高意(Coherent) COHERENT CORP.
+21.38 (+7.22%)法說會 高意(Coherent) · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY24Q224/02 | FY24Q324/05 | FY24Q424/08 | FY25Q124/11 | FY25Q225/02 | FY26Q125/11 | FY26Q226/02 | FY26Q426/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 供應鏈與產能 | 4 | 7 | 3 | 5 | 7 | 8 | 5 | 4 | 43 |
| 需求與訂單 | 6 | 6 | 5 | 2 | 5 | 4 | 5 | 5 | 38 |
| 毛利率與成本 | 2 | 3 | 4 | 3 | 3 | 2 | 4 | 4 | 25 |
| AI 與資料中心 | 7 | 2 | 2 | 3 | 3 | 3 | 3 | · | 23 |
| 財測與展望 | 3 | 3 | 3 | 3 | 5 | 3 | 2 | 1 | 23 |
| 總經與消費者 | 2 | 3 | 3 | 1 | 3 | 2 | 3 | 4 | 21 |
| 定價 | 1 | · | 3 | 1 | 1 | 1 | 1 | 2 | 10 |
| 競爭與市占 | 1 | 1 | 3 | 1 | · | 1 | 1 | 1 | 9 |
| 資本配置 | 1 | 1 | 1 | 1 | · | 1 | 2 | 1 | 8 |
| 營運效率與人力 | · | · | 1 | 1 | 2 | · | 1 | · | 5 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| JPMorgan | Samik Chatterjee | 7 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Raymond James | Simon Leopold | 7 | 2026-08-19 | – | – | – |
| BNP Paribas | Karl Ackerman | 6 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Meta Marshall | 6 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Bank of America | Given Arya、Michael Mani | 5 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Stifel | Ruben Roy | 5 | 2026-02-04 | 看多 Buy | 412.00 | 2026-05-05 |
| Barclays | Thomas O'Malley、Tom O'Malley | 5 | 2026-02-04 | – | – | – |
| Needham & Company | Ryan Koontz、Jim Ricchiuti | 4 | 2026-08-19 | 看多 Buy | 420.00 | 2026-08-13 |
| Jefferies | Blayne Curtis、Ezra Weener | 4 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Susquehanna International Group | Christopher Rolland、Chris Rolland | 4 | 2025-02-06 | – | – | – |
| Wolfe Research | George Notter | 3 | 2026-08-19 | – | – | – |
| 花旗集團 | Papa Sylla | 3 | 2026-02-04 | – | – | – |
| Craig-Hallum Capital Group | Richard Shannon | 3 | 2024-11-06 | – | – | – |
| Rosenblatt Securities | Michael、Mike Genovese | 2 | 2026-08-19 | 看多 Buy | 500.00 | 2026-08-13 |
| Charter Equity Research | Jack Egan | 2 | 2025-02-06 | – | – | – |
| William Blair | Jed Dorsheimer | 2 | 2024-05-07 | – | – | – |
| The Benchmark Company | Mark Miller | 2 | 2024-05-07 | – | – | – |
| Loop Capital | Ananda Baruah | 2 | 2024-05-07 | – | – | – |
| B. Riley | Dave Kang | 2 | 2024-05-07 | 中立 Neutral | 345.00 | 2026-08-13 |
| Northland | Tim Savageaux | 2 | 2024-05-07 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1業務放緩與供應鏈限制供應鏈與產能Ananda Baruah (Loop Capital Markets)
問是否看到任何重要業務出現明顯放緩？能否更新供應鏈限制的狀況？
答Chuck Mattera表示，第二季供應鏈限制影響約6700萬美元，比前幾季顯著改善。對於業務放緩，他指出對營收指引的低標更有信心，僅稍微下修高標，並強調公司有能力應對局部放緩。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到第二季營收創紀錄達13.7億美元，但供應鏈成本為1000萬美元，且未排除以得出non-GAAP結果。
- 2顯示器業務週期位置Ananda Baruah (Loop Capital Markets)
問傳統Coherent在顯示器業務週期中所處的位置？
答Mark Sobey表示，準分子退火業務約佔每季營收的20%至25%，目前仍處於穩定階段。IT顯示器（平板、筆電）的成長機會可能還需一到兩年。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到平面顯示器業務因少出貨一套大型準分子雷射線光束系統，幾乎佔了雷射部門季度變化的全部。
