VICOR CORP
+6.33 (+2.93%)法說會 VICOR CORP · 近 16 次財報公布 · 9 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q421/02 | FY21Q121/04 | FY21Q221/07 | FY21Q321/10 | FY25Q225/07 | FY25Q325/10 | FY25Q426/02 | FY26Q226/07 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 供應鏈與產能 | 3 | 6 | 5 | 5 | 1 | 1 | 7 | 11 | 39 |
| 需求與訂單 | 5 | 2 | 2 | 7 | 3 | 2 | 2 | 3 | 26 |
| AI 與資料中心 | 2 | 2 | 4 | 1 | 3 | 1 | 3 | 2 | 18 |
| 財測與展望 | 4 | 2 | 2 | 2 | 1 | 2 | · | 4 | 17 |
| 關稅與政策法規 | 1 | · | 1 | 1 | 4 | 3 | 1 | · | 11 |
| 毛利率與成本 | 2 | 2 | 1 | 2 | · | · | · | 1 | 8 |
| 總經與消費者 | 2 | 2 | 1 | 2 | · | · | · | 1 | 8 |
| 競爭與市占 | 1 | · | 1 | · | · | · | 2 | · | 4 |
| 定價 | 1 | · | · | 1 | 1 | · | · | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Needham & Company | Quinn Bolton、Nathaniel Quinn Bolton | 7 | 2026-07-21 | – | – | – |
| Craig-Hallum | Richard Shannon、Richard Cutts Shannon | 7 | 2026-07-21 | – | – | – |
| CJS Securities | Jonathan E. Tanwanteng、Jonathan Tanwanteng | 6 | 2026-02-19 | – | – | – |
| DNB Capital | John Dillon | 3 | 2026-02-19 | – | – | – |
| Roth Capital | Justin Clare | 2 | 2026-07-21 | – | – | – |
| D&B Capital | John Dillon | 2 | 2021-10-21 | – | – | – |
| Northland Capital Markets | Gus Richard | 2 | 2021-10-21 | – | – | – |
| Ainsley Capital Management | Alan Hicks | 2 | 2021-10-21 | – | – | – |
| BWS Financial | Hamed Khorsand | 2 | 2021-07-23 | – | – | – |
| DMB Capital | John Dillon | 1 | 2026-07-21 | – | – | – |
| D.B. McKenna | Don McKenna | 1 | 2026-07-21 | – | – | – |
| Individual Investor | Joe DeBabny | 1 | 2026-07-21 | – | – | – |
| Insy Capital Management | Alan Hicks | 1 | 2026-02-19 | – | – | – |
| Ajax Capital | Patrick Connors | 1 | 2025-10-22 | – | – | – |
| American Trust Investment Services | James Liberman | 1 | 2025-07-23 | – | – | – |
| D. B. McKenna and Company | Don McKenna | 1 | 2025-07-23 | – | – | – |
| 分析師 | John Dolan、James Liberman | 1 | 2021-02-26 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1第四季營收季增20%的驅動因素與達成信心需求與訂單Jonathan E. Tanwanteng (CJS Securities)
問第四季營收季增20%中，有多少是來自第三季的追趕、多少是來自有機需求？這是否優於先前所說的未來幾季7%的季增幅度？
答Patrizio Vinciarelli 表示，這完全是需求驅動。進入第四季時，積壓訂單即使不計週轉業務，已足以支撐約20%的季增，週轉業務還會額外增加。第三季的後端瓶頸已大幅緩解，原本因瓶頸延遲的元件已陸續到位，且近期獲得更多晶圓廠承諾，第四季及2022年晶圓分配將顯著增加。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，因半導體元件短缺及自身產能限制，第三季營收為84.9 million美元（8,490萬美元），季減11%；但第四季計劃營收季增20%，因元件供應改善、晶圓分配增加。
- 2OEM授權協議的細節與影響Jonathan E. Tanwanteng (CJS Securities)
問新聞稿提到與購買侵權產品的客戶簽署授權協議，能否說明更多細節？這是否為其他客戶定下基調？預期可獲得什麼好處？
答Patrizio Vinciarelli 表示，無法透露被授權方身份或協議關鍵參數。此授權為隨用隨付（pay as you go）機制，客戶可選擇為特定產品取得授權，以規避排除令。公司已收到授權訂單並認列收入，現金流自第四季開始。授權金費率會隨時間遞增（從Phase 0到Phase 1再到Phase 2），預期會有更多授權，這是商業模式的互補部分，有助於利潤率。
- 3第四季營收季增20%的達成信心供應鏈與產能Quinn Bolton (Needham & Company)
問以目前的元件供應和內部製造產能，是否有信心達成第四季營收季增20%？
答Patrizio Vinciarelli 表示有信心，但強調並非輕而易舉。目前尚未擁有全部所需元件，但元件正在運送途中，將在季度前三分之二時間內到位。後端瓶頸改善使原本延遲的元件可用，且能更充分利用受限產能，有助於季度初期更快起步。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第四季計劃營收季增20%，因半導體元件供應改善、後端製程週期縮短、晶圓分配增加。
