Zumiez Inc
-0.26 (-1.93%)法說會 Zumiez Inc · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY23Q424/03 | FY24Q124/06 | FY24Q224/09 | FY24Q324/12 | FY24Q425/03 | FY25Q325/12 | FY25Q426/03 | FY26Q226/09 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 4 | · | 4 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 13 |
| 定價 | · | 1 | 1 | 1 | 1 | · | 1 | 1 | 6 |
| 毛利率與成本 | · | · | 2 | 1 | 1 | · | · | 1 | 5 |
| 總經與消費者 | · | · | 2 | · | · | · | 2 | · | 4 |
| 需求與訂單 | · | · | · | 2 | · | · | 1 | · | 3 |
| 資本配置 | · | · | · | 1 | 1 | · | · | · | 2 |
| 競爭與市占 | · | · | 1 | · | · | 1 | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Seaport | Mitchel Kummetz、Mitch Kummetz | 8 | 2026-09-11 | – | – | – |
| B. Riley | Richard Magnusen、Jeff Van Sinderen | 5 | 2026-03-17 | – | – | – |
| Jefferies | Corey Tarlowe | 3 | 2024-12-05 | – | – | – |
| William Blair | Marcus Belanger、Dylan Carden | 2 | 2026-03-17 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1第三季銷售指引與返校季趨勢財測與展望Mitch Kummetz (Seaport Research Partners)
問Chris，關於銷售指引，你給的區間是銷售下降 9% 到 11%，但你目前表現優於這個區間，這是否意味著你預期 9 月剩餘時間和 10 月會更艱難？另外，既然已過了返校季高峰，你是否看到 8 月中旬以來的每週數據出現疲軟？
答Chris Work 承認指引區間確實比目前運行率略差，並表示雖然趨勢線較第二季加速，但表現不穩定，第二、三週最佳，最後幾週較疲軟。他提到不同市場返校時間會影響整體結果，且歷史經驗顯示高峰後需求會略降，因此指引已納入緩衝，希望是可以超越的指引。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，截至勞動節，第三季至今銷售額下降 7.7%，相比第二季下降 11.6% 和第一季下降 17.1% 有所改善，並對假期需求持樂觀態度。
- 2第四季銷售趨勢預期Mitch Kummetz (Seaport Research Partners)
問你提到運行率改善，從銷售增長軌跡看，第一季下降 17%，第二季下降 12%，第三季中點下降 10%，你是否認為第四季銷售增長會落在負的高個位數到低雙位數區間？
答Chris Work 拒絕提供第四季具體指引，但表示從返校季學到的趨勢顯示進入第四季有良好趨勢線，並計劃第四季的連續改善幅度會比之前更大。他提到男性類別（佔業務 50%）在返校季轉正，是良好指標，且 2022 年第四季是相對疲軟的比較基期，鞋類和硬商品的拖累可能減緩，因此對第四季有信心，但會在 11 月底報告時提供更多細節。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第三季至今銷售額下降 7.7%，且返校季是假期需求的良好指標，對持續改善感到樂觀。
- 3SG&A 金額趨勢與成本管理毛利率與成本Mitch Kummetz (Seaport Research Partners)
問第二季 SG&A 金額比去年同期增加 200 萬美元，之前連續四季下降。你如何看待第三季的 SG&A 金額？未來 SG&A 金額是否會高於今年？是否有機會透過成本削減降低？
答Chris Work 表示 SG&A 是高度固定成本業務，2022 年全年 SG&A 比 2021 年下降 1.8%，比 2019 年上升 4.6%，今年上半年上升約 0.6%。第三季指引包含略高的運行率，因支出時間安排。公司持續投資業務，但也在管理固定成本，如重新思考門市薪資模式、保留空缺職位。他強調銷售增長應遠高於 SG&A 增長，2023 年 SG&A 不會大幅增長，但會有一些通膨壓力。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季 SG&A 費用為 7,220 萬美元，佔淨銷售額 37.1%，較去年同期增加 530 個基點，主要因銷售下降導致去槓桿化及薪資率上升。
- 4自有品牌銷售與利潤率表現毛利率與成本Jeff Van Sinderen (B. Riley Financial)
問你們能否談談自有品牌產品的銷售和利潤率表現？
答Chris Work 表示消費者尋求價值，自有品牌佔業務比例持續攀升，從 2022 年至今，第三季至今更顯著。團隊在產品和捆綁銷售上表現良好，帶動 UPT 增長。國際市場也有增長，歐洲和澳洲團隊推動自有品牌。Rick Brooks 補充，捆綁促銷成功推動 UPT 增長，並在返校季實現有史以來最高的每筆交易金額。
- 5自有品牌滲透率Jeff Van Sinderen (B. Riley Financial)
問你們是否經常公佈自有品牌集中度？能否提供目前自有品牌佔銷售額的比例？
答Chris Work 表示第二季自有品牌滲透率約 21.5%，去年同期約 17%，年增約 450 個基點。
- 6員工返回辦公室政策關稅與政策法規Jeff Van Sinderen (B. Riley Financial)
問你們如何處理讓員工返回辦公室？最新政策是什麼？
