VICOR CORP
+6.33 (+2.93%)法說會 VICOR CORP · 近 16 次財報公布 · 9 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q421/02 | FY21Q121/04 | FY21Q221/07 | FY21Q321/10 | FY25Q225/07 | FY25Q325/10 | FY25Q426/02 | FY26Q226/07 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 供應鏈與產能 | 3 | 6 | 5 | 5 | 1 | 1 | 7 | 11 | 39 |
| 需求與訂單 | 5 | 2 | 2 | 7 | 3 | 2 | 2 | 3 | 26 |
| AI 與資料中心 | 2 | 2 | 4 | 1 | 3 | 1 | 3 | 2 | 18 |
| 財測與展望 | 4 | 2 | 2 | 2 | 1 | 2 | · | 4 | 17 |
| 關稅與政策法規 | 1 | · | 1 | 1 | 4 | 3 | 1 | · | 11 |
| 毛利率與成本 | 2 | 2 | 1 | 2 | · | · | · | 1 | 8 |
| 總經與消費者 | 2 | 2 | 1 | 2 | · | · | · | 1 | 8 |
| 競爭與市占 | 1 | · | 1 | · | · | · | 2 | · | 4 |
| 定價 | 1 | · | · | 1 | 1 | · | · | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Needham & Company | Quinn Bolton、Nathaniel Quinn Bolton | 7 | 2026-07-21 | – | – | – |
| Craig-Hallum | Richard Shannon、Richard Cutts Shannon | 7 | 2026-07-21 | – | – | – |
| CJS Securities | Jonathan E. Tanwanteng、Jonathan Tanwanteng | 6 | 2026-02-19 | – | – | – |
| DNB Capital | John Dillon | 3 | 2026-02-19 | – | – | – |
| Roth Capital | Justin Clare | 2 | 2026-07-21 | – | – | – |
| D&B Capital | John Dillon | 2 | 2021-10-21 | – | – | – |
| Northland Capital Markets | Gus Richard | 2 | 2021-10-21 | – | – | – |
| Ainsley Capital Management | Alan Hicks | 2 | 2021-10-21 | – | – | – |
| BWS Financial | Hamed Khorsand | 2 | 2021-07-23 | – | – | – |
| DMB Capital | John Dillon | 1 | 2026-07-21 | – | – | – |
| D.B. McKenna | Don McKenna | 1 | 2026-07-21 | – | – | – |
| Individual Investor | Joe DeBabny | 1 | 2026-07-21 | – | – | – |
| Insy Capital Management | Alan Hicks | 1 | 2026-02-19 | – | – | – |
| Ajax Capital | Patrick Connors | 1 | 2025-10-22 | – | – | – |
| American Trust Investment Services | James Liberman | 1 | 2025-07-23 | – | – | – |
| D. B. McKenna and Company | Don McKenna | 1 | 2025-07-23 | – | – | – |
| 分析師 | John Dolan、James Liberman | 1 | 2021-02-26 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1Andover 產能利用率與主要客戶貢獻供應鏈與產能Nathaniel Quinn Bolton (Needham & Company)
問Andover 產能接近滿載，主要是由主要客戶貢獻，還是也有其他 Gen 4/Gen 5 客戶？
答Patrizio Vinciarelli 表示，產能利用率的提升是多方面需求增加的結果，包括 AI 運算、測試設備及其他終端市場，並非僅由單一客戶驅動。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，VPD 解決方案的主要客戶正在量產 Gen 4 系統，並將於今年下半年過渡到 Gen 5，且第一座晶圓廠產能正預留給策略性客戶。
- 22026 年 IP 授權業務收入基準關稅與政策法規Nathaniel Quinn Bolton (Needham & Company)
問新聞稿提到 IP 授權業務今年收入創紀錄，該數字是否包含 2025 年收到的 4,500 萬美元專利訴訟和解金？基準應為 5,740 萬美元還是 1 億 200 萬美元？
答Patrizio Vinciarelli 表示，未來還會有更多專利和解，去年 4,500 萬美元的事件相對於授權業務的成長潛力只是滄海一粟，預期授權業務將大幅擴張，數億美元收入可期。
開場陳述裡相關的內容
CFO James F. Schmidt 在開場陳述中報告 2025 年權利金收入為 5,740 萬美元，年增 23.2%，且此數字不含訴訟和解金。
- 3VPD 主要客戶選擇 Gen 4 而非 Gen 5 的原因Jonathan E. Tanwanteng (CJS Securities)
問主要客戶為何從 Gen 4 開始而非直接採用 Gen 5？決策過程為何？
答Patrizio Vinciarelli 表示，Gen 4 系統已成熟且累積成功經驗，而 Gen 5 需要整個系統（非僅電源系統）成熟，目前尚未完全到位，但很快就會到位。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，主要客戶正在量產 Gen 4 系統，之後將過渡到 Gen 5，過渡預計於今年下半年開始。
- 4第二座晶圓廠的建置方式與產能供應鏈與產能Jonathan E. Tanwanteng (CJS Securities)
問新設施是自行建造還是與合作夥伴以輕資產方式進行？新設施產能規模為何？
