IMPINJ INC
+1.50 (+0.83%)法說會 IMPINJ INC · 近 16 次財報公布 · 11 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報投影片、法說會重播、財報行事曆這些沒有申報到 SEC 的東西,在公司自己的投資人網站:investor.impinj.com/overview/default.aspx(外部網站,本站只提供連結,不轉存檔案)
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY19Q420/03 | FY20Q120/04 | FY20Q220/07 | FY20Q320/10 | FY25Q325/10 | FY25Q426/02 | FY24Q426/04 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 需求與訂單 | 1 | 7 | 1 | 1 | 2 | 1 | 4 | 3 | 20 |
| 財測與展望 | 3 | 1 | 3 | 4 | 1 | 3 | 1 | 3 | 19 |
| 供應鏈與產能 | · | 2 | 2 | 3 | 2 | 2 | · | 1 | 12 |
| 毛利率與成本 | 2 | 1 | 1 | 2 | 3 | · | 1 | 1 | 11 |
| 競爭與市占 | · | · | · | · | 1 | 5 | 1 | 3 | 10 |
| 總經與消費者 | 1 | 1 | 1 | 2 | 3 | · | 1 | 1 | 10 |
| 定價 | 1 | · | · | 1 | 1 | 2 | 2 | · | 7 |
| AI 與資料中心 | 1 | 1 | · | 2 | 1 | · | · | 1 | 6 |
| 新產品與新業務 | 1 | 1 | · | · | · | 1 | · | 1 | 4 |
| 關稅與政策法規 | · | · | · | · | · | · | 1 | 2 | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Needham & Company | James Ricchiuti、Jim Ricchiuti | 7 | 2026-08-07 | – | – | – |
| ROTH Capital | Scott Searle | 6 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Piper Sandler | Harsh Kumar、Troy Jensen | 5 | 2026-04-22 | – | – | – |
| Susquehanna | Christopher Rolland、Dylan Olivier | 4 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Cantor Fitzgerald | Troy Jensen | 3 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Barclays | Nicholas Igneri、Guy Hardwick | 3 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Jefferies | Blayne Curtis、Ezra Weener | 3 | 2026-04-22 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Craig Hettenbach | 3 | 2020-07-30 | – | – | – |
| Canaccord Genuity | Mike Walkley、Michael Walkley | 2 | 2020-04-28 | – | – | – |
| Dougherty & Company | Charlie Anderson、Charles Anderson | 2 | 2020-04-28 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | Harsh Kumar | 1 | 2026-08-07 | 看多 Outperform | 220.00 | 2026-08-21 |
| UBS | Natalia Winkler | 1 | 2026-02-05 | – | – | – |
| Colliers Securities | Charles L Anderson | 1 | 2020-07-30 | – | – | – |
| RBC Capital Markets | Mitch Steves | 1 | 2020-03-02 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1300毫米晶圓與M700毛利率展望毛利率與成本財測與展望供應鏈與產能總經與消費者Ted — Morgan Stanley
問關於300毫米晶圓的轉換進展，以及準備發言中提到的成本與毛利率影響，公司提到2022年開始產生回報，能否提供更多細節，包括成本曲線與採用預期？
答Chris表示已出貨1億顆M700 IC，幾乎全為300毫米晶圓，已獲得多項認證，預期第四季與2021年持續成長。Cary補充M700有兩項顯著改進：從200毫米轉至300毫米晶圓增加每片晶圓的die數，且製程節點推進縮小die尺寸，進一步降低成本，使公司在維持毛利率下更具價格競爭力。預期2021年毛利率開始改善，但需提高M700產品組合佔比，且新IC導入是疊加效應而非替代，毛利率改善會逐步顯現。Chris補充因摩爾定律推進，相同晶圓直徑下每片晶圓的die數約為最接近競爭對手的兩倍，但晶圓成本較高且折舊曲線較陡。
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Chris在開場陳述中提到第三季出貨超過1億顆Impinj M700端點IC，並有多家鑲嵌合作夥伴獲得奧本大學測試實驗室認可，預期第四季更多認證並加速M700採用與出貨量成長。Cary在財務回顧中提到300毫米端點IC關鍵後段製程資本投資持續，預期2022年開始產生回報。
- 22021年資本支出展望財測與展望資本支出與投資Ted — Morgan Stanley
問準備發言提到2021年資本支出將接近2018年水準，能否提供當前季度與2021年及之後的資本支出節奏細節？
