MACROGENICS INC
+0.01 (+0.24%)法說會 MACROGENICS INC · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY22Q423/03 | FY23Q123/05 | FY23Q223/08 | FY23Q323/11 | FY23Q424/03 | FY24Q124/05 | FY24Q324/11 | FY24Q425/03 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | · | · | 1 | 1 | 2 | · | 6 | 2 | 12 |
| 競爭與市占 | 2 | 1 | · | 4 | · | · | 2 | · | 9 |
| 資本配置 | 1 | 2 | · | · | · | · | · | · | 3 |
| 營運效率與人力 | · | · | 2 | · | · | · | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Stifel | Stephen Willey、Steve Willey | 8 | 2025-03-20 | – | – | – |
| Barclays | Peter Lawson、Shay | 7 | 2025-03-20 | – | – | – |
| Evercore | Jon Miller | 7 | 2025-03-20 | – | – | – |
| 代替 Yigal Nochomovitz，Citi | Reena、Ashiq Mubarack | 7 | 2024-11-05 | – | – | – |
| 代替 Kelsey Goodwin，Guggenheim Partners | Brittany、Kelsey Goodwin | 7 | 2024-11-05 | – | – | – |
| TD Cowen | Nick Lorusso、Nick | 6 | 2025-03-20 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | Etzer Darout | 6 | 2024-11-05 | – | – | – |
| Leerink Partners | Jonathan Chang | 5 | 2025-03-20 | – | – | – |
| BTIG | Kaveri Pohlman | 5 | 2024-05-10 | – | – | – |
| JMP Securities | Silvan Tuerkcan、Silvan Turkcan | 4 | 2024-03-08 | – | – | – |
| B. Riley Financial | Mayank Mamtani | 3 | 2025-03-20 | – | – | – |
| Citizens JMP | Silvan Tuerkcan | 2 | 2024-11-05 | – | – | – |
| SVB Securities | Jonathan Chang | 2 | 2023-05-10 | – | – | – |
| Citizens | Silvan Tuerkcan | 1 | 2025-03-20 | – | – | – |
| 代表 Jonathan Chang, Leerink Partners | 不明講者 | 1 | 2023-11-07 | – | – | – |
| SMBC Nikko Securities | David Dai | 1 | 2023-03-15 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1TAMARACK 試驗修改與 Phase 3 規劃關稅與政策法規Jonathan Chang (SVB Securities)
問關於 TAMARACK 研究的變更，你希望在 Phase 2 看到什麼結果以支持後續 Phase 3？Phase 3 可能的形式為何？另外，修改後試驗方案的監管批准進度如何？
答Scott Koenig 表示，修改試驗是為了更快找出能減少特定副作用（如手腳症候群）的劑量，希望看到副作用嚴重度和數量降低，並讓患者能更長時間接受治療，可能因此提高反應率。關於 Phase 3，管理層計畫在 Phase 2 結束時與 FDA 討論適當的對照組，並表示目前試驗中心數量充足，能快速實施 Phase 2。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，由於 mCRPC 治療環境變化，已移除 TAMARACK 的 ARAT 對照組，並已在數個國家獲得修改後試驗計畫的監管核准，目標是在 2024 年提供臨床更新以支持後續 Phase 3 研究。
- 2lorigerlimab 合併 docetaxel 的 Phase 2 信心Jonathan Chang (SVB Securities)
問近期有 Phase 3 研究（如 KEYNOTE-921）在 mCRPC 中嘗試抗 PD-1 加 docetaxel 失敗，為何你對 lorigerlimab 加 docetaxel 的 Phase 2 有信心？
答Scott Koenig 指出，lorigerlimab 的數據遠優於其他檢查點研究，例如 CheckMate 650 的整體反應率僅 9.3%，而 lorigerlimab 達到 25.7%。他強調 lorigerlimab 是四價雙特異性分子（PD-1 和 CTLA-4 各兩個結合位點），能優先結合腫瘤微環境中的共表現細胞，且 IgG4 設計可避免 ADCC 對 Treg 細胞的殺傷，因此可能提高耐受性和療效。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中報告了 lorigerlimab 在 mCRPC 的初步數據：42 名患者中 28.6% 達到 PSA 50，21.4% 達到 PSA 90，35 名可測量患者中 25.7% 達到確認部分緩解，並計劃在 2023 年下半年啟動隨機 Phase 2 試驗（150 名患者，2:1 隨機，主要終點為 rPFS）。
