MACROGENICS INC
+0.01 (+0.24%)法說會 MACROGENICS INC · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY22Q423/03 | FY23Q123/05 | FY23Q223/08 | FY23Q323/11 | FY23Q424/03 | FY24Q124/05 | FY24Q324/11 | FY24Q425/03 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | · | · | 1 | 1 | 2 | · | 6 | 2 | 12 |
| 競爭與市占 | 2 | 1 | · | 4 | · | · | 2 | · | 9 |
| 資本配置 | 1 | 2 | · | · | · | · | · | · | 3 |
| 營運效率與人力 | · | · | 2 | · | · | · | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Stifel | Stephen Willey、Steve Willey | 8 | 2025-03-20 | – | – | – |
| Barclays | Peter Lawson、Shay | 7 | 2025-03-20 | – | – | – |
| Evercore | Jon Miller | 7 | 2025-03-20 | – | – | – |
| 代替 Yigal Nochomovitz，Citi | Reena、Ashiq Mubarack | 7 | 2024-11-05 | – | – | – |
| 代替 Kelsey Goodwin，Guggenheim Partners | Brittany、Kelsey Goodwin | 7 | 2024-11-05 | – | – | – |
| TD Cowen | Nick Lorusso、Nick | 6 | 2025-03-20 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | Etzer Darout | 6 | 2024-11-05 | – | – | – |
| Leerink Partners | Jonathan Chang | 5 | 2025-03-20 | – | – | – |
| BTIG | Kaveri Pohlman | 5 | 2024-05-10 | – | – | – |
| JMP Securities | Silvan Tuerkcan、Silvan Turkcan | 4 | 2024-03-08 | – | – | – |
| B. Riley Financial | Mayank Mamtani | 3 | 2025-03-20 | – | – | – |
| Citizens JMP | Silvan Tuerkcan | 2 | 2024-11-05 | – | – | – |
| SVB Securities | Jonathan Chang | 2 | 2023-05-10 | – | – | – |
| Citizens | Silvan Tuerkcan | 1 | 2025-03-20 | – | – | – |
| 代表 Jonathan Chang, Leerink Partners | 不明講者 | 1 | 2023-11-07 | – | – | – |
| SMBC Nikko Securities | David Dai | 1 | 2023-03-15 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1現金部位與資金運用資本配置Jonathan Chang (SVB Securities)
問在過去九個月完成非稀釋性交易後，如何看待目前的現金部位？是否足夠執行計畫直到價值轉折點？是否仍積極尋求機會強化資產負債表？
答CEO Scott Koenig表示，對現金部位非常滿意，現金將支持公司到2025年並進入2026年初，足以執行已概述的計畫。公司持續積極進行業務開發活動，預期未來可透過成功執行業務交易獲得更多收入。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，截至2023年3月31日，現金、現金等價物和有價證券餘額為2.417億美元（$241.7 million），加上來自合作夥伴和產品收入的預期未來付款，應能提供貫穿2025年的現金跑道。過去九個月已產生2.7億美元（$270 million）非稀釋資本。
- 2vobra duo + lorigerlimab 合併研究數據時程Jonathan Chang (SVB Securities)
問今年是否應預期看到vobra duo加lorigerlimab合併研究的臨床數據？若是，能否協助設定對此更新的期望？
答CEO表示，尚未確定用於擴展研究的具體劑量，預期一旦達成，將推進一或兩個特定適應症的擴展研究，可能包括攝護腺癌及另一個適應症。考量到今年進度，今年底前獲得數據的可能性較低，更可能在2024年初獲得。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，持續招募患者參與vobra duo與lorigerlimab聯合使用的第一期劑量遞增研究，對象為晚期實體腫瘤患者，包括腎細胞癌、胰腺癌、卵巢癌、肝細胞癌、mCRPC和黑色素瘤。
- 3lorigerlimab/docetaxel 合併試驗的療效預期Edward (代替 Charles Zhu, Guggenheim)
問在lorigerlimab/docetaxel合併試驗中，預期docetaxel對照組會出現什麼樣的有效性訊號？合併組中什麼樣的有效性訊號會讓公司對合併療法有信心？