- 3超大規模資料中心曝險與需求展望AI 與資料中心需求與訂單財測與展望Simon Leopold (Raymond James)
問對超大規模資料中心或網路規模業者的曝險比例？對2023日曆年度其餘時間的預期？
答Giovanni Barbarossa表示，超大規模資料中心約佔數據通訊業務的30%，雲端客戶約30%，其餘為長尾客戶。他強調未看到需求放緩，主要因高速產品（200G及以上）佔比提升，以及仍有機會奪回過去三年失去的市佔率。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到數據通訊業務創季度紀錄，200G及以上產品佔數據通訊收發器業務的51%，高於一年前的33%。
- 4雷射部門營業利益率下滑需求與訂單毛利率與成本Jim Ricchiuti (Needham and Company)
問雷射部門營業利益率下滑的原因？ELA工具是否延後出貨？
答Mary Jane Raymond表示，各部門利潤率普遍受影響，雷射部門較明顯。Mark Sobey澄清ELA工具並非延後，而是原本預期本季出貨，但受供應鏈問題影響其他業務，未能以其他業務彌補。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到雷射部門non-GAAP營業利益率為15.7%，且平面顯示器業務因少出貨一套大型準分子雷射系統而下滑。
- 5電信與數據通訊營收比例Dave Kang (B. Riley Financial)
問電信與數據通訊的營收比例是否為50-50？
答Giovanni Barbarossa澄清，精確比例為54%電信、46%數據通訊。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到通訊收入同比增長18%，由電信和數據通訊共同帶動，兩者均創紀錄。
- 6積壓訂單下降與正常化需求與訂單Dave Kang (B. Riley Financial)
問積壓訂單從30.5億美元降至29億美元，是否已見頂？預期衰減速度與正常化時間？能否提供組成？
答Mary Jane Raymond表示，通常不提供積壓訂單組成。她強調積壓訂單下降是預期中的，因客戶回歸正常訂購模式，目標是出貨積壓訂單。Chuck Mattera補充，正常化將在未來幾季內發生。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到積壓訂單為29億美元，客戶回歸更正常的訂購和庫存管理模式。
- 7終端市場放緩具體領域Dave Kang (B. Riley Financial)
問哪些終端市場正在放緩或預期放緩？感測部門是否包含在內？
答Chuck Mattera指出，放緩主要在半導體設備後端製程，如雷射鑽孔和打標，但EUV和電池焊接有實質成長。他強調感測部門的放緩是季節性因素，而非需求轉弱。Giovanni Barbarossa補充，季節性與客戶新產品推出有關，與需求無關。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到工業市場表現參差不齊，先進封裝和互連市場（如PCB鑽孔、半導體後端標記）出現季度性下滑，但半導體前端強勁。
- 8積壓訂單與營收指引調整需求與訂單財測與展望Samik Chatterjee (JPMorgan)
問年底積壓訂單是否仍高？為何略微下調營收指引高標？
答Mary Jane Raymond表示，積壓訂單可能不會在6/30前降至2.5至2.6億美元，但會隨時間下降。她強調積壓訂單涵蓋超過12個月，與營收指引調整無直接關聯，調整只是修正預測。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到全年營收指引為53.5億至55.5億美元，積壓訂單為29億美元。
- 9訂單出貨比趨勢需求與訂單Samik Chatterjee (JPMorgan)
問整體訂單出貨比是否持續下滑？
答Mary Jane Raymond表示，訂單出貨比目前不如積壓訂單重要，客戶訂購模式正在變化，但整體對公司展望非常樂觀。Chuck Mattera補充，未來幾季訂單出貨比將回歸正常模式。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到客戶回歸更正常的訂購模式，積壓訂單為29億美元。
- 10供應鏈限制對部門的影響供應鏈與產能Mark Miller (The Benchmark Company)
問供應鏈限制影響6700萬美元，如何分配在網路和雷射部門？
答Chuck Mattera表示，影響幾乎全部在網路部門，但雷射部門也受到影響。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到供應鏈成本為1000萬美元，且未排除以得出non-GAAP結果。
- 11其他費用展望財測與展望Mark Miller (The Benchmark Company)
問3月季度的其他費用是否與12月季度相似？
答Mary Jane Raymond表示，其他費用可能稍微降低，約正負100萬美元，因購買會計等因素仍會變動。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述未特別提及其他費用，但提到利息費用、稅率等財務數據。
- 12資本支出分配與碳化矽策略資本支出與投資Jed Dorsheimer (William Blair)
問資本支出中50%是否投入碳化矽？200毫米基板的策略優勢？
答Mary Jane Raymond確認，碳化矽佔資本支出約35%至50%。Chuck Mattera說明，公司擁有專有製程技術，可在同一設備中生長150和200毫米基板，自2015年起領先市場，目前因150毫米需求旺盛，200毫米產能仍在擴充中。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到碳化矽投資幾乎佔總資本投資的一半，並提到2015年推出首款200毫米基板。
- 133D感測市占率與新應用競爭與市占Richard Shannon (Craig-Hallum)
問下一代3D感測市占率趨勢？3D感測之外的感測應用前景？
答Giovanni Barbarossa表示，市占率難以精確衡量，但整體在成長，因垂直整合和規模優勢，相信在許多方面已是市占率領導者。他提到光學感測（由半導體雷射驅動）有許多新應用正在開發，但未提供具體細節。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到電子產品收入同比增長131%，主要由感測和新產品週期驅動，並提到感測將在元宇宙、穿戴式裝置、LiDAR等應用中普及。