答Cary表示第三季資本支出為110萬美元，製程流程改進工作已達預期節奏，預期第四季溫和上升，2021財年資本支出將與2018年水準相當一致。
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Cary在財務回顧中提到300毫米端點IC關鍵後段製程資本投資持續，預期資本支出將更接近2018年水準，而非2019年或2020年初。
- 3疫情對RAIN長期採用管道的影響AI 與資料中心Michael Walkley — Canaccord Genuity
問疫情是否凸顯零售商改善庫存控制與非接觸式結帳的重要性，進而促進RAIN採用？能否討論與客戶互動以改善長期管道的情況？
答Jeff表示疫情確實增加有遠見終端客戶投資數位轉型的興趣，特別在改善業務可見性。零售商為執行全通路需了解單品層級庫存，RAIN在此有重大貢獻。Chris補充零售商在疫情後尋求現代化門市，自助結帳需RAIN支援的防損，因為銷售點需電子停用標籤，出口閘門需確認，因此看到顯著興趣與長期投資機會。
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Chris在開場陳述中提到零售業因客流量下降，短期聚焦全通路履單，使用手持讀取器，但固定式讀取機會管道強勁，特別在防損與自助結帳。
- 4供應鏈物流第二個大型客戶與其他產業跨越鴻溝AI 與資料中心供應鏈與產能Michael Walkley — Canaccord Genuity
問第二個大型北美供應鏈物流客戶是否與第一個類似？是否有其他客戶排隊測試RAIN？其他產業是否接近跨越鴻溝？
答Chris表示第一個機會主要是與棧板相關的閘道機會，第二個機會與讀取器及輸送帶相關，兩者有些差異，但都聚焦於追蹤供應鏈中移動的物品，並視為產業風向球。零售方面，歷史上以手持裝置驅動庫存盤點，現在看到自助結帳與防損需求推動固定式讀取機會，但尚未跨越鴻溝，不過看到大型零售商投資機會。
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Chris在開場陳述中提到第一個大型北美供應鏈物流終端用戶持續過渡至營運階段，第二個大型終端用戶開始爬坡，並預期第四季從第二個終端用戶獲得適度營收。
- 5系統業務短期銷售放緩因素Michael Walkley — Canaccord Genuity
問除了合約時間點與庫存，是否有其他因素如COVID-19影響測試與試用，進而減緩近期系統銷售？這種情況是否開始緩解？
答Jeff表示看到近期系統管道溫和復甦，第二季暫停的終端客戶部署重新啟動，合作夥伴能重新參與測試。但需求主要仍由全球系統經銷商庫存滿足，此情況持續至第四季，預期第四季結束時經銷商庫存將健康且適當，2021年業績將更貼近實際終端需求。
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Chris在開場陳述中提到系統營收受COVID-19影響，零售、汽車與消費端需求下滑，且經銷商持續減少庫存。
- 6IC毛利率與M700認證進展毛利率與成本定價總經與消費者Scott Searle — Roth Capital
問庫存消化是否回到平衡？1月2月典型價格調降是否仍按計畫？M700認證是否是新客戶採用障礙？2021年底M700佔比預期？
答Chris表示疫情延遲了終端客戶認證與奧本大學核准，但相較於多年前推出Monza 6時的採用速度，目前仍以良好速度前進，預期2021年採用加速。Jeff表示認證與資格認定正在推進，不會是障礙。定價談判在第四季進行年度談判，目前非常早期，沒有重大更新可分享。
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Chris在開場陳述中提到第三季出貨超過1億顆M700，並有多家鑲嵌合作夥伴獲得奧本大學測試實驗室認可，預期第四季更多認證。
- 72021年系統業務規模展望財測與展望Scott Searle — Roth Capital
問大型北美物流客戶完成部署、第二個客戶加入，這些動態的規模與影響？2021年系統機會規模更像2019年還是2020年？在疫情下完成新系統交易是否困難？
答Chris表示第二個北美供應鏈物流機會很大，但部署速度與時間不確定，COVID-19加劇不確定性，因為客戶在全力運作時不願觸碰事物，合作夥伴難以進入設施工作。看到大型機會管道增長，但終端客戶在評估疫情結束時間與投資步調，公司沒有更好的水晶球。
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Chris在開場陳述中提到第一個大型北美供應鏈物流終端用戶持續過渡至營運階段，第二個大型終端用戶開始爬坡，並預期第四季從第二個終端用戶獲得適度營收。
- 8第四季端點IC營收信心Jim Ricchiuti — Needham & Company
問準備發言提到2020年端點IC營收與2019年相當，這暗示第四季有健康的季增，但假期季節不確定，對此動態的信心程度？
答Cary表示第三季訂單量比第二季成長20%，此步調持續並在進入第四季時加速，公司清掉季初通路庫存並恢復正常周轉量。因此第四季季節性比較不適用，因為第三季需求大於營收。年初至今端點IC出貨量比2019年成長3%，預期全年與2019年大致持平。Chris補充對假期季節影響的預測是深思熟慮的，但COVID-19不確定性大，需觀察未來兩個月經濟進展。Jeff表示第四季展望未假設維持第三季周轉量，因此預估較保守。
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Cary在財務回顧中提到第四季端點IC營收通常季減，但2020年第四季受惠於與第三季的比較，預期2020年端點IC營收與2019年相當。
- 9第四季費用展望財測與展望Jim Ricchiuti — Needham & Company
問研發與銷售行銷費用在第四季的季增模式？
答Chris表示研發費用第四季將增加，因為第三季大致完成招聘計畫，相關費用未完全反映在第三季數字，且第四季有非薪資支出增加，因測試新產品並準備推出。
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Cary在財務回顧中提到第三季研發費用940萬美元，銷售與行銷費用540萬美元，並提到2020年有雄心勃勃的招聘目標，第三季末填補大部分空缺，預期第四季營運費用增加。
- 10供應鏈物流機會與服飾業比較供應鏈與產能Charlie Anderson — Colliers Security
問供應鏈物流是否像十年前服飾業一樣，每年增加新客戶？是否已完全跨越鴻溝？長期機會規模相對於服飾業？
