Ciena CIENA CORP
+4.55 (+1.32%)法說會 Ciena · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY21Q221/06 | FY22Q122/03 | FY22Q222/06 | FY22Q322/09 | FY25Q225/06 | FY25Q425/12 | FY26Q126/03 | FY26Q326/09 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 需求與訂單 | 5 | 5 | 8 | 4 | 5 | 5 | 3 | 6 | 41 |
| 供應鏈與產能 | 4 | 5 | 9 | 8 | 3 | 3 | 4 | 3 | 39 |
| 財測與展望 | 8 | 5 | 3 | 4 | 4 | 4 | 2 | 4 | 34 |
| 毛利率與成本 | 2 | 3 | 2 | · | 5 | 3 | 5 | 5 | 25 |
| 總經與消費者 | 2 | 2 | 2 | · | 4 | 2 | 2 | 5 | 19 |
| 定價 | 2 | 2 | · | 1 | · | · | 8 | 3 | 16 |
| 競爭與市占 | 5 | · | · | 1 | 1 | · | 3 | · | 10 |
| AI 與資料中心 | · | · | · | · | 3 | 1 | · | 3 | 7 |
| 關稅與政策法規 | 1 | · | 1 | · | 1 | · | · | 1 | 4 |
| 中國與出口管制 | · | 1 | · | 1 | · | · | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Raymond James | Jeff Cocci、Simon Leopold | 7 | 2026-09-09 | 看多 Outperform | 530.00 | 2026-06-04 |
| Needham & Co. | Ryan Koontz、Alex Henderson | 6 | 2026-09-09 | 看多 Buy | 520.00 | 2026-09-03 |
| Barclays | Timothy Long、Alyssa Shreves | 6 | 2026-09-09 | 看多 Overweight | 548.00 | 2026-09-17 |
| Bank of America | Tal Liani | 5 | 2026-09-09 | 看多 Buy | 660.00 | 2026-05-26 |
| Morgan Stanley | Meta Marshall | 5 | 2026-09-09 | 中立 Equal-Weight | 450.00 | 2026-09-17 |
| Evercore ISI | Amit Daryanani | 5 | 2026-03-05 | 看多 Outperform | 550.00 | 2026-09-21 |
| Citi | Adrienne Colby、Atif Malik | 5 | 2026-03-05 | 看多 Buy | 658.00 | 2026-05-18 |
| JPMorgan | Jeff Cocci、Samik Chatterjee | 4 | 2026-09-09 | 看多 Overweight | 605.00 | 2026-09-04 |
| Stifel | Ruben Roy、Sahid Singh | 4 | 2026-09-09 | 看多 Buy | 585.00 | 2026-05-05 |
| Wolfe Research | George Notter | 3 | 2026-09-09 | – | – | – |
| Cowen and Company | Paul Silverstein | 3 | 2022-09-01 | 看多 Buy | 575.00 | 2026-08-18 |
| Goldman Sachs | Rod Hall | 3 | 2022-09-01 | – | – | – |
| Northland Capital Markets | Tim Savageaux | 2 | 2026-09-09 | 看多 Outperform | 500.00 | 2026-08-19 |
| BNP Paribas | Karl Ackerman | 2 | 2026-03-05 | – | – | – |
| UBS | David Vogt | 2 | 2025-06-05 | 中立 Neutral | 394.00 | 2026-09-04 |
| Loop Capital Markets | Fahad Najam | 2 | 2022-06-02 | – | – | – |
| Jefferies | George Notter | 1 | 2022-09-01 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1營收指引與季度動態需求與訂單財測與展望George Notter (Jefferies)
問Jim提到全年營收成長2%至4%，若取中間值並對照7月指引，隱含10月季度不如歷史同期強勁，是否代表部分營收被提前？是否與客戶因應疫情居家辦公需求而提前拉貨有關？
答Gary Smith表示確實看到部分訂單提前，但本季營收並未反映大量提前拉貨，季度表現穩健。Q3和Q4歷史上都可能是最大營收季度，因此兩季間波動不意外。主要因疫情限制無法與國際客戶面對面接觸，影響新業務爭取，導致下修全年成長率。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中更新2020會計年度營收成長目標為2%至4%，並指出COVID-19導致業務速度放緩，將影響下半年表現。