答CEO表示，歷史數據顯示docetaxel對照組在對ARAD藥物進展的患者中，rPFS一致為8.3個月（KEYNOTE-921、phase 3b的preside及TRITON3），中位整體存活期在921及TRITON3分別為19及18.9個月。公司希望超越這些數據，至少達到，但當然希望超越。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，計劃於今年下半年開始一項隨機第二期研究，將lorigerlimab與docetaxel聯合使用，對比單用docetaxel，用於未接受過二線化療的mCRPC患者，總共150名患者，2比1隨機分配，主要終點為影像學無進展存活期。
- 4化療初治環境的競爭格局競爭與市占Edward (代替 Charles Zhu, Guggenheim)
問如何看待化療初治環境中的競爭格局，尤其是PSMA4的影響？合併療法如何定位？
答CEO表示，檢查點在攝護腺癌的歷史數據一直不佳，包括KEYLYNK-010、KEYNOTE-921、991及641均未達預期結果。CheckMate 650數據顯示nivolumab加ipilimumab的整體反應率僅9.3%，PSA 50為13.8%。公司認為其雙特異性分子在標準治療之上引入檢查點分子，可能改變疾病病程。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，基於mCRPC數據的強度，計劃啟動lorigerlimab與docetaxel合併的隨機第二期研究。
- 5lorigerlimab 劑量策略Ashiq Mubarack (Citi)
問過去曾提到降低lorigerlimab劑量以管理不良事件，但仍保有完全靶點佔有率。在docetaxel合併組中，如何看待劑量？對較低劑量有何具體評論？
答CEO表示，劑量遞增研究達到10 mg/kg無劑量限制毒性，擴展研究使用6 mg/kg每三週一次。在1 mg/kg或更高劑量達到PD-1受體完全佔有，且3 mg/kg及6 mg/kg均顯示客觀反應。合併研究將以6 mg/kg每三週一次開始，有機會調整劑量，並考慮未來研究超過6 mg/kg的劑量。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，lorigerlimab是雙特異性四價PD-1 x CTLA-4 DART分子，設計為優先阻斷雙重PD-1 CTLA-4接觸細胞。
- 6vobra duo 單一療法的關鍵試驗可能性Ashiq Mubarack (Citi)
問在等待TAMARACK數據之際，對vobra duo作為攝護腺癌單一療法有何最新想法？是否有機會重新考慮僅以單一藥物進行關鍵性試驗？
答CEO表示，目前計劃是盡快執行TAMARACK，根據安全性與活性決定適當劑量（2 mg/kg Q4或2.7 mg/kg Q4）。若達成研究目標，計劃進入單臂研究並推進至第三期。同時探索與其他活性藥物合併的機會，包括與lorigerlimab的合併。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，TAMARACK研究旨在評估vobra duo在100名患者中的兩個實驗組（2 mg/kg或2.7 mg/kg，每四週一次），並已修改計畫移除對照組。
- 7lorigerlimab/docetaxel 第二期試驗的註冊策略Kaveri Pohlman (BTIG)
問如果期中分析結果正面，考慮到研究規模，是否可能直接進行註冊導向試驗？
答CEO表示，這是一項2:1的對照研究，但僅有150名患者，不預期單獨足以滿足核准的監管要求。若研究成功，將擴展為完整的第三期研究。目前不打算讓這項研究作為核准的試驗。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，計劃啟動lorigerlimab與docetaxel合併的隨機第二期研究，150名患者，2比1隨機分配，主要終點為影像學無進展存活期。
- 8lorigerlimab 在 MSI 高 CRPC 及 PARP 抑制劑合併的潛力Kaveri Pohlman (BTIG)
問基於KEYNOTE199和CheckMate 650結果，PD-1 CTLA-4合併比PD-1單一更具活性。對以單一藥物進入MSI高CRPC有何看法？PARP抑制劑合併是否合理？
答CEO表示，同意基於199研究和650研究以及ASCO GU數據（26%客觀反應率，PSA 50以上反應，所有反應患者PSA 90以上），公司處於有利位置。關於MSI高，尚未設立試驗，但可考慮。正在尋找額外合併方案，包括PARP抑制劑，但目前沒有納入現有研究的計劃。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，lorigerlimab在ASCO GU會議上展示了令人鼓舞的初步臨床結果，基於mCRPC數據的強度計劃啟動隨機第二期研究。
- 9vobra duo 第一期成熟數據Kaveri Pohlman (BTIG)
問是否計劃展示第一期試驗的成熟數據？上次讀數是2021年，樣本數對仍接受治療的患者還算可觀。
答CEO表示，在觀察的所有腫瘤類型中都有客觀反應率，但因為當時現金跑道不足，停止了額外患者研究。公司會在開始或計劃啟動額外適應症研究時提供數據，在此之前不會。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，vobra duo是ADC，設計用於遞送DNA烷化劑載體至B7-H3表現腫瘤。
- 10Synaffix 授權技術的臨床前進展資本配置Stephen Willey (Stifel)
問授權取得的新穎連接子載荷技術的臨床前工作進展如何？是否專注於Topo1衍生物？資產負債表增強後是否允許加速開發？
