MACROGENICS INC
+0.01 (+0.24%)法說會 MACROGENICS INC · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY22Q423/03 | FY23Q123/05 | FY23Q223/08 | FY23Q323/11 | FY23Q424/03 | FY24Q124/05 | FY24Q324/11 | FY24Q425/03 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | · | · | 1 | 1 | 2 | · | 6 | 2 | 12 |
| 競爭與市占 | 2 | 1 | · | 4 | · | · | 2 | · | 9 |
| 資本配置 | 1 | 2 | · | · | · | · | · | · | 3 |
| 營運效率與人力 | · | · | 2 | · | · | · | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Stifel | Stephen Willey、Steve Willey | 8 | 2025-03-20 | – | – | – |
| Barclays | Peter Lawson、Shay | 7 | 2025-03-20 | – | – | – |
| Evercore | Jon Miller | 7 | 2025-03-20 | – | – | – |
| 代替 Yigal Nochomovitz，Citi | Reena、Ashiq Mubarack | 7 | 2024-11-05 | – | – | – |
| 代替 Kelsey Goodwin，Guggenheim Partners | Brittany、Kelsey Goodwin | 7 | 2024-11-05 | – | – | – |
| TD Cowen | Nick Lorusso、Nick | 6 | 2025-03-20 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | Etzer Darout | 6 | 2024-11-05 | – | – | – |
| Leerink Partners | Jonathan Chang | 5 | 2025-03-20 | – | – | – |
| BTIG | Kaveri Pohlman | 5 | 2024-05-10 | – | – | – |
| JMP Securities | Silvan Tuerkcan、Silvan Turkcan | 4 | 2024-03-08 | – | – | – |
| B. Riley Financial | Mayank Mamtani | 3 | 2025-03-20 | – | – | – |
| Citizens JMP | Silvan Tuerkcan | 2 | 2024-11-05 | – | – | – |
| SVB Securities | Jonathan Chang | 2 | 2023-05-10 | – | – | – |
| Citizens | Silvan Tuerkcan | 1 | 2025-03-20 | – | – | – |
| 代表 Jonathan Chang, Leerink Partners | 不明講者 | 1 | 2023-11-07 | – | – | – |
| SMBC Nikko Securities | David Dai | 1 | 2023-03-15 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1TAMARACK 收案進度與數據時程Jonathan Chang (Leerink Partners)
問能否說明 TAMARACK 第2期研究的收案進展？以及 2024 年何時可能看到數據？
答Scott Koenig 表示對收案速度感到鼓舞，多數試驗中心已納入修正案，仍有部分中心待啟動，但維持先前說法：多數患者應於今年完成收案，並於 2024 年上半年完成收案。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，TAMARACK 第2期研究已於第二季開始依修改後方案收案，目標在 2023 年收完 100 名患者中的大多數，並於 2024 年提供臨床更新。
- 2推進至下一階段開發的條件Jonathan Chang (Leerink Partners)
問需要從第2期攝護腺癌研究看到什麼數據，才能支持推進至下一階段開發？
答Scott Koenig 說明，TAMARACK 的目標是在療效上達到與先前 3 mg/kg Q3W 劑量相似的結果（PSA50 下降約一半患者），但更重要的是一併改善安全性，尤其是降低第2級疼痛性手足症候群的發生率與嚴重度；療效上希望 PSA50 反應率約 40% 至 60% 或更好。對於 lorigerlimab 合併 docetaxel 研究，歷史對照組 docetaxel 的 rPFS 約 8 個月，希望超越此基準。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及 TAMARACK 研究修改方案以因應 mCRPC 治療環境變化，並計劃啟動 lorigerlimab 合併 docetaxel 的隨機第2期研究。
- 3TAMARACK 與合併療法數據時程財測與展望Peter Lawson (Barclays)