答Patrizio Vinciarelli 表示，已對可建廠的地區提出兩個報價，前置時間約 2 到 3 年；同時也在考慮 Andover 半徑 30 英里內的現有建築，尚未決定，但預期很快會有所行動。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二座晶圓廠的額外產能可能要到 2028 年才能提供，且正與候選夥伴討論替代來源。
- 53 億美元授權收入目標的達成時間Richard Cutts Shannon (Craig-Hallum Capital Group)
問過去提到 2024 至 2026 年間達成約 3 億美元收入流（含權利金與產品），是否仍為合理目標？2026 年權利金收入是否需翻倍？
答Patrizio Vinciarelli 表示，3 億美元目標是相對近期的目標，但不是今年，而是在未來幾年的時間範圍內；機會遠超過目前所掌握的，且會持續成長。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2026 年是機會更大的一年，應能帶來創紀錄的訂單、營收與獲利，但未提供季度指引。
- 6第二代 VPD 客戶接洽進展AI 與資料中心Richard Cutts Shannon (Craig-Hallum Capital Group)
問上一季提到的超大規模資料中心業者與 OEM 接洽進度如何？管道中新增了哪些客戶？
答Philip D. Davies 表示，接下來幾週將召集全球 FAE 團隊進行 Gen 5 VPD 密集訓練，之後會選擇性地與目標客戶接洽，目前尚未公開具體客戶名單。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，與其他 Gen 5 VPD 客戶的接洽將有所選擇，因現有晶圓廠產能預留給策略性客戶。
- 7現有晶圓廠利用率提升與第二座晶圓廠資本支出供應鏈與產能資本支出與投資Justin Clare (Roth Capital Partners)
問現有設施未來幾年利用率如何提升？達到何種利用率門檻需要第二座晶圓廠？何時接近最佳利用率？第二座晶圓廠的資本支出規模？
答Patrizio Vinciarelli 表示，現有晶圓廠在一年內將達到良好利用率；80% 利用率是審慎目標，100% 產能對應略高於 10 億美元營收。第二座晶圓廠的資本支出約 2.5 億至 9 億美元（$250 to $900,000，此數字疑為口誤，應為 2.5 億至 9 億美元），Vicor 有能力以自有資本處理。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第一座晶圓廠接近高利用率，開始與客戶洽談產能預留協議，並規劃第二座晶圓廠。
- 8現有晶圓廠滿載對應的營收年化率供應鏈與產能Nathaniel Quinn Bolton (Needham & Company)
問若一年內接近 80% 利用率，是否代表產品營收年化率將接近 8 億美元，為 2025 年產品營收的兩倍多？
答Patrizio Vinciarelli 確認分析師的解讀正確，需求將達到利用 Andover 晶圓廠約 80% 產能的年化率，且今年產品營收將大幅增長，基於已收到的訂單與預期新增訂單。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2026 年應能帶來創紀錄的訂單、營收與獲利，且第一座晶圓廠利用率將顯著提高。
- 9授權對象數量與授權收入成長動態Richard Cutts Shannon (Craig-Hallum Capital Group)
問目前有兩個主要授權對象，未來主要授權對象數量會是多少？授權收入成長主要來自新增客戶還是既有客戶擴大授權？
答Patrizio Vinciarelli 表示，在 AI 運算市場，基礎授權對象數量約為半打（六個），是目前的三倍；此外，其他市場也有授權機會，不限於 VPD 技術。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Vicor 將堅定執行智慧財產權，並鼓勵未授權 OEM 與超大規模業者取得授權。
- 10第二代 VPD 技術的每 XPU 內容價值Richard Cutts Shannon (Craig-Hallum Capital Group)
問第二代 VPD 技術的每 XPU 內容價值如何估算？是否與功率/電流成正比？
答Patrizio Vinciarelli 表示，過去 GPU 電源系統機會約每年 1 億美元，現在鎖定的機會將翻倍；Philip D. Davies 補充，每 XPU 內容價值約 200 至 400 美元，取決於電流與軌道數量，但此數字需保留態度；Patrizio 再補充產品約為 2,000 至 4,000 安培等級。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Gen 5 解決方案具備更高電流密度與效能，且與其他 Gen 5 客戶的接洽將有所選擇。
- 11晶圓廠產能確認與先進產品營收潛力供應鏈與產能Alan Hicks (Insy Capital Management)
問確認單一晶圓廠產能為 10 億美元？一年內先進產品營收是否可達 8 億美元？磚塊晶圓廠能否轉換為先進產品？
答Patrizio Vinciarelli 確認 Fab 1 每年營收機會略高於 10 億美元，並暗示先進產品營收年化率可達 8 億美元；磚塊晶圓廠無法轉換，因磚塊產品客戶穩定，但部分客戶正轉向先進產品，磚塊業務未來幾年應穩定。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第一座晶圓廠接近高利用率，且 2025 年先進產品營收為 2.486 億美元。
- 12與合作夥伴的替代來源討論競爭與市占Alan Hicks (Insy Capital Management)
問是否正在與合作夥伴討論由他們自行生產產品？
答Patrizio Vinciarelli 表示，討論正在進行，但需要時間，因這是重要決策；客戶希望有替代來源，且 AI 市場機會龐大，Vicor 單獨無法滿足，即使有第二或第三座晶圓廠。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，正與候選夥伴討論高電流密度 Gen 5 VPD 解決方案的替代來源，以擴大授權 OEM 與超大規模業者的取得管道。
- 13晶圓廠每日面板產量供應鏈與產能Alan Hicks (Insy Capital Management)
問目前工廠一天能生產多少片面板？
答Patrizio Vinciarelli 基於競爭原因拒絕量化，僅重申 Fab 1 每年營收機會略高於 10 億美元。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提及具體面板產量，僅說明 Fab 1 營收機會略高於 10 億美元。
- 14第一季訂單狀況需求與訂單John Dillon (DNB Capital)
問本季已過一半，目前訂單狀況如何？
