TILLY'S, INC.
-0.12 (-2.82%)法說會 TILLY'S, INC. · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY24Q224/09 | FY24Q324/12 | FY24Q425/03 | FY25Q125/06 | FY25Q225/09 | FY25Q426/03 | FY26Q126/06 | FY27Q226/09 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | · | 3 | 2 | 1 | 1 | · | 4 | 4 | 15 |
| 毛利率與成本 | · | 3 | · | 2 | 3 | 1 | 1 | 1 | 11 |
| 總經與消費者 | 1 | 2 | 1 | · | 3 | 1 | 1 | · | 9 |
| 資本配置 | · | 2 | · | 2 | · | 1 | · | 2 | 7 |
| 定價 | · | 3 | · | · | 2 | · | · | · | 5 |
| 供應鏈與產能 | · | · | · | · | 2 | · | 1 | 1 | 4 |
| 關稅與政策法規 | · | · | 1 | 1 | 1 | · | · | · | 3 |
| 資本支出與投資 | · | · | 1 | · | · | 1 | 1 | · | 3 |
| 營運效率與人力 | · | 1 | · | · | 1 | 1 | · | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROTH Capital Partners, LLC | Matt Koranda、Joseph | 6 | 2026-09-09 | – | – | – |
| Singular Research | Gowshihan Sriharan、Ghanshyam | 2 | 2026-09-09 | – | – | – |
| 代表 Jeff Van Sinderen, B. Riley | Richard Magneson、Jeff Van Sinderen | 2 | 2025-06-04 | – | – | – |
| Geller Ventures | Bruce Geller | 1 | 2024-09-05 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1第三季同店銷售預期下滑的原因需求與訂單Matt Koranda (ROTH MKM)
問想了解為何預期本季剩餘時間同店銷售會下滑，尤其去年9、10月比較基期較容易，是否與需求型購買消退有關？
答Mike Henry 表示，他們已觀察到一致的模式：一旦返校季高峰結束，業務就會放緩。雖然9、10月比較基期較容易，但即使面對較容易的比較基期，仍看到同樣的惡化。8月是比較基期最難的月份，但表現最好。具體週數據：8月第一週負10，第二週幾乎持平，第三週正3，最後一週負5，本週為負高個位數。目前超過90%的返校購物已完成，不到20家門市仍在高峰期，其餘已完成主要返校季。此動態已納入展望。
開場陳述裡相關的內容
Ed Thomas 在開場陳述中提到，截至8月29日，第三季至今總可比淨銷售額年減3.9%，且觀察到客戶比往年更晚購物，預期在8月需求型購買期間結束後，同店銷售可能回落到返校季前水準。
- 2同店銷售中客單價與交易次數的動態財測與展望Matt Koranda (ROTH MKM)
問同店銷售展望中，客單價與交易次數分別如何預期？是否有變化，例如客單價的年度貢獻減少？
答Mike Henry 表示，今年大部分時間同店銷售動態一致：來客數和交易次數下降，平均交易價值略微上升。當被追問是來自平均單價（AUR）還是更大的購物籃時，他表示這是低個位數的變化，兩者都沒有戲劇性的變化需要特別指出。
- 3第三季毛利率動態與BD&O成本毛利率與成本總經與消費者Matt Koranda (ROTH MKM)
問從應用基礎推算，第三季毛利率似乎與第二季大致持平，儘管營收上升。想了解BD&O成本的動態，或商品利潤率壓力是否更大？
答Mike Henry 表示，租金（occupancy）仍是非產品銷售成本中營運去槓桿化的主要部分。本季開始時比去年多四家門市，結束時多兩家，在預期負同店銷售下承擔這些成本導致去槓桿化。產品利潤率預期比去年第三季略低，但會逐季改善；在展望較差情況下，產品利潤率可能下降100個基點，較好情況下低於100個基點。
開場陳述裡相關的內容
Mike Henry 在開場陳述中提供第二季毛利率為27.7%（去年30.9%），其中產品毛利率年減150個基點，但季增90個基點；BD&O成本因額外門市和較低淨銷售額而槓桿率下降170個基點。
- 4返校季表現良好的類別與品牌Mitch Kummetz (Seaport Research Partners)
問返校季期間哪些類別或品牌表現良好？
答Ed Thomas 表示，沒有單一品牌類別主導，從第一季到第二季幾乎所有類別（服飾、鞋類、配件）都有改善，且改善持續到8月，特別在男童和女童類別。但無法指出任何單一類別或品牌是驅動力，是全面性的。
開場陳述裡相關的內容
Ed Thomas 在開場陳述中提到，第二季女裝和鞋類同店銷售正成長，其他部門為負成長，但所有部門都較第一季改善，且多數在8月進一步改善。
- 5女童與鞋類正成長的驅動因素Mitch Kummetz (Seaport Research Partners)
問女童和鞋類在本季同店銷售正成長，相對於其他業務相當強勁，能否詳細說明這些細分市場中看到了什麼？
答Ed Thomas 表示，女童的產品組合絕對比去年改善很多，驅動了那部分業務。鞋類整年表現不錯，由多個品牌驅動，包括一些Nike和一些Converse。
開場陳述裡相關的內容
Ed Thomas 在開場陳述中提到，第二季女裝和鞋類同店銷售正成長。
- 6假期季節產品管道的信心Mitch Kummetz (Seaport Research Partners)
問進入假期季節的產品管道，你感覺如何？
答Ed Thomas 表示，他對此感到非常滿意。新的商品領導團隊不久前剛上任，他們在根據他們認為正確的趨勢調整未來商品組合方面做得非常好，同時考慮到他們在檢視業務時發現的機會。他認為假期將會有非常好的商品組合。
開場陳述裡相關的內容
Ed Thomas 在開場陳述中提到，新的首席商品官和商品規劃副總裁於5月加入，樂觀認為他們將有助於持續改善業績。
- 7季節性類別促銷活動與庫存狀況毛利率與成本定價總經與消費者Mitch Kummetz (Seaport Research Partners)
