CAVA GROUP, INC.
+0.43 (+0.84%)法說會 CAVA GROUP, INC. · 近 13 次財報公布 · 11 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY24Q124/05 | FY24Q224/08 | FY24Q324/11 | FY24Q425/02 | FY25Q125/05 | FY25Q325/11 | FY26Q126/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 3 | 3 | 2 | 3 | · | 4 | 3 | 5 | 23 |
| 毛利率與成本 | 2 | 5 | 2 | 1 | 2 | 3 | 3 | 3 | 21 |
| 總經與消費者 | 2 | 2 | · | 3 | 2 | 3 | 2 | 1 | 15 |
| 新產品與新業務 | 1 | · | · | 1 | 2 | · | 3 | 3 | 10 |
| 資本配置 | · | 2 | · | 2 | · | 1 | 1 | 3 | 9 |
| 定價 | 1 | 1 | · | 1 | 1 | 1 | 2 | 1 | 8 |
| 營運效率與人力 | 1 | · | · | 1 | 1 | · | · | 2 | 5 |
| 需求與訂單 | · | · | · | · | 1 | 1 | 2 | · | 4 |
| 競爭與市占 | 1 | · | · | · | 1 | 1 | 1 | · | 4 |
| 資本支出與投資 | · | · | · | · | · | · | 1 | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| JPMorgan | John Ivankoe、Cristobal | 8 | 2026-08-18 | 看多 Overweight | 80.00 | 2026-09-18 |
| Baird | David Tarantino | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| TD Cowen | Andrew Charles、Zach Ogden | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Piper Sandler | Brian Mullan、Allison Arfstrom | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Brian Harbour | 7 | 2026-08-18 | 看多 Overweight | 90.00 | 2026-07-15 |
| Raymond James | Brian Vaccaro、Maggie Juarez | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Citi | Jon Tower | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Stifel | Patrick、Chris O'Cull | 7 | 2026-05-19 | – | – | – |
| Jefferies | Andrew Barish、Andy Barish | 6 | 2025-11-05 | – | – | – |
| William Blair | Sharon Zackfia、Matt Curtis | 6 | 2025-11-05 | – | – | – |
| Barclays | Jeffrey Bernstein、Misha Dodd | 6 | 2025-11-05 | – | – | – |
| Bernstein | Danilo Gargiulo | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Bank of America | Sara Senatore、Sagarika Jaisinghani | 4 | 2026-08-18 | – | – | – |
| RBC Capital Markets | Logan Reich、Amira Dairywala | 3 | 2026-08-18 | 看多 Outperform | 85.00 | 2026-09-17 |
| UBS | Dennis Geiger | 2 | 2026-08-18 | 看多 Buy | 90.00 | 2026-06-10 |
| KeyBanc Capital Markets | Christopher Carril、Eric Gonzalez | 2 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Guggenheim | Gregory Francfort | 2 | 2026-08-18 | 看多 Buy | 100.00 | 2026-03-26 |
| ROTH Capital Partners | John-Paul Wollam、J.P. Wollam | 2 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Wolfe Research | Margaret-May Binshtok、Maggie Makde | 2 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Melius | Sam、Jacob Aiken-Phillips | 2 | 2026-05-19 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 12024年同店銷售指引的組成與客流預期財測與展望定價Brian Harbour (Morgan Stanley)
問同店銷售指引低端是否僅反映約3%的定價？今年產品組合（mix）的驅動因素為何？在3%-5%範圍內預期客流（traffic）貢獻多少？