答James F. Schmidt 表示，第四季 book-to-bill 為 1.2，第一季已超過此水準。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第四季 book-to-bill 超過 1.2，且第一季持續上升。
- 15既有客戶是否仍與 Vicor 合作競爭與市占John Dillon (DNB Capital)
問先前提到的客戶是否仍與 Vicor 合作？他們是否找到替代供電方案？時間表是否延後？
答Patrizio Vinciarelli 表示，客戶不會承認無法找到解決方案，但替代方案在技術與 IP 上都有挑戰；競爭對手總是有利可圖，但 Vicor 的技術與 IP 具有優勢。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Vicor 將堅定執行智慧財產權，且供應侵權系統的廠商將讓自己與客戶承擔風險。
- 16除主要客戶外是否有其他水平或水平-垂直 AI 處理器設計AI 與資料中心John Dillon (DNB Capital)
問除主要客戶外，是否看到其他採用水平或水平-垂直設計的 AI 處理器？
答Philip D. Davies 表示，目前只有一家非常大的公司大量採用垂直供電，其他公司仍在嘗試 Gen 1 VPD，但尚未有大量採購；Gen 5 推出後將有贏家。Patrizio Vinciarelli 補充，不評論特定客戶設計，但 Vicor 有 Gen 4 客戶使用橫向供電。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Gen 5 VPD 解決方案具備更高電流密度與效能，且與其他客戶的接洽將有所選擇。
- 17產能預留協議的財務結構供應鏈與產能Jonathan E. Tanwanteng (CJS Securities)
問產能預留協議的財務結構為何？是否有預付費用或最低採購量條款？
答Patrizio Vinciarelli 表示，收入在出貨時認列，產能預留不會加速收入認列，但會有現金部分出現在資產負債表。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，隨著第一座晶圓廠接近高利用率，開始與客戶洽談產能預留協議以確保供應需求。
- 18800 伏特資料中心機會AI 與資料中心需求與訂單Jonathan E. Tanwanteng (CJS Securities)
問800 伏特資料中心機會是否有進展或訂單？是否涉及現有產品之外的領域？
答Patrizio Vinciarelli 表示，Vicor 在 380/400 伏特高密度匯流排轉換是先驅，有相關 IP 與產品，更多產品將於今年稍後推出；但認為 800 伏特有很多炒作，真正的問題在負載點，而非電壓等級。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提及 800 伏特相關內容。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-07-21 | 盤後 | +1.2% | -4.1% | +1.4% | -13.5% | -2.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 24 |
| 26Q1 | 2026-04-21 | 盤後 | +7.6% | +6.2% | +6.6% | -3.2% | -4.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-02-19 | 盤後 | +11.2% | -15.8% | +10.5% | +19.0% | +2.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 25Q3 | 2025-10-21 | 盤後 | +30.3% | +21.2% | +30.9% | +3.4% | -0.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 25Q2 | 2025-07-22 | 盤後 | +16.5% | +38.6% | +15.7% | -13.1% | -12.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 17 |
| 25Q1 | 2025-04-29 | 盤後 | -23.1% | -15.4% | -23.2% | +1.8% | +0.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-20 | 盤後 | +22.8% | +5.3% | +24.5% | +0.4% | -10.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-10-22 | 盤後 | +13.7% | +10.1% | +14.6% | -6.8% | +6.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-07-23 | 盤後 | +0.1% | -0.5% | +2.3% | +9.1% | -2.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-04-23 | 盤後 | -9.0% | -4.7% | -8.9% | +0.3% | +4.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-22 | 盤後 | -23.8% | -19.4% | -23.9% | +4.7% | +3.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-10-24 | 盤後 | -26.6% | -26.7% | -25.1% | -6.6% | -12.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-07-25 | 盤後 | +57.7% | +30.3% | +57.7% | -15.2% | -22.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-04-25 | 盤後 | +5.1% | +6.2% | +5.5% | -5.1% | +5.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-23 | 盤後 | -27.5% | -23.4% | -26.4% | +10.0% | +6.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-10-25 | 盤後 | -1.5% | +10.7% | -0.7% | +3.2% | +8.4% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。