問TAMARACK 第2期數據是否可能在 2024 下半年看到？第1期合併療法數據是否可能在 2024 上半年？
答Scott Koenig 表示，若收案速度持續，TAMARACK 數據在 2024 下半年呈現是可能的，且因是開放性研究，可能提前進行期中分析。合併療法部分，需先確定劑量並於年底前啟動擴展，2024 上半年呈現數據有可能，但需待劑量選定後才能更明確。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示 TAMARACK 目標在 2023 年收完多數患者並於 2024 年提供臨床更新；合併療法劑量遞增研究持續進行，預計年底前啟動劑量擴展。
- 4MGC018（vobra duo）授權夥伴 ImmunoGen 的更新Peter Lawson (Barclays)
問關於 ImmunoGen 的更新，今年會是什麼形式？會看到數據嗎？是否為前進/不前進的決定？數據是否包含肺癌？
答Scott Koenig 表示，ImmunoGen 正在進行肺癌患者研究並做出前進決定，但尚未與其討論具體呈現內容，預計今年稍晚會有更新，目前無法提供細節。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未直接提及 ImmunoGen，但先前曾表示 ImmunoGen 正在進行肺癌相關臨床研究。
- 5vobra duo 與 lorigerlimab 在 mCRPC 的定位（相對於 Pluvicto）Rosy（代表 Charles Zhu，Guggenheim）
問面對 Pluvicto 等新藥，如何調整 vobra duo 和 lorigerlimab 在 mCRPC 的相對定位與預期？
答Scott Koenig 表示，Pluvicto 已改變治療格局，但目前主要用於較晚治療線，且供應有限。需等待 Pluvicto 在更早治療線的數據。vobra duo 和 lorigerlimab 的作用機制與毒性概況與 Pluvicto 不同，未來將依研究結果決定適當治療線與族群，目前言之過早。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，TAMARACK 研究修改方案是為因應 mCRPC 治療環境變化，且 lorigerlimab 合併 docetaxel 的隨機第2期研究即將啟動。
- 6vobra duo 合併 lorigerlimab 劑量擴展的腫瘤類型選擇營運效率與人力Rosy（代表 Charles Zhu，Guggenheim）
問劑量擴展階段是否有特定想聚焦的組織學類型？
答Scott Koenig 表示，目前正在六種實體腫瘤中研究，尚未選定擴展的特定類型，但攝護腺癌確定會是其中之一，其他類型將在近期內決定並公布。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，vobra duo 合併 lorigerlimab 的劑量遞增研究正在六種實體腫瘤中進行，預計年底前啟動劑量擴展。
- 7vobra duo 合併 lorigerlimab 劑量遞增數據揭露與其他腫瘤類型進展Etzer Darout (BMO Capital Markets)
問是否計劃在進入擴展研究前公布劑量遞增數據？lori 單藥療法在其他腫瘤類型的進展與更新時程？
答Scott Koenig 表示，目前正在確定合併療法中個別藥物的劑量，傾向在確定擴展類型（攝護腺癌及可能一兩個其他類型）後，再呈現完整數據，具體時程需今年稍後討論。關於 lori 單藥，先前在 MS 穩定大腸直腸癌、黑色素瘤和肺癌有客觀反應，但因烏克蘭患者數據遺失及肝轉移患者稀少，希望先累積更多單藥數據再做決定；黑色素瘤數據令人鼓舞，且是合併研究可能納入的類型。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，合併療法劑量遞增研究正在六種實體腫瘤中進行，預計年底前啟動劑量擴展。
- 8lorigerlimab 合併 docetaxel 隨機第2期研究的收案與數據時程Kaveri Pohlman (BTIG)
問150 名患者的隨機研究需要多久完成收案並獲得 rPFS？若期中數據良好，是否可能擴展為更大型試驗？
答Scott Koenig 表示，已啟動試驗中心並開始篩選患者，收案將持續至今年年底及 2024 年大部分時間，數據讀出最可能在 2025 年初，但目前僅為推測。未正面回答是否可能擴展為更大型試驗。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，計劃在未來幾週內啟動 lorigerlimab 合併 docetaxel 對比 docetaxel 單獨使用的隨機第2期研究，共 150 名患者，主要終點為 rPFS。
- 9MGD024 收案進度與劑量遞增速度Kaveri Pohlman (BTIG)
問MGD024 收案情況如何？醫師回饋？能否根據 flotetuzumab 經驗加速劑量遞增？
答Scott Koenig 表示，任何 CD3 雙特異性分子在劑量遞增速度上需與 FDA 謹慎討論，儘管靈長類數據顯示細胞激素釋放大幅減少，但仍遵循 FDA 要求，目前處於劑量遞增中期，研究進展順利。一旦選定劑量進入第2期階段，可能加速開發，但需視 Gilead 是否行使選擇權而定。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，MGD024 第1期劑量遞增研究正在 CD123 陽性復發/難治性血液惡性腫瘤患者中進行，Gilead 有權在預先定義決策點選擇授權。