答Tricia Tolivar回應，3%-5%指引反映兩年同店累計成長率（two-year stack）約為low 20s（20多個百分點的低段），上半年因2023年Q1天氣有利及Q2 IPO效應（Q3影響較小）而成長較高。指引包含3%價格，其餘為客流與產品組合。若PPA（平均客單價）持續擴大，實際結果可能接近指引高端。
開場陳述裡相關的內容
Tricia在開場陳述中表示，2024年同店銷售成長指引為3%至5%，並提到1月已實施約3%的店內菜單價格調漲，且無計畫因應AB 1228進一步漲價。
- 2新店設計（Project Soul 3.0）與互聯廚房（Connected Kitchen）投資Jon Tower (Citi)
問新店設計是否會擴大店面佔地面積？互聯廚房計畫的進展、未來12個月投資規模，以及店內具體應用方向為何？
答Brett Schulman表示，店面佔地面積不會改變，僅是提升美學以吸引更多店內用餐。互聯廚房是多年期計畫，涵蓋預測性排班、備料、烹飪批次等，相關投資已反映在指引中，但未提供具體金額。
開場陳述裡相關的內容
Brett在開場陳述中提到Project Soul（3.0設計）旨在創造更具吸引力的實體空間，並提及互聯廚房計畫利用AI技術改善預測與準確性。
- 3烤牛排（Grilled Steak）測試結果與全面推出總經與消費者新產品與新業務Brian Mullan (Piper Sandler)
問烤牛排測試中看到什麼？為何決定全面推出？從消費者和經濟角度對業務有何益處？
答Brett Schulman表示，測試驗證了消費者接受度與營運效能，兩個市場結果符合預期。牛肉產品填補菜單缺口，有助於增加消費頻率。Tricia Tolivar補充，測試設計為利潤美元等價（margin dollar equivalent），目前指引未反映牛排影響，後續將更新。
開場陳述裡相關的內容
Brett在開場陳述中表示，達拉斯和波士頓市場測試進展良好，預計2024年下半年全公司推出烤牛排。
- 4東南部與西南部市場（Zoe's轉換）表現與房地產管道Andy Barish (Jefferies)
問東南部和西南部市場（Zoe's轉換）AUV較低，是否有特定計畫？房地產管道能否分享更多細節？
答Tricia Tolivar回應，東南部AUV為$2.3 million（230萬美元）、西南部為$2.4 million（240萬美元），反映年輕門市組合，無需特別措施，持續執行即可。房地產管道平衡：約10%成熟市場、10%-20%綠地市場（如芝加哥），其餘為成長與新興市場，全年開店分布平均。
開場陳述裡相關的內容
Tricia在開場陳述中提到整體AUV超過$2.6 million（260萬美元），所有地區AUV在$2.3 million（230萬美元）以上。
- 5Q4營收與同店銷售的落差及新店AUVDavid Tarantino (Baird)
問Q4營收優於預期幅度低於同店銷售，是否有同店銷售線以外的因素？最近一批新店的AUV表現如何？
答Tricia Tolivar回應，新店AUV與餐廳利潤率均超出預期。營收與同店銷售落差可能因平均週銷售未反映季節性（Q4為最弱季度），且第53週影響被高估，因假期影響疊加季節性。
開場陳述裡相關的內容
Tricia在開場陳述中報告Q4 CAVA營收成長52.5%至$175.5 million（1.755億美元），同店銷售成長11.4%。
- 62024年門市營運團隊的KPI與目標Chris O'Cull (Stifel)
問2024年門市營運團隊的關鍵績效目標為何？衡量進展的KPI目前水準與年底目標？
答Brett Schulman表示，使用專有營運計分卡追蹤七項關鍵指標，包括客戶體驗、COGS與人力管理、準確性、份量、食品安全等。目前正在測試不同人力配置以提升吞吐量（throughput），但不會過快推進。
開場陳述裡相關的內容
Brett在開場陳述中強調第三支柱「每個地點、每個班次經營出色餐廳」，包括培訓、標準、食品安全等。
- 7綠地開發的意外與品牌知名度建立Sharon Zackfia (William Blair)
問2023年加速綠地開發是否遇到意外？開發時程是否比疫情前更具可預測性？建立品牌知名度的方式是否改變？
答Tricia Tolivar回應，開發時程延長1-2個月，但已納入管道，無重大意外。Brett Schulman補充，已更新當地門市行銷活動，提升社區日，並將在芝加哥進行漏斗頂端（upper-funnel）行銷活動。
開場陳述裡相關的內容
Tricia在開場陳述中提到開發管道多元且已建立緩衝，以應對設備、許可等延遲。
- 8數位取餐車道（Pickup Lanes）表現與未來占比Andrew Charles (TD Cowen)
問數位取餐車道相對於原本預期10%-15%更高營業額的表現如何？是否會將新店占比提升至超過50%或測試改裝？
答Tricia Tolivar回應，取餐車道AUV較高、餐廳利潤率略高，但未來占比將超過三分之一但低於50%（原文數字保全：50%）。重點是現金對現金回報（cash-on-cash return）超過35%（35%）目標，不會為了追求數量而犧牲回報。
開場陳述裡相關的內容
Brett在開場陳述中提到有31個得來速數位取餐車道。
- 92024年Q1同店銷售的建模考量Andrew Charles (TD Cowen)
問上一季提到Q1 '24同店銷售不會實質正成長，考量1月天氣不利、2月改善，是否有其他因素需注意？
答Tricia Tolivar回應，不提供季度內指引，但沒有任何事情改變3%-5%的指引做法。
開場陳述裡相關的內容
Tricia在開場陳述中表示2024年同店銷售指引考量了Q1 2023年溫和冬季與IPO效應。
- 102024年食品成本通膨與COGS展望毛利率與成本財測與展望定價總經與消費者Nick Setyan (Wedbush Securities)
問2024年食品成本通膨預期為何？有3%定價，為何COGS不能持平或下降？
答Tricia Tolivar回應，食品成本通膨預期為低到中個位數（low to mid-single digits），主要來自雞肉、橄欖和橄欖油價格上漲。2023年高同店銷售成長創造COGS效率，2024年此效應減弱。
開場陳述裡相關的內容
Tricia在開場陳述中報告Q4食品、飲料和包裝成本佔營收28.8%，較2022年Q4下降210個基點。
