MACROGENICS INC
+0.01 (+0.24%)法說會 MACROGENICS INC · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY22Q423/03 | FY23Q123/05 | FY23Q223/08 | FY23Q323/11 | FY23Q424/03 | FY24Q124/05 | FY24Q324/11 | FY24Q425/03 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | · | · | 1 | 1 | 2 | · | 6 | 2 | 12 |
| 競爭與市占 | 2 | 1 | · | 4 | · | · | 2 | · | 9 |
| 資本配置 | 1 | 2 | · | · | · | · | · | · | 3 |
| 營運效率與人力 | · | · | 2 | · | · | · | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Stifel | Stephen Willey、Steve Willey | 8 | 2025-03-20 | – | – | – |
| Barclays | Peter Lawson、Shay | 7 | 2025-03-20 | – | – | – |
| Evercore | Jon Miller | 7 | 2025-03-20 | – | – | – |
| 代替 Yigal Nochomovitz，Citi | Reena、Ashiq Mubarack | 7 | 2024-11-05 | – | – | – |
| 代替 Kelsey Goodwin，Guggenheim Partners | Brittany、Kelsey Goodwin | 7 | 2024-11-05 | – | – | – |
| TD Cowen | Nick Lorusso、Nick | 6 | 2025-03-20 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | Etzer Darout | 6 | 2024-11-05 | – | – | – |
| Leerink Partners | Jonathan Chang | 5 | 2025-03-20 | – | – | – |
| BTIG | Kaveri Pohlman | 5 | 2024-05-10 | – | – | – |
| JMP Securities | Silvan Tuerkcan、Silvan Turkcan | 4 | 2024-03-08 | – | – | – |
| B. Riley Financial | Mayank Mamtani | 3 | 2025-03-20 | – | – | – |
| Citizens JMP | Silvan Tuerkcan | 2 | 2024-11-05 | – | – | – |
| SVB Securities | Jonathan Chang | 2 | 2023-05-10 | – | – | – |
| Citizens | Silvan Tuerkcan | 1 | 2025-03-20 | – | – | – |
| 代表 Jonathan Chang, Leerink Partners | 不明講者 | 1 | 2023-11-07 | – | – | – |
| SMBC Nikko Securities | David Dai | 1 | 2023-03-15 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1LINNET 試驗啟動的關鍵因素與 MGC026 劑量擴展進度Peter Lawson (Barclays)
問關於 LINNET 研究，啟動的關鍵因素是什麼？另外，B7-H3 Topo 1 ADC（MGC026）目前在劑量擴展階段的進展如何？
答Stephen Eck 表示，LINNET 的啟動沒有特定障礙，並指出晚期卵巢癌的標準治療效果有限，抗 PD-1 實驗性治療的整體反應率（ORR）約為 10% 至 15%，而 ADC 與檢查點抑制劑合併的選擇性試驗顯示 ORR 約 30%。這是一項小型但精心篩選患者的研究，將有助於判斷是否進一步開發。關於 MGC026，Stephen Eck 表示第一期研究收案進展良好，已進入良好的劑量範圍，預計今年稍後會選擇劑量進行擴展。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布，LINNET 是一項第二期研究，將評估 lorigerlimab 單藥療法在鉑抗性卵巢癌（PROC）或透明細胞婦科癌（CCGC）患者中的療效，預計於 2025 年中啟動；MGC026 目前正在進行第一期劑量遞增研究，預計 2025 年啟動劑量擴展。
- 2lorigerlimab 在卵巢癌與透明細胞婦科癌的開發理由及 MGC026 初步數據時程Jonathan Chang (Leerink Partners)
問請討論在卵巢癌和透明細胞婦科癌症中開發 lorigerlimab 的理由？另外，MGC026 的初步臨床數據何時可見？
答Stephen Eck 先回答第二個問題，表示 MGC026 的數據可能要等到今年下半年。關於 lorigerlimab 的開發理由，Stephen Eck 指出卵巢癌和透明細胞婦科癌是檢查點抑制劑尚未開發的領域，現有檢查點抑制劑效果有限。lorigerlimab 的設計特別針對腫瘤微環境中同時表現 PD-1 和 CTLA-4 的 T 細胞，同時在很大程度上（但非完全）保留周邊的調節性 T 細胞，從而可能減少典型 CTLA-4 抑制劑的毒性。Scott Koenig 補充，基於在去勢抗性前列腺癌（一個對檢查點不敏感的腫瘤）中看到的令人鼓舞的數據，卵巢癌可能也有類似機制，因此值得探索。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，LINNET 將評估 lorigerlimab 單藥療法在 PROC 和 CCGC 患者中的療效，這些適應症歷史上對檢查點抑制劑相對不敏感；MGC026 正在進行第一期劑量遞增研究。
