CAVA GROUP, INC.
+0.43 (+0.84%)法說會 CAVA GROUP, INC. · 近 13 次財報公布 · 11 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY24Q124/05 | FY24Q224/08 | FY24Q324/11 | FY24Q425/02 | FY25Q125/05 | FY25Q325/11 | FY26Q126/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 3 | 3 | 2 | 3 | · | 4 | 3 | 5 | 23 |
| 毛利率與成本 | 2 | 5 | 2 | 1 | 2 | 3 | 3 | 3 | 21 |
| 總經與消費者 | 2 | 2 | · | 3 | 2 | 3 | 2 | 1 | 15 |
| 新產品與新業務 | 1 | · | · | 1 | 2 | · | 3 | 3 | 10 |
| 資本配置 | · | 2 | · | 2 | · | 1 | 1 | 3 | 9 |
| 定價 | 1 | 1 | · | 1 | 1 | 1 | 2 | 1 | 8 |
| 營運效率與人力 | 1 | · | · | 1 | 1 | · | · | 2 | 5 |
| 需求與訂單 | · | · | · | · | 1 | 1 | 2 | · | 4 |
| 競爭與市占 | 1 | · | · | · | 1 | 1 | 1 | · | 4 |
| 資本支出與投資 | · | · | · | · | · | · | 1 | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| JPMorgan | John Ivankoe、Cristobal | 8 | 2026-08-18 | 看多 Overweight | 80.00 | 2026-09-18 |
| Baird | David Tarantino | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| TD Cowen | Andrew Charles、Zach Ogden | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Piper Sandler | Brian Mullan、Allison Arfstrom | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Brian Harbour | 7 | 2026-08-18 | 看多 Overweight | 90.00 | 2026-07-15 |
| Raymond James | Brian Vaccaro、Maggie Juarez | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Citi | Jon Tower | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Stifel | Patrick、Chris O'Cull | 7 | 2026-05-19 | – | – | – |
| Jefferies | Andrew Barish、Andy Barish | 6 | 2025-11-05 | – | – | – |
| William Blair | Sharon Zackfia、Matt Curtis | 6 | 2025-11-05 | – | – | – |
| Barclays | Jeffrey Bernstein、Misha Dodd | 6 | 2025-11-05 | – | – | – |
| Bernstein | Danilo Gargiulo | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Bank of America | Sara Senatore、Sagarika Jaisinghani | 4 | 2026-08-18 | – | – | – |
| RBC Capital Markets | Logan Reich、Amira Dairywala | 3 | 2026-08-18 | 看多 Outperform | 85.00 | 2026-09-17 |
| UBS | Dennis Geiger | 2 | 2026-08-18 | 看多 Buy | 90.00 | 2026-06-10 |
| KeyBanc Capital Markets | Christopher Carril、Eric Gonzalez | 2 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Guggenheim | Gregory Francfort | 2 | 2026-08-18 | 看多 Buy | 100.00 | 2026-03-26 |
| ROTH Capital Partners | John-Paul Wollam、J.P. Wollam | 2 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Wolfe Research | Margaret-May Binshtok、Maggie Makde | 2 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Melius | Sam、Jacob Aiken-Phillips | 2 | 2026-05-19 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1新店生產力與蜜月期需求與訂單Sara Senatore（BoA）
問新店生產力令人印象深刻，過去蜜月期約100個基點拖累。想了解哪些市場的新店AUV最高？2025年開幕的高銷量店是否也有蜜月期？當新店進入同店銷售基期時如何思考？另確認鮭魚是否計劃保留到年底？
答Tricia：新餐廳AUV達300萬美元（$3 million），生產力100%以上，所有地理區域、形式、市場皆無共同特定行為，尚未找到不愛CAVA的市場。2024年開幕門市進入2026年同店基期後表現超預期，18個月後仍持續正向動能；2025年開幕門市表現與2024年類似，已反映在指引。鮭魚於第二季初推出，預計供應至第二、三季，指引亦反映第四季影響。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到第一季淨新開20家餐廳，季末459家，新餐廳生產力趨勢高於100%，2026年開幕門市表現與2025年一致或更好。
- 2餐廳層級利潤率指引與其他營運成本毛利率與成本財測與展望David Tarantino（Baird）
