Celanese Corp
-1.40 (-2.99%)法說會 Celanese Corp · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q120/04 | FY20Q220/07 | FY20Q320/10 | FY20Q421/01 | FY21Q121/04 | FY25Q126/05 | FY26Q126/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 需求與訂單 | 7 | 11 | 5 | 5 | 5 | 5 | 3 | 4 | 45 |
| 財測與展望 | 1 | 3 | 7 | 4 | 10 | 5 | 5 | 10 | 45 |
| 毛利率與成本 | 10 | 1 | · | 6 | 4 | 5 | 5 | 5 | 36 |
| 供應鏈與產能 | 3 | 2 | 5 | 8 | 7 | 2 | 7 | 2 | 36 |
| 定價 | 5 | 6 | 5 | 3 | 5 | 3 | 5 | 3 | 35 |
| 資本配置 | 3 | 2 | 4 | 6 | 2 | 2 | · | 1 | 20 |
| 中國與出口管制 | 3 | 3 | 3 | · | 2 | 3 | 2 | · | 16 |
| 資本支出與投資 | 1 | · | 2 | 6 | 3 | · | · | · | 12 |
| 競爭與市占 | 2 | 1 | · | 2 | 1 | 1 | · | 2 | 9 |
| 總經與消費者 | · | · | 1 | 1 | 2 | · | 2 | 1 | 7 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Citi | Patrick Cunningham、P.J. Juvekar | 8 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Baird | Ghansham Panjabi | 8 | 2026-08-11 | – | – | – |
| JPMorgan | Jeffrey Zekauskas、Jeff Zekauskas | 8 | 2026-08-11 | 看多 Overweight | 68.00 | 2026-05-12 |
| Deutsche Bank | David Begleiter | 8 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Vincent Andrews | 8 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Bank of America | Matthew DeYoe、Salvator Tiano | 8 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Wells Fargo | Abigail Eberts、Michael Sison | 8 | 2026-08-11 | 看多 Overweight | 70.00 | 2026-03-13 |
| UBS | Joshua Spector、Christopher Perrella | 8 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Vertical Research Partners | Kevin McCarthy、Kevin W. McCarthy | 7 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Fermium Research | Frank Mitsch、Frank J. Mitsch | 7 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Alembic Global | Hassan Ahmed | 7 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Jefferies | Laurence Alexander、Edwin Rodriguez | 7 | 2026-08-11 | – | – | – |
| RBC Capital Markets | Arun Viswanathan | 6 | 2026-08-11 | – | – | – |
| BMO | John McNulty、Bhavesh Lodaya | 6 | 2026-05-06 | – | – | – |
| KeyBanc Capital Markets | Aleksey Yefremov、Alex Yefremov | 5 | 2026-05-06 | 看多 Overweight | 57.00 | 2026-09-11 |
| 代 Goldman Sachs 的 Bob Koort | Mike、Robert Koort | 5 | 2021-04-23 | – | – | – |
| Barclays | Duffy Fischer | 5 | 2021-04-23 | – | – | – |
| Tudor Pickering Holt | Matthew Blair | 5 | 2021-04-23 | – | – | – |
| 代表 John Roberts, Mizuho | Saurabh、不明分析師 | 3 | 2026-08-11 | – | – | – |
| SunTrust | Jim Sheehan | 2 | 2020-07-29 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1亞洲工程材料銷售與Polyplastics交易後的成長John Roberts (UBS)
問亞洲汽車產量已回升，亞洲工程材料銷售是否也年增？Polyplastics交易後亞洲業務是否會加速？
答Lori Ryerkerk表示亞洲銷售成長約2%，但預期全年與2019年大致持平。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中提到亞洲汽車產量已回升。
- 2乙醯鏈產品組合靈活性John Roberts (UBS)
問VAM、乳液和粉末之間的產品組合變動範圍為何？
答Lori Ryerkerk表示本季將超過15%的產能轉向乳液，約1%轉向VAM，並將更多醋酸轉回中國。整體可將40%至60%的醋酸轉化為下游衍生物。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中提到將乙醯業務從VAM轉向乳液和粉末。
- 3乙醯鏈第三季展望與2021年需求需求與訂單財測與展望定價Vincent Andrews (Morgan Stanley)
問第三季乙醯鏈持平，價格要到需求回到疫情前才會改善，2021年需求超過2019年的評論是否也適用於乙醯鏈？