- 14800G產品進展與市占率競爭與市占Richard Shannon (Craig-Hallum)
問800G產品在數據通訊業務中的占比？何時成為顯著部分？市占率定位？
答Giovanni Barbarossa表示，800G仍非常早期，佔比小，但已開始出貨。他認為公司具競爭力，因垂直整合優勢，但本會計年度不會成為重大事項，明年將快速放量，主要服務超大規模資料中心。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到800G收發器加速部署，支援AI和機器學習應用，公司正提升產能。
- 15FY24成長展望與部門貢獻財測與展望Tim Savageaux (Northland Securities)
問FY24是否仍預期雙位數成長？網路、材料、雷射部門如何貢獻？
答Chuck Mattera表示，今天不會提供FY24指引，但決心超越市場成長。他提到需判斷疲軟是單季或雙季影響，將在未來90天內提供更新。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到公司決心超越市場成長，但未提供FY24指引。
- 16電信部門成長驅動因素Tim Savageaux (Northland Securities)
問電信部門季增成長的驅動因素？哪些產品類別表現強勁？
答Chuck Mattera表示，成長來自供應鏈限制部分解除，以及整個電信產品組合（Coherent收發器、波長選擇開關、ROADM）的需求，但供應鏈問題仍對電信業務有影響。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到電信收入創紀錄，由寬頻計畫帶動，並提到Coherent收發器和ROADM產品。
- 17毛利率目標與外匯影響毛利率與成本總經與消費者Paul Silverstein (Cowen)
問38%至42%毛利率範圍是否維持？本季外匯影響？
答Mary Jane Raymond表示，毛利率範圍未改變。上季外匯影響為正600萬美元，本季為負300萬美元。她提到獲取短缺供應零件的成本增加，但公司仍以推動毛利率為目標。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到non-GAAP毛利率為39.8%，受匯率影響300萬美元或20個基點。
- 18供應鏈挑戰改善時間表供應鏈與產能Paul Silverstein (Cowen)
問供應鏈挑戰何時能解決？
答Mary Jane Raymond表示，可能在FY24（即2023年下半年）看到大部分問題解決，預計還需一季左右，可能在年底或9/30季度前改善。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到供應鏈成本為1000萬美元，且未排除以得出non-GAAP結果。
- 19與Coherent的營收綜效進展資本配置Paul Silverstein (Cowen)
問與Coherent的營收綜效是否有早期數據點？與Finisar收購相比？
答Chuck Mattera表示，網路業務中不存在營收綜效，但在工業、生命科學、半導體資本設備、航太與國防業務中有機會。Giovanni Barbarossa補充，每天發現更多綜效。Mark Sobey舉例，Photonics West展會上與兩家領先儀器客戶的會議參與人數從10-15人增至超過40人，顯示客戶更視公司為策略夥伴。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到協同效應已達年化3000萬美元，並提到跨市場的產品組合優勢。
- 20碳化矽營收與成長展望財測與展望Vivek Arya (Bank of America)
問碳化矽在12月季度的營收貢獻？年增率？今年成長展望？
答Chuck Mattera表示，碳化矽營收季增約10%。Mary Jane Raymond補充，營收約佔公司總營收的3%至4%，年增10%，成長受產能限制，正分批增加熔爐。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到碳化矽投資佔總資本投資近半，需求持續超過供應能力。
- 21政府資金申請關稅與政策法規Vivek Arya (Bank of America)
問是否申請CHIPS法案或其他政府資金？為何不增加投資以把握機會？
答Chuck Mattera表示，正在與聯邦和州政府官員及機構進行討論，且討論最近更加密集。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到碳化矽投資佔總資本投資近半，並提到與政府機構的討論。
- 22中國重新開放影響需求與訂單供應鏈與產能中國與出口管制Meta Marshall (Morgan Stanley)
問中國重新開放對供應鏈、生產能力、需求的影響？
答Chuck Mattera表示，過去60至90天情況與過去兩三年類似，中國團隊表現出色，已著眼於未來幾季的機會。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到中國佔營收11%，但未特別提及中國重新開放。
- 23最低現金持有量與資金運用資本支出與投資Meta Marshall (Morgan Stanley)
問考慮宏觀環境，最低現金持有量是否有改變？資金運用是否仍以償債和資本支出為主？
答Mary Jane Raymond表示，最低現金持有量沒有改變，但FY23已納入償債和資本支出優先順序，這不會減緩綜效啟動速度。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到現金餘額9.13億美元，償還債務1.33億美元，總債務46億美元。
- 24電子部門中3D感測佔比Tom O'Malley (Barclays)
問12月季度電子部門中3D感測佔比？
答Mary Jane Raymond表示，整體感測業務中，消費端業務佔大部分。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到電子產品收入達2億美元，主要由感測和新產品週期驅動。
- 25消費端季節性與其他終端市場加速財測與展望Tom O'Malley (Barclays)
問消費端下半年較弱，哪些終端市場加速以抵銷季節性？
