VICOR CORP
+6.33 (+2.93%)法說會 VICOR CORP · 近 16 次財報公布 · 9 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q421/02 | FY21Q121/04 | FY21Q221/07 | FY21Q321/10 | FY25Q225/07 | FY25Q325/10 | FY25Q426/02 | FY26Q226/07 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 供應鏈與產能 | 3 | 6 | 5 | 5 | 1 | 1 | 7 | 11 | 39 |
| 需求與訂單 | 5 | 2 | 2 | 7 | 3 | 2 | 2 | 3 | 26 |
| AI 與資料中心 | 2 | 2 | 4 | 1 | 3 | 1 | 3 | 2 | 18 |
| 財測與展望 | 4 | 2 | 2 | 2 | 1 | 2 | · | 4 | 17 |
| 關稅與政策法規 | 1 | · | 1 | 1 | 4 | 3 | 1 | · | 11 |
| 毛利率與成本 | 2 | 2 | 1 | 2 | · | · | · | 1 | 8 |
| 總經與消費者 | 2 | 2 | 1 | 2 | · | · | · | 1 | 8 |
| 競爭與市占 | 1 | · | 1 | · | · | · | 2 | · | 4 |
| 定價 | 1 | · | · | 1 | 1 | · | · | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Needham & Company | Quinn Bolton、Nathaniel Quinn Bolton | 7 | 2026-07-21 | – | – | – |
| Craig-Hallum | Richard Shannon、Richard Cutts Shannon | 7 | 2026-07-21 | – | – | – |
| CJS Securities | Jonathan E. Tanwanteng、Jonathan Tanwanteng | 6 | 2026-02-19 | – | – | – |
| DNB Capital | John Dillon | 3 | 2026-02-19 | – | – | – |
| Roth Capital | Justin Clare | 2 | 2026-07-21 | – | – | – |
| D&B Capital | John Dillon | 2 | 2021-10-21 | – | – | – |
| Northland Capital Markets | Gus Richard | 2 | 2021-10-21 | – | – | – |
| Ainsley Capital Management | Alan Hicks | 2 | 2021-10-21 | – | – | – |
| BWS Financial | Hamed Khorsand | 2 | 2021-07-23 | – | – | – |
| DMB Capital | John Dillon | 1 | 2026-07-21 | – | – | – |
| D.B. McKenna | Don McKenna | 1 | 2026-07-21 | – | – | – |
| Individual Investor | Joe DeBabny | 1 | 2026-07-21 | – | – | – |
| Insy Capital Management | Alan Hicks | 1 | 2026-02-19 | – | – | – |
| Ajax Capital | Patrick Connors | 1 | 2025-10-22 | – | – | – |
| American Trust Investment Services | James Liberman | 1 | 2025-07-23 | – | – | – |
| D. B. McKenna and Company | Don McKenna | 1 | 2025-07-23 | – | – | – |
| 分析師 | John Dolan、James Liberman | 1 | 2021-02-26 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1北美出貨與先進產品下滑原因需求與訂單Hamed Khorsand — BWS Financial Inc.
問詢問北美出貨與先進產品在第一季下滑的時間點，以及客戶對下滑的回饋。
答執行長 Patrizio Vinciarelli 表示，先進產品受限於現有工廠產能及外部合作夥伴製程，加上半導體元件供應限制。客戶理解這些限制，公司正密切合作並趕上需求。預期第二季先進產品出貨將顯著提升，並在第三、四季加速；年底前將部署擴建產能，縮短週期時間。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到第一季總營收為 $88.8 million（8,880萬美元），季增 5.3%；Advanced Products 營收季增 2.2%，成長受限於全球半導體供應分配問題；Brick Products 營收季增 7.6%，其中北美出貨出現溫和季減。
- 2先進產品處於測試或部署階段Hamed Khorsand — BWS Financial Inc.