答Lori Ryerkerk表示第三季有溫和銷量復甦，但價格不會大幅變化，因全球產能過剩。第三季初甲醇和醋酸價格略有改善，但不確定能否持續。Scott Richardson補充，2021年評論主要針對工程材料，乙醯鏈需求預期比2020年改善，但不確定能否達到2019年水準。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中預期第三季乙醯鏈持平，且價格在需求恢復前不會改善，並提到2021年需求可能超過2019年。
- 4第四季季節性與去庫存假設Vincent Andrews (Morgan Stanley)
問第四季假設客戶去庫存是否過於保守？今年第二季疲軟，客戶庫存低，是否可能不會出現第四季季減？
答Lori Ryerkerk表示假設正常季節性，主要是需求下降而非去庫存，因建築等需求減少。若需求持續強勁，可能不會出現下降，但目前缺乏能見度。Scott Richardson補充，乙醯鏈第四季需求與天氣相關，工程材料可能影響較小，且產量有彈性可應對。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中提到第四季有季節性去庫存。
- 5醋酸與VAM擴產計畫更新Robert Koort (Goldman Sachs)
問投資者日提到的醋酸和VAM擴產計畫，在疫情下有何更新？
答Lori Ryerkerk表示醋酸擴產（Clear Lake）因需求減少和低油價延後約18個月，VAM和VAE擴產按計畫進行，時間在2022年以後。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中未提及擴產計畫，但先前投資者日曾討論。
- 6工程材料在價格波動下的機會與威脅定價競爭與市占Robert Koort (Goldman Sachs)
問聚合物價格波動是否帶來機會或材料替代威脅？客戶開發工作如何？
答Lori Ryerkerk表示看到供應鏈確定性需求、電動車、5G、醫療等機會，電動車可及市場比傳統車大30%。產品贏單持續，對未來樂觀。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中未提及，但先前討論過工程材料策略。
- 7工程材料定價侵蝕需求與訂單定價Duffy Fischer (Barclays)
問需求疲弱是否導致工程材料定價侵蝕？
答Lori Ryerkerk表示平均而言沒有侵蝕，反而因低原料成本看到小幅利潤擴張，不同終端應用表現不一。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中未提及，但先前討論過工程材料需求。
- 8疫情對Tow業務需求影響需求與訂單Duffy Fischer (Barclays)
問COVID是否影響香煙或Tow業務需求？
答Lori Ryerkerk表示沒有影響，中國香煙需求增加2%，美國Altria報告下降2%但優於預期，整體需求略有上升。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中未提及，但Tow業務為公司一部分。
- 9工程材料專案管道進展Eric Petrie (Citigroup)
問去年4,000個、今年5,000個專案贏單是否按計畫？
答Lori Ryerkerk表示第二季專案贏單符合預期，每次贏單價值與去年同期持平，並舉例醫療級POM、電動車連接器等新贏單。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中未提及具體數字，但先前討論過專案管道。
- 10乙醯鏈第三季原料與定價需求與訂單定價Eric Petrie (Citigroup)
問第三季銷量改善但無定價，是因為原料（甲醇、乙烯）溫和嗎？原料推升與需求拉動的關係？
答Lori Ryerkerk表示第二季原料處於歷史低點，第三季原料和醋酸價格略有上漲，但不確定可持續，預期利潤率持平。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中預期第三季乙醯鏈銷量溫和復甦但價格持平。
- 11乙醯鏈恢復至疫情前水準的條件需求與訂單Michael Sison (Wells Fargo)
問乙醯鏈銷量何時能恢復到疫情前？需要什麼條件？
答Lori Ryerkerk表示基本獲利水準為每季1.75億至2億美元，目前因疫情損失約4,000萬美元銷量和2,000萬美元利潤。需恢復至70%以上利用率，尤其是西半球需求。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中未提及具體恢復路徑，但先前討論過乙醯鏈基本面。
- 122021年可控成長因素Michael Sison (Wells Fargo)
問2021年有哪些可控成長因素？
答Lori Ryerkerk表示若需求持續，2021年接近2019年水準，工程材料因新專案可能超過。選擇性手術延遲造成1,000萬美元損失，預計第四季恢復。乙醯庫存低，需求復甦將帶動量與利潤。2021年歲修減少可節省7,000萬至8,000萬美元。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中未提及，但先前討論過2021年展望。
- 13未來現金部署方向Matthew DeYoe (Bank of America)
問過去EM交易針對尼龍混摻，未來現金部署方向？
答Lori Ryerkerk表示尼龍仍有成長空間，尤其是再生尼龍和阻燃尼龍。未來可能擴展其他聚合物或地理區域。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中未提及，但先前討論過EM併購。
- 14歐洲複合材料據點整合的節省Matthew DeYoe (Bank of America)
問歐洲複合材料據點整合是否帶來節省或綜效？
答Lori Ryerkerk表示這是收購後的自然進展，預期回報率超過20%，回收期2至3年。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中未提及，但先前發布過相關新聞稿。
- 15醫療應用成長率Jeff Zekauskas (JPMorgan)
問今年醫療應用成長率？
答Lori Ryerkerk表示醫療應用與去年同期相對持平，因選擇性手術下降抵消成長，但長期仍預期中個位數成長。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中未提及，但先前討論過醫療領域。
- 16乙醯鏈第三季銷量預測原因需求與訂單Jeff Zekauskas (JPMorgan)
問第三季銷量預測溫和，是因為自身重組或停車？還是產業成長？
答Lori Ryerkerk表示西半球銷量溫和成長，但基於趨勢保守。Scott Richardson補充，第二季年減約20%，第三季年減約10%至15%。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中預期第三季乙醯鏈銷量溫和復甦。