- 112024年Q1單位開幕數Nick Setyan (Wedbush Securities)
問Q1 '24的單位開幕數預期為何？
答Tricia Tolivar回應，Q1已開幕11家，Q1有16週，全年開店分布將相當平均。
開場陳述裡相關的內容
Tricia在開場陳述中提到Q4開業前成本包含2024年Q1已開幕的11家門市。
- 122024年門市利潤率指引中的勞動力與其他投資毛利率與成本財測與展望Brian Vaccaro (Raymond James)
問門市利潤率指引中，增量勞動力與其他投資各佔多少？是否需要在大量門市增加時薪工時？
答Tricia Tolivar回應，Q4 2023年已投資約120個基點（120 basis points）的增量勞動力，將隨AUV成長被槓桿抵消。其他投資包括高營業額餐廳增加管理資源。Brett Schulman補充，不認為需要增加時薪工時，而是透過更有效率的勞動力部署和互聯廚房提升生產力。
開場陳述裡相關的內容
Tricia在開場陳述中表示2024年餐廳利潤率指引為22.7%-23.3%，比2023年低150-210個基點，包含Q4 2023年實施的120個基點薪資調漲。
- 13Zoe's轉換門市的表現Brian Vaccaro (Raymond James)
問轉換後的Zoe's門市表現如何？2021年轉換類別的同店成長或2022年轉換類別的AUV為何？
答Tricia Tolivar回應，Zoe's轉換表現令人滿意，與新餐廳開幕一同評估，且新餐廳開幕表現超出預期。未提供具體數字。
開場陳述裡相關的內容
Brett在開場陳述中提到2023年完成最後一家Zoe's轉換，以單一CAVA品牌營運。
- 143.0設計（Project Soul）的成本影響毛利率與成本Rahul Krotthapalli (J.P. Morgan)
問3.0設計是試圖降低建築成本，還是增加成本以擴大店內空間？
答Brett Schulman回應，成本不會改變，僅是運用翻新調色盤、色彩、環境元素和更柔軟的座椅來提升氛圍，以吸引更多店內消費。
開場陳述裡相關的內容
Brett在開場陳述中提到Project Soul是新的3.0設計，創造更具吸引力的實體空間。
- 15現有營運結構中的短期效率機會營運效率與人力Rahul Krotthapalli (J.P. Morgan)
問除了互聯廚房，是否有短期內可解決的勞動力或店內營運效率機會？是否涉及備料外移？
答Brett Schulman回應，有機會更有效率地部署勞動工時，特別是在備料與高峰時段之間，測試已於上週展開。不涉及備料外移，僅是平衡備料、烹飪和部署以配合營收曲線。
開場陳述裡相關的內容
Brett在開場陳述中提到互聯廚房計畫將簡化備料並利用AI改善預測。
歷次財報公布 近 13 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q3 | 2026-08-11 | 盤後 | +14.2% | +14.2% | +14.0% | +3.5% | -20.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 27 |
| 26Q2 | 2026-05-19 | 盤後 | +3.1% | +11.2% | +2.1% | -4.7% | +9.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 17 |
| 25Q4 | 2026-02-24 | 盤後 | +26.4% | +15.9% | +25.5% | -6.0% | -1.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-04 | 盤後 | -2.6% | -0.9% | -2.9% | -4.1% | +7.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 25Q3 | 2025-08-12 | 盤後 | -16.6% | -20.9% | -17.0% | -1.6% | -10.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-05-15 | 盤後 | -2.3% | -2.1% | -2.9% | -11.3% | -24.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q4 | 2025-02-25 | 盤後 | -0.3% | +2.0% | -0.4% | -10.4% | -8.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 24Q3 | 2024-11-12 | 盤後 | +1.6% | +15.9% | +1.5% | -4.0% | -16.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q3 | 2024-08-22 | 盤後 | +19.6% | +8.1% | +18.6% | -6.8% | +3.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 24Q2 | 2024-05-28 | 盤後 | +7.0% | -3.8% | +7.7% | +2.8% | -0.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 23Q4 | 2024-02-27 | 盤前 | +12.2% | +7.5% | +12.0% | +1.2% | +17.7% | 0 / 0 | – | Q&A 15 |
| 23Q3 | 2023-11-07 | 盤後 | -7.7% | +1.2% | -7.8% | +5.9% | +2.4% | 0 / 0 | – | Q&A 17 |
| 23Q3 | 2023-08-15 | 盤後 | +1.2% | +6.7% | +1.9% | -5.2% | -25.6% | 0 / 0 | – | Q&A 10 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。