- 3TAMARACK Phase 2 療效門檻Carly Kenselaar (Citi)
問在 TAMARACK 的 Phase 2 中，你希望在療效方面看到什麼具體結果，以支持進入潛在的 Phase 3？
答Scott Koenig 引用歷史數據：docetaxel 對照組的 rPFS 約為 8.3 個月（KEYNOTE-921、PRESIDE 3b、TRIDENT 3），中位 OS 約 19 個月。他希望看到 rPFS 和 OS 有顯著增加，並提到 PRESIDE 3b 中 docetaxel 組的 PSA 50 為 24%，而 lorigerlimab 單藥在後線已顯示 favorable 反應，因此合併化療在較早線別有機會增強療效。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，TAMARACK 已修改為兩個活性劑量組（2 mg/kg 和 2.7 mg/kg，每四週一次），並移除對照組，目標是 2024 年提供臨床更新。
- 4vobra duo 的 Phase 2 療效門檻Carly Kenselaar (Citi)
問對於 vobra duo，你如何看待 Phase 2 隊列中的療效門檻？
答Scott Koenig 表示，後線治療的典型對照組 rPFS 約 3 到 4 個月，但指出 CARD 研究中 cabazitaxel 對照組的反應率約 12%，低於歷史數據。他期望 rPFS 能接近 8 個月，但強調需視數據演變而定。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中介紹了 vobra duo 的 TAMARACK 研究設計，並提到 mCRPC 治療環境變化（如放射性藥物核准）影響了試驗設計。
- 5vobra duo 與 lorigerlimab 的開發策略Etzer Darout (BMO Capital Markets)
問你對 vobra duo 作為單一藥物的 Phase 3 關鍵試驗，與 lorigerlimab 合併療法的看法？另外，lorigerlimab 除了 docetaxel 合併試驗外，可能啟動哪些其他 Phase 2 研究？
答Scott Koenig 表示，vobra duo 單藥的 Phase 3 目標是延長 rPFS 和 OS，但需觀察環境變化。他提到 vobra duo 與 lorigerlimab 的合併試驗尚未確定劑量，若找到合適劑量，可能在 TAMARACK 中增加額外試驗組來比較合併與單藥。對於 lorigerlimab，除了 docetaxel 合併試驗，未來可能考慮在荷爾蒙敏感階段等更早線別進行研究。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，vobra duo 的 TAMARACK 研究正在進行，同時也持續進行 vobra duo 與 lorigerlimab 的 Phase 1 合併試驗，涵蓋多種實體腫瘤。
- 6vobra duo 與 lorigerlimab 合併試驗的安全性與劑量調整David Dai (SMBC Nikko Securities)
問在 vobra duo 與 lorigerlimab 合併試驗中，你如何看待安全性？有哪些劑量調整策略來降低毒性同時維持療效？
答Scott Koenig 將 lorigerlimab 的安全性與 ipilimumab/nivolumab 合併比較，指出 ipi/nivo 需降低 ipilimumab 劑量至 1 mg/kg 且僅限四劑，而 lorigerlimab 患者已持續治療超過一年。他認為 lorigerlimab 的停藥率較晚發生，且與 ipi/nivo 相比耐受性更好。對於合併試驗，他表示目前正在觀察是否有新副作用，並指出兩種藥物的副作用重疊少，未來可能使用較低劑量即可達到療效。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中報告了 lorigerlimab 的安全性數據：127 名患者中，治療相關 AE 發生率 86.6%，≥3 級 AE 率 35.4%，免疫相關 AE 率 7.9%，25.2% 患者因 AE 中止治療，無致命 AE。
- 7Provention 交易與 Sanofi 收購的影響資本配置Jon Miller (Evercore ISI)
問Provention 交易包含認股權證，你們是否行使並持有 Provention 股票？另外，Sanofi 收購 Provention 是否影響你們的里程碑付款？
答Jim Karrels 表示，他們在 2019 年已行使認股權證並出售股票，平均價格約每股 $12（12美元）。關於 Sanofi 交易，他表示 MacroGenics 正在評估交易細節，並預期會持續評估，但未提供具體看法。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，已將 TZIELD 的權利金權益出售給 DRI，獲得 $100 million（1億美元）預付款，並保留其他經濟利益，包括從 Provention 可獲得的 $110 million（1.1億美元）監管里程碑和 $225 million（2.25億美元）銷售里程碑。
- 8TAMARACK 移除對照組對 Phase 3 時程的影響Jon Miller (Evercore ISI)
問移除 Phase 2 的對照組是否會延遲進入 Phase 3 的時間？
答Scott Koenig 表示，移除對照組不會延遲 Phase 3，因為已開放的試驗中心會繼續收案，對照組患者會轉換到活性組。他認為透過修改試驗和增加試驗中心，收案和數據讀出會比原本更快，仍以 2024 年下半年獲得臨床數據為目標。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，TAMARACK 已修改為僅兩個活性劑量組，並已在數個國家獲得核准，目標是 2024 年提供臨床更新。
- 9lorigerlimab Phase 2 試驗的患者族群Steve Willey (Stifel Financial Corp.)
