高意(Coherent) COHERENT CORP.
+21.38 (+7.22%)法說會 高意(Coherent) · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY24Q224/02 | FY24Q324/05 | FY24Q424/08 | FY25Q124/11 | FY25Q225/02 | FY26Q125/11 | FY26Q226/02 | FY26Q426/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 供應鏈與產能 | 4 | 7 | 3 | 5 | 7 | 8 | 5 | 4 | 43 |
| 需求與訂單 | 6 | 6 | 5 | 2 | 5 | 4 | 5 | 5 | 38 |
| 毛利率與成本 | 2 | 3 | 4 | 3 | 3 | 2 | 4 | 4 | 25 |
| AI 與資料中心 | 7 | 2 | 2 | 3 | 3 | 3 | 3 | · | 23 |
| 財測與展望 | 3 | 3 | 3 | 3 | 5 | 3 | 2 | 1 | 23 |
| 總經與消費者 | 2 | 3 | 3 | 1 | 3 | 2 | 3 | 4 | 21 |
| 定價 | 1 | · | 3 | 1 | 1 | 1 | 1 | 2 | 10 |
| 競爭與市占 | 1 | 1 | 3 | 1 | · | 1 | 1 | 1 | 9 |
| 資本配置 | 1 | 1 | 1 | 1 | · | 1 | 2 | 1 | 8 |
| 營運效率與人力 | · | · | 1 | 1 | 2 | · | 1 | · | 5 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| JPMorgan | Samik Chatterjee | 7 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Raymond James | Simon Leopold | 7 | 2026-08-19 | – | – | – |
| BNP Paribas | Karl Ackerman | 6 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Meta Marshall | 6 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Bank of America | Given Arya、Michael Mani | 5 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Stifel | Ruben Roy | 5 | 2026-02-04 | 看多 Buy | 412.00 | 2026-05-05 |
| Barclays | Thomas O'Malley、Tom O'Malley | 5 | 2026-02-04 | – | – | – |
| Needham & Company | Ryan Koontz、Jim Ricchiuti | 4 | 2026-08-19 | 看多 Buy | 420.00 | 2026-08-13 |
| Jefferies | Blayne Curtis、Ezra Weener | 4 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Susquehanna International Group | Christopher Rolland、Chris Rolland | 4 | 2025-02-06 | – | – | – |
| Wolfe Research | George Notter | 3 | 2026-08-19 | – | – | – |
| 花旗集團 | Papa Sylla | 3 | 2026-02-04 | – | – | – |
| Craig-Hallum Capital Group | Richard Shannon | 3 | 2024-11-06 | – | – | – |
| Rosenblatt Securities | Michael、Mike Genovese | 2 | 2026-08-19 | 看多 Buy | 500.00 | 2026-08-13 |
| Charter Equity Research | Jack Egan | 2 | 2025-02-06 | – | – | – |
| William Blair | Jed Dorsheimer | 2 | 2024-05-07 | – | – | – |
| The Benchmark Company | Mark Miller | 2 | 2024-05-07 | – | – | – |
| Loop Capital | Ananda Baruah | 2 | 2024-05-07 | – | – | – |
| B. Riley | Dave Kang | 2 | 2024-05-07 | 中立 Neutral | 345.00 | 2026-08-13 |
| Northland | Tim Savageaux | 2 | 2024-05-07 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1訂單能見度與積壓訂單品質需求與訂單Ananda Baruah (Loop Capital Markets)
問管理層如何描述目前的訂單能見度？對積壓訂單（backlog）的看法是否與90天前不同？是否看到顯著取消訂單，還是主要是訂單延後與重新安排時間？