- 2供應鏈物流影響金額供應鏈與產能George Notter (Jefferies)
問追問先前提到的3000萬美元物流問題是否就是4月季度遇到的狀況？7月和10月的數字會是多少？
答Gary Smith確認3000萬美元就是Q2的影響。未來季度可能追回部分，但也會有新挑戰，全年供應鏈影響總計在數千萬美元範圍，會在各季度間波動。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及供應鏈中斷，包括元件限制、交期延長及暫時停產，但影響符合預期。
- 3各地區需求趨勢與指引下修原因需求與訂單財測與展望Rafi (代表Rod Hall, Goldman Sachs)
問能否更新各地區需求趨勢，特別是哪些地區導致指引下修？
答Gary Smith表示整體需求強勁，但國際市場的業務速度受影響，特別是印度因嚴格封鎖而疲軟，日本部署也明顯放緩。亞太和歐洲部分地區因無法進入站點和跨境旅行受限而受影響，這將拖累下半年表現。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中指出COVID-19對國際客戶的部署和啟動造成延遲，主要影響新業務和國際市場。
- 4Web-scale營收驅動因素與永續性Rafi (代表Rod Hall, Goldman Sachs)
問Web-scale營收非常強勁，哪些產品驅動？此表現是否可持續？
答Scott McFeely表示web-scale客戶應用涵蓋園區metro DCI、核心骨幹網路和海纜網路，主要來自光纖產品組合，包括WaveServer和6500產品系列。Gary Smith補充web-scale需求強勁，特別在歐洲，公司對該市場有良好可見度，預期今年維持或略增市占率。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中指出非電信收入佔Q2總收入42%，其中直接web-scale業務佔24%。
- 5Web-scale可見度與競爭態勢競爭與市占新產品與新業務Jeff Kvaal (Nomura)
問能否說明web-scale業務現況？競爭對手600 gig產品推出後有何變化？目前對可見度的感受？
答Gary Smith表示web-scale客戶需求強勁，公司擁有高市占率和深厚關係，預期今年維持或增加市占率，特別在800 gig合作上。Scott McFeely補充長期趨勢有利於web-scale客戶的雲端商業模式。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調WaveLogic 5 Extreme已完全商業化，並出貨給超過十幾個客戶。
- 6部署挑戰是否限於特定客戶群Jeff Kvaal (Nomura)
問追問部署或營運化挑戰是否通常不在web-scale客戶，而主要在亞太或Tier 2電信商？
答Scott McFeely明確表示挑戰絕對不在web-scale類別，而是國際性，特別是印度和亞太地區。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中指出國際客戶的部署和啟動時間因疫情而延長。
- 7前十大客戶結構與集中度Simon Leopold (Raymond James)
問剛贏得10%客戶，能否說明該客戶業務性質？有多少客戶接近10%？
答Gary Smith表示有數個客戶落在7%至9%範圍，主要是北美Tier 1電信商和有線MSO，另有兩家內容供應商非常接近10%。Jim Moylan補充最大客戶是AT&T，將在Q中揭露。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調客戶多元化，非電信收入佔42%，直接web-scale佔24%。
- 8墨西哥工廠關閉的供應鏈風險供應鏈與產能Simon Leopold (Raymond James)
問若墨西哥工廠關閉，對業務有何影響？
答Scott McFeely表示公司在全球有五家合約製造商，其中兩家在墨西哥，至今未因COVID損失任何一天。公司正積極拉高成品庫存以減輕潛在影響，若發生個別員工感染，通常只短暫關閉清潔後即恢復。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調供應鏈多元化，擁有全球多個製造基地和業務連續性計劃。
- 9訂單強度與積壓訂單需求與訂單Michael Genovese (MKM Partners)
問能否進一步量化本季訂單？
答Gary Smith表示訂單非常強勁，積壓訂單顯著成長。許多客戶下達全年或超過本季的訂單，以利公司掌握需求並確保供應鏈能力。這是對Q3有高可見度的原因之一，但部分訂單提前於正常時程。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示Q2訂單強勁，但未提供具體數字。
- 10長期成長目標與市場展望需求與訂單財測與展望Michael Genovese (MKM Partners)
問考量更高頻寬需求和華為弱勢，是否應在疫情結束後達到6%至8%成長的高標？
答Jim Moylan表示除了未來兩季外，公司不願評論更長期展望，因不確定性高。頻寬需求持續成長，但已以每年30%成長很長時間，公司對自身地位感到樂觀，但現在不準備評論明年或三年指引。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提及長期成長目標，但強調市場除中國外大致持平，公司仍將持續取得市占率。
- 11競爭態勢與華為影響競爭與市占Paul Silverstein (Cowen)
問如何看待未來競爭態勢？華為被削減是否對公司有利？