- 10TAMARACK 與合併療法中的攝護腺癌患者預先治療程度比較Yigal Nochomovitz (Citi)
問TAMARACK 與第1/2期合併療法中的攝護腺癌患者，在預先治療程度上是否相似？
答Scott Koenig 表示，兩項研究的納入標準有些微差異，TAMARACK 稍微寬鬆，但多數患者相似，應可與先前數據進行同類比較。合併療法中的攝護腺癌患者通常已接受過內分泌療法、紫杉烷類及實驗性藥物，屬晚期患者。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，TAMARACK 研究針對 mCRPC 患者，合併療法劑量遞增研究也包含 mCRPC。
- 11vobra duo 與 lorigerlimab 的註冊策略Yigal Nochomovitz (Citi)
問若合併療法在攝護腺癌數據良好，會如何思考樞紐性試驗與產品註冊？會以單藥或合併方式推進？
答Scott Koenig 表示，lorigerlimab 單藥數據令人鼓舞，因此決定推進至化療未經治療但曾接受雄性激素受體治療的患者，目前沒有其他檢查點藥物競爭此族群。vobra duo 無論單藥或合併療法都展現潛力，將待明年數據出爐後再決定註冊路徑。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，lorigerlimab 合併 docetaxel 的隨機第2期研究即將啟動，vobra duo 的 TAMARACK 研究正在進行。
- 12TAMARACK 患者軟組織疾病比例營運效率與人力Stephen Willey (Stifel)
問根據 TAMARACK 納入標準，預期有多少比例患者有可評估的軟組織疾病？
答Scott Koenig 表示，根據先前試驗經驗，至少一半患者有軟組織疾病，且因是國際研究，多數患者有臟器侵犯而不僅是骨骼侵犯，因此不擔心數據不足，必要時可增加患者。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，TAMARACK 研究已修改方案，移除對照組，改為兩個劑量組。
- 13vobra duo 單藥其他腫瘤類型的開發優先順序Stephen Willey (Stifel)
問暫停單藥其他腫瘤類型的劑量擴展後，是否會在 TAMARACK 確認劑量後重啟？還是下一代 ADC 會優先於 vobra duo？
答Scott Koenig 表示，基於 B7-H3 的廣泛表現，有興趣繼續追求其他腫瘤類型，但希望先看到 vobra duo 安全性改善。由於 TAMARACK 收案順利，很快會有答案，屆時再啟動其他類型。同時強調正在攝護腺癌建立完整專營權，包括 lori、vobra 及 enoblituzumab 的新輔助研究，但不影響其他腫瘤的開發熱情。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，vobra duo 的 TAMARACK 研究正在進行，同時計劃在年底前提交第一個新 ADC 的 IND。
- 14現金跑道涵蓋範圍Jon Miller (Evercore ISI)
問現金跑道是否涵蓋新 ADC、尚未啟動的試驗，以及 vobra duo 或 lori 的新適應症擴展？
答Scott Koenig 表示，現金跑道確實包含將於今年第四季提交 IND 的新 ADC，也包含進行額外研究（如新腫瘤適應症或不同攝護腺癌治療線）的機會，但不影響第二個 Synaffix ADC 的臨床前工作（目標 2024 年 IND）。另提到潛在里程碑總額超過 10 億美元（$1 billion），包括來自兩個已核准產品的監管、臨床及商業里程碑。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，截至 2023 年 6 月 30 日現金餘額為 2.403 億美元（$240.3 million），加上 Sanofi 的 5,000 萬美元（$50 million）里程碑付款及預期合作夥伴付款，現金跑道可延長至 2026 年。
- 15現金跑道中納入的里程碑金額Jon Miller (Evercore ISI)
問在給出到 2026 年的現金跑道時，計入了多少潛在 10 億美元里程碑？
答Scott Koenig 表示，未細分具體金額，會根據即時結果調整機率。Sanofi 已表示將尋求監管核准，但尚未看到新研究數據，目前無法提供具體細節。Jim Karrels 補充，歷史上的風險調整機率非常保守。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，現金跑道延長至 2026 年，包含 Sanofi 里程碑付款及預期合作夥伴付款。
- 16TAMARACK 患者化療暴露要求與未來治療線規劃Silvan Tuerkcan (JMP Securities)
問TAMARACK 收案的患者是否包含足夠的化療未經治療患者，以利未來登記試驗？
答Scott Koenig 表示，TAMARACK 的納入標準要求患者必須曾接受過化療（最可能是 docetaxel），因此該研究不包含化療未經治療患者。公司有興趣探索更早治療線（包括荷爾蒙敏感族群），但目前沒有具體計畫。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，TAMARACK 研究針對 mCRPC 患者，修改方案以因應治療環境變化。
