Celanese Corp
-1.40 (-2.99%)法說會 Celanese Corp · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q120/04 | FY20Q220/07 | FY20Q320/10 | FY20Q421/01 | FY21Q121/04 | FY25Q126/05 | FY26Q126/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 需求與訂單 | 7 | 11 | 5 | 5 | 5 | 5 | 3 | 4 | 45 |
| 財測與展望 | 1 | 3 | 7 | 4 | 10 | 5 | 5 | 10 | 45 |
| 毛利率與成本 | 10 | 1 | · | 6 | 4 | 5 | 5 | 5 | 36 |
| 供應鏈與產能 | 3 | 2 | 5 | 8 | 7 | 2 | 7 | 2 | 36 |
| 定價 | 5 | 6 | 5 | 3 | 5 | 3 | 5 | 3 | 35 |
| 資本配置 | 3 | 2 | 4 | 6 | 2 | 2 | · | 1 | 20 |
| 中國與出口管制 | 3 | 3 | 3 | · | 2 | 3 | 2 | · | 16 |
| 資本支出與投資 | 1 | · | 2 | 6 | 3 | · | · | · | 12 |
| 競爭與市占 | 2 | 1 | · | 2 | 1 | 1 | · | 2 | 9 |
| 總經與消費者 | · | · | 1 | 1 | 2 | · | 2 | 1 | 7 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Citi | Patrick Cunningham、P.J. Juvekar | 8 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Baird | Ghansham Panjabi | 8 | 2026-08-11 | – | – | – |
| JPMorgan | Jeffrey Zekauskas、Jeff Zekauskas | 8 | 2026-08-11 | 看多 Overweight | 68.00 | 2026-05-12 |
| Deutsche Bank | David Begleiter | 8 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Vincent Andrews | 8 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Bank of America | Matthew DeYoe、Salvator Tiano | 8 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Wells Fargo | Abigail Eberts、Michael Sison | 8 | 2026-08-11 | 看多 Overweight | 70.00 | 2026-03-13 |
| UBS | Joshua Spector、Christopher Perrella | 8 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Vertical Research Partners | Kevin McCarthy、Kevin W. McCarthy | 7 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Fermium Research | Frank Mitsch、Frank J. Mitsch | 7 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Alembic Global | Hassan Ahmed | 7 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Jefferies | Laurence Alexander、Edwin Rodriguez | 7 | 2026-08-11 | – | – | – |
| RBC Capital Markets | Arun Viswanathan | 6 | 2026-08-11 | – | – | – |
| BMO | John McNulty、Bhavesh Lodaya | 6 | 2026-05-06 | – | – | – |
| KeyBanc Capital Markets | Aleksey Yefremov、Alex Yefremov | 5 | 2026-05-06 | 看多 Overweight | 57.00 | 2026-09-11 |
| 代 Goldman Sachs 的 Bob Koort | Mike、Robert Koort | 5 | 2021-04-23 | – | – | – |
| Barclays | Duffy Fischer | 5 | 2021-04-23 | – | – | – |
| Tudor Pickering Holt | Matthew Blair | 5 | 2021-04-23 | – | – | – |
| 代表 John Roberts, Mizuho | Saurabh、不明分析師 | 3 | 2026-08-11 | – | – | – |
| SunTrust | Jim Sheehan | 2 | 2020-07-29 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1工程材料部門：關聯企業與全資子公司表現差異John Roberts (UBS)
問關聯企業表現不如全資子公司，兩者在應用和塑料組合上有何差異？
答Mark Rohr：關聯企業缺乏產品廣度和全球影響力，主要銷售中國且應用有限。Scott Richardson：權益收益下降完全來自聚塑料關聯企業，與中國需求相關。
- 2Linde合成氣裝置收購金額資本配置John Roberts (UBS)
問Linde合成氣裝置支付金額是否會出現在現金流量表？