答Chuck Mattera 表示積壓訂單仍然強勁，客戶因交期縮短而改變訂單模式並消化庫存，但對未來幾個季度仍感樂觀。Mary Jane Raymond 補充，沒有看到顯著取消訂單，主要變動是客戶回歸較典型的訂單模式，能見度從供應鏈短缺期間的一年縮短至某些市場的 13 週（13 weeks）或 26 週（26 weeks）。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Chuck Mattera 表示第三季營收低於指引，主因是部分大型客戶要求延遲出貨，主要在網路事業；並預期受限的市場狀況將持續到 FY '24。Mary Jane Raymond 則指出季末積壓訂單為 2.6 billion（26億美元），符合預期。
- 2未預先公布財報與市場底部判斷財測與展望Simon Leopold (Raymond James)
問為何選擇不預先公布低於指引的季度？6月（June）是否為底部？底部會持續多久？
答Mary Jane Raymond 表示，經仔細考慮後，認為在完整財報電話會議和問答中傳達訊息是最佳方式。Chuck Mattera 預期市場狀況持續到 FY '24，但不願指明 FY '24 中哪一季出現轉折點，並表示至少再努力一兩個季度維持目前需求水準。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Chuck Mattera 表示第三季營收 1.24 billion（12.4億美元），比指引低標低 6%，比中點低 8%；並預期市場受限狀況持續到 FY '24。
- 3消費端需求放緩與顯示器業務展望需求與訂單財測與展望Jed Dorsheimer (William Blair and Company)
問消費端相關業務（顯示器、OLED）放緩是否為最大或最快？是否預期顯示器業務因 MicroLED 而回歸？
答Mark Sobey 確認看到韓國服務業務放緩，以及手機需求放緩和顯示器庫存調整；預期多數領先智慧型手機製造商在 7 月至 9 月（July to September）推出新產品，顯示器業務下半年將有所復甦。Mary Jane Raymond 補充，第三季最大跌幅其實在通訊領域，而非消費性電子。
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開場陳述中，Chuck Mattera 提到顯示器客戶因工廠利用率下降（四年來最低）而將需求展望下調超過 35%，導致韓國服務業務減少；但中國顯示器備件銷售首次超越韓國，並預期 OLED 業務在日曆年度 2024 年強勁復甦。
- 4碳化矽業務策略審查與供應鏈供應鏈與產能Jed Dorsheimer (William Blair and Company)
問在碳化矽策略審查中，是否已確保關鍵材料（如石墨）供應鏈無潛在障礙？
答Chuck Mattera 表示公司非常關注供應鏈，包括擴充晶體生長所需的設備及關鍵策略性原物料，並已全力投入多年，將在整個成長曲線期間持續維持。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Chuck Mattera 宣布已開始對碳化矽業務進行策略替代方案審查，包括出售、合資、少數股權投資或維持現狀；並提到即使有 10 年 $1 billion（10億美元）投資，供需缺口仍加速擴大。
- 5半導體資本設備業務展望需求與訂單財測與展望Jim Ricchiuti (Needham and Company)
問半導體資本設備（semi cap）業務的能見度如何？未來幾季趨勢是否與其他同業看法不同？
答Chuck Mattera 表示 Q3 表現強勁，甚至略微超出預測；前段製程（front end of the line）需求穩定，全速前進；後段製程（back end of the line）的晶圓檢測雷射可能未來一兩季出現疲軟。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Chuck Mattera 提到半導體資本設備前端銷售年增 15%、季增 8%，包括 EUV 微影產品季增 30%；晶圓檢測和尖峰退火雷射創季度紀錄，展望強勁至少到日曆年度結束。
- 6顯示器業務下半年復甦的客戶跡象財測與展望中國與出口管制Jim Ricchiuti (Needham and Company)
問管理層暗示顯示器業務下半年利用率改善，這是否與韓國和中國客戶的討論一致？
答Mark Sobey 確認客戶跡象顯示下半年或 FY '24 上半年利用率和服務需求將回升。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Chuck Mattera 提到顯示器客戶需求展望下調超過 35%，但預期短期逆風在日曆 Q3 下一代智慧型手機推出時解決，並與中國 8.5 代廠投資一致，預期 OLED 業務日曆年度 2024 年強勁復甦。
- 7碳化矽策略合作動機Chris Rolland (Susquehanna International Group)
問為何選擇合作而非獨自進行？是因為資本龐大、分擔風險，還是尋找大型內部客戶？
答Bob Bashaw 表示對碳化矽市場樂觀，需求加速成長且供應受限；現在是檢視所有策略選項的正確時機。考量包括資本投資金額、引進策略夥伴分擔財務責任和策略替代方案。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Chuck Mattera 宣布碳化矽業務策略替代方案審查，包括出售、合資、少數股權投資或維持現狀，並表示無法保證結果。