問在提議的 lorigerlimab Phase 2 試驗中，患者是否可能曾在去勢敏感階段接受過 docetaxel，還是這是真正未曾接受化療的族群？
答Scott Koenig 表示，預期大多數患者會是去勢抗性族群，但可能有些患者在去勢敏感階段接受過化療，但比例會很小。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，計劃啟動一項隨機 Phase 2 研究，比較 lorigerlimab 合併 docetaxel 與單獨 docetaxel 在二線、未曾接受化療的 mCRPC 患者中的療效。
- 10啟動 lorigerlimab 合併 docetaxel 試驗的理由Steve Willey (Stifel Financial Corp.)
問為何啟動 lorigerlimab 合併 docetaxel 的試驗，而不是等待 vobra duo 的合併數據後再決定資源分配？
答Scott Koenig 表示，這項試驗是為了獲得 lorigerlimab 與化療合併的經驗，並認為 lorigerlimab 有潛力用於早期和晚期治療線。他強調這與 vobra duo 合併試驗不互斥，若找到合適的合併劑量，可以獨立開發另一項試驗。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，計劃在 2023 年下半年啟動 lorigerlimab 合併 docetaxel 的隨機 Phase 2 試驗。
- 11IMGC936 的下一步與選擇權Steve Willey (Stifel Financial Corp.)
問ImmunoGen 的 ADC IMGC936 已啟動劑量擴展，並可能在第二季分享數據。從 MacroGenics 角度，下一步是什麼？是否需要做出正式的選擇加入決定？
答Scott Koenig 表示，這項合作是 50-50 結構，雙方共同決定下一步和研究資金。任何一方都可以推進或選擇退出。他提到 ImmunoGen 計劃增加肺癌患者，但需要更多時間評估族群，目前沒有更多可說的。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提及 IMGC936，但此問題涉及合作夥伴 ImmunoGen 的資產。
- 12lorigerlimab Phase 2 劑量選擇Boris Peaker (Cowen and Company)
問你如何決定 lorigerlimab Phase 2 的劑量？為何不需要像 vobra duo 那樣測試多個劑量？
答Scott Koenig 表示，劑量遞增研究最高到 10 mg/kg 未達 DLT，但 10 mg/kg 時 AE 增加，因此選擇 6 mg/kg 繼續。他提到 1 mg/kg 即達到 PD-1 陽性細胞 100% 佔有率，3 mg/kg 以上看到客觀反應，因此有寬廣的劑量窗口。他計劃先以 6 mg/kg 開始，未來可能進行 6 mg 與較低劑量的比較研究。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中報告了 lorigerlimab 的初步數據，但未提及具體劑量選擇。
- 13PLUVICTO 對 vobra duo Phase 3 設計的影響Boris Peaker (Cowen and Company)
問PLUVICTO 如何影響 vobra duo 最終的 Phase 3 試驗設計？
答Scott Koenig 表示，PLUVICTO 的市場供應有挑戰，主要用於大型學術中心，社區醫師使用機會較少。他認為需觀察 PLUVICTO 在後續研究設計中的重要性，但目前無法確定。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到 mCRPC 治療環境變化，包括放射性藥物核准，並因此修改 TAMARACK 試驗。
- 14vobra duo 與 lorigerlimab 合併試驗的進展Edward (代 Charles Zhu, Guggenheim)
問lorigerlimab 與 MGC018 合併試驗的劑量遞增進展如何？未來數據更新有何期待？
答Scott Koenig 表示，仍在尋找合適的劑量組合，已固定 lori 劑量並從低劑量 vobra duo 開始，但尚未確定最終劑量。他預期可能在今年稍晚或更可能在 2024 年有數據可討論。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，持續進行 vobra duo 與 lorigerlimab 的 Phase 1 合併試驗，涵蓋多種實體腫瘤。
- 15lorigerlimab 與 vobra duo 在前列腺癌的長期定位Edward (代 Charles Zhu, Guggenheim)
問你如何看待 lorigerlimab 和 vobra duo 單藥或合併在前列腺癌的長期定位？
答Scott Koenig 表示，vobra duo 可能更偏向後線治療，而 lorigerlimab 有機會從早期到晚期全面應用。他強調 B7-H3 在多數實體腫瘤中表現，因此有廣泛應用潛力，但擴展速度取決於資本和合作夥伴關係。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，vobra duo 和 lorigerlimab 是公司主要候選藥物，並計劃在不同適應症中開發。
- 16TAMARACK 移除對照組後的收案速度競爭與市占Silvan Turkcan (JMP Securities)
問移除對照組後，你對收案加速的信心來自哪裡？因為活性組是未經證實的療法，仍與新放射療法競爭。