- 4先進產品訂單的客戶基礎廣度AI 與資料中心需求與訂單Quinn Bolton (Needham & Company)
問先進產品訂單活動的基礎有多廣泛？是高度集中於少數GPU/ASIC客戶，還是已看到包括AC-DC、NBM模組在內的多元化？
答Phil Davies 表示，資料中心AI先進產品客戶已從一兩家擴展至超過12至15家。48V-to-load是最大部分，NBM在12V-to-48V領域表現良好，每個電源板有6至8個NBM，訂單累積快速。Patrizio Vinciarelli 補充，近期有一筆400萬美元（$4 million）的NBM訂單，明年NBM市場機會相當可觀。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第三季達成創紀錄訂單、book-to-bill為2.0、一年期積壓訂單較去年同期倍增，AI與資料中心客戶訂單強勁。
- 5授權協議的應用領域與收費結構Richard Shannon (Craig-Hallum Capital Group)
問被授權方正在進行哪些特定應用？協議是預付加持續授權金，還是僅預付？
答Patrizio Vinciarelli 表示，因保密限制無法透露細節。授權機制為隨用隨付，由被授權方選擇特定產品取得授權。已收到授權訂單並認列收入，現金流自第四季開始。授權金費率會隨時間遞增，預期會有更多授權。
- 6毛利率展望與新工廠的影響毛利率與成本財測與展望總經與消費者Richard Shannon (Craig-Hallum Capital Group)
問第四季及未來幾季毛利率是否會持平，直到新工廠產出？請說明毛利率動態。
答James Schmidt 表示，公司不提供具體毛利率指引，並澄清並非必須等到新工廠上線才能改善毛利率，產量增加自然會帶動毛利率槓桿。Patrizio Vinciarelli 補充，第三季因營收短缺損失數個百分點毛利率，營收上升將立即改善毛利率，即使在新工廠完全投產前。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第三季毛利率為50.4%，仍受高關稅壓力（約1.9 million美元），預期隨時間改善；並表示毛利率大幅改善需待新垂直整合工廠投產。
- 7訂單的可持續性與定價能力需求與訂單定價John Dillon (D&B Capital)
問訂單增加是因為客戶確保排隊位置或預先灌水，還是可持續？是否正在漲價？
答Phil Davies 表示，訂單是真實需求，非重複下單。AI加速卡部署在全球超大規模資料中心顯著增加，且許多機架仍為12V，需要12V-to-48V轉換器，公司因此雙重受益。在先進產品方面，訂單可持續且增長。關於定價，公司根據價值定價，定期調整價格，涵蓋整個產品組合。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第三季達成創紀錄訂單、book-to-bill為2.0、一年期積壓訂單較去年同期倍增。
- 812V-to-48V轉換需求與48V機架趨勢需求與訂單John Dillon (D&B Capital)
問為何客戶要從12V升回48V？是否會看到全面轉向48V機架？
答Patrizio Vinciarelli 表示，48V機架採用不會一夜之間發生，但目前的轉換階段（12V降到1.8V再升回48V）的荒謬性將促使更多超大規模資料中心轉向48V。Phil Davies 補充，資料中心未來3至7年將經歷重大變革，包括48V機架、更多AI、光纖網路等。Patrizio 還提到，已交付首個超高密度液冷前端單元，三相、50至54V輸出，性能比市面產品高一個數量級。
- 9電鍍產能瓶頸與緩解措施供應鏈與產能Gus Richard (Northland Capital Markets)
問電鍍產能是否仍是瓶頸？是否需要新設施投產來緩解？
答Patrizio Vinciarelli 表示，電鍍是關鍵瓶頸，正透過多種方式解決：在合作夥伴設施內部署自家人力、近期將啟動第二個合作夥伴（更靠近主要工廠）、最終在自家設施部署高產量電鍍能力（約2,500萬美元設備、40,000平方英尺）。
- 10毛利率壓力的來源毛利率與成本總經與消費者Gus Richard (Northland Capital Markets)
問毛利率壓力是否主要來自吸收（absorption）？是否有較高投入成本或產品組合的影響？
答Phil Davies 表示，產品組合沒有真正壓力，Brick業務毛利率其實不錯。關於較高投入成本，公司通常會將成本轉嫁給客戶，但正在吸收部分成本。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第三季毛利率為50.4%，毛利率金額季減14%，仍受高關稅壓力。
- 11積壓訂單的真實性與老化情況需求與訂單供應鏈與產能Gus Richard (Northland Capital Markets)
問考量全球供應限制，積壓訂單是否有老化現象？是否因重複下單而膨脹？
答Phil Davies 表示，已實施更長交期（20至30週），但未見重複下單，訂單是真實需求。產品獨特且非腳位相容，客戶忠誠度高。Patrizio Vinciarelli 補充，所有積壓訂單排程在12個月內。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第三季book-to-bill為2.0，一年期積壓訂單較去年同期倍增。
- 122022年上半年晶圓分配與供應鏈能見度需求與訂單財測與展望供應鏈與產能Jonathan E. Tanwanteng (CJS Securities)
問對增加晶圓分配和其他元件的信心如何？對無法控制的事項在明年的能見度如何？
答Patrizio Vinciarelli 表示，11月晶圓產出分配顯著增加，12月更多，明年數字尚未確定但已被告知將獲得所需數量。公司因支援關鍵AI和資料中心計畫而擁有籌碼。
- 13汽車業務進展與量產時程Jonathan E. Tanwanteng (CJS Securities)
問汽車業務目前有多少平台？何時會成為重要的利潤和營收來源？
答Phil Davies 表示，目前有兩家大型OEM已確定量產開始日期（約2023年中或年底），另有許多合作正在未來6至9個月內邁向SOP日期。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第三季汽車機會管線成長，OEM電氣化承諾增加，新款電動車上市日期確定。
- 14稅務虧損扣抵與正常稅率時程Alan Hicks (Ainsley Capital Management)
問稅務虧損扣抵目前狀況如何？何時恢復正常稅率？
