、Richard Hill | 8 | 2026-08-07 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | Juan Sanabria、Juan Carlos Sanabria | 7 | 2026-08-07 | – | – | – |
| 摩根大通 | Michael Mueller、Michael William Mueller | 7 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Green Street | Michael Stroyeck、Michael Lee Stroyeck | 7 | 2026-08-07 | – | – | – |
| KeyBanc Capital Markets | Austin Wurschmidt、Jordan Sadler | 7 | 2026-04-28 | – | – | – |
| Scotiabank | Nicholas Yulico、Nick Yulico | 7 | 2026-04-28 | – | – | – |
| Mizuho | Vikram Malhotra、Omotayo Okusanya | 6 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Barclays Capital, Inc. | Eric Glynn、Steven Valiquette | 6 | 2021-11-05 | 中立 Equal-Weight | 99.00 | 2026-07-07 |
| Raymond James | David Rodgers、Jonathan Hughes | 4 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Capital One | Daniel Bernstein | 4 | 2021-08-06 | – | – | – |
| SMBC | Rich Anderson | 4 | 2021-08-06 | – | – | – |
| Evercore ISI | James Kammert、James Hall Kammert | 3 | 2026-08-07 | 看多 Outperform | 100.00 | 2026-09-21 |
| Baird | Wesley Keith Golladay、Amanda Swetizer | 3 | 2026-04-28 | – | – | – |
| 高盛 | Julien Blouin | 2 | 2026-08-07 | – | – | – |
| UBS | Michael Goldsmith | 2 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Cantor Fitzgerald | Richard Anderson | 2 | 2026-08-07 | – | – | – |
| 德意志銀行 | Omotayo Okusanya、Derek Johnston | 2 | 2026-08-07 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1收購管線與資本配置資本配置新產品與新業務Juan Sanabria (BMO Capital Markets)
問收購管線在各垂直領域中哪些資產最受關注？長照住宅收購沉寂已久，Ardent 若與 LifePoint 合併是否帶來新機會？收購是透過資產負債表還是基金？
答Debra Cafaro 表示，公司現在有很多選擇，可橫跨五種資產類型，並可透過資產負債表或投資管理業務進行收購。生命科學與研究創新領域有大量機會，包括新建開發與收購；長照住宅也有潛在機會，Ardent 表現良好，會繼續尋找高品質機會；LGM 在開發與租賃方面表現出色，期待繼續合作。
開場陳述裡相關的內容
Debra Cafaro 在開場陳述中表示，公司持續在生命科學、LGM 高齡住宅開發等領域配置資本，並提到五個垂直領域的潛在收購管道活躍且成長，同時也將評估資本回收機會。
- 22021年處分計畫財測與展望Juan Sanabria (BMO Capital Markets)
問2021年下半年目標處分10億美元，能否說明資產類型？是否包含 Eclipse 合資或 Atria 資產？
答Debra Cafaro 表示，處分將聚焦於長照住宅及部分特定 MOB（醫療辦公大樓），以優化投資組合。
開場陳述裡相關的內容
Debra Cafaro 在開場陳述中提到，Justin 和 Pete 正與交易團隊合作，目標在年內處置約 $1 billion（10億美元）以優化投資組合。
- 3處分時點與資本化率Nick Joseph (Citi)
問處分時間點為何？資本化率多少？是否會造成稀釋？
答Debra Cafaro 表示，處分將在下半年進行，時間點與資本化率均為待定（TBD），但會尋找較低資本化率資產出售，市場對這些資產類別有強勁買盤，有助於有效執行。
開場陳述裡相關的內容
Debra Cafaro 在開場陳述中提到，2021年目標處置約 $1 billion（10億美元）以優化投資組合。
- 4SHOP搬出結構與自願性搬出Nick Joseph (Citi)