答Gary Smith表示在web-scale領域有長期深厚關係和技術領先，800 gig具顯著優勢。關於華為，認為是長期機會，但大型策略決策和基礎設施建置需要時間，例如Deutsche Telekom的經驗。COVID也影響新客戶的擴張速度。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調創新領導地位和競爭優勢，並指出競爭對手缺乏規模、專注力或資產負債表。
- 12站點存取對需求的影響需求與訂單Paul Silverstein (Cowen)
問站點存取影響是僅限歐洲，還是也適用於日本？是站點存取問題還是需求疲軟？
答Gary Smith表示這不是需求疲軟，而是客戶消化和部署能力受影響，主要是國際市場，北美影響較小，歐洲有看到，但影響最大的是亞太地區，包括印度和日本。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中指出國際客戶的部署和啟動時間因疫情而延長。
- 13Converged packet業務表現Tal Liani (Bank of America)
問Converged packet仍表現不佳，原因為何？何時會看到成長？
答Scott McFeely表示長期目標仍預期packet networking業務成長率高於整體，上半年訂單年增率強勁，支持此信心。Gary Smith補充Q2 packet訂單非常強勁。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未特別提及converged packet，但強調整體業務多元化。
- 14800 gig目標市場Tal Liani (Bank of America)
問800 gig是否主要針對web-scale？還是也會看到電信業者？
答Scott McFeely表示WaveLogic 5 Extreme是多應用光學引擎，適用所有服務的市場區隔。800 gig應用主要針對高頻寬且受限的環境，如幾百公里內，這類部署由web-scale或DCI主導，但非100%獨家。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布WaveLogic 5 Extreme完全商業化，並已出貨給超過十幾個客戶。
- 15印度營運困難詳情Tal Liani (Bank of America)
問能否詳細說明印度營運困難？
答Jim Moylan表示印度全國封鎖，人員無法正常流動，無法與客戶工程團隊接觸。但這不是需求問題，大客戶Jio和Bharti仍有意建置網路，公司處於有利位置。去年客戶因消化階段暫停，COVID加劇情況，但已重新接觸並獲得一些提前訂單，預期會恢復但速度較慢。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中指出印度疫情可能加劇先前存在的艱難商業條件。
- 16國際挑戰是否為市佔率流失Jim Suva (Citigroup)
問國際挑戰是否完全不是市佔率流失，而只是後勤挑戰？恢復時是否會強勁反彈？
答Gary Smith確認絕對不是市佔率流失，公司在新業務方面有許多贏單，如Telia等，只是擴張受挑戰。全年市場可能持平，但公司仍將成長並持續奪取市佔率。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中指出挑戰主要是業務速度，而非需求。
- 17800 gig採用時程與先發優勢新產品與新業務Jim Suva (Citigroup)
問Ciena在100 gig和400 gig的先發優勢是否對800 gig更有幫助？還是與其他技術推出類似？
答Gary Smith表示公司擁有最大市佔率和深厚信任關係，強者愈強，作為多數主要電信業者的既有供應商，比競爭對手更有能力推出新產品。Scott McFeely補充WaveLogic 5技術在現有6500和Waveserver平台上發布，降低客戶整合門檻。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調率先推出100 gig、400 gig和800 gig，並擁有最大市佔率。
- 18800 gig採用是否受100/400 gig強勁影響需求與訂單John Marchetti (Stifel)
問web-scale客戶在100和400 gig的強勁訂單是否會推遲800 gig採用？
答Gary Smith表示不認為會推遲，客戶對800 gig的互動令人鼓舞。Scott McFeely補充已出貨給超過12家客戶，需求來自頻寬增長且光纖受限的客戶，涵蓋所有應用。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中指出WaveLogic 5 Extreme已出貨給超過十幾個客戶。
- 19市場成長預期與ZR競爭財測與展望競爭與市占John Marchetti (Stifel)
問上季談到市場7%至10%成長，今年展望是否改變？web-scale方面展望？ZR競爭有何變化？
答Gary Smith表示整體光通訊市場除中國外大致持平，但GCN領域預期成長5%至10%，公司至少以該速度成長。Scott McFeely表示ZR市場機會約5億美元，相對於總市場130億或140億美元，時間點可能延後至2021年，公司將在年底推出WaveLogic 5 Nano產品。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中指出2020年除中國外市場大致持平，公司仍將持續取得市佔率。
- 20北美電信業者展望財測與展望資本支出與投資Samik Chatterjee (JPMorgan)
問北美電信業者展望？Verizon等客戶提高資本支出是否用於頻寬擴展？