答Mark Rohr：金額未單獨揭露，將與Next Polymers收購合併顯示，屬低資本選擇權投資。
- 3CEO交接與未來價值創造重點Michael Sison (KeyBanc)
問Lori接任CEO後，角色與Mark有何不同？價值創造重點為何？
答Mark Rohr：重點在於管理業務成長帶來的內部機制壓力，以及部署現金和處理更大、更複雜的併購機會。
- 4第二季展望與逆風因素財測與展望Michael Sison (KeyBanc)
問第二季展望與第一季相似，但有哪些逆風可能阻礙正常的季節性改善？
答Mark Rohr：第二季有檢修成本2500-3000萬美元（每股0.15-0.20美元）、甲醇原材料上漲約1000萬美元、關聯企業進一步下滑，合計至少0.25美元逆風。Todd Elliott：中國4月起步緩慢，受江蘇鹽城事件後安全檢查影響。
開場陳述裡相關的內容
Mark Rohr在開場陳述中表示第二季應與第一季相似，但乙醯鏈行業開工率可能改善。
- 5中國環保執法對產能退出的影響供應鏈與產能中國與出口管制Robert Koort (Goldman Sachs)
問中國近期環保和安全執法是否加速產能退出並收緊開工率？
答Mark Rohr：中國政策旨在推動通膨，對15萬家國有企業施壓，環保和安全限制持續。Todd Elliott：江蘇計劃將化學園區從49個減至20個，2020年開始。Scott Richardson：短期內也影響客戶需求。
- 6客戶庫存動態與定價策略定價Robert Koort (Goldman Sachs)
問油價反彈後，客戶去庫存/補庫存情況及定價能力如何？
答Mark Rohr：去年底有去庫存，公司持續提高價格以覆蓋原材料成本，並專注於高價值應用，即使損失部分銷量也在所不惜。
- 7EM銷量第二季是否年增需求與訂單David Begleiter (Deutsche Bank)
問EM銷量第二季能否年增？
答Scott Richardson：預期持平，去庫存影響減少，新項目抵消部分需求下滑。Mark Rohr：中國需求是關鍵變數，若復甦則銷量可望改善。
- 8戰略轉型選項與併購管道資本配置David Begleiter (Deutsche Bank)
問戰略轉型選項是否有新進展？
答Mark Rohr：補強收購規模增加，目前考慮EBITDA 3000萬至1億美元的交易，並積極尋求轉型機會。
- 9VAM產能擴充與西半球銷售供應鏈與產能Angel Castillo (Morgan Stanley)
問Clear Lake VAM擴充後，是否能在美國銷售產能？
答Scott Richardson：擴充增加15萬噸產能，已調整合約組合，增加西半球銷售。
- 10中國庫存消化時間與4月需求需求與訂單中國與出口管制Angel Castillo (Morgan Stanley)
問中國醋酸庫存需多久消化？4月開局緩慢是否僅因爆炸？
答Mark Rohr：庫存仍高，需中國經濟回升，貿易協議可能帶動。Todd Elliott：4月受江蘇安全檢查影響，下游需求放緩。
- 11乙醯鏈產能移回美國與出口供應鏈與產能P.J. Juvekar (Citi)
問是否將生產移回美國並出口至亞洲？
答Mark Rohr：確認，因美國低成本能源優勢，大部分新增產能將出口，美國需求未增加。
- 12乙醯鏈與EM業務分離成本毛利率與成本P.J. Juvekar (Citi)
問若分離乙醯鏈與EM，需多久？
答Mark Rohr：分離成本已從每年1億美元降至5000萬美元。Scott Richardson：若進行，約需6個月。
- 13甲醇向後整合與第二套裝置Michael Leithead (Barclays)
問甲醇擴充後整合度如何？第二套甲醇裝置是否暫緩？
答Todd Elliott：自製/外購約50:50，Clear Lake甲醇產能將從130萬噸增至170萬噸。Mark Rohr：仍有整合空間，但第二套裝置非首要，需視回報而定。
- 14EM與乙醯鏈投資機會比較Michael Leithead (Barclays)
問兩個業務的投資回報和機會集如何比較？
答Scott Richardson：兩者目標回報率均超過20%，EM有約9個小型項目，乙醯鏈聚焦墨西哥灣沿岸。Mark Rohr：EM未來將重組生產基地以貼近亞洲需求。
- 15江蘇環保限制對公司影響供應鏈與產能Jeff Zekauskas (JPMorgan)
問長期環保限制是否會關閉或限制公司產能？
答Mark Rohr：南京園區管理良好，公司參與制定法規，短期無威脅，但客戶可能受影響。Scott Richardson：工廠建設時已考慮未來環保標準。
- 16EM收購對銷量貢獻需求與訂單資本配置Jeff Zekauskas (JPMorgan)
問EM銷量年增是否包含收購貢獻？
答Scott Richardson：收購貢獻約1-2%，基礎銷量下降4-5%，但新項目抵消。
- 17第一季超預期原因與2019指引財測與展望中國與出口管制Ghansham Panjabi (Baird)
問第一季超預期的原因？中國改善是否已納入2019指引？
答Mark Rohr：生產力、銷售和產品組合改善，3月表現強勁。第二季有0.25美元逆風，但對下半年中國復甦有信心。
- 18EM 4000個專案的可見度Ghansham Panjabi (Baird)
問對達成4000個專案目標的信心來源？
答Mark Rohr：客戶差異化需求強勁，專案數量增加但規模縮小，對目標有信心。
- 19電池隔離膜專案成長Nick Cecero (Jefferies)
問電池隔離膜專案成長能否持續？市場機會多大？
答Scott Richardson：成長軌跡強勁，中國電動車需求驅動，正擴充GUR產能，並規劃下一波投資。
- 20EM七個專案擴建的獲利能力資本支出與投資John McNulty (BMO)
問七個專案擴建的獲利能力和節奏？
答Mark Rohr：每個專案貢獻數百萬美元，支持每年1億美元成長。Scott Richardson：每個專案資本約500萬美元。
- 21乙醯鏈併購機會資本配置John McNulty (BMO)
問乙醯鏈的併購機會類型？
答Mark Rohr：有合作機會，曾接近收購衍生性業務，也有上游整合機會。
- 22Clear Lake甲醇擴充投資與時間Kevin McCarthy (Vertical Research)
問甲醇擴充25%的投資規模和時間？
答Mark Rohr：時間約2-2.5年，投資遠低於1億美元。Scott Richardson：與醋酸擴充同步，有整合效益。