答Scott Koenig 表示，變更剛發生，尚無收案數據。但他提到，患者不願參加有對照組的研究是主要障礙，且 JCO 社論也批評第二 ARAT 對照組，歐洲患者更猶豫。他強調 CRO 和試驗主持人的回饋非常正面，並在 ASCO GU 時與主持人討論，他們對變更很熱情。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，已移除 ARAT 對照組，並已在數個國家獲得核准。
- 17TZIELD 權利金出售的結構競爭與市占Silvan Turkcan (JMP Securities)
問關於 TZIELD 權利金出售，公司保留在超過年度門檻的全球淨銷售額上收取 50% 權利金份額的權利，這是否仍可能實現？
答Scott Koenig 確認，這是與 DRI 協議的一部分，超過門檻的淨銷售額將由 DRI 和 MacroGenics 50-50 分享。他認為 Sanofi 的收購顯示對藥物銷售有信心，因此這個銷售目標可能達成。Jim Karrels 補充，公司完全保留了原始 Provention 交易中的 $335 million（3.35億美元）里程碑款項。Scott Koenig 進一步指出，包括 Provention 和 DRI 的里程碑，總計可達 $435 million（4.35億美元），且他認為這些里程碑都可能達成。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，已將 TZIELD 的權利金權益出售給 DRI，獲得 $100 million（1億美元）預付款，並保留超過特定年度門檻的全球淨銷售額上 50% 權利金份額的權利，以及最高 $100 million（1億美元）的額外里程碑款項。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-13 | 盤後 | +3.4% | -5.8% | +3.6% | -1.5% | +1.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-05-13 | 盤後 | +20.6% | +4.6% | +19.8% | +2.7% | -3.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-03-09 | 盤後 | +45.3% | +2.5% | +45.5% | -9.3% | +0.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-12 | 盤後 | +8.8% | +12.9% | +10.5% | -11.5% | -13.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-14 | 盤前 | -2.4% | -4.2% | -2.4% | -9.7% | -3.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-13 | 盤後 | +0.6% | -1.3% | +0.5% | -3.1% | -2.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-03-20 | 盤後 | -5.0% | -1.0% | -5.0% | -35.4% | -21.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 24Q3 | 2024-11-05 | 盤後 | +11.1% | +21.8% | +8.7% | -11.1% | -21.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 24Q2 | 2024-08-06 | 盤後 | -7.1% | -3.8% | -6.5% | -6.0% | -6.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-09 | 盤後 | -77.4% | -69.1% | -77.6% | +30.2% | +35.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 22 |
| 23Q4 | 2024-03-07 | 盤後 | -15.0% | -5.7% | -14.4% | -8.5% | +3.6% | 0 / 0 | – | Q&A 18 |
| 23Q3 | 2023-11-06 | 盤後 | +17.1% | +7.9% | +16.8% | +7.8% | +31.6% | 0 / 0 | – | Q&A 16 |
| 23Q2 | 2023-08-09 | 盤後 | +24.3% | +2.8% | +24.3% | -18.2% | -17.2% | 0 / 0 | – | Q&A 18 |
| 23Q1 | 2023-05-09 | 盤後 | +0.4% | -4.3% | -0.0% | -16.0% | -31.8% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 22Q4 | 2023-03-15 | 盤後 | +10.3% | +8.0% | +8.5% | -0.2% | -11.7% | 0 / 0 | – | Q&A 17 |
| 22Q3 | 2022-11-03 | 盤後 | +22.3% | +7.4% | +20.9% | +7.8% | +1.6% | 0 / 0 | – | Q&A 9 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。