問提高同店銷售指引但未調整餐廳層級利潤率指引，除能源成本外，是否有其他因素限制額外收入的流轉？其他營運成本項目本季大幅高於模型預期，能否拆解？
答Tricia：模型穩健且流轉良好，但指引包含鮭魚（定價為利潤中性，金額相同）、能源成本（額外20至40個基點，第三、四季更顯著，因燃油附加費、公用事業、聚乙烯成本）、平均工資投資及賓客體驗勞動投資。其他營運費用增加主因數位化組合（設計為利潤中性）及其他一次性項目；全年其他營運費用佔比將略高於2025年，主要因數位化組合。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到第一季餐廳層級利潤率25.1%，全年指引23.7%至24.3%，並納入20至40個基點能源成本不利因素。
- 3同店銷售趨勢與指引達成因素財測與展望Danilo Gargiulo（Bernstein）
問第二季同店銷售趨勢與第一季一致，是指第一季平均還是退出率？今年哪些因素決定達到指引高端或低端？
答Tricia：第二季同店銷售趨勢與第一季整體平均一致，且高於修訂後全年指引。Brett：將堅守長期策略，持續菜單創新但不增加營運複雜度，投資於熱情服務，避免轉嫁通膨壓力；行銷槓桿仍有空間，品牌知名度從62%提升至66%，有助帶動來客。
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開場陳述提到第一季同店銷售成長9.7%，全年指引上調至4.5%至6.5%，第二季趨勢與第一季一致且高於全年指引。
- 4同店銷售加速的驅動因素總經與消費者Zach Ogden（T. B. Cohen）
問同店銷售加速與同業相反，請排序驅動因素：白色地瓜、行銷投資、消費者改善或其他？
答Tricia：是綜合因素，包括品牌菜系、熱情服務、每日價值；白色地瓜帶動頻率與新客，但非單一因素。全國各地區、所有店齡皆強勁，低收入族群表現最佳，跨越K型經濟。
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開場陳述提到第一季同店銷售成長9.7%，由6.8%來客數帶動，並推出烤白地瓜等季節性產品。
- 5數位銷售佔比與通路策略Gregory Francfort（Guggenheim Securities）
問數位銷售佔比接近40%，相較前幾年約35%，其中第三方外送與第一方數位通路的貢獻？長期策略或目標？
答Tricia：數位佔比從36%提升至接近40%，第三方外送與其他數位通路皆有改善；所有通路設計為驅動相同美元利潤率，不因用餐方式而異。
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開場陳述未直接提及數位銷售佔比，但提到其他營運費用增加部分因第三方外送佔比提高。
- 6鮭魚產品表現與未來定位新產品與新業務Brian Harbour（Morgan Stanley）
問鮭魚推出後的表現？新客戶、頻率、產品一致性？是否為永久性海鮮選項？
答Brett：鮭魚表現符合市場測試與預期，團隊透過嚴謹階段關卡確保執行；尚未承諾為每日品項，但至少供應至第四季。
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開場陳述提到正式推出首個海鮮產品石榴釉烤鮭魚，初期結果令人鼓舞，並預期對利潤率造成約100個基點不利影響。
- 7烤大蒜蝦測試與限時商品節奏新產品與新業務Patrick（Stifel）
問烤大蒜蝦在階段關卡流程的進展？是否已全國推出？限時商品的節奏與順序如何規劃？
答Brett：烤大蒜蝦已從營運測試進入市場測試（在紐澤西北部或納什維爾），為全國推出前最後驗證點。每年一個主打亮點（tentpole moment）搭配季節性活動是正確節奏，平衡新鮮感與營運複雜度。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述未提及烤大蒜蝦，但提到每年一個主打亮點並以季節性活動點綴。
- 8營運長Doug Thompson的優先事項Brian Mullan（Piper Sandler）
問Doug Thompson上任後最專注的事項？今年剩餘時間最重要的優先事項？強勁來客成長如何影響優先順序？
答Brett：三大優先事項：人才發展（建立未來領導者管道，AGM投資為一部分）、新餐廳開幕卓越（保護顧客體驗）、待客之道（從好提升到卓越）。
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開場陳述提到推出副總經理（AGM）職位，有AGM的餐廳表現優於無AGM者。
- 9餐飲外燴測試與資產負債表運用資本配置John Ivankoe（JPMorgan）
問餐飲外燴在繁忙都市門市的經驗？是否考慮專門建造資產？資產負債表有4億美元現金與1.5億美元循環額度，是否考慮資產交易加速發展？
答Brett：休士頓市場測試將於今年稍後擴展至第二個城市，重點是容量管理與負載平衡；有20多個專門建造地點（混合廚房、數位廚房）測試中，將耐心決定策略。Tricia：資產負債表強勁，現金最高用途為新餐廳開幕；會評估資產交易但避免無法支持的資產，通常等待單獨收購更有效。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述未提及餐飲外燴，但提到資產負債表零債務、4.03億美元現金與投資、1.5億美元循環額度。
- 10第三方外送成長與AGM覆蓋率Brian Vaccaro（Raymond James）
問第三方外送管道強勁成長的原因？是否有執行改善或協議變化？AGM計劃目前覆蓋多少百分比門市？
答Brett：廚房顯示螢幕投資推動生產力、訂單準確性與數位訂單管理，帶動3P與1P管道成長。Tricia：AGM集中於高營業額門市，目前接近超過50%地點，但未披露實際數字，為逐步過程。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到其他營運費用增加部分因第三方外送佔比提高，並推出AGM職位。
- 11KavaCore數據基礎設施的效益需求與訂單資本支出與投資新產品與新業務Sam（Melius）
問KavaCore是否已推出？最早效益出現在需求預測、勞動部署或其他？短期餐廳執行或長期顧客參與哪個機會更大？
答Brett：效益涵蓋餐廳營運效率、顧客參與、企業商業智慧；已看到企業生產力提升（自動化手動任務），餐廳端將用於預測備料、烹調、排班、庫存管理，減輕團隊負擔，為十年以上轉型的早期階段。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到推出KavaCore現代數據平台與CAVA Current即時商務平台，建立統一可擴展基礎。
- 12行銷投資與年輕客群頻率恢復Maggie Makde（Wolfe Research）
問如何在較新市場擴大行銷投資以在單位成長前建立知名度？25至35歲客群頻率是否恢復？
