TILLY'S, INC.
-0.12 (-2.82%)法說會 TILLY'S, INC. · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY24Q224/09 | FY24Q324/12 | FY24Q425/03 | FY25Q125/06 | FY25Q225/09 | FY25Q426/03 | FY26Q126/06 | FY27Q226/09 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | · | 3 | 2 | 1 | 1 | · | 4 | 4 | 15 |
| 毛利率與成本 | · | 3 | · | 2 | 3 | 1 | 1 | 1 | 11 |
| 總經與消費者 | 1 | 2 | 1 | · | 3 | 1 | 1 | · | 9 |
| 資本配置 | · | 2 | · | 2 | · | 1 | · | 2 | 7 |
| 定價 | · | 3 | · | · | 2 | · | · | · | 5 |
| 供應鏈與產能 | · | · | · | · | 2 | · | 1 | 1 | 4 |
| 關稅與政策法規 | · | · | 1 | 1 | 1 | · | · | · | 3 |
| 資本支出與投資 | · | · | 1 | · | · | 1 | 1 | · | 3 |
| 營運效率與人力 | · | 1 | · | · | 1 | 1 | · | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROTH Capital Partners, LLC | Matt Koranda、Joseph | 6 | 2026-09-09 | – | – | – |
| Singular Research | Gowshihan Sriharan、Ghanshyam | 2 | 2026-09-09 | – | – | – |
| 代表 Jeff Van Sinderen, B. Riley | Richard Magneson、Jeff Van Sinderen | 2 | 2025-06-04 | – | – | – |
| Geller Ventures | Bruce Geller | 1 | 2024-09-05 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 18月同店銷售加速成長的驅動因素Matt Koranda (ROTH Capital Partners, LLC)
問8月同店銷售成長接近15%，較第二季的12%加速，儘管比較基礎較艱困。請問加速成長的原因為何？商品組合中哪些項目表現良好？TikTok Shop計畫或其他驅動因素是否帶來額外效益？
答Michael Henry表示，第二季幾乎所有項目都是雙位數正成長，且此趨勢持續至8月；除鞋類外所有部門均雙位數成長，且跨地區全面成長，動能一路持續至返校季。
開場陳述裡相關的內容
Nate Smith在開場陳述中提到，公司連續第三季實現雙位數同店銷售成長，8月同店銷售成長14.6%，且所有部門除鞋類外均為雙位數成長，所有地理市場均成長。
- 2庫存管理與下半年商品組合準備財測與展望Matt Koranda (ROTH Capital Partners, LLC)
問庫存非常緊縮且表現良好，請問進入秋季及假期季節的商品組合準備情況如何？是否處於追單模式？下半年庫存變動應如何看待？
答Nate Smith表示，對商品組合準備非常有信心，返校季期間大致達到所需位置，鞋類有些落差已追單；進入秋季和假期，對目前位置感到滿意。第二季銷售成長8%而庫存金額下降1%，顯示庫存管理良好。團隊每週持續精進商品組合。
開場陳述裡相關的內容
Nate Smith在開場陳述中提到，公司以較低庫存水準實現較高銷售，第二季庫存金額較去年減少1.3%，且庫齡在90天以內的比例提升。
- 3品牌組合與供應商關係供應鏈與產能Matt Koranda (ROTH Capital Partners, LLC)
問業務轉折和同店銷售加速是否改變了與供應商的討論？是否更容易引進之前無法引進的品牌？目前品牌組合的位置為何？
答Nate Smith表示，業務轉折點不影響與品牌的對話；品牌了解Tilly's的客戶基礎和門市體驗，對話重點在於是否適合Tilly's，而非業務是否達到轉折點。有一些品牌正在積極爭取，對引進感到樂觀。
開場陳述裡相關的內容
Nate Smith在開場陳述中提到，自有品牌和第三方品牌在服飾類表現強勁，商品組合為返校季做好準備。
- 4第三季SG&A營運槓桿財測與展望資本配置Matt Koranda (ROTH Capital Partners, LLC)
問第三季指引中SG&A似乎沒有營運槓桿，即使同店銷售成長強勁。請問是什麼因素阻礙SG&A槓桿？是否為獎金提列或其他項目？
答Michael Henry表示，SG&A佔銷售額百分比應較去年第三季略有改善，類似第二季的20個基點改善。獎金提列是重要因素，因為公司恢復獲利且大幅超越目標，此費用已4年不存在於模型中，屬於不可比較項目。若持續執行良好，獎金可能使SG&A增加比預期更多。
開場陳述裡相關的內容
Michael Henry在開場陳述中提到，第二季SG&A佔淨銷售額30.5%，較去年改善20個基點，但獎金提列增加150萬美元，行銷費用增加80萬美元。第三季SG&A指引約4700萬至4900萬美元。
- 5第三季指引高標的關鍵變數財測與展望Gowshihan Sriharan (Singular Research)
問8月同店銷售已達14.6%，請問決定或阻礙達到第三季指引區間高標的單一最大變數是什麼？
答Michael Henry表示，多數情境指向區間高標，但過去4年中有3年，9月同店銷售較8月放緩約8個百分點（2022、2023、2024年），去年是例外。10月是季度中最艱困的比較基礎，因去年10月表現最強勁。指引已考慮可能的減速。
開場陳述裡相關的內容
Michael Henry在開場陳述中提到，第三季淨銷售額指引約1.5億至1.55億美元，對應同店銷售成長10%至14%；8月同店銷售成長14.6%，為連續第13個月成長。
- 6第四季同店銷售展望財測與展望Gowshihan Sriharan (Singular Research)