問1月搬出上升，其中自願性搬出佔比多少？過去幾個月自願性搬出趨勢如何？
答Justin Hutchens 表示，近期搬出上升主要與臨床相關（住院、死亡），自願性搬出（非臨床原因）數量並不高。
開場陳述裡相關的內容
Justin Hutchens 在開場陳述中提到，第四季入住率僅下降90個基點，但11月至1月COVID疫情嚴重，搬出數上升。
- 5RevPOR下降原因與2021年趨勢Omotayo Okusanya (Mizuho)
問第四季 RevPOR 下降約3.3%，原因為何？2021年初趨勢如何？
答Robert Probst 表示，第四季 RevPOR 下降有兩個驅動因素：一是為提高入住率而進行的折扣，二是加拿大組合佔比提升（加拿大 RevPOR 較低）。展望第一季，預期 RevPOR 成長，因1月1日實施的既有租金調漲帶來正面效益。
開場陳述裡相關的內容
Robert Probst 在開場陳述中提到，第一季指引假設 RevPOR 因年度租金調漲而成長。
- 6HHS補助金與未來政府資金關稅與政策法規Omotayo Okusanya (Mizuho)
問HHS補助金是否會持續？未來是否有更多政府資金支持？
答Debra Cafaro 表示，HHS 基金仍有數十億美元（significant billions）剩餘，Phase 3 可能帶來額外資金，但為未知數；此外還有數百億美元（multiple tens of billions）可用於支持醫療保健提供者，包括高齡住宅。公司將持續倡導政策制定者，爭取更多資金以減輕 COVID-19 對 1 million to 2 million（100萬至200萬）老年人的影響。
開場陳述裡相關的內容
Justin Hutchens 在開場陳述中提到，HHS 透過 CARES 法案提供多輪資金，第四季收到 $34 million（3400萬美元），第一季至今收到 $13 million（1300萬美元）。
- 7第一季入住率下降趨勢Michael Carroll (RBC Capital Markets)
問第一季平均入住率下降250至325個基點，趨勢如何？是否會持續到2月後趨緩？
答Robert Probst 表示，本季至今平均入住率下降約210個基點，主要由1月驅動。若維持目前水準，將落在指引較好端（下降250個基點）；若趨勢持續，則落在較差端（下降325個基點）。
開場陳述裡相關的內容
Robert Probst 在開場陳述中提到，第一季 SHOP 平均入住率預期較第四季下降250至325個基點。
- 81月搬入與季節性Michael Carroll (RBC Capital Markets)
問1月搬入絕對數上升，但相較2019年百分比下降，是否因季節性失效？
答Debra Cafaro 表示，1月臨床條件是疫情以來最嚴重的，但需求（潛在客戶與搬入）依然強勁，顯示這是基於需求的韌性業務，在最艱難時期仍表現良好。
開場陳述裡相關的內容
Justin Hutchens 在開場陳述中提到，1月潛在客戶數量為疫情以來最高，搬入開始回升。
- 9疫苗接種率與員工接種Nick Yulico (Scotiabank)
問居民與員工的疫苗接種百分比為何？
答Debra Cafaro 表示，居民接種率約90%，排除不符合資格者可能更高；員工接種率在第一次接種時約40%，第二次接種時顯著上升。Justin Hutchens 補充，部分營運商已強制要求員工接種，員工接種率接近80%。
開場陳述裡相關的內容
Debra Cafaro 在開場陳述中提到，100% 的美國 SHOP、AL 和記憶照護社區已接種第一劑，近90%將在本月底完成第二劑；約30,000名居民已接種。
- 10潛在客戶轉化為搬入的時點Nick Yulico (Scotiabank)
問潛在客戶何時會轉化為搬入？是否與疫苗接種率或社區COVID病例有關？
答Justin Hutchens 表示，美國投資組合潛在客戶較強，但加拿大搬入較強，轉化率較高。美國仍缺少部分典型潛在客戶來源（如喘息照護、轉介），這些是轉化率最高的來源。隨著這些來源恢復，轉化率應會提升。營運商對前景樂觀，但仍有待觀察。
開場陳述裡相關的內容
Justin Hutchens 在開場陳述中提到，1月潛在客戶數量為疫情以來最高，且勢頭持續至2月。
- 11One uCity租賃進展Connor Siversky (Berenberg)
問One uCity 吸引顯著租賃興趣，能否量化進展及穩定路徑？
答John Cobb 表示，有很多好的潛在客戶，正在洽談多份意向書（LOI），興趣很高，但當建築開始垂直發展時，興趣會更高。
開場陳述裡相關的內容
Debra Cafaro 在開場陳述中提到，One uCity 是 $280 million（2.8億美元）的生命科學項目，位於費城，吸引顯著租賃興趣。
- 12LGM開發項目入住率Connor Siversky (Berenberg)
問LGM 魁北克獨立生活社區的入住率是否包含最近開放的800個單位？
答Debra Cafaro 確認，入住率數據包含那800個單位，並強調 LGM 的預行銷、預租和訂金策略使社區開放後迅速達到近80%入住率。
開場陳述裡相關的內容
Debra Cafaro 在開場陳述中提到，與 LGM 合作的五個項目中，兩個在第四季交付，入住率已接近80%。
- 13搬出結構與停留時間Daniel Bernstein (Capital One)