答Jim Moylan表示公司在北美最具主導地位，訂單強勁，預期北美電信業者全年表現將比預期稍好，弱勢在國際。Gary Smith補充有線電視表現強勁，新贏得CenturyLink和Charter等客戶，預期北美強勁一年。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中指出北美和EMEA表現強勁，非電信收入佔42%。
- 21營運支出規劃與結構性削減財測與展望營運效率與人力Samik Chatterjee (JPMorgan)
問營運支出變化是否暫時性？明年是否維持結構性削減或增加員工人數？
答Jim Moylan表示每年目標是降低營運支出佔營收百分比，過去10年每年達成，未來將繼續。但仍會持續投資以維持領先，包括研發、銷售和支援職能。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中指出Q2營運費用為2.59億美元，低於預期，主因旅費減少。
- 22800 gig測試進度與差旅預算Meta Marshall (Morgan Stanely)
問客戶800 gig測試實驗室是否仍開放？差旅預算傳統上每季多少？
答Scott McFeely表示800 gig客戶互動涵蓋各種成熟階段，今年計畫和預測與三四個月前相比沒有改變。Jim Moylan表示典型季度T&E預算為1000萬至1200萬美元，目前花費不到一半。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中指出WaveLogic 5 Extreme已完全商業化，出貨給超過十幾個客戶。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q3 | 2026-09-03 | 盤前 | -10.4% | +0.1% | -11.4% | +11.5% | – | 0 / 6 | -19% | 投資人簡報投資人簡報Q&A 17 |
| 26Q2 | 2026-06-04 | 盤前 | -13.7% | -11.0% | -14.0% | -14.3% | -18.5% | 2 / 0 | +72% | 投資人簡報投資人簡報 |
| 26Q1 | 2026-03-05 | 盤前 | -12.9% | -9.2% | -12.3% | +14.8% | +53.1% | 1 / 0 | +37% | 投資人簡報投資人簡報Q&A 17 |
| 25Q4 | 2025-12-11 | 盤前 | +9.2% | +6.5% | +9.0% | -11.2% | -4.5% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 16 |
| 25Q3 | 2025-09-04 | 盤前 | +23.3% | +21.3% | +22.5% | +12.0% | +27.2% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q2 | 2025-06-05 | 盤前 | -12.9% | -8.4% | -12.4% | -0.3% | +4.7% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 17 |
| 25Q1 | 2025-03-11 | 盤前 | -2.4% | -5.7% | -1.6% | -0.3% | -5.1% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2024-12-12 | 盤前 | +15.4% | +14.3% | +16.0% | +4.5% | +2.1% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q3 | 2024-09-04 | 盤前 | -0.8% | +5.1% | -0.6% | -3.6% | +16.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q2 | 2024-06-06 | 盤前 | +0.7% | +9.0% | +0.7% | -1.9% | -5.1% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q1 | 2024-03-07 | 盤前 | -14.7% | -13.3% | -15.7% | -5.0% | -11.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-12-07 | 盤前 | +1.2% | -1.5% | +0.4% | -6.8% | -1.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-08-31 | 盤前 | +15.8% | +12.6% | +15.9% | -2.4% | -0.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-06-06 | 盤前 | -10.8% | -9.6% | -11.0% | -2.0% | -3.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-03-06 | 盤前 | +3.7% | +10.5% | +3.6% | +2.3% | +0.7% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2022-12-08 | 盤前 | +20.0% | +16.8% | +19.2% | -4.8% | +1.8% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。