答Mary Jane Raymond表示，第四季通常是最強季度，但可能不如3D感測納入前強勁，其他終端市場將有典型季節性增強。Giovanni Barbarossa補充，消費電子、汽車等領域對雷射和光電二極體的需求持續增加，即使手機數量飽和，技術採用率仍會成長。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到電子產品收入下半年將顯著低於上半年，因季節性因素。
- 26定價環境與策略毛利率與成本定價供應鏈與產能Ruben Roy (Stifel)
問定價環境如何演變？在投入成本和供應限制改善下，長期定價策略？
答Chuck Mattera表示，過去六個月對產品管理團隊進行訓練，以改善營業利益率並反映真實價值。Giovanni Barbarossa補充，在材料加工等需大量能源的產品上已合理提高價格，客戶甚至主動提出漲價以確保供應。
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開場陳述未特別提及定價，但提到公司專注於改善營業利益率。
- 27400G與100G技術差異與護城河競爭與市占Mike Genovese (Rosenblatt)
問400G與100G是否有顯著不同？400G是否有技術護城河？
答Giovanni Barbarossa解釋，400G是4倍100G，200G是2倍100G，優勢在於速度層級而非位元速率。公司擁有垂直整合（雷射、IC、光學元件），能支持所有資料速率，並持續在200G及以上市場獲得份額。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到200G及以上產品佔數據通訊收發器業務的51%，並提到垂直整合優勢。
- 28DSP研發與產品規劃Mike Genovese (Rosenblatt)
問公司是否有DSP研發？未來是否增加DSP產品？
答Giovanni Barbarossa表示，公司有自己的DSP設計團隊（位於德國），已宣布過DSP產品，並有100G ZR產品內建DSP。他建議私下討論更多細節。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述未提及DSP，但提到100G ZR QSFP28產品。
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| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q4 | 2026-08-12 | 盤後 | -8.0% | -3.0% | -8.7% | -9.4% | -4.7% | 3 / 0 | +12% | 投資人簡報投資人簡報Q&A 17 |
| 26Q3 | 2026-05-06 | 盤後 | -7.4% | -4.6% | -7.1% | +24.6% | +17.3% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 26Q2 | 2026-02-04 | 盤後 | -0.8% | -15.1% | +0.4% | +2.7% | +13.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 19 |
| 26Q1 | 2025-11-05 | 盤後 | +18.3% | +14.2% | +19.4% | -12.4% | +11.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 19 |
| 25Q4 | 2025-08-13 | 盤後 | -19.6% | -20.1% | -19.6% | -4.1% | +10.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q3 | 2025-05-07 | 盤後 | +1.4% | +4.7% | +0.7% | +7.2% | +6.9% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q2 | 2025-02-05 | 盤後 | +11.5% | +14.6% | +11.2% | -14.5% | -28.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 18 |
| 25Q1 | 2024-11-06 | 盤後 | +10.1% | +3.6% | +9.3% | -8.2% | -0.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 16 |
| 24Q4 | 2024-08-15 | 盤後 | +7.5% | +3.8% | +7.3% | +2.2% | -3.3% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 16 |
| 24Q3 | 2024-05-06 | 盤後 | -4.5% | +5.3% | -4.6% | +1.3% | +17.3% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報投資人簡報Q&A 23 |
| 24Q2 | 2024-02-05 | 盤後 | +17.4% | +18.3% | +17.1% | +4.4% | +8.4% | 0 / 0 | – | Q&A 16 |
| 24Q1 | 2023-11-06 | 盤後 | 0.0% | +1.1% | -0.3% | +5.3% | +14.7% | 0 / 0 | – | Q&A 30 |
| 23Q4 | 2023-08-16 | 盤前 | -29.9% | -24.0% | -29.1% | +13.3% | -0.1% | 0 / 0 | – | Q&A 27 |
| 23Q3 | 2023-05-10 | 盤前 | -5.0% | -15.4% | -5.5% | -3.2% | +24.9% | 0 / 0 | – | Q&A 16 |
| 23Q2 | 2023-02-08 | 盤後 | +0.4% | +1.9% | +1.2% | +6.0% | -4.9% | 0 / 0 | – | Q&A 28 |
| 23Q1 | 2022-11-09 | 盤前 | +7.5% | +16.7% | +9.6% | +11.4% | +8.0% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。