問追問先進產品是否仍在客戶端測試，還是已進入部署階段。
答Vinciarelli 表示取決於產品類型：部分先進產品已以數百萬計數量出貨，其他仍處於原型或試產樣品階段。數量範圍因客戶、應用及產品推出時間而異。
- 3營收成長 7% 的指引與產能限制財測與展望供應鏈與產能Nathaniel Quinn Bolton — Needham & Company, LLC
問詢問新聞稿中營收成長限制在 7% 是否適用於 Q2、Q3、Q4，以及限制是否僅影響先進產品或也影響磚型產品。
答Vinciarelli 確認產能限制在 Advanced Products，整體營收成長受限於先進產品擴產能力，本季、下一季及第四季約為 7%。一旦新產能上線，限制將消失。若無產能限制，營收成長會更快。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到 Q1 訂單總計 $99 million（9,900萬美元），整體 book-to-bill 約 1.1，Advanced Products 為 1.4，Brick Products 為 1.0；並預期 Q2 營收成長。
- 4先進產品與磚型產品的成長貢獻Nathaniel Quinn Bolton — Needham & Company, LLC
問追問未來三季成長是否大部分來自先進產品，先進產品成長是否超過 7%，而磚型產品較持平。
答Vinciarelli 確認解讀正確。磚型產品服務成熟市場，美元金額穩定，無成長；所有單位與營收成長由先進產品驅動，先進產品將以遠高於 7% 的速度成長。
- 5磚型產品營收創十年高點與持續性Alan Hicks — Ainsley Capital Management
問指出 Brick 營收季增 7.6% 約 $54.5 million（5,450萬美元），為十年高點，詢問成長原因及是否可持續。
答Vinciarelli 表示 Brick 營收成長不應解讀為實質成長，該部分金額與數量本質上固定，僅有季度波動。Q1 先進產品因產能限制無法滿足需求，未來營收成長將完全來自先進產品。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到 Brick Products 營收季增 7.6%，反映歐洲客戶出貨恢復及亞洲客戶成長 18%。
- 6磚型產品未來營收水準Alan Hicks — Ainsley Capital Management
問追問 Brick Products 是否維持在約 $54.5 million（5,450萬美元）水準，或會下滑。
答Vinciarelli 表示不會精確到三位有效數字，但 Brick 營收將維持在基本相同水準，不會大幅上升或下降。長期而言，Brick 對財務表現的重要性將逐漸降低。
- 7OEM 授權計畫的細節與進展John Dillon — D&B Capital
問詢問 Phil 在準備評論中提到的 OEM 授權計畫，希望進一步了解其內容。
答Vinciarelli 說明策略是尊重智慧財產權，同時滿足 OEM 對可擴充產能與替代來源的需求。已與多家 OEM 討論，市場壓力來自高功率密度需求。授權將提供權利金收入，並獎勵早期採用者，晚期採用者權利金費率較高。
開場陳述裡相關的內容
Phil Davies 在開場陳述中提到，將 OEM 授權計畫推進到下一個階段，使 OEM 能開發替代來源，避免侵權電源模組被排除在美國進口之外。
- 8OEM 授權合約時程John Dillon — D&B Capital
問追問是否接近達成授權協議，以及是否有今年內完成的內部目標。
答Vinciarelli 拒絕臆測時程，表示正在討論並建立標準。公司沒有壓力，認為權利金費率價值會隨時間上升，尤其在 AI 應用中沒有替代技術，因此願意花時間最大化價值。
- 9新廠房產能與營收貢獻時程供應鏈與產能John Gruber — 分析師
問詢問 Andover 新廠房何時開始貢獻營收、金額多少，以及設備搬入進度。
答Vinciarelli 表示建築物即將封閉，部分設備下月進駐，年底前逐步獲得初始產能，完整部署要到明年初。擴建後年產能可超過 $750 million（7.5億美元）產品營收。另考慮與 OEM 合資擴充產能。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到工廠擴建專案按進度且在預算內，資本支出 Q1 為 $9.3 million（930萬美元），剩餘約 $38 million（3,800萬美元）計畫今年支出。
- 107% 成長是否包含新廠房產能供應鏈與產能John Gruber — 分析師
問確認 Q2、Q3、Q4 的 7% 成長是否不包含新廠房的額外產能，額外產能是否在 2022 年。