答Brett：行銷費用從營收1%增至1.2%，全國性投入；新市場有被壓抑需求，不需額外行銷。25至34歲客群去年夏末秋初趨於穩定，動能持續至今年。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到品牌知名度從62%提升至66%，並提到行銷支出佔營收比例較同業低。
- 13地緣政治對消費者行為的影響中國與出口管制總經與消費者Amira Dairywala（RBC Capital）
問中東衝突開始後，消費者行為是否有任何變化？
答Brett：未見消費者行為轉變，各地區、年齡、收入層級一致；低收入族群表現最強，優質產品發生率穩定，已將挑戰納入指引但本年度尚未見惡化。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到儘管總體經濟與地緣政治不確定性，仍維持強勁動能。
- 14門市開設節奏財測與展望J.P. Wollam（Roth Capital Partners）
問第一季開幕數約佔全年指引20%多，是否有提前開幕？今年剩餘時間的開設節奏？
答Tricia：第一季有16週，其餘季度為12週，因此開幕數較多；今年剩餘時間節奏將相當平穩。
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開場陳述提到第一季淨新開20家餐廳，全年指引75至77家。
- 15定價策略與競爭優勢毛利率與成本定價競爭與市占Jon Tower（Citigroup）
問品牌漲價幅度低於同業，是否有數據顯示顧客因價格選擇CAVA？今年剩餘時間是否考慮漲價以抵銷能源成本壓力？
答Brett：不會考慮漲價，將吸收燃料附加費與通膨壓力；品牌健康調查顯示價值得分高，與在家做飯比較也具優勢；過去加州AB 28實施時選擇不漲價，黑盒子數據顯示來客數更強勁。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到1月漲價約1.4%，長期漲價幅度僅為累計CPI一半多，定價遠低於通膨。
- 16低收入客群吸引力與開發成本毛利率與成本定價Matt Curtis（D.A. Davidson）
問低收入客群對價格敏感，為何CAVA價值主張對他們有吸引力？能源成本上升是否影響建築成本？
答Brett：價值不僅是價格，而是食材品質、菜系相關性、便利性與體驗的綜合，物有所值；不是最低價，但以合理價格提供新鮮地中海美食。Tricia：目前未見能源附加費對開發造成壓力，團隊積極緩解挑戰，持續推動超額現金回報。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到低收入族群表現最佳，並提到新餐廳開幕持續超乎預期。
- 17忠誠度計劃與來客數連結Sagarika Jaisinghani（BofA）
問忠誠度計劃與來客數的關聯？會員成長、忠誠度貢獻是否優於整體？是否為可持續趨勢？
答Tricia：忠誠度計劃有效擴大會員池，提升消費頻率，會員等級進展符合預期；計劃可驅動參與度，並利用數據深化顧客關係，推動長期表現。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到忠誠度計劃強勁，並透過數位體驗與合作提升參與度。
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| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q3 | 2026-08-11 | 盤後 | +14.2% | +14.2% | +14.0% | +3.5% | -20.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 27 |
| 26Q2 | 2026-05-19 | 盤後 | +3.1% | +11.2% | +2.1% | -4.7% | +9.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 17 |
| 25Q4 | 2026-02-24 | 盤後 | +26.4% | +15.9% | +25.5% | -6.0% | -1.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-04 | 盤後 | -2.6% | -0.9% | -2.9% | -4.1% | +7.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 25Q3 | 2025-08-12 | 盤後 | -16.6% | -20.9% | -17.0% | -1.6% | -10.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-05-15 | 盤後 | -2.3% | -2.1% | -2.9% | -11.3% | -24.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q4 | 2025-02-25 | 盤後 | -0.3% | +2.0% | -0.4% | -10.4% | -8.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 24Q3 | 2024-11-12 | 盤後 | +1.6% | +15.9% | +1.5% | -4.0% | -16.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q3 | 2024-08-22 | 盤後 | +19.6% | +8.1% | +18.6% | -6.8% | +3.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 24Q2 | 2024-05-28 | 盤後 | +7.0% | -3.8% | +7.7% | +2.8% | -0.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 23Q4 | 2024-02-27 | 盤前 | +12.2% | +7.5% | +12.0% | +1.2% | +17.7% | 0 / 0 | – | Q&A 15 |
| 23Q3 | 2023-11-07 | 盤後 | -7.7% | +1.2% | -7.8% | +5.9% | +2.4% | 0 / 0 | – | Q&A 17 |
| 23Q3 | 2023-08-15 | 盤後 | +1.2% | +6.7% | +1.9% | -5.2% | -25.6% | 0 / 0 | – | Q&A 10 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。