- 3vobra duo 的 rPFS 數據對 MGC026 開發方向的影響及 LORIKEET 數據內容財測與展望Nick Lorusso (TD Cowen)
問鑑於 vobra duo 剛報告的 rPFS 數據，這如何幫助釐清 MGC026 的前進方向？例如，是否計劃在化療前或化療後的患者中推進（假設 mCRPC 仍是感興趣的適應症）？另外，LORIKEET 數據將於下半年公布，是否會包含 rPFS 數據，還是主要只有 ORR？
答Stephen Eck 先回答第二個問題，表示 LORIKEET 數據中一定會看到 ORR，但 PFS 是否能看到取決於事件驅動，無法預測。關於 MGC026，Stephen Eck 強調 026 與 vobra duo（018）有相當大的不同，包括稍微不同的連接子和完全不同的載藥，因此有機會展現超越 018 的活性，且到目前為止未看到 vobra duo 的某些毒性（最明顯的是肋膜積液）。Scott Koenig 補充，公司尚未決定 026 的適應症，會讓臨床數據和競爭格局引導決策。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布，TAMARACK 第二期研究結果顯示 vobra duo 在 mCRPC 患者中的成熟中位 rPFS 為 2.0 mg/kg 組 9.5 個月、2.7 mg/kg 組 10.0 個月，但公司已決定不再內部開發 vobra duo，並探索對外合作；同時，LORIKEET 第二期試驗已完成收案，預計下半年提供臨床更新。
- 4LINNET 未納入 AstraZeneca 開發的適應症及未來組合策略Jon Miller (Evercore)
問注意到 LINNET 沒有納入 AstraZeneca 正在開發其 PD-1、CTLA-4 雙特異性抗體的適應症，請問在那些傳統上較熱門的腫瘤或已知 PD-1、CTLA-4 合併療法有潛力的領域有何計劃？另外，如果 LINNET 確實有優異的毒性特徵，是否會考慮與非免疫腫瘤（IO）藥物合併？
答Scott Koenig 表示，公司必須優先安排研究，鑑於卵巢癌的開放空間，選擇了這個機會，但並未排除其他腫瘤。未來會根據 LORIKEET 和 LINNET 的結果，及時探索其他適應症。關於合併療法，Scott Koenig 確認這是重點，透過 LORIKEET 證明能與化療（如 docetaxel）合併，未來在獲得最終結果後，會計劃與其他 ADC、TKI 等療法合併。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布 LINNET 將評估 lorigerlimab 單藥療法在 PROC 和 CCGC 中的療效，並提到 LORIKEET 研究是 lorigerlimab 與 docetaxel 的合併療法。
- 5LORIKEET 事件發生率與數據披露可能性Stephen Willey (Stifel)
問在可能於今年年底前獲得 LORIKEET 更新（但可能不包含 rPFS）的情況下，能否說明目前事件發生率的累積情況？是否符合預期？另外，在沒有 rPFS 觸發的情況下，是否有可披露的數據（如反應率或 PSA 數據點）？
答Stephen Eck 表示，LORIKEET 是一項 2:1 隨機研究，已於 2024 年底完成收案，入組速度令人滿意，但目前評論事件發生率還太早。Scott Koenig 補充，由於 2024 年初入組了大量患者，考慮到對照組的預期進展，下半年有可能達到 PFS 事件發生率，但在獲得實際數據前不會討論。關於數據披露，Stephen Eck 表示 ORR 是可能觀察的指標，且兩種藥物都可能對 ORR 有貢獻，因此可以僅憑 ORR 看到差異，且 ORR 不是事件驅動的。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，LORIKEET 是一項 150 名患者的隨機研究，主要終點為影像學無進展存活期（rPFS），預計下半年提供臨床更新。
- 6MGC026 與 MGC028 的臨床前最高非毒性劑量Stephen Willey (Stifel)
問請提醒 MGC026 在臨床前靈長類試驗中的最高非毒性劑量是多少？026 和 028 之間的這個劑量閾值是否有差異，以評估相對治療指數（TI）？
答Scott Koenig 表示，在靈長類研究中，MGC026 和 MGC028 都達到了 50 mgs per kg（每公斤 50 毫克）的劑量，且未達到毒性劑量，就人類預期劑量的曲線下面積（AUC）而言，效應幅度超過 20x（20 倍）。他確認這個劑量適用於兩個候選藥物。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中介紹了 MGC026 和 MGC028 均為 Topo 1 抑製劑 ADC，分別靶向 B7-H3 和 ADAM9，並提到 MGC028 在非人類靈長類研究中耐受性良好。
- 7MGD024 的數據時程與 Gilead 選擇權財測與展望Silvan Tuerkcan (Citizens)
問MGD024 第一期研究已進行將近一年半，能否提供更多細節說明何時能看到數據？Gilead 有選擇加入的時機點，是否接近其中一個時機點？會在今年還是明年？
答Scott Koenig 表示，希望能在今年看到數據，但由於 FDA 的期望，劑量遞增設計相對緩慢，從非常低的劑量開始，逐步增加，並仔細評估所有不良事件。目前尚未達到最大耐受劑量（MTD），但正在接近。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，MGD024 是下一代雙特異性 CD123 x CD3 DART 分子，第一期劑量遞增研究正在進行中，Gilead 有權在第一期研究中的預定決策點選擇授權。