答Vinciarelli 確認 7% 成長來自現有設備的產能利用率改善，新設備需安裝、驗證及功率爬坡，額外產能要到今年底、明年初才會認真啟動。
- 11半導體元件限制的性質與影響範圍Richard Cutts Shannon — Craig-Hallum Capital Group
問詢問半導體元件限制是標準品還是客製化產品，以及是否影響先進產品和磚型產品。
答Vinciarelli 表示限制主要影響先進產品，這些半導體元件為公司自行設計，但依賴晶圓代工與後端夥伴。公司計畫在後端製程上更垂直整合，但短期內不會實現。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到全球半導體供應分配問題限制了 Advanced Products 成長。
- 12垂直整合對半導體限制的緩解Richard Cutts Shannon — Craig-Hallum Capital Group
問追問垂直整合是否會緩解或消除半導體元件限制。
答Vinciarelli 表示短期內不會，但計畫垂直整合後端製程，這是目前主要瓶頸，過去幾個月一直如此。
- 13限制解除時間與產能擴充的關聯供應鏈與產能Richard Cutts Shannon — Craig-Hallum Capital Group
問詢問限制解除的時間框架是否與產能擴充上線時間一致。
答Vinciarelli 澄清目前正在實施的垂直整合是 Vicor 封裝技術（轉換器外殼封裝），將於今年底實現；半導體元件後端製程的垂直整合是下一個機會，至少還需一年。
- 14OEM 授權的應用市場AI 與資料中心Richard Cutts Shannon — Craig-Hallum Capital Group
問詢問 OEM 授權是否僅限於汽車領域，還是也涵蓋資料中心、超級運算等。
答Vinciarelli 表示在汽車和資料中心等終端市場都看到授權需求。
- 15新廠房對毛利率的影響毛利率與成本總經與消費者Auguste Philip Richard — Northland Capital Markets
問詢問新廠房啟用後毛利率會如何變化，是否先受折舊衝擊再擴大。
答Vinciarelli 表示內部目標是今年底達到約 55% 的運行率毛利率，新廠房垂直整合將幫助超越 55%。新設備折舊會影響利潤率，但垂直整合可大幅縮短週期時間、提高效率與良率，規模經濟將在 2022 年顯現。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到 Q1 毛利率 50.3%，預期 2021 年進一步改善，但大幅改善需等待新廠房投產。
- 16Q1 毛利率驅動因素與產品間差異毛利率與成本總經與消費者Auguste Philip Richard — Northland Capital Markets
問詢問 Q1 毛利率強勁的因素，以及先進產品與磚型產品毛利率是否有差異。
答Vinciarelli 指出產能利用率提升、管理費用槓桿、先進產品學習曲線改善良率（從 80 多% 提升到 90 多%）等因素。元件成本降低受半導體產能需求阻礙，但整體收入成長是重要驅動因素。未直接回答產品間毛利率差異。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到 Q1 毛利率 50.3%，高產量與改善的產品組合提升獲利，關稅費用較 Q4 下降約 33%。
- 17下一代架構設計進度與供應鏈影響AI 與資料中心供應鏈與產能Nathaniel Quinn Bolton — Needham & Company, LLC
問詢問下一代 GPU/ASIC 設計是否仍按時程，元件短缺與產能限制是否影響時間表。
答Phil Davies 表示與全球超大規模資料中心營運商和晶片製造商的下一代 GPU、ASIC、高性能 CPU 專案進展順利，客戶對電流密度技術感興趣。本季看到一些落後者對 48 伏特興趣增加，預期將轉為機會。
- 18汽車業務營收放量時程Nathaniel Quinn Bolton — Needham & Company, LLC
問追問汽車設計管道是否仍以 2023 年為初步營收放量時間，充電站等領域是否可能提前。
答Davies 表示充電機會主要在車載，初步放量約在 2023 年中到年底，2024、2025 年加速。市場變化使 OEM 重新審視供應鏈，可能宣布合作夥伴關係，擴大汽車機會。
開場陳述裡相關的內容
Phil Davies 在開場陳述中提到汽車業務管道持續成長，提供 48 伏特及 400、800 伏特模組化電源解決方案。
- 19新廠房上線後是否立即突破 7% 限制Jonathan E. Tanwanteng — CJS Securities, Inc.