問搬出情況如何？平均入住年齡與停留時間是否會抵消搬入改善？
答Justin Hutchens 表示，停留時間實際上增加，因為喘息照護停留大幅減少。入住居民的年齡、類型、照護需求相對一致，沒有太大變化。
開場陳述裡相關的內容
Justin Hutchens 在開場陳述中提到，第四季搬出數上升，但未詳細說明結構。
- 14第一季租金漲幅Daniel Bernstein (Capital One)
問第一季租金漲幅與歷史相比如何？建模時應如何考量？
答Robert Probst 表示，歷史上既有租金漲幅約為中個位數，但並非所有居民都適用（如週年續約或年底入住者）。整體而言，第四季至第一季 RevPOR 會改善。
開場陳述裡相關的內容
Robert Probst 在開場陳述中提到，第一季 RevPOR 因年度租金調漲而成長。
- 15淨投資活動方向資本配置Rich Anderson (SMBC)
問公司目前是淨處分還是淨收購？是否仍在對沖？
答Debra Cafaro 表示，公司持續積極投資，收購管道存在，決策基於風險調整後報酬，逐案評估。公司有每年 $2 billion to $3 billion（20億至30億美元）投資活動的歷史，將視機會而定。
開場陳述裡相關的內容
Debra Cafaro 在開場陳述中提到，公司持續投資生命科學與 LGM 開發，同時目標處置 $1 billion（10億美元）。
- 16ILF與ALF投資機會Rich Anderson (SMBC)
問HHS補助金對ALF影響較大，是否因此更看好ILF？
答Debra Cafaro 表示，投資決策基於基本面機會，而非疫情橋接支持。Justin Hutchens 補充，IL 表現穩定，搬出較低、停留時間較長，且為較高利潤業務；但投資決策首先看市場，再考慮物業品質與執行機會。
開場陳述裡相關的內容
Justin Hutchens 在開場陳述中提到，HHS 資金主要針對輔助生活社區。
- 17SHOP季節性Jordan Sadler (KeyBanc Capital Markets)
問SHOP投資組合中，12月、1月、2月的年度搬入佔比為何？
答Justin Hutchens 表示，季度間搬入搬出變化不大，第四季和第一季搬出較高，第三、四季搬出較低；搬入在1月、8月、9月有高峰，但季度間差異僅約1%。然而，當前環境下季節性因臨床影響而失效。
開場陳述裡相關的內容
Justin Hutchens 在開場陳述中提到，第四季入住率下降90個基點，但未討論季節性。
- 182021年處分指引中的貸款償還財測與展望Jordan Sadler (KeyBanc Capital Markets)
問2021年處分指引中，貸款償還佔多少？
答Robert Probst 表示，大部分是資產出售，可能有一些貸款償還，但絕大部分將是資產出售，如同2020年。
開場陳述裡相關的內容
Robert Probst 在開場陳述中提到，2021年目標處置 $1 billion（10億美元）資產，所得用於減少債務與資助開發。
- 19重新奪回入住率的策略Vikram Malhotra (Morgan Stanley)
問在疫苗接種率提高、租金已調整的情況下，公司如何策略性地重新奪回入住率？是否因產品類型或地理而異？
答Justin Hutchens 表示，營運商採取不同方法，如 Atria 透過折扣提高入住率與潛在客戶，其他營運商則專注本地市場以維持房價。未來重點是重振轉介來源，並因應供需展望。
開場陳述裡相關的內容
Justin Hutchens 在開場陳述中提到，潛在客戶與搬入開始回升，但未詳細說明策略。
- 20三淨租賃租金調整與覆蓋率關稅與政策法規Vikram Malhotra (Morgan Stanley)
問三淨租賃的EBITDA覆蓋率是否接近低1倍？是否需調整租金或轉換為RIDEA？政府資金是否計入覆蓋率？
答Debra Cafaro 表示，2020年已成功解決與 Brookdale、Holiday 等合作夥伴的關係，獲得前期現金與參與上漲空間。政府資金會計入覆蓋率，但統計數據截至第三季，且會單獨列出。未來是否需要更多調整取決於 COVID 發展，目前營運商表現良好，收到所有預期租金。
開場陳述裡相關的內容
Justin Hutchens 在開場陳述中提到，三淨高齡住宅過去12個月現金流量覆蓋率為1.3倍，且收到所有預期租金。
- 21SHOP社區開放入住的驅動因素關稅與政策法規Steven Valiquette (Barclays)
問SHOP社區開放入住比例從80%升至95%，是營運商政策還是政府指南？疫苗扮演什麼角色？
答Justin Hutchens 表示，社區開放程度由州和地方衛生部門決定，並受近期COVID活動影響。新病例下降與開放社區增加相關，整體趨勢良好。
開場陳述裡相關的內容
Justin Hutchens 在開場陳述中提到，95%的社區已開放入住，80%的社區在第三級（Segment 3）運營。
- 22潛在客戶定義Steven Valiquette (Barclays)
問潛在客戶的定義為何？與2019年相比是否改變？
答Justin Hutchens 表示，潛在客戶定義為新詢問，每月不遞延，來源包括網路、轉介、路過等。Debra Cafaro 補充，定義一直保持一致。
開場陳述裡相關的內容
Justin Hutchens 在開場陳述中提到，1月潛在客戶數量為疫情以來最高。
- 23貸款投資到期與償還Lukas Hartwich (Green Street)