- 8庫存水準與廠區整合對利用率的影響Chris Rolland (Susquehanna International Group)
問庫存偏高（160多天）與廠區整合將如何影響整體公司利用率？能否提供數字？
答Mary Jane Raymond 表示有嚴格計畫（由 Chuck 主導）降低庫存；廠區整合將大幅提升製造樓板面積利用率，但目前無法提供具體利用率數字，因本季需求較低，基數人為偏低。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Chuck Mattera 提到加速重組行動，包括裁員和設施合理化（搬遷至較低成本地點）；Mary Jane Raymond 提到 Q3 承擔約 $15 million（1,500萬美元）的吸收不足產能成本。
- 9重組計畫的性質與加速時機需求與訂單毛利率與成本Samik Chatterjee (JPMorgan Chase and Company)
問重組計畫是否暗示某些業務領域需求結構性低迷？還是原本就需要實施的成本改善，只是因宏觀環境而提前？
答Mary Jane Raymond 確認後者觀點完全正確（100% 正確）：這些行動原本就在考慮中，部分甚至在收購前就已由雷射事業部規劃，只是選擇加速推進。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Chuck Mattera 表示正在提前執行多年期綜效、整合和轉型計畫中的部分行動，並加速 Q3 開始的重組行動，包括裁員和設施合理化；預期 FY '25 每年實現 100 million 至 125 million（1億至1.25億美元）重組節省。
- 10重組節省的部門分布Samik Chatterjee (JPMorgan Chase and Company)
問額外重組節省是否主要來自網路和材料部門，對雷射部門影響較小？
答Mary Jane Raymond 表示重組影響所有三個部門，但由於雷射部門與公司其他部門之間已有 250（2.5億美元）的協同效應，新的重組節省較大比例可能落在其他兩個部門。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Chuck Mattera 提到重組行動包括裁員和設施合理化，預期 FY '25 每年節省 100 million 至 125 million（1億至1.25億美元），累計 FY '23 至 FY '25 節省 200 million 至 300 million（2億至3億美元）。
- 11積壓訂單正常化與12個月積壓需求與訂單財測與展望Sidney Ho (Deutsche Bank)
問積壓訂單正常化是否比預期快？指引是否假設不再消化超額積壓？12個月積壓是否已正常化？
答Mary Jane Raymond 表示原本預期積壓訂單落在 2.4 至 2.5（24億至25億美元）範圍，目前可能稍快，但尚未達到該常態水準；12個月積壓已在正常化，但部分終端市場訂單超過 12 個月，雷射部門常態約 15 個月。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Mary Jane Raymond 表示季末積壓訂單為 2.6 billion（26億美元），符合預期。
- 12碳化矽競爭格局與策略審查時機供應鏈與產能中國與出口管制競爭與市占Sidney Ho (Deutsche Bank)
問大型客戶與中國碳化矽供應商簽訂 150 毫米（150-millimeter）及未來 200 毫米（200-millimeter）晶圓供應協議，是否改變競爭格局看法？是否與策略審查時機有關？
答Bob Bashaw 表示市場整體成長加速且供應受限，該供應協議只是市場狀況的例證；相信投資於市場是正確做法，公司擁有正確的產品、技術、品質，對市場樂觀並持續投入。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Chuck Mattera 宣布碳化矽業務策略替代方案審查，並提到市場顯示嚴重產能限制將持續一段時間。
- 13資料通訊定價與垂直整合策略需求與訂單定價Meta Marshall (Morgan Stanley)
問需求放緩下，資料通訊定價是否仍穩定？市場放緩是否改變對 Finisar 業務垂直整合的看法？
答Giovanni Barbarossa 表示價格壓力在於每 bit 成本（dollar per bit）而非產品單價（ASP），且高速率收發器需求強勁，未見異常定價變化。Chuck Mattera 表示垂直整合模式帶來實質利益，將持續專注於消化產能利用率不足、降低成本結構並導入新元件。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Chuck Mattera 提到資料通訊營收 294 million（2.94億美元），低於 FY '22 Q3 的 332 million（3.32億美元）；並強調 200G 及以上產品的領導地位來自垂直整合。
- 14稅率展望財測與展望Mark Miller (The Benchmark Company)
問本季度和 FY '24 的稅率預期為何？本季度是否為稅務利益？
答Mary Jane Raymond 表示預期稅率約 25%，全年約 30%；本季度相對於虧損會有稅務利益。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Mary Jane Raymond 提到 Q3 有效稅率為 154%，非 GAAP 稅率為 19%；預期 FY '23 稅率在 30% 至 32% 之間。
- 15碳化矽資本支出與策略審查資本支出與投資Ruben Roy (Stifel Financial Corp.)