- 17醋酸纖維絲束業務的合併報表差異中國與出口管制Kevin McCarthy (Vertical Research Partners)
問中國合資企業權益法收益雙位數成長，但合併銷售額下降22%，原因為何？
答Lori Ryerkerk表示因2019年底大合約到期，銷量轉移至關聯企業，這是計劃中的事。Scott Richardson補充，2018年投資者日已預告。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中未提及，但先前討論過Tow業務。
- 18亞洲供應合約延長與資產彈性供應鏈與產能Kevin McCarthy (Vertical Research Partners)
問南京和新加坡供應合約延長是否帶來利益？是否影響亞洲資產合理化彈性？
答Lori Ryerkerk表示合約正常續約，獲得額外生產力，大部分在2021年及以後。Scott Richardson表示不影響Clear Lake重組專案彈性。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中提及延長南京和新加坡供應合約。
- 19原料價格反彈對乙醯鏈的影響定價Hassan Ahmed (Alembic Global)
問原料價格反彈是否有利於乙醯鏈？是否預期持續？
答Lori Ryerkerk表示低油價通常導致利潤壓縮，但第二季維持變動利潤。第三季初原料反彈，但不確定可持續。Scott Richardson補充，波動性有利於資產彈性。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中未提及，但先前討論過原料波動。
- 20INEOS收購BP乙醯業務的影響資本配置Hassan Ahmed (Alembic Global)
問大型既有業者退出，新進入者加入，市場演變如何？
答Lori Ryerkerk表示INEOS是經驗豐富的參與者，行業動態無重大變化，且當前利潤水準下無人願意投資。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中未提及，但先前討論過乙醯鏈競爭。
- 21乙醯鏈機會在需求放緩情境下是否減少需求與訂單供應鏈與產能Ghansham Panjabi (Robert W. Baird)
問需求增長放緩且過剩產能下，乙醯鏈機會是否減少？
答Lori Ryerkerk表示乙醯模型獨特，擁有三條原料至終端路線，選擇性無法複製，機會持續。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中未提及，但先前討論過乙醯鏈模型。
- 22各地區復甦進度比較中國與出口管制Ghansham Panjabi (Robert W. Baird)
問西方地區復甦是否與中國一致？
答Lori Ryerkerk表示中國國內復甦快，但出口未完全恢復。美國汽車領域有復甦跡象，歐洲初期遲緩但可能較強。各地區步調不一。
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管理層在準備評論中未提及，但先前討論過地區復甦。
- 23工程材料6月銷量下降與7月趨勢需求與訂單David Begleiter (Deutsche Bank)
問6月銷量為何下降？7月年增趨勢？
答Lori Ryerkerk表示6月比5月上升，7月比6月上升，8月與7月一致。Scott Richardson補充，第三季年減10%至15%，8月訂單未見季節性下降。
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管理層在準備評論中未提及，但先前討論過EM銷量。
- 24Ibn Sina下半年獲利展望財測與展望David Begleiter (Deutsche Bank)
問油價回升下，Ibn Sina下半年獲利如何？
答Lori Ryerkerk表示第二季低油價影響將反映在第三季，第四季若油價回升可能改善。
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管理層在準備評論中未提及，但先前討論過Ibn Sina。
- 25月度銷量進展與8月表現需求與訂單Frank Mitsch (Fermium Research)
問第二季月度進展如何？7月實際表現？
答Lori Ryerkerk表示7月比6月強，8月與7月一致，無論銷量或利潤。
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管理層在準備評論中未提及，但先前討論過銷量趨勢。
- 268月表現與往年比較Frank Mitsch (Fermium Research)
問8月與7月一致是否比往年正面？
答Lori Ryerkerk表示正確，因歐洲工作場所8月未如常停工，需求較強。
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管理層在準備評論中未提及，但先前討論過季節性。
- 27醋酸與VAM行業開工率現況Frank Mitsch (Fermium Research)
問第二季醋酸開工率60%中段，VAM70%中段，現在數字？
答Lori Ryerkerk表示與第二季相比無顯著變化。
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管理層在準備評論中未提及，但先前討論過開工率。
- 28生產力與庫藏股目標實現資本配置Arun Viswanathan (RBC Capital Markets)
問生產力0.50美元和庫藏股0.50美元目標實現可能性？
答Lori Ryerkerk表示年初至今生產力1.35億美元，已達2億美元目標三分之二，另有3,000萬至4,000萬美元一次性節省。Scott Richardson表示上半年回購1億美元，polyplastics交易5億美元，剩餘8億美元將部署，應可超過0.50美元。
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管理層在準備評論中未提及，但先前討論過這些目標。
- 29醋酸和VAM定價展望財測與展望定價Arun Viswanathan (RBC Capital Markets)
問今年剩餘時間和明年醋酸和VAM定價機會？
答Lori Ryerkerk表示定價隨原料波動，利潤壓縮有限，但擴張機會也有限。VAM和下游可能因利用率較高有更多機會，但第四季可能下降。
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管理層在準備評論中未提及，但先前討論過定價。
- 302020年自由現金流目標Matthew Blair (Tudor, Pickering, Holt)