答James Schmidt 表示，今年維持現狀，稅率在4%或負7%之間，因股票選擇權行使常有稅務利益。明年不予評論，將在下次電話會議討論。稅務虧損扣抵仍在帳上（約3,000萬美元），但情況複雜，正與相關機構處理。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第三季淨稅收利益為886,000美元（88.6萬美元），有效稅率為負7%，主要因股票選擇權行使。
- 15關稅退還進展關稅與政策法規Alan Hicks (Ainsley Capital Management)
問先前提到申請退還已支付的關稅，目前進展如何？是否仍預期拿回？
答James Schmidt 表示，關稅費用仍為1.9 million美元（190萬美元），團隊正投入大量時間處理退稅，已取得進展但速度較慢。Patrizio Vinciarelli 補充，退稅是時間問題而非是否問題。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第三季關稅費用約1.9 million美元（190萬美元），與第二季大致相同，預期隨時間改善。
- 16前端產品（AC-DC）的訂單狀況與市場推廣時程需求與訂單John Dillon (D&B Capital)
問前端產品是否已積極接單？進展如何？是否進入相同市場？
答Patrizio Vinciarelli 表示，有兩個主要計畫，均為三相輸入、高功率48/52/54V輸出。一個是自然對流冷卻，另一個是液冷、20千瓦（20 kilowatts）輸出、iPad大小。Phil Davies 補充，尚未全力推廣，預計明年第二季（Q2）開始積極行銷。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，先進AC-DC解決方案已在領先客戶端展開評估，衍生產品將針對單相和三相AC-DC市場。
- 17新工廠產能規劃與後續擴張供應鏈與產能John Dillon (D&B Capital)
問新工廠是否會很快填滿？是否有規劃下一座工廠？時間點為何？
答Patrizio Vinciarelli 表示，已考察候選地點但認為現在採取下一步還太早。擴建後的工廠有相當多產能，且團隊在第三季第一週內搬遷設備，為擴建奠定基礎。未來六個月將專注於實現第一季及第二季的產能貢獻，之後再考慮下一步。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，工廠擴建按計劃和預算進行，第三季資本支出15.2 million美元（1,520萬美元），在建工程餘額36 million美元（3,600萬美元）。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-07-21 | 盤後 | +1.2% | -4.1% | +1.4% | -13.5% | -2.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 24 |
| 26Q1 | 2026-04-21 | 盤後 | +7.6% | +6.2% | +6.6% | -3.2% | -4.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-02-19 | 盤後 | +11.2% | -15.8% | +10.5% | +19.0% | +2.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 25Q3 | 2025-10-21 | 盤後 | +30.3% | +21.2% | +30.9% | +3.4% | -0.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 25Q2 | 2025-07-22 | 盤後 | +16.5% | +38.6% | +15.7% | -13.1% | -12.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 17 |
| 25Q1 | 2025-04-29 | 盤後 | -23.1% | -15.4% | -23.2% | +1.8% | +0.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-20 | 盤後 | +22.8% | +5.3% | +24.5% | +0.4% | -10.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-10-22 | 盤後 | +13.7% | +10.1% | +14.6% | -6.8% | +6.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-07-23 | 盤後 | +0.1% | -0.5% | +2.3% | +9.1% | -2.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-04-23 | 盤後 | -9.0% | -4.7% | -8.9% | +0.3% | +4.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-22 | 盤後 | -23.8% | -19.4% | -23.9% | +4.7% | +3.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-10-24 | 盤後 | -26.6% | -26.7% | -25.1% | -6.6% | -12.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-07-25 | 盤後 | +57.7% | +30.3% | +57.7% | -15.2% | -22.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-04-25 | 盤後 | +5.1% | +6.2% | +5.5% | -5.1% | +5.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-23 | 盤後 | -27.5% | -23.4% | -26.4% | +10.0% | +6.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-10-25 | 盤後 | -1.5% | +10.7% | -0.7% | +3.2% | +8.4% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。