問策略審查期間，碳化矽資本支出（約占總資本支出 50%）是否暫停或加速？
答Chuck Mattera 簡短回答「商業計畫全速推進」（Full speed ahead on the business plan）。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Chuck Mattera 提到碳化矽業務年增超過 40%，設備投資約占總資本投資一半，並宣布策略替代方案審查。
- 16資料通訊復甦時機與 AI 機會AI 與資料中心需求與訂單Ruben Roy (Stifel Financial Corp.)
問資料通訊何時可能回升？AI 和 800G 部署是否提供能見度？
答Chuck Mattera 表示 AI 和 800G 部署規劃升溫，將是 FY '24 重點；公司可能擁有比計畫中更大的機會，但現在下定論太早，未來幾季需仔細觀察；公司具備從零加速到每小時 100 英里（zero to 100 miles an hour）的獨特能力，客戶也指望公司能做到。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Chuck Mattera 提到資料通訊市場短期放緩，但預期 AI 和機器學習驅動強勁復甦，並加速 800G 出貨，預期 FY '24 開始指數型成長。
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| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q4 | 2026-08-12 | 盤後 | -8.0% | -3.0% | -8.7% | -9.4% | -4.7% | 3 / 0 | +12% | 投資人簡報投資人簡報Q&A 17 |
| 26Q3 | 2026-05-06 | 盤後 | -7.4% | -4.6% | -7.1% | +24.6% | +17.3% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 26Q2 | 2026-02-04 | 盤後 | -0.8% | -15.1% | +0.4% | +2.7% | +13.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 19 |
| 26Q1 | 2025-11-05 | 盤後 | +18.3% | +14.2% | +19.4% | -12.4% | +11.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 19 |
| 25Q4 | 2025-08-13 | 盤後 | -19.6% | -20.1% | -19.6% | -4.1% | +10.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q3 | 2025-05-07 | 盤後 | +1.4% | +4.7% | +0.7% | +7.2% | +6.9% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q2 | 2025-02-05 | 盤後 | +11.5% | +14.6% | +11.2% | -14.5% | -28.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 18 |
| 25Q1 | 2024-11-06 | 盤後 | +10.1% | +3.6% | +9.3% | -8.2% | -0.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 16 |
| 24Q4 | 2024-08-15 | 盤後 | +7.5% | +3.8% | +7.3% | +2.2% | -3.3% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 16 |
| 24Q3 | 2024-05-06 | 盤後 | -4.5% | +5.3% | -4.6% | +1.3% | +17.3% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報投資人簡報Q&A 23 |
| 24Q2 | 2024-02-05 | 盤後 | +17.4% | +18.3% | +17.1% | +4.4% | +8.4% | 0 / 0 | – | Q&A 16 |
| 24Q1 | 2023-11-06 | 盤後 | 0.0% | +1.1% | -0.3% | +5.3% | +14.7% | 0 / 0 | – | Q&A 30 |
| 23Q4 | 2023-08-16 | 盤前 | -29.9% | -24.0% | -29.1% | +13.3% | -0.1% | 0 / 0 | – | Q&A 27 |
| 23Q3 | 2023-05-10 | 盤前 | -5.0% | -15.4% | -5.5% | -3.2% | +24.9% | 0 / 0 | – | Q&A 16 |
| 23Q2 | 2023-02-08 | 盤後 | +0.4% | +1.9% | +1.2% | +6.0% | -4.9% | 0 / 0 | – | Q&A 28 |
| 23Q1 | 2022-11-09 | 盤前 | +7.5% | +16.7% | +9.6% | +11.4% | +8.0% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。