問2020年自由現金流目標？是否可達10億至12億美元？
答Lori Ryerkerk表示疫情前目標8億至9億美元，加上4億美元額外措施，但EBIT下降，仍預期超過8億美元。
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管理層在準備評論中未提及，但先前討論過自由現金流。
- 312021年停工成本毛利率與成本Matthew Blair (Tudor, Pickering, Holt)
問2021年停工成本顯著降低，具體數字？
答Lori Ryerkerk表示2020年停工成本預期9,000萬至1.1億美元，2021年降至2,000萬至3,000萬美元，EM和AC平均分配。
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管理層在準備評論中提及2021年停工成本降低。
- 32第三季EBIT預測Bhavesh Lodaya (BMO Capital Markets)
問第三季EBIT是否如分析師預測約2.6億美元？
答Lori Ryerkerk表示EM將恢復Q1至Q2下降的50%，停工減少有幫助，但Ibn Sina下降抵消，AC與Q2持平。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中未提及，但先前討論過第三季展望。
- 332021年需求與獲利需求與訂單Bhavesh Lodaya (BMO Capital Markets)
問2021年需求超過2019年是否意味獲利也超過？
答Lori Ryerkerk表示AC需求與2019年相似，EM可能因新專案和EV、5G、醫療等領域有上行。Scott Richardson補充，取決於復甦時點，若年初即達2019年水準則獲利可能超過，否則可能年中才達。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中提及2021年需求可能超過2019年。
- 34中國醋酸庫存與長江水位影響需求與訂單中國與出口管制Jim Sheehan (SunTrust)
問中國醋酸庫存水準？長江高水位是否影響南京出貨？
答Lori Ryerkerk表示全球醋酸庫存偏低，中國有下游產品庫存累積。長江高水位未影響營運或供應鏈。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中未提及，但先前討論過中國業務。
- 35美國企業稅率提高影響Jim Sheehan (SunTrust)
問美國企業稅率提高至28%對有效稅率影響？
答Scott Richardson表示仍在評估，因全球網絡，不會直接影響所有盈餘，取決於全球需求水準。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備評論中未提及，但先前討論過稅務。
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| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-04 | 盤後 | -4.6% | +0.0% | -4.4% | +0.0% | +8.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿Q&A 23 |
| 26Q1 | 2026-05-05 | 盤後 | -10.0% | -8.0% | -11.4% | -4.6% | -16.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿Q&A 23 |
| 25Q4 | 2026-02-17 | 盤後 | -1.6% | +3.5% | -2.1% | -9.8% | +12.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-06 | 盤後 | +14.4% | +8.6% | +14.3% | -5.9% | -5.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-11 | 盤後 | -13.1% | -15.6% | -14.1% | +10.2% | +5.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-05 | 盤後 | +9.6% | +6.4% | +10.4% | +4.0% | +4.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-18 | 盤後 | -21.5% | -20.8% | -21.7% | -1.1% | +11.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-04 | 盤後 | -26.3% | -19.1% | -27.5% | -20.3% | -27.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-01 | 盤後 | -4.4% | -5.2% | -2.5% | -3.9% | -6.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | -1.1% | +2.6% | -1.7% | -5.2% | -11.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-20 | 盤後 | +0.7% | -1.5% | +0.6% | -2.5% | +5.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-06 | 盤後 | -2.9% | -5.0% | -3.2% | +5.2% | +16.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-07 | 盤後 | +0.5% | -4.2% | +0.9% | -3.6% | +1.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-09 | 盤後 | -1.5% | +1.6% | -2.0% | +2.1% | +8.4% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-23 | 盤後 | +2.6% | -2.2% | +3.6% | +3.8% | -13.9% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-03 | 盤後 | -2.7% | -0.3% | -4.1% | +14.4% | +11.7% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。