答CEO表示，與Synaffix的合作取得三種連接子毒素組合，後來擴展到七種。臨床前開發進展順利，計劃今年第四季度提交第一個新藥的IND，目標2024年底前提交第二個。許多分子將包含拓撲異構酶連接子毒素。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提及Synaffix授權交易，但提到公司擁有技術開發和臨床專業知識及財務資源。
- 11vobra duo + lorigerlimab 合併的劑量探索Shay (代替 Peter Lawson, Barclays)
問聽起來仍在尋找正確的推進劑量，可能要到2024年。是否有空間提高劑量？還是更多關於從安全性角度找到正確平衡？
答CEO表示，lorigerlimab從6 mg/kg開始，不預期提高劑量，機會在於維持或降低。vobra duo目前探索2和2.7 mg/kg，考量協同效應，可能降低劑量。在獲得精確劑量前，不會推進擴展研究。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，持續招募患者參與vobra duo與lorigerlimab聯合使用的第一期劑量遞增研究。
- 12vobra duo 在攝護腺癌的註冊策略Shay (代替 Peter Lawson, Barclays)
問考量到移除vobra duo和前列腺癌的對照組，如何看待未來的註冊策略？
答CEO表示，這是一個不斷變化的環境，公司將在完成並選定vobra未來劑量後，檢視整體環境，再決定適當的對照組。可以設想特定對照組或研究者可選擇的數個對照組，但目前尚未準備好做出決定。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，TAMARACK研究已修改計畫移除對照組，並在美國和EEU獲得監管核准。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-13 | 盤後 | +3.4% | -5.8% | +3.6% | -1.5% | +1.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-05-13 | 盤後 | +20.6% | +4.6% | +19.8% | +2.7% | -3.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-03-09 | 盤後 | +45.3% | +2.5% | +45.5% | -9.3% | +0.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-12 | 盤後 | +8.8% | +12.9% | +10.5% | -11.5% | -13.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-14 | 盤前 | -2.4% | -4.2% | -2.4% | -9.7% | -3.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-13 | 盤後 | +0.6% | -1.3% | +0.5% | -3.1% | -2.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-03-20 | 盤後 | -5.0% | -1.0% | -5.0% | -35.4% | -21.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 24Q3 | 2024-11-05 | 盤後 | +11.1% | +21.8% | +8.7% | -11.1% | -21.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 24Q2 | 2024-08-06 | 盤後 | -7.1% | -3.8% | -6.5% | -6.0% | -6.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-09 | 盤後 | -77.4% | -69.1% | -77.6% | +30.2% | +35.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 22 |
| 23Q4 | 2024-03-07 | 盤後 | -15.0% | -5.7% | -14.4% | -8.5% | +3.6% | 0 / 0 | – | Q&A 18 |
| 23Q3 | 2023-11-06 | 盤後 | +17.1% | +7.9% | +16.8% | +7.8% | +31.6% | 0 / 0 | – | Q&A 16 |
| 23Q2 | 2023-08-09 | 盤後 | +24.3% | +2.8% | +24.3% | -18.2% | -17.2% | 0 / 0 | – | Q&A 18 |
| 23Q1 | 2023-05-09 | 盤後 | +0.4% | -4.3% | -0.0% | -16.0% | -31.8% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 22Q4 | 2023-03-15 | 盤後 | +10.3% | +8.0% | +8.5% | -0.2% | -11.7% | 0 / 0 | – | Q&A 17 |
| 22Q3 | 2022-11-03 | 盤後 | +22.3% | +7.4% | +20.9% | +7.8% | +1.6% | 0 / 0 | – | Q&A 9 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。