- 8LORIKEET 停藥率預期與 LINNET 優先化的學習Mayank Mamtani (B. Riley Financial)
問考量到先前 CTLA-4、PD1 的經驗，對 LORIKEET 的停藥率有何預期？另外，從第二期經驗中是否有任何學習促使優先考慮 LINNET 計畫？
答Scott Koenig 表示，由於 lorigerlimab 耐受性良好，患者在其他研究中能持續用藥相當長的時間，因此預期實驗組不會有顯著退出，比 ipilimumab 等藥物耐受性更好。關於 LINNET 的學習，Stephen Eck 表示學習是間接的，主要圍繞劑量選擇和安全性特徵，LINNET 是開放標籤、單一藥物的較簡單研究。Scott Koenig 補充，鼓勵進入卵巢癌的數據不僅來自 LORIKEET，也來自第一期擴展研究，且劑量遞增研究中有一位輸卵管癌患者（本質上類似卵巢癌）達到客觀反應，加上改善的耐受性，綜合這些因素促使公司探索卵巢癌等適應症。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布 LORIKEET 已完成收案，並計劃啟動 LINNET 研究，評估 lorigerlimab 單藥療法在卵巢癌和透明細胞婦科癌中的療效。
- 9MGC028 第一期研究進度與腫瘤類型選擇Mayank Mamtani (B. Riley Financial)
問MGC028 第一期研究目前進展到什麼程度？是否已經開始進行特定的腫瘤類型富集？
答Scott Koenig 表示，MGC028 研究幾週前才剛開始，目前評論還太早，但通常有大量患者排隊，預計會迅速進行。關於腫瘤類型，目前沒有根據 ADAM9 表現水平預先選擇患者，但 Stephen Eck 補充，最初限制了特定腫瘤類型，包括胰臟、肺和膽管癌，並計劃後續添加其他腫瘤類型。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，MGC028 的 IND 已獲 FDA 核准，第一位患者最近已在晚期實體腫瘤患者的第一期研究中接受給藥。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-13 | 盤後 | +3.4% | -5.8% | +3.6% | -1.5% | +1.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-05-13 | 盤後 | +20.6% | +4.6% | +19.8% | +2.7% | -3.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-03-09 | 盤後 | +45.3% | +2.5% | +45.5% | -9.3% | +0.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-12 | 盤後 | +8.8% | +12.9% | +10.5% | -11.5% | -13.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-14 | 盤前 | -2.4% | -4.2% | -2.4% | -9.7% | -3.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-13 | 盤後 | +0.6% | -1.3% | +0.5% | -3.1% | -2.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-03-20 | 盤後 | -5.0% | -1.0% | -5.0% | -35.4% | -21.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 24Q3 | 2024-11-05 | 盤後 | +11.1% | +21.8% | +8.7% | -11.1% | -21.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 24Q2 | 2024-08-06 | 盤後 | -7.1% | -3.8% | -6.5% | -6.0% | -6.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-09 | 盤後 | -77.4% | -69.1% | -77.6% | +30.2% | +35.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 22 |
| 23Q4 | 2024-03-07 | 盤後 | -15.0% | -5.7% | -14.4% | -8.5% | +3.6% | 0 / 0 | – | Q&A 18 |
| 23Q3 | 2023-11-06 | 盤後 | +17.1% | +7.9% | +16.8% | +7.8% | +31.6% | 0 / 0 | – | Q&A 16 |
| 23Q2 | 2023-08-09 | 盤後 | +24.3% | +2.8% | +24.3% | -18.2% | -17.2% | 0 / 0 | – | Q&A 18 |
| 23Q1 | 2023-05-09 | 盤後 | +0.4% | -4.3% | -0.0% | -16.0% | -31.8% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 22Q4 | 2023-03-15 | 盤後 | +10.3% | +8.0% | +8.5% | -0.2% | -11.7% | 0 / 0 | – | Q&A 17 |
| 22Q3 | 2022-11-03 | 盤後 | +22.3% | +7.4% | +20.9% | +7.8% | +1.6% | 0 / 0 | – | Q&A 9 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。