問去年第四季同店銷售約10.1%，比較基礎艱困。8月的兩年疊加成長率是否讓您有信心維持雙位數同店銷售？是否仍規劃個位數成長或疊加成長率趨於平緩？
答Michael Henry表示，尚未發布第四季具體指引，一次只看一季。兩年疊加成長率顯示可以達到10%的同店銷售成長，但無法具體預測是單或雙位數。公司規劃並預期第四季為正成長，但幅度未知，現在還太早。
開場陳述裡相關的內容
Michael Henry在開場陳述中提到，公司尚未發布第四季指引，僅提供第三季指引。
- 7電子商務占比提升對買貨、配送及占用成本槓桿的影響毛利率與成本資本配置Gowshihan Sriharan (Singular Research)
問本季較低的占用成本被較高的電商運費抵銷。去年第四季電商佔比約28%，為最高混合比例。在正向同店銷售下，買貨、配送及占用成本是否仍能產生槓桿？
答Michael Henry表示，占用成本在會計上以直線基礎認列，門市數量不變下金額穩定；物流中有相對固定要素，變動部分為電商運費及門市運費，取決於運送數量；買貨成本為採購團隊薪資，每季相對一致。
開場陳述裡相關的內容
Michael Henry在開場陳述中提到，第二季毛利率改善300個基點，其中買貨、配送及占用成本改善160個基點；較低的占用成本被較高的電商運費抵銷。
- 8租約到期與續約租金調整Gowshihan Sriharan (Singular Research)
問公司自2022年以來首個獲利年度，房東也會聽到。未來12個月內有多少租約到期？續約租金調整幅度與到期租金相比如何？
答Michael Henry表示，本會計年度還有20個租約決策，預期保留全部20家；明年約60至65個租約決策（2027會計年度到期），已開始討論並達成部分協議。目前不知道額外關店數，大部分租約在會計年度尾聲到期，2027年決策多數還有15至16個月。
開場陳述裡相關的內容
Nate Smith在開場陳述中提到，公司預計2026會計年度結束時營運218家門市，2027會計年度暫定開設5至8家新店。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-09-02 | 盤後 | +15.5% | +45.7% | +14.4% | +5.9% | – | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 8 |
| 27Q1 | 2026-06-03 | 盤後 | +18.7% | +18.0% | +18.3% | +3.3% | -17.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 26Q4 | 2026-03-11 | 盤後 | +47.2% | +59.5% | +48.8% | +53.9% | +108.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 4 |
| 26Q3 | 2025-12-03 | 盤前 | +22.4% | +4.1% | +22.1% | +5.0% | +12.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q2 | 2025-09-03 | 盤後 | +3.4% | +7.9% | +2.6% | -8.0% | -8.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 26Q1 | 2025-06-04 | 盤後 | +12.3% | +5.4% | +12.8% | -18.2% | -2.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 7 |
| 25Q4 | 2025-03-12 | 盤後 | -20.0% | -9.7% | -18.7% | -13.9% | -27.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 25Q3 | 2024-12-05 | 盤後 | -3.7% | -8.7% | -3.8% | -17.2% | +6.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 8 |
| 25Q2 | 2024-09-05 | 盤後 | -4.4% | -0.2% | -2.7% | +10.3% | -3.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 1 |
| 25Q1 | 2024-06-06 | 盤後 | -3.1% | -5.2% | -3.0% | -9.8% | -6.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 24Q4 | 2024-03-14 | 盤後 | -3.7% | -8.3% | -3.1% | -9.7% | -18.0% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 24Q3 | 2024-01-08 | 盤後 | -0.7% | -2.5% | -0.5% | +4.0% | -2.7% | 0 / 0 | – | |
| 24Q3 | 2023-11-30 | 盤後 | -1.3% | +2.4% | -1.9% | -6.0% | -11.1% | 0 / 0 | – | Q&A 13 |
| 24Q2 | 2023-08-31 | 盤後 | -3.1% | +4.4% | -3.3% | -5.8% | -2.2% | 0 / 0 | – | Q&A 10 |
| 24Q1 | 2023-06-01 | 盤後 | -12.6% | -7.9% | -14.0% | +2.2% | +5.5% | 0 / 0 | – | Q&A 10 |
| 23Q4 | 2023-03-09 | 盤後 | -6.8% | -8.1% | -5.3% | -3.4% | -5.1% | 0 / 0 | – | Q&A 6 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。