問上次電話會議預期季節性類別（短褲、泳裝、涼鞋）會有激烈促銷活動，想了解這對產品毛利率的影響，以及季度結束時的季節性庫存狀況。
答Mike Henry 表示，這沒有對任何一方產生戲劇性的影響。季節性類別在第二季表現較第一季改善，8月整體來說繼續比第二季更好。他提到第一季開局非常緩慢，特別在加州因二月和三月暴雨。目前春夏商品比一年前多一點，但預期第三季產品毛利率會逐季改善，與去年相比的下降幅度會比第二季和第一季更窄。Ed Thomas 補充，庫存數量將處於相當良好的狀態，因為美國大部分地區過去兩週氣溫達100度（華氏100度），但季節性類別的負面趨勢持續到8月，這是早期調整庫存流動時就預期到的。
- 8新任CMO對假期商品組合的影響Jeff Van Sinderen (B. Riley Financial)
問假期商品組合中實際上會有多少是由新任CMO主導的？
答Ed Thomas 表示，無法給出百分比。她對已經採取行動的訂單中有很多覺得不錯的東西，並進行調整，更深入地投入一些對公司來說比原本訂購的更強勢的品牌。她正在調整未來的預測，在認為會更強勢的領域增加進貨量。
開場陳述裡相關的內容
Ed Thomas 在開場陳述中提到，新的首席商品官和商品規劃副總裁於5月加入，樂觀認為他們將有助於持續改善業績。
- 9第三季結束時每平方英尺庫存預期財測與展望Jeff Van Sinderen (B. Riley Financial)
問假設Q3指引中點，Q3結束時每平方英尺庫存大約會在哪裡？
答Mike Henry 表示，每平方英尺庫存會有一定程度的下降。Q2銷售額下降5%，每平方英尺單位庫存下降3%，非常接近。他們將致力於盡可能保持這種關係的緊密。
開場陳述裡相關的內容
Mike Henry 在開場陳述中提到，第二季結束時庫存成本每平方英尺增加不到1%，單位數下降3%。
- 10租約決策進度與續約狀況Jeff Van Sinderen (B. Riley Financial)
問今年租約決策完成了多少？續約方面看到了什麼？
答Ed Thomas 表示，今年基本上已完成，除非看到不尋常的機遇。有一個相當重要的管道，當決定加速擴張時，能很快啟動。續約方面，到目前為止一切順利，對續約的經濟狀況感到滿意，將繼續嚴格審查每份續約以確保經濟符合預期。
開場陳述裡相關的內容
Ed Thomas 在開場陳述中提到，預期第三、四季各開三家新店，全年共七家，第二季關閉兩家，且會非常謹慎選擇新店。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-09-02 | 盤後 | +15.5% | +45.7% | +14.4% | +5.9% | – | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 8 |
| 27Q1 | 2026-06-03 | 盤後 | +18.7% | +18.0% | +18.3% | +3.3% | -17.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 26Q4 | 2026-03-11 | 盤後 | +47.2% | +59.5% | +48.8% | +53.9% | +108.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 4 |
| 26Q3 | 2025-12-03 | 盤前 | +22.4% | +4.1% | +22.1% | +5.0% | +12.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q2 | 2025-09-03 | 盤後 | +3.4% | +7.9% | +2.6% | -8.0% | -8.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 26Q1 | 2025-06-04 | 盤後 | +12.3% | +5.4% | +12.8% | -18.2% | -2.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 7 |
| 25Q4 | 2025-03-12 | 盤後 | -20.0% | -9.7% | -18.7% | -13.9% | -27.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 25Q3 | 2024-12-05 | 盤後 | -3.7% | -8.7% | -3.8% | -17.2% | +6.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 8 |
| 25Q2 | 2024-09-05 | 盤後 | -4.4% | -0.2% | -2.7% | +10.3% | -3.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 1 |
| 25Q1 | 2024-06-06 | 盤後 | -3.1% | -5.2% | -3.0% | -9.8% | -6.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 24Q4 | 2024-03-14 | 盤後 | -3.7% | -8.3% | -3.1% | -9.7% | -18.0% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 24Q3 | 2024-01-08 | 盤後 | -0.7% | -2.5% | -0.5% | +4.0% | -2.7% | 0 / 0 | – | |
| 24Q3 | 2023-11-30 | 盤後 | -1.3% | +2.4% | -1.9% | -6.0% | -11.1% | 0 / 0 | – | Q&A 13 |
| 24Q2 | 2023-08-31 | 盤後 | -3.1% | +4.4% | -3.3% | -5.8% | -2.2% | 0 / 0 | – | Q&A 10 |
| 24Q1 | 2023-06-01 | 盤後 | -12.6% | -7.9% | -14.0% | +2.2% | +5.5% | 0 / 0 | – | Q&A 10 |
| 23Q4 | 2023-03-09 | 盤後 | -6.8% | -8.1% | -5.3% | -3.4% | -5.1% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。