問詢問新廠房在 Q1 上線後是否立即突破 7% 季增限制，或有其他限制。
答Vinciarelli 表示新廠房完成驗證後，產能提升將是大幅度的，以總營收衡量，Federal Street 產能目標為 $750 million（7.5億美元），可能略高，相對今年底有大量成長空間。
- 20OEM 授權討論的氛圍Jonathan E. Tanwanteng — CJS Securities, Inc.
問詢問授權討論是否順利、具建設性，還是對抗性。
答Vinciarelli 表示討論符合預期，OEM 認知到公司投入超過 $0.5 billion（5億美元）研發的獨特技術，理解公司需要回報，同時 OEM 需要分散供應來源。公司以合作方式運用智慧財產權，可達成雙贏。
- 21客戶因自身供應鏈限制延遲出貨的風險需求與訂單供應鏈與產能Jonathan E. Tanwanteng — CJS Securities, Inc.
問詢問客戶是否可能因自身供應鏈瓶頸而延遲接收產品。
答Vinciarelli 表示沒有看到這種情況。Q2 已銷售一空，Q3 幾乎售罄，公司對可用產能進行分配，即使有客戶延遲，其他客戶會承接閒置產能。
- 22新前端產品進度與營收機會Alan Hicks — Ainsley Capital Management
問詢問新前端產品的開發進度。
答Vinciarelli 表示有兩個主要應用：LED 照明（今年稍晚約 $13 million（1,300萬美元）營收機會）和晶圓級超級電腦（最先進 AI 機器）。超大規模資料中心對液冷前端有興趣，但短期無營收。前端產品長期可能佔約一半營收機會。
- 23前端產品放量時程財測與展望Alan Hicks — Ainsley Capital Management
問確認前端產品是否在第四季開始貢獻營收，明年更廣泛放量。
答Vinciarelli 簡短回答「是的」。
- 24NRE 資金的進展與客戶反應John Dillon — D&B Capital
問詢問客戶 NRE（非經常性工程）資金是否進展，客戶是否有反對意見。
答Vinciarelli 表示沒有反對意見，NRE 是客戶承諾的「愛的證明」，作為資源分配的篩選器。NRE 需求隨客戶增加而增加，公司越來越重視標準產品開發，第五代產品將於今年底、明年初推出，利用標準建構模組。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-07-21 | 盤後 | +1.2% | -4.1% | +1.4% | -13.5% | -2.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 24 |
| 26Q1 | 2026-04-21 | 盤後 | +7.6% | +6.2% | +6.6% | -3.2% | -4.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-02-19 | 盤後 | +11.2% | -15.8% | +10.5% | +19.0% | +2.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 25Q3 | 2025-10-21 | 盤後 | +30.3% | +21.2% | +30.9% | +3.4% | -0.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 25Q2 | 2025-07-22 | 盤後 | +16.5% | +38.6% | +15.7% | -13.1% | -12.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 17 |
| 25Q1 | 2025-04-29 | 盤後 | -23.1% | -15.4% | -23.2% | +1.8% | +0.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-20 | 盤後 | +22.8% | +5.3% | +24.5% | +0.4% | -10.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-10-22 | 盤後 | +13.7% | +10.1% | +14.6% | -6.8% | +6.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-07-23 | 盤後 | +0.1% | -0.5% | +2.3% | +9.1% | -2.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-04-23 | 盤後 | -9.0% | -4.7% | -8.9% | +0.3% | +4.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-22 | 盤後 | -23.8% | -19.4% | -23.9% | +4.7% | +3.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-10-24 | 盤後 | -26.6% | -26.7% | -25.1% | -6.6% | -12.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-07-25 | 盤後 | +57.7% | +30.3% | +57.7% | -15.2% | -22.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-04-25 | 盤後 | +5.1% | +6.2% | +5.5% | -5.1% | +5.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-23 | 盤後 | -27.5% | -23.4% | -26.4% | +10.0% | +6.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-10-25 | 盤後 | -1.5% | +10.7% | -0.7% | +3.2% | +8.4% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。