問大部分貸款投資將在2021年到期或可提前償還，預期為何？
答Debra Cafaro 表示，目前預期貸款將延長，但可能改變，公司也樂見償還，無論哪種方式都處於良好狀態。
開場陳述裡相關的內容
Pete Bulgarelli 在開場陳述中提到，Colony、Holiday、Brookdale 貸款均完全正常。
- 24疫苗接種後的需求回升需求與訂單Joshua Dennerlein (Bank of America)
問疫苗接種完成後，是否會看到活動回升？客戶心態是否受社區COVID水平影響？營運商如何應對？
答Justin Hutchens 表示，疫苗可用性已促進潛在客戶增加，完全接種後預期吸引更多需求。營運商將在衛生部門指導下提供更豐富的生活體驗，但會持續一段時間。
開場陳述裡相關的內容
Justin Hutchens 在開場陳述中提到，疫苗接種是穩定與成長的重要一步，且社區開放程度提高。
- 25一級與其他市場的復甦Mike Mueller (JPMorgan)
問SHOP入住率損失在一級市場較嚴重，是否預期一級市場復甦較快？潛在客戶趨勢是否有差異？
答Justin Hutchens 表示，疫情期間病毒傳播更廣泛，市場表現與預期脫節。部分一級市場受惠於新建案減少，但需疫情後才能清楚判斷。
開場陳述裡相關的內容
Justin Hutchens 在開場陳述中提到，SHOP市場供應趨勢有利，但未區分市場類型。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-07-29 | 盤後 | -5.9% | -0.9% | -7.6% | -3.3% | -2.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 29 |
| 26Q1 | 2026-04-27 | 盤後 | +3.4% | +0.0% | +3.9% | -2.6% | -4.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 16 |
| 25Q4 | 2026-02-05 | 盤後 | +3.4% | +1.2% | +1.5% | +4.5% | +6.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-10-29 | 盤後 | +6.6% | +1.0% | +7.7% | +2.2% | +7.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-07-30 | 盤後 | +1.1% | -1.0% | +1.4% | +2.3% | -2.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-04-30 | 盤後 | -6.5% | -2.0% | -7.2% | -1.1% | -7.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-12 | 盤後 | +8.3% | +0.2% | +7.3% | +3.4% | +10.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-10-30 | 盤後 | -1.5% | -2.7% | +0.5% | -6.3% | -8.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-01 | 盤後 | +2.0% | +0.3% | +3.9% | +5.2% | +4.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-01 | 盤後 | +5.5% | +5.0% | +4.6% | -0.1% | +4.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-15 | 盤前 | -3.1% | -5.1% | -3.8% | -1.3% | -5.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-02 | 盤後 | +0.3% | +1.7% | -0.7% | -4.8% | +2.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-03 | 盤後 | -6.8% | -2.5% | -6.4% | -4.5% | -5.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-08 | 盤後 | -1.2% | +0.5% | -0.8% | -2.5% | -4.8% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-09 | 盤後 | +0.9% | -1.2% | +0.6% | -0.8% | -6.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-04 | 盤後 | +2.8% | +0.7% | +1.9% | +6.3% | +7.2% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。