答Rick Brooks 表示公司始終認為是辦公室環境，門市和配送中心員工每天都在。疫情期間遵守規定，若容量允許 50%，則隔週輪流。目前基本上所有人都已返回，僅少數特殊情況例外。
- 7正常化營業利潤率毛利率與成本總經與消費者Jeff Van Sinderen (B. Riley Financial)
問疫情前營業利潤率約 8% 到 10%，但現在有較高人事費用和通膨。你認為正常化營業利潤率是多少？是否可能回到中個位數？
答Chris Work 表示公司曾從 2014-2015 年走出，達到高個位數營業利潤率，甚至進入雙位數。長期來看，若能改善銷售，並透過產品利潤率提升和國際業務增長，高個位數目標仍可實現。他認為這仍然實際。
- 8類別與時尚趨勢驚喜Corey Tarlowe (Jefferies)
問你提到男性服飾趨勢令人鼓舞，在返校季或第三季是否有任何類別或時尚趨勢讓你們感到意外？
答Rick Brooks 指出兩個驅動因素：自有品牌業務強勁，團隊在趨勢和週期上執行良好；新興品牌管道令人鼓舞，2022 和 2023 年推出的品牌在銷售組合中佔比逐月改善，帶動印刷業務在返校季轉正。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第三季至今男性類別有正面可比銷售，其他類別均為負面。
- 9產品利潤率展望與促銷策略毛利率與成本財測與展望定價Corey Tarlowe (Jefferies)
問你提到產品利潤率過去幾季的趨勢，能否詳細說明未來促銷活動和下半年產品利潤率展望，以及進入假期可能如何發展？
答Chris Work 表示年初至今產品利潤率下降 70 個基點，其中大部分是國際業務組合挑戰，而非實際下降。下半年有機會改善，但第三季仍會略降，因組合和鞋類清理。庫存年齡除鞋類外良好，鞋類挑戰是市場普遍現象。自有品牌佔比增加是利好，公司有能力繼續推動國內和國際利潤率，並希望下半年產品利潤率比上半年有更多機會。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2023 上半年產品毛利率下降 70 個基點，部分因國際業務混合影響，並預期第三季產品毛利率將較去年同期略降，主要因銷售組合。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-09-10 | 盤後 | -12.9% | -15.8% | -13.8% | -9.2% | – | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 3 |
| 27Q1 | 2026-06-04 | 盤後 | -25.9% | -35.7% | -23.4% | +5.2% | -0.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q4 | 2026-03-12 | 盤後 | -8.6% | -9.6% | -8.0% | -0.9% | +10.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 26Q3 | 2025-12-04 | 盤後 | +12.3% | +10.1% | +12.1% | -4.3% | -14.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 7 |
| 26Q2 | 2025-09-04 | 盤後 | +15.5% | +8.6% | +15.8% | -6.7% | -9.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2025-06-05 | 盤後 | -10.0% | -0.5% | -11.0% | +3.6% | +15.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-03-13 | 盤後 | +8.1% | +8.9% | +6.1% | +3.7% | +1.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 3 |
| 25Q3 | 2024-12-05 | 盤後 | +10.8% | +5.0% | +10.6% | -11.0% | -14.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 25Q2 | 2024-09-05 | 盤後 | +4.0% | +10.0% | +5.7% | -12.3% | -21.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 8 |
| 25Q1 | 2024-06-06 | 盤後 | -2.8% | -1.6% | -2.7% | -5.2% | +5.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 4 |
| 24Q4 | 2024-03-14 | 盤後 | -7.7% | -10.7% | -7.0% | +5.4% | +6.1% | 0 / 0 | – | Q&A 9 |
| 24Q3 | 2023-11-30 | 盤後 | +12.0% | +5.9% | +11.4% | -8.7% | -7.8% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
| 24Q2 | 2023-09-07 | 盤後 | -10.2% | -7.3% | -10.3% | -0.9% | +3.6% | 0 / 0 | – | Q&A 9 |
| 24Q1 | 2023-06-01 | 盤後 | -1.5% | -6.7% | -2.9% | -5.4% | +7.3% | 0 / 0 | – | Q&A 5 |
| 23Q4 | 2023-03-09 | 盤後 | -3.9% | -9.0% | -2.4% | -15.8% | -19.6% | 0 / 0 | – | Q&A 4 |
| 23Q3 | 2022-12-01 | 盤後 | +6.3% | -3.8% | +6.4% | +1.2% | +0.9% | 0 / 0 | – | Q&A 8 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。