- 23業務分離成本降低方法毛利率與成本Kevin McCarthy (Vertical Research)
問如何將分離成本從1億降至5000萬？是否含稅務影響？
答Scott Richardson：涵蓋信貸安排、SAP系統、人員等所有層面，透過生產力改善降低。
- 24醋酸纖維絲束業務表現Frank Mitsch (Fermium Research)
問醋酸纖維絲束第一季表現超預期，未來預期？
答Mark Rohr：價格、能源和生產力改善，權益收益增加，但將回落至60多美元區間，全年預期持平。
- 25貿易協議對達成目標的必要性Frank Mitsch (Fermium Research)
問達成10.50美元目標是否需要貿易協議？
答Mark Rohr：中國經濟復甦對全球重要，貿易協議有助於啟動中國經濟，但非唯一因素。
- 26大型併購方向與醋酸纖維絲束策略資本配置James Sheehan (SunTrust)
問大型併購是否僅限工程塑膠？醋酸纖維絲束的股東價值策略？
答Mark Rohr：大型交易偏向EM，AC業務尋求合作夥伴，但短期內經濟持平。Scott Richardson：EM交易聚焦工程熱塑性塑膠。
- 27南京15,000噸擴產獲利James Sheehan (SunTrust)
問南京擴產的獲利貢獻？
答Scott Richardson：全年貢獻幾美分，已包含在四年計畫中。
- 28AC業務分離條件Arun Viswanathan (RBC)
問是否需先達到損益兩平才考慮分離？
答Mark Rohr：除非需要大量資金，否則目前股東已獲得全部價值，分離需催化獨特成長。
- 292020年資本支出預算資本支出與投資Matt Skowronski (Nomura)
問2020年資本支出4億美元是否仍適用？
答Mark Rohr：數字將上升，因擴產項目，近期會更新。
- 30EM去庫存範圍Matt Skowronski (Nomura)
問去庫存是否僅限汽車？
答Mark Rohr：主要是汽車。Scott Richardson：汽車和電子產品，醫療和消費品影響不大。
- 31下半年歲修計畫財測與展望Matthew Blair (Tudor, Pickering, Holt)
問下半年歲修是否較輕？
答Mark Rohr：下半年較輕，第三或第四季有EM停機，第二季影響約3000-4000萬美元。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-04 | 盤後 | -4.6% | +0.0% | -4.4% | +0.0% | +8.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿Q&A 23 |
| 26Q1 | 2026-05-05 | 盤後 | -10.0% | -8.0% | -11.4% | -4.6% | -16.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿Q&A 23 |
| 25Q4 | 2026-02-17 | 盤後 | -1.6% | +3.5% | -2.1% | -9.8% | +12.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-06 | 盤後 | +14.4% | +8.6% | +14.3% | -5.9% | -5.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-11 | 盤後 | -13.1% | -15.6% | -14.1% | +10.2% | +5.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-05 | 盤後 | +9.6% | +6.4% | +10.4% | +4.0% | +4.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-18 | 盤後 | -21.5% | -20.8% | -21.7% | -1.1% | +11.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-04 | 盤後 | -26.3% | -19.1% | -27.5% | -20.3% | -27.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-01 | 盤後 | -4.4% | -5.2% | -2.5% | -3.9% | -6.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | -1.1% | +2.6% | -1.7% | -5.2% | -11.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-20 | 盤後 | +0.7% | -1.5% | +0.6% | -2.5% | +5.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-06 | 盤後 | -2.9% | -5.0% | -3.2% | +5.2% | +16.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-07 | 盤後 | +0.5% | -4.2% | +0.9% | -3.6% | +1.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-09 | 盤後 | -1.5% | +1.6% | -2.0% | +2.1% | +8.4% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-23 | 盤後 | +2.6% | -2.2% | +3.6% | +3.8% | -13.9% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-03 | 盤後 | -2.7% | -0.3% | -4.1% | +14.4% | +11.7% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。