答Chris表示服飾業總體機會規模以端點IC計約每年800億顆，約佔全球服飾商品總數40%，目前僅滲透約15%，且以手持裝置驅動為主。供應鏈物流過去機會規模小，但大型終端客戶會推動產業前進，如零售業的Macy's、Marks and Spencer、Decathlon。公司樂觀認為北美大型終端用戶會將供應鏈物流機會拉過鴻溝，但仍在早期，機會包括追蹤棧板、箱子、郵政物品、汽車零件等。
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Chris在開場陳述中提到供應鏈物流是亮點，第一個大型部署進入營運階段，第二個大型部署剛開始，僅觸及整體機會皮毛。
- 11工程招聘策略營運效率與人力Charlie Anderson — Colliers Security
問工程招聘大致完成，能否說明新增能力與工程改進領域？招聘背後的策略？
答Chris表示工程招聘兩個核心領域：矽晶片與整體矽晶片開發，以及與合作夥伴在供應鏈物流和零售防損與自助結帳的解決方案開發。因為看到未來機會，現在投資合理，希望在走出疫情時做好準備。
開場陳述裡相關的內容
Cary在財務回顧中提到2020年有雄心勃勃的招聘目標，第三季末填補大部分空缺，預期第四季營運費用增加。
- 12第四季系統營收與庫存去化需求與訂單Harsh Kumar — Piper Sandlerq
問系統營收第四季受限，是維持第三季水準還是小幅下降？經銷商超額庫存何時去化完畢，開始反映真實需求？
答Jeff表示預期第四季結束時全球經銷商系統庫存將健康且適當，第三季已取得進展，並將繼續去化庫存以滿足溫和復甦的需求。Cary補充第一個北美供應鏈物流客戶在第三季貢獻營收，但第四季該營收消失，因客戶更全面進入營運階段，這是額外逆風。
開場陳述裡相關的內容
Chris在開場陳述中提到第四季系統營收將繼續受限，因需求改善與第二個終端用戶爬坡的正面因素，被通路庫存減少與第一個終端用戶過渡至營運階段的負面因素抵銷。
- 13汽車產業復甦與正常環境時間Harsh Kumar — Piper Sandlerq
問汽車產業似乎與零售一起復甦，何時能回到正常環境？
答Jeff表示汽車領域的解決方案合作夥伴在第三季重新與終端客戶接洽，一些既有部署重新啟動，並在汽車新使用案例進行測試。但難以具體判斷何時轉化為超出經銷商庫存之外的具體需求，看到重新接洽令人鼓舞。
開場陳述裡相關的內容
Chris在開場陳述中提到COVID-19影響汽車等消費端使用案例，但看到一些垂直領域復甦綠芽。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-07-29 | 盤後 | +5.9% | +7.7% | +4.2% | +12.9% | +10.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 26Q1 | 2026-04-29 | 盤後 | +20.7% | +29.1% | +19.7% | +2.6% | -1.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-02-05 | 盤後 | -24.6% | -18.9% | -26.5% | +5.6% | -13.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 25Q3 | 2025-10-29 | 盤後 | -14.8% | -10.8% | -13.7% | -16.6% | -17.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 25Q2 | 2025-07-30 | 盤後 | +26.5% | +18.6% | +26.9% | +2.0% | +20.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-04-23 | 盤後 | +16.5% | +19.2% | +14.3% | +3.6% | +21.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-05 | 盤後 | -15.2% | -21.5% | -15.5% | -4.5% | -1.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-10-23 | 盤後 | -13.6% | -5.9% | -13.8% | +0.7% | -4.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-07-24 | 盤後 | +4.4% | +7.2% | +4.9% | -10.1% | -3.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-04-24 | 盤後 | +28.6% | +7.7% | +29.0% | +2.4% | +3.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-08 | 盤後 | +3.5% | +10.3% | +2.9% | -6.3% | +4.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-10-25 | 盤後 | +23.9% | +25.0% | +25.1% | +2.0% | +23.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-07-26 | 盤後 | -11.9% | -9.9% | -11.3% | -10.4% | -9.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-04-26 | 盤後 | -39.1% | -33.3% | -41.0% | +6.4% | +19.1% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-08 | 盤後 | +0.3% | +7.1% | +1.2% | +4.8% | +6.4% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-10-26 | 盤後 | +29.2% | +21.6% | +29.8% | -1.4% | -0.1% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。