- 17從其他 B7-H3 ADC 數據中學習Silvan Tuerkcan (JMP Securities)
問從 ASCO 上其他 B7-H3 ADC 的首次人體數據中，是否有可應用於 vobra duo 的學習？
答Scott Koenig 表示，其他 B7-H3 ADC 在小細胞肺癌中顯示 9 名患者中 7 名有客觀反應，符合 Daiichi 的數據，因此考慮將小細胞肺癌加入測試類型。公司先前在劑量遞增中有一名小細胞肺癌患者，在低劑量下治療超過六個月且腫瘤縮小，雖未達客觀反應但反應良好。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，vobra duo 是針對 B7-H3 的 ADC，TAMARACK 研究正在進行。
- 18vobra duo 劑量選擇信心與登記試驗劑量調整Hanza Fu（代表 Boris Peaker，TD Cowen）
問對正在測試的兩個劑量有多大信心？登記試驗是否預期需要進一步劑量調整？
答Scott Koenig 表示，劑量選擇是基於對所有擴展群組的副作用、腫瘤反應和藥物動力學的全面分析，並根據患者實際暴露量（多數患者曾劑量調降）設定上下限，因此相信這兩個劑量能提供更清晰的安全與活性概況。若數據顯示需要修改，且藥物顯示活性且相對安全，會進行調整。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，TAMARACK 研究使用 2 mg/kg 或 2.7 mg/kg 每四週一次，目標收案 100 名患者。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-13 | 盤後 | +3.4% | -5.8% | +3.6% | -1.5% | +1.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-05-13 | 盤後 | +20.6% | +4.6% | +19.8% | +2.7% | -3.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-03-09 | 盤後 | +45.3% | +2.5% | +45.5% | -9.3% | +0.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-12 | 盤後 | +8.8% | +12.9% | +10.5% | -11.5% | -13.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-14 | 盤前 | -2.4% | -4.2% | -2.4% | -9.7% | -3.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-13 | 盤後 | +0.6% | -1.3% | +0.5% | -3.1% | -2.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-03-20 | 盤後 | -5.0% | -1.0% | -5.0% | -35.4% | -21.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 24Q3 | 2024-11-05 | 盤後 | +11.1% | +21.8% | +8.7% | -11.1% | -21.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 24Q2 | 2024-08-06 | 盤後 | -7.1% | -3.8% | -6.5% | -6.0% | -6.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-09 | 盤後 | -77.4% | -69.1% | -77.6% | +30.2% | +35.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 22 |
| 23Q4 | 2024-03-07 | 盤後 | -15.0% | -5.7% | -14.4% | -8.5% | +3.6% | 0 / 0 | – | Q&A 18 |
| 23Q3 | 2023-11-06 | 盤後 | +17.1% | +7.9% | +16.8% | +7.8% | +31.6% | 0 / 0 | – | Q&A 16 |
| 23Q2 | 2023-08-09 | 盤後 | +24.3% | +2.8% | +24.3% | -18.2% | -17.2% | 0 / 0 | – | Q&A 18 |
| 23Q1 | 2023-05-09 | 盤後 | +0.4% | -4.3% | -0.0% | -16.0% | -31.8% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 22Q4 | 2023-03-15 | 盤後 | +10.3% | +8.0% | +8.5% | -0.2% | -11.7% | 0 / 0 | – | Q&A 17 |
| 22Q3 | 2022-11-03 | 盤後 | +22.3% | +7.4% | +20.9% | +7.8% | +1.6% | 0 / 0 | – | Q&A 9 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。